9月27日，南京博郡新能源汽車有限公司（以下稱博郡汽車）與天津夏利汽車股份有限公司（以下稱夏利）簽署協議，雙方將在天津成立合資公司，合資公司名稱暫定為“天津博郡汽車有限公司”。

據了解，雙方已經簽署《股東協議》，根據協議顯示，新合資公司註冊資本為 25.40 億元，其中，博郡汽車以現金出資 20.34 億元，持股比例 80.1%，夏利以經評估備案的整車相關土地、廠房、裝置等資產及負債作價 5.05 億元出資，持股比例 19.9%。

新合資公司成立後，夏利將協助合資公司申請汽車整車生產資質，屆時，夏利將不再具備汽車整車生產資質，未來將無法繼續從事整車生產業務。

值得一提的是，此次成立合資公司是今年4月30日宣佈擬成立合資公司後的新動作，而夏利通過出售子公司股權和成立合資公司，分別向拜騰汽車和博郡汽車這兩家造車新勢力提供了生產資質。

今天，我們不妨通過夏利公佈的《出資組建合資公司重大資產重組報告書（草案）》，解讀夏利與博郡汽車成立合資公司的“故事”。

兩年不到 夏利為兩家造車新勢力提供生產資質

根據夏利與博郡汽車簽署的《股東協議》約定，在新合資公司成立後的10個工作日內，夏利負責向工信部申請將夏利原列入《道路機動車輛生產企業及產品公告》的產品變更為合資公司。

這也就意味著夏利將自身的生產資質劃歸至新合資公司旗下，夏利將不再擁有汽車整車生產資質，同時上市公司的主營業務也不再從事整車生產。

在《報告書》中，夏利指出，未來公司將對自身後續的整車業務規劃進行深入研討，如繼續從事其他汽車相關業務，生產製造方面可通過委託合資公司代工的方式解決，此外，上市公司也在積極探討各種可行方案，開展新業務。

其實，夏利在2018年通過出售華利股權向拜騰汽車提供了生產資質。在外界看來，夏利因產品規劃、品牌力差等問題，被迫出售生產資質，緩解上市公司的高負債和盈利性差。而夏利也成為了中國為數不多的兩次向造車新勢力提供生產資質的傳統汽車企業。

銷量、業績差 夏利嘗試轉型

針對為何與博郡汽車成立合資公司，夏利在《報告書》中指出，近幾年由於旗下產品更新換代沒有跟上市場的需求，公司產銷規模逐漸減小，經營困難。同時，新能源和網際網路+為代表的技術升級的挑戰日益增強，在造車新勢力不斷進入的局面下，汽車產業的產品結構、競爭業態都在發生較大變化，夏利將通過新合資公司完成新能源戰略轉型。

的確，夏利的產銷規模呈現快速縮小。據資料顯示，2019年上半年，夏利共生產“威志”和“駿派”品牌轎車1126輛，同比下降93.34%，銷售3920輛，同比下降69.86%。

同時，夏利業績也呈現持續虧損趨勢，據2019年半年報顯示，1-6月夏利營業收入為2.88億元，歸屬淨利潤虧損5.51億元，扣非淨利潤為-5.96億元，資產負債高達113.58%。

值得一提的是，由於夏利資產負債率太高，博郡汽車基本無法直接購買夏利的“殼資源”，分析人士也指出，夏利這個“殼”基本上已經爛掉了，目前對夏利和博郡汽車都有利的就是成立合資公司。

夏利置出資產是什麼？

在新合資公司中，夏利以資產估值為資本置換股權，標的資產為夏利的部分資產及負債，主要包括固定資產、無形資產、在建工程和部分負債。

其中固定資產主要為天津夏利生產基地，分別為生產基地內的房屋建築物、構築物、管道及溝槽、裝置四大類。

在債務方面，夏利指出，交易標的資產中負債共計4.07億元，債權人已經同意將該部分負債轉移至合資公司。

此次夏利擬出資的資產及負債價值的賬面值為1.07億元，評估值為5.05億元，評估增值率為374.09%。

博郡汽車2018年虧損4.79億元

在《報告書》中，披露了博郡汽車近兩年主要經營業績，其中2018年淨利潤為虧損4.79億元，2017年淨利潤虧損3.24億元。

據主要財務指標表顯示，2018年博郡汽車營業收入5658.04萬元，淨利潤虧損4.79億元，2017年營業收入為1318.56萬元，淨利潤虧損3.24億元。

負債方面，截止2018年年底，博郡汽車總資產為5.54億元，總負債為4.97億元。

成立三年 博郡汽車完成六次增資兩次股權轉讓

博郡汽車成立三年內，總共完成六次增資，總增資金額為12.87億元。分別為2017年1月，博郡汽車完成第一次增資，增資金額為2億元，同年6月，完成第二次增資，增資金額為3億元。2018年2月，完成第三次增資，增資金額為5千萬，2018年5月，完成第四次增資，增資金額為2億元，2018年11月，博郡汽車完成第五次增資，增資金額為1億元，2019年6月，完成第六次增資，增資金額為4.37億元。

除了增資外，博郡汽車還在2019年5月完成兩次股權轉讓，其中南京世浦新能源汽車產業投資基金合夥企業(有限合夥)將其持有南京博郡 1.75%的股權，作價 1266.3866萬元轉讓給南京富幽奇商務諮詢有限公司。當月，南京富幽奇商務諮詢有限公司將其持有南京博郡 1.75%的股權，作價1266.3866萬元轉讓給南京銀鞍嶺英新能源產業投資基金合夥企 業(有限合夥)。

新合資公司董事會比例4：1

據《報告書》顯示，新合資公司董事會將由5名董事組成，其中博郡汽車提名四名董事，夏利提名一名董事，其中董事長職位由博郡汽車提名的董事擔任。

在監理會方面，新合資公司設一名監事，第一屆由南京博郡委派，第二屆由夏利委派。監事的任期為三年，由南京博郡和夏利輪流委派。

未來合資公司將投放什麼產品

在今年上海車展上，博郡汽車展示了i-SP、i-MP和i-LP三大原生電動車平臺和博郡iV6和博郡iV7兩款產品。

根據規劃，合資公司成立後，博郡iV6作為首款產品將在天津基地投產。值得一提的是，夏利天津基地具備豐田精益生產方式。

目前，博郡汽車分別在底特律、南京、上海和北京擁有四個研發中心。合資公司建立後，天津博郡將同時擁有天津、南京兩大生產基地，並在上海臨港、江蘇淮安擁有兩塊規劃用地。

人員自願參加合資公司招聘

針對員工安置問題，夏利在《報告書》中指出，公司職工大會已經通過了《天津夏利員工安置方案(草案)》，員工可自願參加合資公司的招聘、夏利崗上員工的競聘，或自願選擇內部退養、協商解除勞動合同、待崗安置等安置渠道。

同時，博郡汽車也同意優先並儘量多的聘用夏利員工。