很難想象，有一天汽車製造的利潤會與今天的硬體、軟體技術公司利潤持平。同樣難以想象的是未來十年汽車會發生多大變化，從現在97%燃氣動力加人工駕駛，到最終100%的電力加機器驅動。

這種轉變為汽車製造商開啟了一個視窗，使他們實現同技術行業一樣的利潤。為取得成功，行業需要獲得高利潤的軟體開發權。我們最新的分析著眼於汽車整套相關軟體組合中OTA（Over-The-Air）方面的更新，發現特斯拉相較傳統汽車已經佔據多年的領導地位。

對傳統汽車製造商而言，縮小這一差距頗具挑戰，這也是他們陷入困境的一個跡象。作為這種領先優勢的有力證明，特斯拉近期釋出了全自動駕駛（FSD）beta測試版的早期使用許可權，而這對傳統汽車而言可能是至少三年後達到的里程碑。

車輛軟體更新介紹

過去當你購入一臺車，車輛效能、功能在其整個生命週期是固定不變的。然而，OTA的更新可以使車輛效能、功能不斷改進和更新，並且隨著時間推移，你的車會變得越來越好。

OTA更新機制簡單，透過手機或WiFi連線遠端傳送軟體更新（類似於更新應用程式或手機作業系統）。

OTA報告單

2012年，特斯拉是第一家使用OTA更新的車企。雖然傳統汽車製造商已經開始新增OTA更新功能，但進展一直很緩慢。

不是所有OTA都生而平等

上述報告單並沒有顯示出先前車輛OTA的全部缺陷。如今，大多數汽車製造商的OTA更新都改進了車輛的資訊娛樂系統（如地圖、蘋果CarPlay、藍芽相容性)。在我們看來，這並沒有為車輛增加實際價值。相比而言，特斯拉OTA更新不僅改進車內資訊娛樂系統，還對里程、自動駕駛、制動/加速和安全系統等進行提升。

我們認為，大多數傳統汽車製造商在提供有意義的OTA更新上還有3-5年的差距，因為OTA只是拼圖的一部分。車內必須具備由OTA軟體系統控制的重要內建功能才有價值。

從一開始，特斯拉就將電動化、連通性以及自動駕駛融入汽車中，因此可以透過OTA更新來對這些系統進行改進，為已上路車輛增加附加值。例如，過去的兩年中，公司已經為OTA提供更新，包括電池續航里程增加、動力和加速升級、制動功能改進、優質連通性，以及最近釋出的FSD測試版。

特斯拉最新的軟體更新凸顯其科技領導地位

去年10月，特斯拉向挑選出的一批早期測試者推送了FSD beta測試版。公司的目標是在2020年底之前為更多的特斯拉提供更新。測試版向駕駛員推送警示事項，宣告測試版不是沒有差錯的：

“完全自動駕駛的使用在早期有限使用的測試階段必須格外小心。它可能在最壞的情況下犯錯誤，所以你必須始終保持手在方向盤上，並多加留意路況。

不要沾沾自喜，當完全自動駕駛開啟後，你的車輛將在高速公路上變道，選擇岔路口沿著你的導航路線繼續行駛，繞過其它車輛和物體，左右轉彎。只有在持續關注路況，特別是在盲區、十字路口和狹窄的駕駛環境，並隨時準備立即採取行動的情況下，才可以在該測試版中使用全自動駕駛。”

特斯拉認識到FSD尚未準備好迎接黃金時期。相較其他汽車公司先進的駕駛員輔助系統（ADAS），FSD的特點和操控（根據多年資料收集和演算法改進結果）是孤立的。我們認為，傳統汽車目前透過自身感測器收集的資料都過於侷限，無法轉化為有效自主性。

反過來，實現有效自主性和OTA更新從而為車輛增加附價值，傳統汽車需要從頭開始重新設計汽車架構、軟體中心、電氣化、連通性，以及自主性（這也是通用汽車數字神經系統和大眾汽車軟體組織正在做的)。由於傳統汽車製造商的核心不是軟體、技術，因而他們會繼續倚仗軟體核心公司，如Waymo, Cruise, Argo和英偉達的幫助。

若你相信 敢於去說

為了說明與其他汽車製造商相位元斯拉對軟體的重視程度，我們統計了每家公司2019年10K報告中提到“軟體”的次數：

延後的盈利能力

特斯拉公佈的遞延收入來自“接入我們的超級充電店網路、網際網路連通性，完全自動駕駛（FSD）功能和無線軟體更新。”2019年1萬美元的申報檔案表明，公司預計2020年遞延營收為7.51億美元。

截至9月20日當季，特斯拉已確認收入2.23億美元，遞延收入總計為17.3億美元。假設該公司實現了這一目標，就意味著將在12月20日當季實現5.28億美元的遞延收入。

我們估計，特斯拉將在2021年實現11億美元的遞延軟體收入，到2022年將增至15億美元，這對特斯拉來說是一筆高利潤收入，這能大致反映出運營收入貢獻。

從這個角度看，2019年通用汽車營業利潤為54億美元，福特為5.74億美元。換句話說，特斯拉明年的遞延收入可佔通用汽車目前運營收入的20%右，佔福特運營收入的200%。

遞延收益的方法論

我們估計，汽車交付量和確定收入將以每年40%的速度增長（埃隆·馬斯克已經建議將未來5至10年的交付增長量定為每年40%-50%）。遞延收入總額將隨著FSD的應用而增長。我們估計到2020年FSD的ASP為8500美元，配售率為35%。

隨著FSD逐漸接近完全自主，使用者發現它更具價值。我們相信配售率及價格將會增加。綜上所及，我們預計2021年的配售率為37.5%，ASP為10,000美元，到2022年增至40%以及11,000美元的ASP。

有觀點認為，一旦特斯拉達到FSD，將對資產負債表上的所有遞延收入進行確認。我們不同意此觀點並且認為FSD是一個旅程，而非目的地，它將成為一個永續的遞延收益因素。

https://loupventures.com/teslas-software-advantage-is-clear-profitable/