3 月 18 日，蔚來汽車釋出 2019 年第四季度以及全年業績財報（未經審計）。

2019 年第四季度，蔚來的汽車交付量共 8224 輛，環比增長 71.4 %。這使得其第四季度收入達 28.48 億元，環比增長 55.1 %，同比減少 17.1 %。但調整後的經營虧損（非美國通用會計準則）達到 27.749 億元，環比增長 18.6 ％，同比下降 16.0 ％。

2019 年，蔚來汽車總交付量未 20565 輛，同比增長 81.2 %，其中 ES6 交付 11433 輛，ES8 交付 9132 輛。得益於交付量的增長，蔚來 2019 年汽車銷售收入達到 73 億元，同比增長 51.8 %。全年總收入為 78.249 億元，同比增長 58 %。調整後淨虧損（非美國通用會計準則） 109.22 億元，同比增長 22.4 %。

從 19 年第四季度上看，蔚來表現積極。但從全年情況上看，蔚來處境依舊艱難， 2019 年虧損 109.22 億元，毛利率仍未見改善。

2020 年疫情的突發也影響著整個行業，李斌在電話會議上談到 2020 年 Q1 交付量和收入的減少。其中交付量預計在 3400～3600 輛之間，環比下降約 56.2%～58.7 %，同比下降約 9.8%～14.8 %；而總收入預計在 12.09億 ～ 12.73 億元之間， 環比減少約 55.3 % ～ 57.6 %，同比減少約 21.9 % ～ 25.9 %。

蔚來目前現金流可觀 但困難依舊重重

李斌對於未來現金流有一定信心，他表示，蔚來二月初至三月初陸續向多家無關聯的亞洲投資基金髮行了共計 4.35 億美元的可轉債，以支援公司日常運營和發展，目前已全部完成發行。隨後透露出關鍵資訊，蔚來有信心在第二季度實現毛利率轉正，年底將達到兩位數的目標。

李斌隨後也談到了今年蔚來與合肥的框架協議，2 月 25 日與合肥政府簽訂了框架協議，合肥是蔚來與江淮合作生產 ES8 、ES6 和 EC6 的工廠所在地。最終協議將會在 4 月底之前簽署。目前該框架協議的融資規模超過100億元。

但截至去年 12 月 31 日，蔚來的現金及現金等價物（還有限制性貨幣資金和短期投資）只剩下 10.563 億元。財報中表示，目前的現金不足以支援未來 12 個月持續經營所需的營運資本及流動性，還得靠外部融資。

蔚來“難”的 2019 年

2019 年蔚來面臨“九死一生”

4 月 22 日，西安一輛 ES8 在維修時發生自燃

5 月 16 日，上海嘉定發生一起 ES8 冒煙事件

6 月 14 日，武漢一輛ES8自燃

6 月 27 日，河北石家莊一輛 ES8 在地庫發生自燃

6 月 27 日，蔚來召回部分 ES8 ，並查明缺陷，期間為 4803 輛 ES8 更換電池。蔚來 ES8 的自燃危機至此解除

電池問題可以說不在蔚來的預計以內。本次帶來的負面影響也影響著蔚來毛利率。2019年，蔚來毛利率為-15.3%，排除電池召回帶來的負面影響，為 -10.9 %。上一年為 -5.2 %；其中，汽車銷售毛利率為 -9.9 %，排除電池召回帶來的負面影響，為 -6.0 ％。上一年為 -1.6 %。

從資料上看，影響本次毛利率的不只是 2019 年爆發的電池事件，對比上一年且排除電池危機影響，蔚來毛利率仍不容樂觀。

但從細化上看，第四季度的毛利率相比有明顯回撥。第四季度交付數量佔全年交付數量的 40 %，第四季度的毛利率為 -8.9 %，相比第三季度 -12.1 %有明顯上升。與去年相比，蔚來交付數提高了 244 輛，雖然與2018年的第四季度 0.4 %差距較大，但蔚來財務副Quattroporte曲玉解釋到，第四季度的主銷車型 ES6 與 ES8 售價差近 10 萬元，整體單車均價有走低趨勢。但可以看出蔚來不是無用功，已有效果。

