在裁員、高管離職、投訴纏身之下，瓜子中古車重注的線下店，可能比營銷更燒錢，瓜子的資金，還能撐多久？

編輯助理：蘇欣然

隆冬時節，孕育希望，但刺骨的寒冷也令人焦躁、絕望。

2019年，中國汽車行業經歷寒冬，中古車銷量雖有增長，但不可避免地放緩，尚在暗夜中摸索的中古車電商們，其煎熬可想而知。

據自媒體“後視鏡裡de未來”訊息，來自原軟銀願景一位離職高管，在一些非公開場合的交流研討時，深刻反思了去年從美國WEWORK到瓜子中古車等一系列失敗投資案例。該人士透露， 軟銀已經明確不會跟進新一輪投資，車好多集團（瓜子中古車母公司）的商業模式不確定性較大。其認為車好多集團已經錯過上市的最佳時機，前路難以預料。

作為中古車電商第一梯隊企業， 瓜子中古車（以下簡稱瓜子）確實在經歷調整。1月16日，車好多集團COO雷雁群和執行Quattroporte鄧康明已經離職。前者曾負責汽車後市場部門，後者則掌管財務、人力、投融資等核心部門。

同日， 車好多集團宣佈2019年四季度實現整體盈利。

暫且不論盈利是否穩固，不容忽視的事實是，瓜子近幾個月內正在經歷裁員，而且其在品質、服務等方面投訴纏身。

據介面新聞去年底的訊息， 從2019年9月開始，瓜子開啟裁員模式，多個城市的嚴選店搬址緊縮，裁員比例達20-30%。這也從側面印證，瓜子全力押注的新零售模式，正在遭遇困難。

中古車電商行業前路漫漫，對瓜子而言，情況似乎更加嚴峻。

“品質革命”會不會成口號？

2019年12月，瓜子宣佈推出“品質革命”行動，輿論不吝讚美之聲。

根據瓜子的描述，希望藉此提供領先行業水平的服務品質與用車保障，包括全面嚴控車源，車均投入3000元用於車輛品質升級，提升車況檢測準確率，同時還將推出7天無理由退車、30天車況保修等。

這一舉措，可以視作瓜子極力想挽回其在信任度方面的失分。

在消費者投訴平臺21CN聚投訴、黑貓投訴上，有關瓜子售賣事故車、貨不對版、車輛品質有問題、不退服務費、退款慢等投訴不曾間斷。

2018年，消費者對瓜子的投訴集中爆發。據中國交通廣播《央廣車友會》節目資料，2018年1月1日至5月25日， 中國品質萬里行平臺共收到相關投訴57起，其中瓜子中古車佔了24起。

到了2019年，情況似乎並未改善。

據央視財經的報道，2019年3月，山東的楊先生在瓜子上買了一輛中古車，結果剛上路沒多久車就出現問題。楊先生將車送往瓜子複檢，但複檢員稱，檢查5遍，只發現有一層浮鏽。楊先生只能求助保險公司，得到的答覆是， 該車的出險記錄上寫著“本車涉水”。

▲瓜子中古車屢遭消費者投訴。

問題頻出，維權難，作為頭部企業的瓜子，透支著消費者對這個行業的信任。瓜子的“品質革命”行動，可以看成是對這一問題的迴應。但真能落到實處嗎？

對瓜子而言，品質與售後固然重要，但更緊迫的，是真正找到對的模式，形成持續的盈利。

瓜子聲稱集團已實現季度整體盈利，但其模式似乎仍在搖擺當中。

2018年下半年，在線上流量獲取難、變現難的情況下，中古車電商開始將目光投向線下。當年9月，瓜子首家嚴選店在瀋陽開業，半年後，瓜子的嚴選店超過100家，總面積接近百萬平方米。

平均一家嚴選店近萬平方米的規模，租金與人員成本已經不菲，根據介面新聞訊息， 以南京同興園店為例，其一年的租金高達1000萬元。

與此同時，據投中網訊息，瓜子要先墊付至少50%的車款給車商，半個月後付清尾款，除了大比例資金佔用外，“瓜子相當於不持有任何資產，因此也很難從第三方獲得資產再融資。”

