繼甩賣318套房產後，再賣旗下公司股權、創始人重返一線、押注新能源汽車，海馬汽車努力自救，能越過這個寒冷的冬天嗎？

設計：甄開心

編輯助理：蘇欣然

11月22日，廣州車展首日，一眾汽車品牌爭奇鬥豔。

如果說2019年是一場車市洗牌賽，那麼廣州車展作為中國汽車圈年末的最大的盛會，更像是這場洗牌賽裡的終極成果展。

比賽的倒計時接近尾聲，二線民營老牌車廠們瑟瑟發抖，早前“被破產”的眾泰、華泰、力帆紛紛缺席車展。

一片唱衰聲中，海馬汽車依舊出現在了廣州車展上，但並未選擇召開發表會，而是在展位上低調展出海馬

8S(引數|圖片)運動版。難為情的是，今年7月正式上市的原版海馬8S，被視為海馬汽車2019年最後的希望，10月的銷售成績僅759臺。

看起來，這家通過倒賣非主營資產續命的老牌整車廠，最終在苟延殘喘之時，將命運捆綁在了新能源汽車之上。

“賣房保殼”未遂

海馬汽車2018年財報顯示，海馬汽車全年銷量同比下滑了51.8%，僅為67570輛；2019年前三季度銷售資料則顯示，報告期內累計銷量2.19萬輛，同比暴跌60.78%。

▲海馬汽車2014-2019H1銷量情況。

黯淡的資料讓海馬汽車的經營壓力激增。

資料顯示，2018年，海馬汽車歸屬於上市公司股東的淨利潤擴大到虧損16.37億元；此前2017財年，歸屬於上市公司股東的淨利為虧損9.94億元——僅一年時間，海馬汽車的虧損近乎翻倍。

除此之外，因連續兩個會計年度經審計的淨利潤為負值，海馬汽車自2019年4月24日起被深交所一紙處以退市風險警示。

“披星戴帽”之時，海馬汽車為了扭轉局勢、消除退市危機，開始大量拋售旗下房產。這在房地產商扎堆跨界造車的時代，反其道而行之的海馬汽車令人津津樂道。

2019年4月到5月期間，海馬汽車連續丟擲401套房產出售計劃，房產位於海口和上海，共計2.8萬㎡。當時海馬汽車對外預計，該批房產全部處置金額3.34億元，將影響歸母淨利潤1.7億元。

只是曲線救國並不如海馬汽車預料的順利。

截至9月29日，亟須扭虧為盈的海馬汽車僅出售了156套房產，不足計劃數量的四成。海馬汽車賣房所得的回籠資金僅為5709萬元，增加淨利潤3668萬元。

11月23日，海馬汽車再度官宣賣出房產增至318套，回籠資金12022萬元，增加淨利潤7364萬元，不達預計影響的五成。

▲海馬汽車部分閒置房產出售概況。圖片源自海馬汽車公告。

時間緊迫，止損迫在眉睫，隱退多年的海馬汽車創始人景柱不得不於5月高調復出。在他的帶領下，海馬汽車加快了資產變現保殼的節奏。

7月8日，公司將旗下海馬物業39%股權轉讓給控股股東旗下青風置業，交易對價1.16億元，本次交易將給上市公司帶來收益4300萬元。

9月25日，海馬汽車有限公司與旗下子公司鄭州睿之尚實業有限公司在鄭州簽訂了《股權轉讓協議》，海馬汽車有限公司將其所持有的上海海馬汽車研發有限公司100%股權，擬以8.06億元加股權交易基準日與股權交割日之間的期間損益價格轉讓給睿之尚實業。值得注意的是，睿之尚實業也是景柱實際控制的公司。

資產變現畢竟是權宜之計，在汽車市場環境裹挾下，發展新能源汽車似乎成為海馬汽車押寶的最後一張翻身牌。

在今年6月回覆交易所年報問詢函時，海馬汽車表示，公司主營業務盈利能力和可持續經營能力不存在重大不確定性，“雖然2018年汽車銷量大幅下滑，但公司在新能源汽車方面取得突破，全年銷量1.05萬輛，同比增長73%。”

