12月29日，首批15輛中國產特斯拉Model3正式交付給客戶，該交付時間位元斯拉之前在中國官網預告的2020年一季度大幅提前。首批中國產特斯拉交付地點位於上海超級工廠，共有15輛藍色和灰色的中國產特斯拉Model3跟車主回家。

據悉，本次在上海超級工廠接收首批中國產特斯拉Model3的客戶均為特斯拉中國的員工。“第二批中國產特斯拉也將很快交付給客戶，極大可能在明年春節前。”特斯拉中國有關負責人介紹，從第二批開始，客戶將擴大為社會客戶，交付地點也極有可能還在上海超級工廠。

隨著特斯拉電動汽車交付車輛的穩定增長，以及在全球的快速擴張，特斯拉正在被冠以汽車行業的“蘋果”之名，業內都非常期待特斯拉會帶來類蘋果產業鏈的效應。

資料來源：ARK-invest

Tesla與Apple的三點相似：垂直整合資源、快速迭代產品、硬體商過渡至服務商。

垂直整合資源：公司的垂直整合比蘋果更甚，好處是能夠將產品打造更優，缺點是資本開支過大，導致渠道端佈局不足。

快速迭代：自研晶片+深度學習演算法+海量資料，使得公司產品能夠反覆訓練+快速迭代。

硬體商過渡至服務商：特斯拉未來很可能與蘋果類似，通過硬體走量，軟體提供增值服務，從而增加企業價值。

資料來源：ARK-invest

特斯拉自出道以來，車型雖然較少，但一直以強大的科技創新能力搶佔公眾視線，特斯拉自我定位為科技創新企業，除了電動汽車之外，特斯拉還擁有太陽能板及儲能裝置。其智慧化（全自動駕駛）、高配置、高效能（續航能力、加速等）、獨特的外觀、比較完善的服務設施（覆蓋全國的超級充電站、車載系統空中升級）等也是其品牌主打特點。

特斯拉在產品力方面擁有巨大的競爭優勢，從美國市場以及換購市場可以看出，市場對於真正優質的電動車擁有較強的需求，制約其不斷放量的核心要素是成本下降帶來價格下沉。

根據Tesla財報披露，Tesla為消費者提供了換購服務，從換購者原先的消費價格區間看，約50%以上的購買者為原先購買35000美元以下車型的消費者。從換購者之前的車型來看，只有17%的其他中型豪車消費者轉向Model3，而超過60%的消費者原先購買車型為非豪車品牌，表明Model 3的高性價比優勢已開始吸引更多非豪車消費者購買，潛在使用者群體龐大。

Model3價格覆蓋38%的美國輕型汽車市場（去除皮卡和大型SUU，約200多萬輛空間），以及10%的中國乘用車市場（約240萬輛），中國市場與美國市場相當。且中國豪華車市場（僅次於歐洲）在消費分化下並未受整體車市拖累，滲透率仍穩步提升，Model 3中國市場空間巨大。

中國產版Mode l 3具絕對競爭力，在細分領域無對手

與同價位BBA燃油車相比，Model 3的定位及效能都更加突出。中國國內汽車市場與北美汽車市場類似但品牌集中度低，預計中國產後更便宜Model 3將大概率複製北美市場的成功，成為未來兩年爆款產品。

Model 3直接競爭的電動豪華車型基本均在儲備期，於2020、2021年大規模交付，且價格均高於Model 3，例如歐美系的梅賽德斯EQC、奧迪e-tron、保時捷Taycan以及積架路華I-Pace等。實際從價格區間角度，這些豪華車型更準確的對標物件是Model S和ModelX，未來開發價格能下探到Model 3的新車型具不小的難度。

Model3在百公里加速、續航能力、自動駕駛、綜合配置等方面均領先於國內同等價位區間的新能源車型。國內新能源車廠高階車型主要定位於SUV和B級轎車，如自主品牌比亞迪唐EV、Marvel X以及蔚來ES8，它們進入價格競爭區間，但品牌力仍不敵中國產版Model 3。

總體來說中國產版Model 3的價格位於競品豪車價格優勢明顯。在產品效能方面，Model 3具有更強勁的動力輸出和更智慧化的駕駛體驗，其獨有的Autopilot也與傳統的BBA燃油車存在代差。

特斯拉上海超級工廠（Gigafactory 3）：特斯拉重要的新動能

特斯拉銷售市場主要以美國、中國、歐洲為主，其中美國佔了50%以上份額，中國市場僅14%，2020年上海特斯拉投產將滿足中國市場需求。中國產標準續航升級版定價32.8萬元，摺合約4.9萬美元，中國產化後，成本下降具降價空間，激發中國市場產能及需求。

2018年7月特斯拉與上海市政府達成協議，決定上海建廠;2019年1月特斯拉上海工廠正式開工建設;2完工驗收工期短於行業（8個月VS 12-18個月），生產機械基本就位，10月24日開始投產，11、12月產能開始爬坡，明年6月前產能可達到2000臺/周。

