在資本市場獲利，回報率只是一個符號，而構成這個符號的不只是智慧和實力，更重要的是勇氣和信心。

今天，2020年合肥市重大產業專案集中（雲）簽約儀式在合肥成功舉行，蔚來獲投資額超100億元。而近日，“吉利3億美金入股蔚來，並且雙方有可能展開深度合作，吉利為蔚來代工”的訊息同樣傳的沸沸揚揚。

不過，面對這個傳聞，雙方均表示不予置評。吉利表示：“不知此事，不對市場傳言做評論。”另一邊，蔚來表示：“此類市場傳聞我們不做評價，請以公告為準。”不過，就在昨日，吉利汽車副Quattroporte楊學良對一則評論“吉利不太可能入股蔚來”的微博發了“贊”的表情，難道這是官方否認了？

當然不是了。但如此模稜兩可的迴應也側面反映出這則訊息並非空穴來風。值得一提的是，在1月18日傳言流出後，蔚來汽車在隨後的兩天裡股價分別大漲7.37%和4.41%，最高漲至4.26美元。不過之後有所回落，截止到發稿，未來股價跌至3.88美元，市值40.84億美元。

有媒體表示，吉利和蔚來的合作對於雙方而言是件好事，如若能夠順利合作，那就是中國自主品牌領軍人物和中國造車新勢力頭號玩家強強聯手，可謂“門當戶對”。

為何選擇蔚來？

去年年初，吉利曾想收購英國超跑汽車品牌Aston Martin，但不同於2010年收購富豪之時，吉利當時並沒有過多的籌碼，李書福也希望中國汽車能夠跑遍全世界，因此收購富豪不僅僅買到了品牌，更多是希望的富豪一萬多的專利和完整的研發體系、安全實驗中心等等。之後的2017年，李書福再次收購寶騰汽車49.9%的股份和超跑品牌路特斯51%的股份；2018年，吉利再次拿出90億美元收購戴姆勒公司9.69%具有表決權的股份，並共同開發下一代Smart。

這一路併購，讓吉利在中高階市場都有了自己的品牌，手裡的籌碼自然也就多了起來。所以當Aston Martin陷入持續虧損的經營困難，一直在於潛在投資者談判之時，吉利看到了希望。但李書福為了圓夢，不只是當一個安心的投資者，而是要對其進行根本性改造，這也是失敗的主要原因。

蔚來雖然不能和Aston Martin相媲美，但隨著市場的不斷變化，各種造車新勢力如雨後春筍般紛紛湧出，再加上國家對於新能源車的各種政策上的鼓勵，李書福的態度似乎也有所轉變。曾經一度不看好網際網路造車的它，也在2019年的上海車展上，造訪理想汽車展臺，並向理想汽車創始人李想豎起了大拇指。當天，吉利汽車副Quattroporte也在微博上分享了這一幕的照片。這也被視為李書福對網際網路造車態度的轉折點，在那之後，李書福開始與李斌洽談。

為什麼是吉利？

其實在吉利與蔚來的傳言流傳前，集團在1月16日曾釋出澄清公告：“集團計劃入股投資蔚來汽車10億美元”的媒體報道不實，目前雙方就蔚來的融資計劃有所探討，但仍處於早期階段，並未形成任何有約束力的協議。雖然的迴應與吉利有所不同，但是這樣的傳言都讓蔚來的股價大幅提升。截止到公告發布當天，蔚來汽車收盤股價大漲14%，市值反彈至45億美元。

可以看出，傳言對於市場的影響力是巨大的。但為什麼偏偏是吉利再一次與蔚來傳出緋聞。

我們都知道，中國車企大多為國資控股，包括集團，向來投資風格穩健，而面對未來這樣的新興造車勢力，風險是巨大的，而且受疫情影響，車市本來就不景氣，這時的國資車企斷不會貿然出手。

吉利的另一個對手長城或許也是一個不錯的選擇，並且長城和蔚來都是從SUV車型起步，思路算是志同道合。不過，魏建軍一直專注於打造自有品牌，雖然在海外多次出手合作建造或直接收購工廠，也與BMW合資光束汽車，但並非像吉利一樣到處“買”。

投資蔚來，有未來麼？

從吉利的角度講，3億美元入股蔚來和2億英鎊入股Aston Martin相比，資金更少，根本不會對吉利構成任何壓力。而且，蔚來汽車處在純電動汽車市場的中上游，和吉利旗下的純電動品牌，下游的幾何汽車、與富豪聯手打造的高階電動車品牌Polestar（極星）剛好可以形成互補。並且，單打獨鬥的時代已經過去了，投資蔚來能夠增強純電動汽車市場的話語權。

不過，3億美元雖然對於吉利來說不算困難，但是這樣一筆錢對於李斌來說就夠用麼？據蔚來2019年Q3財報顯示，營業成本、研發費用與銷售管理費用合計為42.45億人民幣，平攤到月度成本約14億元。當季，蔚來營收僅為18.4億元，近25億元的鉅額虧損是沉重的資金鍊壓力。反觀已經17歲的特斯拉，在2019年的Q3，特斯拉整車銷售毛利率可達21.8%，蔚來為-6.8%，6歲的蔚來還是略顯稚嫩。而現在，特斯拉已經到了“家門口”，自誕生便把特斯拉視為競爭對手的蔚來，急需一個可靠的投資者能夠與特斯拉抗衡。

除了資金問題以外，公司控制權問題也是吉利考慮的因素。蔚來目前採用少見的ABC三層股權結構。A級股票每股投票權為1票，B級股票每股投票權為4票，C級股票每股投票權為8票。當前，有且只有大股東李斌持有C級股，持有1.51萬股,持股比例為14.4%，投票權為48%；二股東騰訊持有B級股，投票權為21.6%。

高瓴資本清倉退出之後，儘管吉利僅入股3億美金，它也會成為繼李斌和騰訊之後的第三大股東，不排除財大氣粗的吉利未來完全收購蔚來汽車，這樣吉利也可以利用蔚來與特斯拉正面PK。

綜合考慮下來，吉利本身在技術和銷量上都有不小的優勢，投資3億美元入股蔚來到底能不能換來同等的價值。

蔚來真的需要吉利麼？

細數蔚來的融資歷史，可以說是一部血淚史。

與的合作失敗讓李斌繼續失血，那今日完成2020年合肥市重大產業專案集中（雲）簽約儀式，李斌似乎可以留下激動的眼淚了。這次簽約儀式，不僅敲定了江淮蔚來ES6量產專案開始啟動，也讓蔚來中國總部最終落戶合肥，投資額超100億元。這也意味著之前亦莊國投與蔚來的合作可能已經告吹。

高興之餘，李斌也應該好好考慮一下是否需要吉利，當然，這也有可能是李斌的一廂情願。不過，不管能夠成功合作，李斌的蔚來汽車還是在美國上市，在四個月時間內股價大漲319%。未來幾年，汽車市場的走向誰也無法預測，銷量負增長到底會持續多久，不論是吉利這樣的傳統車企，還是蔚來這樣的造車新勢力，市場壓力都是不可避免的。

所以，在這樣一個特殊的時期，蔚來並不希望錯失融資的機會，而吉利入股蔚來也是一個不小的挑戰。到底是李斌會妥協，還是李書福更有膽量，答案交給時間吧。