昨天（8月20日），老葛、小付和我相約某咖啡館——邊喝邊聊。

以現在的A股行情而言，喝咖啡對韭菜們來說，真的是一件十分奢侈的事情。好在，“小藍杯”的折扣力度還行，讓股民在喝咖啡的時候不至於心痛。

炒股炒到“節衣縮食”的例子，在我身邊不是沒有，而是很多。比如小付同學，孩子剛上幼兒園，支出更多了，原先指望在股市上賺點菜錢，結果自己成了主力的菜，被割得一愣一愣的。

小付說：“想當初，為了求穩，我買了銀行股。想著既能配打新市值，跌起來也慢一點。”

結果呢，新股沒中籤，持倉市值卻不斷“縮水”。

沒錯，銀行股大多數時候日內波動不大，看起來挺穩的。但拉長時間一看，這波動也是相當劇烈。從2021年6月至今，一年多的時間裡，近乎“腰斬”的銀行股比比皆是。

我們只能安慰小付：“你得珍惜12元的XX銀行。”因為我們知道，小付有個好習慣，那就是從不割肉。他是那種拿得住股票，耐得住寂寞的人——尤其是被深深套牢的時候。

在股市裡面，每個人都有屬於自己的風格，優劣無從判斷。不過，我們還是能給小付解釋一下，銀行股為什麼一直不漲且一路下跌。

大家都知道，銀行股是典型的週期股，對經濟大勢的變化較為敏感。

當前中國經濟面臨的諸多挑戰，這些都會在資本市場對銀行股的定價過程中有所體現。

比如說——

• 貨幣政策偏寬鬆，政策利率下調，銀行息差收窄；

• 經濟增速放緩，實體經濟融資需求難以提振；

• 經濟下行壓力較大，一些“雷區”漸漸暴露（如樓市和少數村鎮銀行等）；

• 消費復甦緩慢，居民貸款意願不足；

• 國家定調，要降低企業融資成本和個人消費信貸成本，加大金融支持實體經濟力度……

上述所有因素都會在股價之中得到反饋。

小付聽了我們的分析之後，沉默了。

不過，老葛又說：當這些“利空”都兌現或者被政策對沖之後，我們對銀行股也無需過度悲觀。

近期，兩家有代表性的股份制銀行公佈了2022年的中報，業績增速還是不錯的——在諸多壓力之下，銀行股的基本面也許並沒有大家想象的那麼差。

而“保交樓”的政策也已經出臺，“爛尾斷供”的風險將被抑制。至於經濟的復甦，依然要看穩增長的力度和發力的節奏，通過未來的各項數據來驗證。

我想，銀行股最黑暗的時刻或許已經過去了，這對小付來說，可算是一種安慰。