毛利率與利潤相掛鉤，而有足夠的利潤才能正常維持企業經營。如何提高利潤，就得看蔚來的成本和銷量如何了。

蔚來開啟開源節流之路

8 月 22 日，蔚來汽車釋出將在 9 月裁員訊息，預計減少 1200 個工作崗位。

李斌在電話會議上表示，蔚來 2019 年做了大量優化組織以及業務調整工作，人員從 2019 年初的 1 萬人到現在的不到 7000 人。

李斌還表示，希望通過優化供應鏈以及降低電池成本等來降低生產支出費用，以達到提升毛利率的目的。2019 年第四季度由於一次性調整產生的費用等原因，蔚來的虧損情況相比第三季度有一定的上升，但目前調整已基本完成，併為 2020 年打下基礎，目前第一季度已經看到了初步成果，今年第一季度有望比 2019 年第四季度下降 35 %。

蔚來的開源之路，今年將推出以下新品：

蔚來全新 ES8 ，續航升級到 415 km和 485 km，預計 2020 年 4 月份實現交付。

蔚來全新 EC6 ，2020 年 7 月蔚來將會公佈售價，預計 2020 年 9 月交付。

蔚來新的 100 kWh 電池包，將會在第四季度加入，屆時 EC6 的續航里程將追加至 615 km ,全新 ES8 的 580 km 版本也會同期到來。

而主銷車型仍會是 ES6 ，蔚來還會以 NIO Pilot 等選裝包來提升產品售價，加大利潤空間。受本次疫情影響，蔚來 2020 年 1 月份和 2 月份共交付 2305 輛車，低於原先設定目標。

目前未來正開拓更多線上購車方式，包括通過蔚來 APP 等完成銷售任務。另外，蔚來去年年底主推的 NIO Space ，今年也會再持續壯大，預計年底達到 200 家。NIO Space 是以一個合作伙伴的模式實行，並且以成交付費形式，通過線下的流量，按照每臺成交的車支付費用。蔚來通過與合作伙伴的關係加速佈局速度，也有利於減少蔚來的管理費用支出。

另一點，不得不說的便是蔚來的車主推薦。這也是李斌建立蔚來之初的理念，便是提高車主服務。所謂“患難見真情”，蔚來在服務體系中建立起了龐大的使用者群，他們是蔚來的使用者，同樣也是蔚來的粉絲，在車主引薦中，一位湖南的使用者曾在 400 天內推薦 45 位朋友購買了 ES8 ，車主在銷售上的貢獻起了重要的作用。蔚來的產品品質正不斷的優化，其使用者基盤也在擴大，這兩者都相互緊扣相互影響。李斌在電話會議中表示，老使用者推薦的訂單比例達到 69 % ，高於去年的 45 %。

李斌表示，過去 30 天蔚來新增大定 2183 臺，日均新增訂單已恢復到了去年 12 月份的七成。他預測蔚來日均新增訂單將在 4 月份恢復到去年高峰時期的水平。並且仍有信心完成 2020 年的既定銷售目標。

蔚來核心目標為提升毛利率 “蔚來”可期

李斌表示提高毛利率實現毛利率轉正是今年二季度的目標，年底目標毛利率達到兩位數。

從第四季度上看，蔚來的努力沒有白費。通過降低成本優化管理等方式減少支出，第四季度的銷售及管理費用 15.46 億元，同比減少 20.5 %；研發費用 10.26 億元，同比減少 32.3 %。

蔚來將繼續通過開源節流的方式為自己渡過難關，並且將繼續擴大融資範圍。在從古至今的汽車創業市場中，市場對於創業者並不友好，李斌要面對的困境與挑戰將會更多，這也可能只是一個開始，但這其中夾雜著的，是那些還未探索之人所看不到的機遇。

2020 年將會是蔚來充滿機遇與挑戰的一年，“蔚來”可期。