長城汽車第三季度營收同比增長18.01%；第三季度歸母公司淨利潤14億元同比增長507%；2019年預測長城汽車營收達949億元；產品迭代加速 旗下四大品牌協同發展；長城汽車單車均價同比增長5%達9.19萬元/輛；前三季度累計出口達5.08萬輛，同比增長41%；研發投入同比增加69.82%；長城汽車第三季度毛利率同比提升4.9個百分點；零部件業務成新利潤增長點；長城汽車銷售管理費用率接近行業10%最好標準。

作者 |田大鵬 編輯 |王鑫

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10月25日，長城汽車股份有限公司（簡稱“長城汽車”）正式對外發布2019年第三季度報告。

報告顯示，在中國汽車市場處於下行態勢下，長城汽車第三季度營收同比增長18.01%；第三季度歸母公司淨利潤14億元同比增長507%；2019年預測長城汽車營收達949億元；產品迭代加速 旗下四大品牌協同發展。

長城汽車單車均價同比增長5%達9.19萬元/輛；前三季度累計出口達5.08萬輛，同比增長41%；堅持過度投入 研發投入同比增加69.82%；長城汽車第三季度毛利率同比提升4.9個百分點；零部件業務成新利潤增長點；長城汽車銷售管理費用率接近行業10%最好標準。

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長城汽車第三季度營收同比增長18.01%

根據長城汽車釋出的2019年第三季度報顯示：

長城汽車第三季度營業總收入達到212.02億元，與去年同期營業總收入179.66億元相比，同比增長18.01%。

2019年前三季度累計收入達到625.78億元，與去年666.45億元相比，同比下降6.10%。

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第三季度歸母公司淨利潤14億元同比增長507%

長城汽車第三季度報告顯示，歸屬於母公司股東的淨利潤14億元，同比增長達507%。較 2019 年第二季度環比增長 88.24%。

長城汽車解釋稱，第三季度歸屬於本公司股東的淨利潤實現同比及環比大幅增長主要是由於公司銷量增長及成本控制能力進一步加強等因素所致。

截至2019年第三季度，長城汽車今年實現營業總收入超600億元，達625.78億元，歸屬於母公司股東的淨利潤為29.17億元。

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2019年預測長城汽車營收達949億元

根據長城汽車三季度報、市場表現及產品週期，長城汽車對2019年至2021年三年營業收入做出如下預測和估值：

預計公司2019,2020,2021年營業收入分別為949億元，1190億元，1470億元，歸母公司淨利潤為49.6億元，65.6億元，88.8億元。EPS（每股盈利）分別為0.54元、0.72元、0.97元，證券機構綜合考慮，維持“買入”評級。

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產品迭代加速 旗下四大品牌協同發展

長城汽車2019年第三季度銷量23萬輛，同比增長12.4%，銷量增速明顯好於行業水平，重回雙位數增長。

今年前三季度，長城汽車累計銷量達72.41萬輛，較去年同期大增7.01%。遠高於同期乘用車行業18.71個百分點。

長城汽車在市場低迷的環境下跑贏行業，這得益於長城汽車在今年前三季度，通過產品結構優化，推出了多款配置車型，實現旗下哈弗、WEY、尤拉和長城皮卡品牌的協同發展。

從細分品牌來看，長城旗下的哈弗品牌作為中國首個進入500萬俱樂部的SUV品牌，已經連續9年保持中國SUV銷量第一。資料顯示，1-9月，哈弗品牌銷量以達到52.1萬輛，同比增長11.58%。

豪華品牌WEY，累計銷量近7萬輛，達6.98萬輛。今年10月22日，長城汽車徐水工廠正式迎來WEY品牌第30萬輛整車下線，成為至今為止累計銷量最高的中國豪華車品牌。

尤拉作為長城汽車旗下的網紅新能源汽車品牌，今年前三季度，尤拉累計銷售3.2萬輛，進一步加速了長城汽車新能源佈局的程序。

作為長城汽車發家品牌皮卡在細分市場上表現可圈可點，今年前三季度，長城皮卡取得累計銷量達9.83萬輛，同比增長15.29%的成績。長城皮卡繼9月推出長城炮乘用皮卡後，10月24日，長城炮商用皮卡也正式上市，截至目前，長城皮卡已連續21年奪得中國市場銷量第一，在國內皮卡市場佔有率達36.27%。

長城汽車預計，2020年新產品週期仍在延續，基於新平臺的新車型產品競爭力將持續提升，在行業回暖的背景下，長城汽車銷量有望保持高增長。

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長城汽車單車均價同比增長5%達9.19萬元/輛

2019年第三季度，長城汽車單車均價達到9.19萬元/輛，相較於第二季度，環比提升0.25萬元；相比於去年同期相比增加0.43萬元，同比增長5%。

長城汽車分析，單車均價回升原因包括：

1、排放標準由國五切換國六導致產品售價提升，車型終端價格普遍提高2千元。

2、新車型上市，終端折扣力度較國五車型力度收窄。

3、售價較高的F系列銷量佔比提升。資料顯示，主打智慧和科技的哈弗F系列自去年推出至今，實現累計銷量破16萬輛，成為哈弗品牌銷量的新增長動力。

4、銷量恢復雙位數增長疊加導致單車均價提升。

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前三季度累計出口達5.08萬輛，同比增長41%

今年前三季度，長城汽車累計出口量達到5.08萬輛，同比上漲41%。在前三季度累計銷量佔比為7%。其中，南非、俄羅斯、南美、中東出口市場銷量均有顯著提升，這些都是支撐長城汽車實現財務水平持續向好的關鍵。