上海工廠總投資20億美元，設計產能為50萬輛/年，只生產Model 3與Model Y，一期設計Model 3總體產能達到15萬輛/年，折算約3000輛/周。隨著Model3產能的逐步釋放，特斯拉銷量快速攀升，到2021年中旬，上海工廠產能攀升至50萬輛。初期生產Model3，後期2021年ModelY也有可能實現中國產，公司計劃2021年Model 3和Mode Y年產量合計達25萬輛。

根據公司披露，上海工廠的單位資本投入是Fremont的一半，論土地、建廠成本，以及人工等製造成本都會顯著低於美國Fremont工廠。此外，未來必然還有供應鏈的中國產化比例提高也將進一步壓低成本。

這意味著同樣規模的銷量，中國工廠的單車D&A為美國的一半；目前公司單車D&A穩定在0.6萬美元/輛，預計中國產化後可降低單車D&A2萬元（3000美元）。

特斯拉Fremont工廠佈局

特斯拉產業鏈將充分受益於其中國產化

特斯拉產業鏈涉及範圍廣，其快速發展為進入供應鏈的國內上市公司提供了增長機會，國內外眾多公司成為其供應商。伴隨著特斯拉中國產化的順利推進，中國的汽車零部件企業將迎來配套機。

動力電池系統，目前特斯拉主要採用松下和LG化學供應的動力電池，目前LG南京已配套備好相關21700圓柱產能。LG電池材料中國產化程度高，包括電解液採購國泰、新宙邦、負極採購璞泰來、杉杉、電池部分隔膜恩捷股份、電池結構件採購件採購科達利等。

熱管理系統，國內公司中，三花智控為特斯拉供應膨脹閥、水冷板等熱管理元件，奧特佳供應汽車空調。國外供應商主要包括德納、高華公司等。

電驅動系統，國內上市中旭升股份供應變速箱箱體、變速箱懸掛、電動機端蓋、電動機殼體等產品；中科三環、銀河磁體供應釹鐵硼磁體產品；東睦股份供應逆變器粉末冶金零件等。

汽車電子部分，國內上市公司中，均勝電子主要供應感測器件HMI控制類和汽車安全類產品；旭升股份供應動系統、懸掛系統、電池系統等核心系統、四維圖新為特斯拉獨家導航地圖供應商，長信科技供應中控屏模組產品。國外供應商主要包括Mobileye、聯創電子、德爾福、法雷奧、博世等。

車身系統部分，國外供應商包括Lotus等。國內上市公司中，華域汽車供應車身分拼總成件、側圍、後蓋模具等產品；文燦股份供應鋁合金車身結構件等產品；常鋁股份供應車身鋁合金。

除三電系統以外，Model3價值量最高部分集中在底盤和內飾上。

在內外飾系統領域，國外供應商主要包括麥格納、海拉、摩提馬蒂、旭硝子、漢拿偉世通等。國內上市公司中，華域汽車供應座椅整椅、保險槓等產品；岱美股份供應遮陽板等產品；均勝電子供應駕駛員安全氣囊、方向盤等汽車安全系統產品；寧波華翔供應飾條等產品。

在底盤系統，國內上市公司中，拓普集團為特斯拉供應輕量化鋁合金底盤結構件、大型車身結構件等；保隆科技供應TPMS產品。國外供應商主要包括博世、大陸集團、米其林、蒂森克虜伯等。

特斯拉作為豪華車的後起之秀，與傳統主流Tier1級別汽車零部件供應商合作相對較少，因此給了中國產零部件公司相當多的機會。

此次特斯拉在上海臨港建廠，進一步增強了國內企業的供貨優勢，利好華東地區汽車零部件廠商。華東地區中國產零部件公司相對國外企業均有優勢，未來有較大的機會進一步加大對特斯拉的供貨比例，目前主要包括：位於寧波，為中國產特斯拉提供內飾及底盤結構件的拓普集團；位於上海，為特斯拉提供座椅總成及外飾的華域汽車；位於寧波，提供感測器、HMI系統的均勝電子；位於紹興，提供熱管理系統零部件的三花智控；位於寧波，提供鑄鋁輕量化零部件的旭升股份。

目前市場化競爭處初期，利好以產品力立足的特斯拉車型。此外，補貼外的輔助支援政策力度大，現階段特斯拉在售進口車型均納入減免購置稅範圍（時間段為2019年8月30日至2020年12月31日），且在多地享受路權優惠政策。

從行業發展的兩個主要參與方-政府和車企來看，補貼政策退坡的邊際影響已大幅減小，國家地方促銷費穩增長的意願日增，車企尤其是合資車企新一代平臺車型的密集加推，代表著傳統車企在特斯拉帶動影響下，已全面加碼電動化程序，隨著更具品牌力和吸引力車型的推出，新能源汽車toC端的起量將真正到來。

零部件層面，特斯拉中國產化將為已經進入特斯拉供應鏈的國內企業帶來新的市場增量，具備技術優勢的汽車零部件企業有望藉此契機成為特斯拉供應商，同時傳統汽車巨頭的發力有望激發更多的市場需求。