隨即7月，海馬汽車旗下全資子公司海馬汽車有限公司與海馬（深圳）資本管理有限公司擬共同出資2億元成立青雁科技，在新能源汽車技術及投資等相關領域開展合作。

不過青雁科技自成立後至今，官方還未釋出過新能源汽車專案的進展情況。

新徵程危機四伏

事實上早在2009年11月，海馬汽車就取得了新能源車生產資質，但直到兩年前與小鵬汽車開展的“代工合作”，海馬汽車才真正開始新能源汽車領域的初探。

2017年10月，海馬汽車和小鵬汽車共同宣佈達成戰略合作；12月，海馬汽車的全資子公司海馬商務汽車有限公司正式更名為“海馬新能源汽車有限公司”，同時完成了工商變更。

▲小鵬汽車海馬汽車戰略合作暨小鵬汽車整車下線儀式。圖片源自網路。

但這場短暫的合作裡，期許中的歡呼太少，意料外的雞蛋太多。

“小鵬汽車是網紅體質的中端品牌，而代工的海馬主要對標低端市場，光這一點就惹得很多小鵬粉絲很不愉快了。”上述人士表示，“摳標”成為了很多小鵬汽車使用者的選擇，也就是人工把車尾的海馬汽車LOGO去除。

不僅如此，海馬汽車的代工水平同樣受到了質疑。

G3(引數|圖片)車主身穿寫有維權標語的T恤，在小鵬汽車成都車展展臺附近來回行走維權。該維權車主的衣服正面寫有“小鵬汽車品質差，反覆修不好”的字樣。

該車主表示，自提車後，小鵬2019款G3出現了方向盤、底盤、減震、前機器蓋等部件異響情況，更換配件後依然“沒修好”，因此希望“退車，得到全額退款”。

這樣關於小鵬汽車品質問題的控訴自2019年下半年大批量交付之後就時有發生，也有越來越多的使用者把焦點延伸至小鵬汽車背後的海馬汽車。“代工意味著小鵬在品控方面沒有話語權”、“海馬連自己的車都造不好，能造好小鵬嗎？” ……諸如此類的質疑聲層出不窮。

口誅筆伐間，小鵬汽車最終迎來了4億美元的C輪融資，而淪為“代工廠”的海馬汽車並未走出虧損的泥潭，反而如財報資料呈現的越陷越深。

再後來，海馬汽車的“代工廠”使命逐漸走到了尾聲。

據何小鵬此前在接受“AI財經社”採訪表示，小鵬汽車位於肇慶的自建工廠將於今年底完成所有裝置入廠，小鵬

P7(引數|圖片)車型將於2019年第三季度末在肇慶工廠試生產，2020年第二季度開始交付。

海南省的新能源汽車推廣政策或許是海馬汽車最後的希望了。

海南省相關部門也曾就“推廣新能源汽車優先選本地品牌”展開過討論，認為由於當前新能源汽車產業發展尚不成熟，選用本地汽車企業生產的新能源汽車更適應當地的商業模式，也能提升海南當地汽車銷量，培育本土新能源汽車產業鏈。

作為本土最大主機廠的海馬汽車，有望成為這個政策實行中的最大受益者。

據海馬汽車釋出的新車規劃，2018年下半年海馬汽車將推出續航里程超過300km的純電動車產品；2019年以後，插電式混合動力產品、深混產品、全新結構長續航智慧網聯電動汽車等將陸續投放市場。

但海馬汽車的競爭劣勢也顯而易見，這讓表現突出的外地主機廠有了可乘之機。

在外界看來，海馬汽車自有的研發體系導致研發實力弱、技術老舊，甚至與市場需求脫節，是海馬汽車的致命傷。令人擔憂的是，如果這個核心矛盾得不到解決，諸如此類的問題依然會發生在新能源汽車上。

也正因如此，2018年就宣稱七年後將停售燃油車的海馬汽車，卻被外界詬病雷聲大雨點小。而被視為海馬汽車最後希望的海馬8S，才剛剛上市就被淹沒在許多一線品牌鋪天蓋地的廣告中。