3月18日晚間，蔚來召開“2019年Q4及全年業績報告”電話會議，曾被稱為“2019年最慘的人”——蔚來創始人、董事長兼CEO李斌無疑比去年要坦然一些。2019年，蔚來虧損大幅收窄，同時銷量大幅提升，再加上來自合肥市政府的超100億元投資承諾和今年已經成功發行的4.35億美元可轉債，給他和蔚來的團隊增加了底氣。

據蔚來官方公佈資料顯示，蔚來在2019年實現營收78.25億元，比2018年的49.51億元增長58.05%。2019年淨虧損為114.13億元，相比2018年的233.28億元下降51.08%。

銷量方面，蔚來在2019年全年交付量達20565輛，相較於2018年增長81.2%。

2020年有望扭虧 毛利率能否轉正是關鍵

2019年的蔚來可謂如履薄冰，幾度因為融資無望面臨資金斷裂的危險。為此，李斌還被媒體封為“2019年最慘的人”。在最困難的時期，李斌不惜自掏腰包購買蔚來發行的可轉債為公司“續命”。

作為中國新創品牌的“一哥”，國內智慧電動汽車的“領軍者”，蔚來曾經受到資本市場的熱烈追捧，但2019年蔚來的融資不斷碰壁。歸根結底就是蔚來前期太能“燒錢”了。

自2014年底成立之後，蔚來的虧損逐年提升，到2018年全年虧損達到了驚人的233.28億元。雖然頭頂很多光環，但面對不知何時能止住的鉅額虧損，資本漸漸遠離了蔚來。特別是隨著2018年蔚來在美國紐交所上市後，一眾原始股東紛紛套現離場，蔚來股價也連續下跌，一度接近退市邊緣。這種情況下，幾乎沒有資本敢染指。

不過，蔚來經過一年的努力，在一定程度上打消市場的疑慮。2019年，儘管蔚來的虧損仍超過百億元，但已經扭轉了前幾年虧損不斷擴大的趨勢。隨著蔚來與去年實施的一系列控制成本、降低銷售成本的措施見效，有望從根本上改變“賣得越多虧得越狠”的局面。

昨日的財報會議上還傳出了更加積極的資訊，今年二季度蔚來有望實現毛利率轉正。

李斌在電話會議上表示，“提高毛利率”是蔚來2020年的核心目標之一，具體目標是今年第二季度毛利率轉正，年底達到兩位數。

以目前蔚來的銷量規模和更便宜的ES6擔當銷售主力的情況來看，寄望銷售收入大幅增長的可能性不大，比較現實的提高毛利率的做法仍然是降低成本、控制支出。

2019年四季度，蔚來已經開始精簡隊伍，人員數量從2019年年初的1萬多人降低到目前不到7000人。辦公環境和線下門店也在做相應調整。這些“一次性產生調整的費用”增加了蔚來去年四季度的虧損，但為提升今年的毛利率打下了基礎。另外，供應鏈和電池包成本、銷售和管理費用也有進一步降低的空間。

2020年銷量壓力不小

蔚來2019年虧損大幅收窄的主要原因是銷量增長，全年交付量達20565輛，同比增長81.2%，是國內新創品牌中交付量最高的車企。不過，昨天的財報會議上，蔚來始終不願透露今年的銷量目標。

李斌表示，隨著疫情得到有效控制，蔚來的銷售正逐步恢復。過去30天，蔚來新增大定2183臺，日均新增訂單已恢復到了去年12月份的七成，截至目前，蔚來手中等待交付的訂單數量超過5000輛。

新產品方面，在即將到來的4月份，蔚來將開啟全新ES8的交付，該車在續航里程方面將有大幅提升，並伴有188項產品更新。

7月份，蔚來的第三款量產車EC6將釋出最終售價，該車型是蔚來對標特斯拉Model Y所打造的，價格也將參考Model Y的市場表現來定製，該車型將於9月開啟交付。

據了解，EC6將與蔚來在售的ES6共享很多零部件，並且在發售時日電池成本也將得到大幅下降，因此EC6的毛利率比較可觀。據蔚來CFO奉瑋介紹，蔚來方面希望今年的生產成本可以下降30%。

銷售網路方面，蔚來預計年底將達到200家。為提高毛利率的目標，蔚來將不再新增NIO HOUSE，新增的網路全部為NIO SPACE。

今年對蔚來來說的有利因素包括：增加一款新產品EC6，雖然只能從第四季度貢獻銷量；銷售網點繼續擴大，效率有望提升。不利因素包括市場競爭加劇、新冠疫情影響一季度銷量。

2020年蔚來仍難以走上“坦途”

首先是產品方面的競爭壓力。去年蔚來的ES6是其主銷車型，銷量表現很好，也是蔚來的核心營收。但去年ES6可以說沒有太多競爭對手。

但從今年1-2月的交付表現來看，特斯拉中國產Model 3是非常強勁的對手。雖然特斯拉之前“玩”了中國使用者一把，但通過免費升級，基本可以抵消使用者的抱怨。並且伴隨Model Y即將來臨，今年中國產特斯拉在中國市場將非常“香”，而這將會對蔚來ES6和下半年上市的EC6帶來很大沖擊。

同為新創品牌的小鵬也將在今年釋出P7車型，從定位來看，P7的終端售價也將成為ES6的競爭對手，而兩者都走智慧化電動汽車的路線，所以P7的到來勢必會分流一部分蔚來的使用者。

除此以外，在傳統車企方面，比亞迪今年會上市漢EV，北汽新能源高階品牌ARCFOX的首款SUV車型也將於今年上市，這些同級別競品都會對蔚來銷量帶來影響。如果銷量上受到影響，對蔚來將是致命打擊。

其次，蔚來今年的主要目標是提高毛利率。以目前蔚來降本的方式來看，如果保持產品價格不變，確實能有效提升毛利率。但電動汽車目前購置成本仍然偏高，如果想完成市場驅動的轉型，需要快速降低購置成本，讓電動汽車和同級燃油車售價相近，才能讓消費者買單。所以，即便今年補貼已經少得可憐，預計還是會有大批車企降低電動車型的售價，這也是很多車企要重新推出成本更低的磷酸鐵鋰車型的原因。

並且，為了實現“福斯車型”的普及，預計中國產特斯拉的售價也將持續下降。因此，蔚來是否能保持產品價格不變以獲得高毛利是個問題。

第三，蔚來為降低成本支出進行了人員縮減，新增的銷售網點也不再有高大上的NIO HOUSE，而全部替換為NIO SPACE。

對一個僅僅發展了4年就成功塑造了一個高階汽車品牌的蔚來而言，高舉高打的調性和無微不至的服務是其能脫穎而出的利器。不過，很早就有人質疑蔚來如此大手筆塑造品牌、打造服務能維持多久？

而從現在為了提升毛利率而進行的人員縮編、降低場地檔次的行為可以看出，蔚來用資金“堆”出來的形象和服務可能要打折扣了。

加之近期有傳聞蔚來使用者發展副Quattroporte朱江將卸任副Quattroporte一職，轉任顧問一事可以看出，蔚來之前高規格服務使用者的理念沒問題，但從成本方面應該是埋了“雷”。隨著使用者量增多，可能不能維繫早前的服務標準。而如果蔚來的服務品質下來了，也勢必會影響到口碑和銷量。