今年6月5日，隨著中國自主品牌海外首個涵蓋衝壓、焊接、塗裝、總裝四大生產工藝的整車製造廠工廠——俄羅斯圖拉工廠的建成投產。長城汽車在俄羅斯市場銷量大幅增長，長城汽車表示，俄羅斯市場銷量已經連續三個月破千輛，同比增長率高達458%。

長城俄羅斯圖拉工廠

俄羅斯分析機構Autostat對外發布資料稱，9月份哈弗汽車在俄羅斯市場的銷量為1175輛，增長了5.5倍。位列在俄的中國汽車品牌第一。

對於長城汽車海外業務，長城汽車旗下哈弗品牌提出“5-2-1”全球化戰略，將利用5年時間，實現單年銷量200萬輛，成為全球專業SUV第一品牌；長城皮卡提出“1-2-3”戰略，在保持國內、出口銷量第一的同時，力爭於2020年實現年銷量突破20萬輛，2025年全球累計銷量突破300萬輛的目標；WEY品牌則將以德國市場為起點，計劃2021年全面進入歐盟市場。未來，在市場與品牌的共振下，長城汽車海外銷量有望進一步提升。

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堅持過度投入 研發投入同比增加69.82%

對於技術研發領域，長城汽車始終堅持“過度投入”。

第三季度報告顯示，長城汽車當季研發費用投入為5.57億元，與去年同期3.28億投入相比，增加69.82%；前三季度研發投入14.74億元，與去年11.70億元相比，同比增長25.98%。

長城汽車釋出GTO全域智慧生態戰略

長城汽車研發投入主要集中在汽車“新四化”方面。在今年7月，長城汽車釋出GTO全域智慧生態戰略，攜手騰訊、阿里高德、百度、華為等8家戰略伙伴，將打造出行機器人，共同探索智慧網聯汽車的未來。

此外，在9月24日，長城汽車與華為簽署進一步戰略合作協議，雙方將全面展開在智慧網聯、智慧駕駛、智慧座艙、智慧電動、雲服務和大資料、出行服務等創新技術領域的合作。

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長城汽車第三季度毛利率同比提升4.9個百分點

作為衡量長城業務本身吸引力的重要指標的長城毛利率，長城汽車三季度報顯示，長城汽車2019年前三季度毛利率為15.3%，其中第三季度毛利率為18.6%，同比提升4.9個百分點，環比增長5.0個百分點。這反映出長城汽車盈利能力穩中向好發展。

從第三季度報分析來看，長城汽車盈利能力大幅提升的主要原因在產品均價提升，以及對成本控制能力的加強。2019年前三季度期間費用率為8.0%，銷售費用率、管理費用率和財務費用率分別為3.8%、4.4%和-0.3%，分別同比變動-0.8%、+1.1%和-1.0%。2019第三季度單車利潤恢復到0.6萬元。

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零部件業務成新利潤增長點

長城汽車第三季度報顯示，2019年第三季度歸屬於母公司股東的淨利潤為14億元，同比增長高達507%。其中長城汽車表示，未來零部件業務將成為長城汽車新的利潤增長點。

2019年上半年零部件業務營收

長城汽車旗下零部件業務亮相法蘭克福車展

在今年9月初的法蘭克福車展上，長城汽車攜旗下WEY品牌和四大零部件板塊亮相，長城控股集團旗下零部件公司——蜂巢易創、蜂巢能源、諾博汽車系統、曼德電子電器也攜一系列技術創新成果。首次登陸法蘭克福車展是長城汽車全產業鏈進軍全球化的關鍵一步。隨著零部件業務板塊進一步走向市場，未來零部件業務有望成為長城汽車新的利潤增長點。

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長城汽車銷售管理費用率接近行業10%最好標準

長城汽車第三季度銷量同比增長12.4%，除了產品吸引力之外，也離不開長城汽車在營銷方面投入。

長城汽車三季度報顯示，長城汽車第三季度銷售費用達5.6億元，銷售費用率為3.8%。

在國慶期間，長城汽車旗下長城炮越野皮卡、WEY VV7 PHEV、哈弗H9改裝版等多車型參賽2019年阿拉善英雄會。同時，長城汽車董事長、WEY品牌創始人魏建軍作為車手參賽，掀起外界對長城汽車的高度關注潮。

長城汽車助力電影《中國機長》

品牌營銷層面，長城汽車攜旗下WEY VV7、哈弗F7助力電影《中國機長》成為全民熱議話題。