越來越多的回暖訊號預示最糟的時刻可能已經過去，問題變成了重回增長能到何種程度。同時，也有理由相信，行業分化仍在繼續。

汽車行業已經步入復甦通道，或許很多人還感受不到，但是有一些積極的訊號正在顯現出來。明顯的，中國汽車銷量已經連續4個月脫離了底部區間，降幅逐步收窄。如9月份中汽協資料顯示，中國車市同比增長-6.3%，是全年第二好的資料。而今年1、2月份和4、5月份同比負增長超過了17%。

另一個積極訊號是行業庫存已降到了數年來的底部。從上面這張表格可以看出，現在是2001年有記錄以來庫存最低的時候，甚至低過了2009年金融危機爆發的時期。本輪降庫存的過程從2017年開始，已經持續了近三年。

要特別注意的是，圖表中畫出了四個庫存週期，其中前三個是過去的記錄，是汽車庫存由高到低再到高的過程，呈現出一個餘弦函式的曲線特徵。所以，根據前三輪庫存週期，可以推斷出，現在已經進入到底部區間，反轉在即。

另一個重要訊號需要仔細觀察，還是這前三個庫存週期中，在底部，可以看到灰色的線（汽車銷量）都是領先於橙色的線（成品庫存）率先反彈。然後再來觀察2019年近幾個月的曲線，灰色的線同樣是領先於橙色的線率先反彈。這是否預示著行業即將反轉？

除了數字和圖表，也能夠看到一些實打實的銷量反彈。在過去銷量不好的時候，大家賣得都不好，表現好的也只是個位數的增長，出現增長較大的多是因為基數較低。

長城汽車三季度銷量令人眼前一亮，2019年三季度，長城汽車銷售23.1萬輛，同比增長12.6%。三季度有七八兩個月的淡季，卻也實現了環比10%的增長。這使公司單季營業收入達到了212億元，環比增長13.08%，同比增長18%；公司歸母淨利潤14億元，環比增長84.7%，同比增長高達506.8%；綜合毛利率18.5%，環比上季度增長了4.9%。由於三季度業績超預期，長城A股於10月28日週一開盤後大幅高開，封上漲停板。

此外，增長明顯的還有長安汽車，長安汽車9月份銷售15.98萬輛，雖然同比減少了7.99%，但環比增長高達27.85%，回暖跡象明顯。其中，長安汽車自主品牌9月銷售7.48萬輛，同比減少5.09%，環比上漲達30.71%。

在港股市場，吉利汽車的股價於8月中旬觸底後，也迎來了一波顯著的反彈。兩個多月的時間，其漲幅已經從最低的10.5港元上漲到14.7港元。資料顯示，今年9月份吉利汽車銷量為11.38萬輛，環比增長12%。摩根斯坦利剛剛把吉利汽車的評級從減持上調至同等比重，稱最糟糕的時期已經過去。

中國汽車業歷經了一年多的下行週期，到現在已經有越來越多的訊號顯示市場已觸底回暖。即便如此，市場能夠回升到什麼樣的程度，仍充滿疑惑。機會是留給有準備的人，汽車業重回增長的同時，有理由相信，行業分化還會進一步增大。（文/《汽車人》張恆）【版權宣告】本文系《汽車人》獨家原創稿件，版權為《汽車人》所有。