2019年3月，瓜子效仿優信中古車，推出中古車“全國購”業務，到了9月份，楊浩湧在內部信中表示要加大對全國購的投入，瓜子開始裁員，而嚴選店成為裁員重災區。

按介面新聞去年12月的訊息，在瓜子重點佈局的12個城市，出現減員、退租、搬址等。據知情人士介紹， 在瀋陽，瓜子嚴選店已經有三分之一的人被要求離職或者轉崗。

線上陷入瓶頸，給予厚望的全國購前景難料，瓜子高調喊出的“品質革命”能做到何種程度，不免要打個問號。

錢真的夠嗎？

過去幾年間，中古車電商領域靠著數十億廣告費換來流量和關注度，但清晰的盈利模式仍未出現，這注定是一場長跑。

現在遭遇車市寒冬、資本退潮，活下去是頭等大事，即使身處頭部，瓜子也不例外。何況，仍舊需要燒錢的它，其資金問題不由得不引人關注。

瓜子到底缺不缺錢？

據自媒體“鑫翔科技訊”2019年3月初的文章稱，鋪天蓋地的廣告、過萬人的團隊、上百個城市的覆蓋，這幾項成本加起來， 瓜子中古車一年的支出將近43億，月均支出超3.5億。與之對比的是，瓜子中古車2017年的毛收入約13.31億。

如果按前述文章說法，瓜子虧空不可謂不小。

不過，成立四年多來，瓜子累計獲得超過33億美元融資，即使在被稱為資本寒冬的2019年，瓜子仍獲得來自軟銀中國一筆15億美元的融資。

也許是總不缺資本解圍，瓜子在2019年的廣告預算仍高達20億元，為了推廣全國購業務，還簽下雷佳音作為新的代言人。

▲瓜子中古車新增代言人雷佳音，力推全國購。

但資本也並非永遠和善。

去年2月的那一筆15億美元的投資，據“市界”訊息，其中9億美元用於回購老股，剩下的先支付3億美元，另外3億美元在6個月後即2019年8月，根據特定條件支付，按照傳聞說法，這個特定條件則可能指瓜子上市。

巧合的是，2019年8月9日，軟控股份（002073.SZ）釋出實際控制人變更公告，原實控人袁仲雪將所持佔公司總股本15.56%的表決權，以委託協議方式轉讓給西灣軟體行使，上市公司實際控制權隨之轉讓。

而西灣軟體實際控制人為楊浩湧及其岳父李兆年，表決委託方式不涉及對價，被外界稱為“零元買殼”，這也由此引發瓜子借殼上市的猜想。只不過後來在監管部門干預下，這一交易不得不在10月份終止。

無論軟銀的投資是否附加了上市這一對賭，對瓜子的投資者而言，上市變現是正常要求，更何況連老股東都在退出。

去年初，58同城在財報中披露，公司在2019年2月28日簽署一份最終協議，以7.136億美元總價，向第三方投資者出售其在車好多集團一定比例股權。外界普遍認為，第三方投資者正是軟銀。

三個月後的5月29日，優信中古車宣佈完成2.3億美元融資，領投方正是58同城。眾所周知，瓜子與58同城淵源頗深，後者曾是瓜子的戰略投資者。 有分析認為，58同城可能希望通過入股優信，在中古車電商行業重新站隊。

從2015年成立至今，瓜子從C2C模式轉到現在的C2b2C，從沒有中間商賺差價，到現在自己做起車商、開始賺差價，重金下注線下店，從嚴選店到全國購，瓜子仍舊在摸索靠得住的盈利模式，還因為車輛品質和售後服務問題屢受消費者質疑。

拿了數十億美元融資，還無法獲得一個清晰看到回報的模式，那些瓜子的投資者們會怎麼想？這也許是資本開始退縮的重要原因之一。

資本變得謹慎，但瓜子仍舊需要更多的錢。

據彭博社訊息，2019年6月，瓜子向瑞士信貸集團貸款4億美元，對此，瓜子的迴應是不予置評。2019年7月，據“晚點LatePost”訊息，車好多集團正在委託瑞士信貸進行新一輪債權融資。瓜子在國內金融機構的融資渠道也不暢通，未獲得大部分主流銀行的融資認可。

即使已經實現季度整體盈利，瓜子短期內還是隻能寄望外部資金 “輸血”。畢竟其重金押注的全國購業務，仍需要時間證明。

這可以從同行處窺知一二。

優信中古車2017年就上線了全國購業務，2019年三季度同比增幅高達247%，也帶動了整體營收的增長，但虧損仍在持續。更值得注意的是，2018年12月，優信（NASDAQ：UXIN）股價還在9.55美元的高位，但截至2020年1月17日，已跌至2.59美元，股價下滑約72.9%，市值也縮水超過70%。

對中古車電商行業而言，還有時間去試錯去慢慢培育，但對於涉足線上、線下，中古車、新車、租車、養車、金融等多方出擊的瓜子而言，一旦穩不住“糧倉”，很可能是滿盤皆輸。