作為新能源汽車產銷大戶，比亞迪因政策補貼退坡受到的衝擊顯而易見。展望壓力依存的2020年，比亞迪能否打個翻身仗？

1月7日晚間，比亞迪(SZ:002594)釋出《2019年12月份產銷快報》，資料顯示，2019年最後一個月，比亞迪銷量為4.32萬輛，同比下降38%。去年全年比亞迪總銷量為46.14萬輛，同比下滑11.39%，僅完成全年65萬輛銷量目標的70.98%。

2019年的比亞迪並沒有像2018年那般突飛猛進，不僅在銷量方面大幅下滑，其同時也失去了全球新能源車企銷量冠軍的頭銜。

1月8日收盤，比亞迪(SZ:002594)股價報收47.28元/股，下跌1.6%；比亞迪股份(HK:01211)報收38.25%港元/股，下跌1.16%。但是近幾日由於相關部門領導發聲和比亞迪自身電池技術“革新”，截至1月17日收盤，比亞迪(SZ:002594)股價達到57.95元/股，較10天前收盤大漲22.56%；比亞迪股份(HK:01211)股價達到48港元/股，較10天前收盤大漲25.49%。

從2008年推出F3 DM開始，比亞迪已在新能源汽車領域耕耘多年；並在去年12月新能源乘用車使用者達到近73萬。作為新能源汽車市場佼佼者，比亞迪一舉一動備受行業和消費者關注，尤其是其受到賓士和豐田的青睞。

進入2019年下半年，中國新能源汽車市場進入階段性調整轉型期，新能源補貼退坡政策持續執行。自去年7月開始，中國新能源汽車銷量開始出現明顯下滑。

作為新能源汽車產銷大戶，比亞迪受到的衝擊顯而易見。根據比亞迪公佈的銷量資料，從7月開始，其新能源汽車銷量亦開始出現明顯下滑。對此，也不乏對新能源汽車報以悲觀論斷者。

一、新能源汽車與傳統燃油車上演“大反轉”

比亞迪去年12月銷量同比下滑38%，達到4.32萬輛，並沒有因為中國以年為週期的購車高峰而出現明顯好轉。

引人注意的是，比亞迪燃油車業務與新能源汽車業務銷量呈現強烈反差。去年12月，比亞迪新能源汽車同比大幅下滑72%，為1.3萬輛，燃油車卻上漲30.86%，達到3萬輛，為去年全年最高值。對新能源汽車領導者而言，這樣的反轉，顯得有些戲劇性，而這種趨勢，從去年8月份就已經初見端倪。

整體來看，2019年，比亞迪新能源車同比下滑7.39%，累計銷售22.95萬輛，佔總銷量比重為49.7%，低於50%；而傳統燃油汽車同比下滑15.02%，累計銷售23.19萬輛。

二、目標完成率僅70%

去年比亞迪總銷量為46.14萬輛，距離年初定下的65萬輛的銷量目標還差18.8萬輛之多。

2018年全年，比亞迪累計銷售新車50萬輛，同比增長23%，這樣“逆勢上漲”的好成績讓比亞迪信心爆棚，於是定下了2019年銷量增長30%，達到65萬輛的銷售目標。

然而，隨著2019年6月補貼全面退坡後，比亞迪遭受很大“衝擊”，暴露出比亞迪對新能源補貼過度依賴的短板。

與此同時，由於傳統燃油車在過去幾年有些鬆懈，集中精力於電動車，所以比亞迪燃油車需要持續彌補短板。

三、亟待擺脫補貼依賴症

從銷量K線圖可以看到，比亞迪新能源板塊從2019年7月份開始出現同比下滑。

去年7-12月，比亞迪新能源汽車銷量下滑幅度分別為11.84%、23.44%、50.97%、54.58%、62.69%、71.92%，與2019年1-6月份逐級增長形成強烈反差。

2019年3月份補貼大幅退坡訊息一經確認，引發多數消費者提前購買新能源車輛，為其帶來新能源汽車銷量大幅增長，提前透支消費需求。

不過，比亞迪並沒有“坐以待斃”，為安撫消費者、提振銷量，比亞迪在行業內率先宣佈“保價”——比亞迪承諾截止到2019年10月31日，消費者購買全系新能源車，依然能享受2018年補貼政策。

及時的“保價”措施，讓比亞迪銷量危機略微延遲，但是9-12月銷量快速下滑，證明補貼大幅減少，依然讓比亞迪獨木難支。

四、加強傳統燃油車攻勢

雖然受到補貼等因素影響，新能源車銷量步入下行區間，但是比亞迪燃油車版塊已經開始低調救場。全新秦、比亞迪宋Pro等車型，在燃油版上市後，也迅速搶佔燃油車市場份額。

「資料來源：比亞迪產銷快報」

從銷量K線圖可以發現，在7月份比亞迪新能源汽車首次出現同比下降之際，比亞迪燃油車板塊已經迎來環比兩連漲。自9月份開始，比亞迪燃油車型更是接過比亞迪業績重擔，同比也開始實現強勢上漲，並一直持續到去年年底，9-12月，比亞迪燃油車同比增幅分別為：35.2%、37.1%、43.9%和30.86%。

最終，比亞迪2019年燃油車銷量佔比近51%，超越比亞迪新能源汽車銷量。

五、兩條腿走路真能實現嗎？

比亞迪在燃油車與新能源車領域並駕齊驅，兩個“軲轆”跑得更快。

目前，比亞迪王朝系列已經擁有秦、唐、宋、元四款車型，覆蓋了緊湊級轎車、小型SUV、緊湊級SUV以及中型SUV等主流市場，全面覆蓋燃油版、插電混合版以及純電動版。

產品佈局完善，市場對於比亞迪新車型的反應也呈現上升狀態。據相關資料統計，2019年小型SUV元全系列銷量同比增長達47.87%，中型SUV唐全系列同比增長23.6%。2019年7月份上市的宋Pro年底累計銷量9.2萬輛，連續5個月銷量過萬。

除此之外，比亞迪還在2019年底帶來了全新宋MAX、秦以及e2等車型，並計劃在2020年推出王朝系列第五款產品比亞迪漢。

六、被世界汽車巨頭選中合作

去年11月7日，比亞迪釋出公告稱，公司與豐田汽車將成立純電動車的研發公司，新公司將於2020年在中國正式成立，豐田與比亞迪各出資50%。新公司將開展純電動車及該車輛所用平臺、零件的設計、研發等相關業務。

實際上，比亞迪與豐田汽車已於去年7月19日達成合作。根據彼時的合作協議，雙方將共同開發轎車和低底盤SUV純電動車型，車型使用豐田品牌，計劃2025年前投放中國市場。同時，雙方還將共同研發車型所需的動力電池。

與此同時，隨著比亞迪開放e平臺和電動化供應鏈，比亞迪還希望通過規模化平攤成本，並擴大市場佔有率。

七、對於比亞迪交出的2019年答卷，各大券商機構紛紛迅速做出反應。雖然2019年比亞迪全年表現並不算十分亮眼，但各大券商機構對於比亞迪持樂觀態度。

其中，東方證券、華西證券、國泰君安、東吳證券、招商證券、中國銀行等分別給予了比亞迪“買入”或“增持”評級。

可是，對於外資汽車巨頭紛紛加入純電動車市場，特斯拉實現中國產並交付，比亞迪還能實現“王者歸來”嗎，時間很快將給出答案。