儘管小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬一再強調，“小鵬汽車IPO並無時間表”，但近期小鵬汽車一系列的股權結構調整，引發了外界諸多猜想。

12月14日，國家企業信用資訊公示系統顯示，小鵬汽車運營主體廣州橙行智動汽車科技有限公司（以下簡稱橙行智動）47位股東將其所持的全部股權悉數出質，質權人均為廣東小鵬汽車科技有限公司。

隨後在12月15日上午，小鵬汽車通過官方微博發表宣告稱，此舉是小鵬汽車進行集團重組的一部分，屬於企業發展及優化企業股權結構的正常行為。未來小鵬汽車也會繼續以集團整體利益為目標，不斷進行結構優化。

47位股東將所持的全部股權悉數出質，小鵬汽車在下一盤什麼棋？

IPO無具體時間表

據了解，此次股權出質人包括何小鵬，小鵬汽車聯合創始人、Quattroporte夏珩，阿里巴巴（中國）網路技術有限公司，杭州阿里創業投資有限公司，經緯中國第四香港有限公司，上海光易投資管理中心（有限合夥），以及廣州鵬行投資管理企業（有限合夥）等合計共47位股東，且上述股東出質全部股權。

“該輪操作是集團重組的一部分。重組是任何企業發展以及優化組織架構的常見行為，也是我們一直在進行的工作。我們未來會繼續以公司整體利益為目標，不斷進行結構優化，此類重組是在得到相關股東批准下進行的。”小鵬汽車相關部門負責人在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，“小鵬汽車一直密切關注國內外資本市場動態，會從公司長遠發展利益出發，選擇最佳時機推進IPO計劃，但目前沒有具體的上市時間表。”

記者通過啟信寶了解到，作為質權人的廣東小鵬汽車科技有限公司，成立於2019年6月21日，註冊資本為15億元人民幣，由夏珩擔任法定代表人。同時，該公司由XPeng (Hong Kong) Limited百分百持股。

對此，有觀點認為，此次小鵬汽車的舉動，是內地運營實體將所有股東股權出質給外商投資企業，符合VIE架構，這意味著小鵬汽車海外上市或許箭在弦上。

距IPO僅一步之遙？

VIE（可變利益實體）是指境外註冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的VIE。

據了解，VIE架構是中國企業赴海外上市的重要途徑，包括新浪、搜狐、阿里、百度以及新造車企業蔚來汽車等在內的多家中國企業均通過VIE模式登陸境外資本市場。

“造車是‘燒錢’的事，企業想要募集到更多的資金，上市是必然選擇，相對於國內而言，條件相對寬鬆的海外市場成為新造車企業的首選地，”全聯車商投資管理(北京)有限公司Quattroporte曹鶴向記者表示，“如果小鵬汽車完成了VIE架構的搭建，那麼從程式上來說，可以隨時赴海外進行IPO。”

但曹鶴認為，目前並不是小鵬汽車進行IPO的最佳時機。“由於蔚來汽車今年以來的股價表現一直不盡如人意，很多原本計劃佈局新能源汽車的投資機構在今年都變得更加理性、謹慎，甚至改變了投資方向，這都會對小鵬汽車的整體估值造成影響。”曹鶴說。

此外，受補貼減少的影響，國內新能源汽車市場單月銷量已連續出現“五連降”，這對主銷電動車的小鵬汽車而言也不是一個好訊息。

但何小鵬認為，雖然車市寒冬已至，但機會比危機更多，越是有準備的人，寒冬之後會過得更好。“繼不久前剛剛完成4億美金的融資之後，小鵬汽車正在進行C plus輪的融資。”12月16日，何小鵬在第十屆全球新能源汽車大會現場透露，“在未來的12個月裡，小鵬汽車還會帶來更多好訊息。”

小鵬汽車官方資料顯示，11月小鵬汽車銷量為1016輛，環比增長101.2%。其中，G3 520長續航版本銷量佔比為85.8%，帶有自動輔助駕駛的車型佔比87.5%。 綜合來看，小鵬汽車今年前11個月累計銷量為1.3萬輛，仍處在新造車企業第一梯隊。