公司充分受益於與特斯拉的合作，全球汽車電動化的真正受益者！

1、特斯拉電池供應存在短板，公司是最佳選擇

2、中下游強強聯合，共同鑄就高品質爆款車型

3、國內外頭部客戶不斷突破，持續受益電動化

1 特斯拉電池供應存在短板，公司是最佳選擇

目前特斯拉上海工廠已建成 Model 3 產能 15 萬臺，Model Y產能已經開工建設，且規劃產能將不低於 Model 3。此前市場擔憂 LG 化學（南京）電池供應短缺將限制上海工廠 Model 3/Y 產能爬坡，寧德時代是國內動力電池絕對龍頭，能夠同時滿足特斯拉對產品品質和供貨穩定性的要求，是上海工廠補足電池供應短板的最佳選擇。

2 中下游強強聯合，共同鑄就高品質爆款車型

寧德時代和特斯拉分別是新能源汽車中、下游全球領跑者，雙方均持續投入高額研發支援技術不斷超越，合作代表著巔峰技術的融合，是極客精神的碰撞：1）寧德時代：在 2019 年法蘭克福車展上推出 CTP 高整合動力電池開發平臺（Cell to Pack），新技術取消模組，空間利用率提升 15~20%，零部件數量減少40%，能量密度提升 10~15%；811 電池率先實現批量交付，出貨量和良品率持續提升助力降本；2）特斯拉：以 Model Y 為例，線束佈局按照子系統進行線束劃分和組裝，長度從 Model 3 的約為 1.5km 下降至僅 100 米；通過工程優化，EPA 續駛里程由 280英里提升至 315 英里，技術革新不斷兌現。我們認為除了保障電池供應，寧德時代 CTP 等領先技術的落地將協助特斯拉提升車輛續駛里程等效能，共同鑄就高品質爆款車型。

3 國內外頭部客戶不斷突破，持續受益電動化

根據 GGII 資料，2019 年公司動力電池裝機量 32.31GWh，對應市佔率 51.79%，較 2018 年提升 10.52pct，作為中游動力電池龍頭地位穩固，公司在國內已經與、、東風、吉利、等成立合資公司，與主流車企利益深度繫結，隨著下游競爭格局洗牌預計市佔率維持在 50%左右；同時積極拓展海外客戶，目前已經與福斯、BMW、戴姆勒、現代、積架路華、標誌雪鐵龍、富豪等一線車企開展合作，本次公告進入特斯拉供應鏈，技術水平再次得到新能源整車龍頭認可，預計中長期海外市佔率達到 20%。公司將持續受益於汽車行業電動化程序，未來成長確定性高。

【估值與盈利預期】

預計公司2019-2020年EPS為1.94元、2.52元。（華西證券）。

智盈1元

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