近幾個月來，整個汽車行業的銷量資料和股價走勢，較上半年都要好一點，尤其是我們多次跟蹤、點評過的吉利汽車（00175-HK）。

根據吉利汽車最新披露的2019年11月份銷量報告顯示，公司11月單月汽車總銷量143234輛，較去年同期增長1%，較2019年10月環比增長約10%；前十一個月總銷量1231524輛，較去年同期減少約13%。

我們再來看看吉利汽車2019年10月、9月銷量資料。10月單月銷量同比增長1%，環比銷量增長14%，9月銷量同比減少9%，環比銷量增長12%。

9月、10月和11月，吉利汽車銷量環比資料已經持續三個月增長，同比資料這兩個月也出現增長，雖然銷量同比增速資料很慢，但較上半年銷量保持兩位數下滑，令人舒服多了，我們也需要來重點看一下，近幾個月公司銷量資料回暖可持續還是不可持續的？

近幾個月吉利汽車銷量回暖原因是什麼？

這裡財華社關注到了兩個點，一個是，2018年下半年整個汽車市場銷量增速，都出現快速下滑，吉利汽車也是如此，導致2018年下半年公司整體銷量增速非常慢，尤其是四季度；另一個，與今年吉利汽車新推車型較多也有一定關係。

首先，我們來看看，2018年1月至12月吉利汽車的銷量同比增長資料，1月增長51%、2月增長24%、3月增長39%、4月49%、5月61%、6月45%、7月增長32%、8月增長30%，9月增長14%、10月增長3%、11月增長0.3%、12月下降39%。

根據上面兩組資料，我們可以很明顯看出，2018年前半年吉利汽車的銷量增速非常快，下半年逐漸增速放緩，直至四季度出現負增長。2019年吉利汽車的銷售資料基本和2018年相反，2019年前半年公司銷售資料下降幅度非常大，這還是在公司2018年底清理渠道之後的結果，不然，2019年上半年吉利汽車的銷售資料還要更難看。

2019年下半年來，吉利汽車的銷售狀況是逐月轉好，直至10月、11月出現正增長，不出意外，吉利汽車2019年12月的銷售同比增速資料，會比公司2019年其他月份增速資料都快，其原因是公司2018年12月去庫存，導致銷售基數比較低所致。

另外，吉利汽車2019年新推出了多款新車型，例如，繽瑞、繽越、嘉際、星越、幾何A等，也正是2019年吉利新推車型較多，一定程度上對衝了，存量車型銷量大幅下滑的不利影響。

但是，值得我們思考的是，在這樣的背景下，吉利汽車的銷售資料復甦具有可持續性嗎？

銷量的復甦具有可持續性？

首先，根據吉利汽車2019年前11個月的銷售資料來看，公司銷售資料穩住了，短期在此基數上大幅下滑概率不大了。

復甦具有可持續行嗎？還可以像過往十多年那樣持續的增長嗎？

可以肯定的是，概率非常小，過往整個汽車行業都是持續的賣方市場，因為增量需求太多了，據前瞻產業研究院資料，自1990年來整個汽車行業銷量一直增長，沒有一年下滑，所以，以往整個汽車公司都活的太舒服，因為需求太大了，產品不用太好，就有消費者買單。

現在不同以往了，國內經濟增速放緩了，另外，根據世界銀行釋出全球主要國家千人汽車擁有量資料，中國人均汽車保有量約為美國的1/5，但是，中國人均GDP也只有美國的約1/6，從這個角度看，似乎中國人均汽車保有量還多了。如果在考慮到，中國人多地少，這點也不能和美國比等因素，一切資料顯示，中國汽車行業銷量增速未來會出現增速放緩。

未來行業集中度可以提高，也是國內汽車行業一個看點。但是中國汽車行業並沒有出現明顯的競爭格局，例如，格力和美的在國內空調行業基本寡頭壟斷，而國內汽車行業不但沒有出現明顯的競爭格局，且都面臨被電動車顛覆的可能，這樣的話，吉利汽車的銷量能否持續回升、能否重複過往十年的優秀業績，或許存在很大的不確定性。