看完了官方措辭，那蔚來表現到底是好還是壞呢？

其實我個人並不習慣用“好”或“壞”來形容表現，尤其不習慣像很多傳統媒體一樣愛說“又交了一個好/壞的答卷”。因為在我看來，“好”或“壞”都是一個相對概念，並不存在絕對的“好”或“壞”。

就比如你孩子這次考60分，確實比上次考40分顯得“好”不少，但相比考100分的同學，這60分就顯得太“壞”了。同時，別人只考100分，是因為滿分只限制在100分，這相比本來能考200分的自己，是不是又顯得成績“壞”了呢？

蔚來2019年三季度交付量表現到底如何，我們看圖說話：

蔚來在二季度財報時預測：三季度將交付4200-4400輛。而實際結果出來交付了4799輛，也就是蔚來官方措辭宣稱的銷量超預期的中位數499輛。

“蔚來粉”確實可以說：“比預期交付量多了不少啊！而且股價也有明顯上漲。”

但“蔚來黑”也可以很容易反駁：“你這交付量超預期，是因為預期值太低了；而你這股價上漲，只是最近一個月表現太差的小幅度回撥。”

那要比蔚來近一年股價圖，上漲幅度就更別提了，幾乎是微乎其微：

這就是我之前所說的：“好”或“壞”都是一個相對概念，並不存在絕對的“好”或“壞”。而且這也是我不想分析太多股價，更願意分析公司本質的原因之一。

好了，那我們說回蔚來2019年三季度交付量，同比增長47%，環比增長35%：

同比和環比資料看上去是增長不少，但是和2018年四季度銷量環比大增144%（7980÷3260-1=144%）不能比。

我重點關注的是：ES6和ES8佔比變化。

從圖上顏色你就能直觀看出來，蔚來交付量已經被ES6（綠）佔絕大多數了，具體ES6佔比為87.4%（4196÷4799=87.4%）：

蔚來ES6交付量佔比87.4%，甚至超過了前兩天我在文章《【小丹尼】特斯拉2019年三季度交付量要點分析》裡寫的特斯拉Model 3佔比——82.1%:

從季度來看，蔚來ES6的佔比增長嚇人，要知道在上個季度ES6佔比僅僅是11.6%（413÷3553=11.6%）：

如果我們把時間細分，看蔚來的月度交付量，就更可以看出蔚來ES6交付量的佔比大幅度增長，主要發生在8、9月份：

ES6佔比飛速增長，好吧可憐一下ES8車主們，當時看到ES6釋出時，應該也預料到ES6的產品力確實比ES8強不少，包括續航增加、中控螢幕大黑邊減少、氛圍燈、香氛等等感受明顯，沒想到ES6替代ES8這麼快。還好蔚來在最初設計ES8時關鍵部件模組化，ES8車主可選擇加錢換電池、換中控螢幕，只不過又要另外一筆開銷。

我想肯定會有很多人替蔚來擔心：難道ES8就這麼逐漸被ES6替代了？這個擔心並不是多餘的，事實上在2019年二季度財報電話會上，中金CICC的分析師Feng Wei也注意到了這個問題：

“We have observed very strong momentum of ES6, but ES8 sales declined after recall. Would you pleaseshare your thoughts about the sales outlook of ES8 and ES6? ”

“我們觀察到ES6的強勁勢頭，但電池召回事件後ES8的銷量下降。請問您對ES8和ES6的銷售前景有何看法？”

當時李斌回答的要點為：

1）7、8月份ES8銷量確實有挑戰，但是這是全電動車行業面臨的問題，因為從6月20日補貼退坡。補貼推坡，而蔚來對ES8沒有降價，造成買ES8購車成本增加10%；

2）中國整體豪華車市場表現不佳，平均售價相比高峰時期下降20-25%；

3）在今年1-8月份，ES8仍然在中國三排6-7座SUV細分市場排前三；

4）84度電高續航版本的ES8將在10月份交付，對ES8之後表現有信心。

看上去李斌對於ES8表現的回答已經很詳細了。

其實在我看來，關注蔚來公司的分析師們，不需要太關注ES8銷量的明顯下降，而是更應該關注是否有新產品彌補上ES8銷量下降留下的坑。

為什麼不需要太關注ES8銷量的明顯下降呢？

首先，ES8本身瞄準的就是非常細分的市場了。哪怕ES8在7、8月份排名這麼差，就像李斌說的“ES8仍然在自己的三排6-7座SUV細分市場排前三”，我查了下排在ES8銷量之前的是奧迪Q7和賓士GLS，從這三個車型你就能看出這是個多麼細分的富人市場。

而且，對蔚來這種基本以負的車毛利潤率（Vehicle Margin）賣車的公司來說，想要靠賣ES8這種針對如此細分市場來維持公司可持續發展，那基本上是不可能的。

其次，ES8針對蔚來第一批發燒友、塑品牌的使命已經基本上完成了，更重要的是去看未來更大的市場，比如ES6中型SUV市場、ET7轎車市場才是關鍵戰役。

從目前的交付量資料來看，ES6只是填上了部分的坑。

最後，我覺得最關鍵的一點是：創新公司就需要去不斷革自己的命。

在眾多的商業類書籍/課程當中，經常用守舊的老牌公司被創新公司顛覆的案例。

如果你還在看以下案例，說明你需要趕緊更新自己的商業案例庫了：

柯達膠捲被數碼相機顛覆、傳統馬戲團被太陽馬戲團顛覆、美國航空業被西南航空顛覆、諾基亞被蘋果智慧手機顛覆...

其實往往被人忽視的一點是：真正的創新公司，就是不斷在用自己的產品，去革自己的命。

比如特斯拉Model 3嚴重擠壓Model S/X銷量，之前文章說過了，感興趣可以去翻。

再比如剛剛提到了蘋果公司，雖然我對目前的蘋果公司創新能力不感冒，喬布斯自2007年釋出iPhone，至2011年10月5日喬布斯去世，再到2014年四季度蘋果不再公佈iPod銷量資料（因為銷量下跌太快），這期間不斷用自己產品革自己命的蘋果，才是輝煌時代、真正創新的蘋果。

我們先看iPod自2006-2014年的季度銷量資料圖：

如果蘋果只有iPod這一款產品，感覺這就是一家要消亡的公司。但是其實是蘋果在2007年釋出iPhone，主動革了自己iPod命。

我們把iPod和iPhone在2006-2014年的季度銷量資料放一起看：

我們可以明顯看出，iPhone的銷量完全彌補了iPod銷量下降造成的“大坑”，並且累計銷量越堆越高。

注意這還只是說銷量資料，而iPhone的均價遠超iPod，那看銷售收入更是誇張，你可以明顯的看出來，iPod銷售收入相比iPhone在後幾年顯得多麼微不足道：

蘋果用自己的產品iPhone，革了自己的iPod命，這才是典型的“捨得了孩子，套著了狼。”

看完了蘋果公司，這就是之前為什麼我說：不需要太關注蔚來ES8銷量的明顯下降，而是更應該關注是否有新產品彌補上ES8銷量下降留下的坑。

蘋果和特斯拉做到了用自己的產品革自己的命，而成立僅4年的蔚來仍在蹣跚學步，目前還有大坑需要填。

雖然蔚來像個花錢大手大腳的富二代（參考文章《【小丹尼】蔚來到底是虧400億還是虧220億？都不準確》），但是大家確實不需要緊盯著他過去是不是敗家了一輛豪車，而是多看看他以後能不能掙回一套別墅。

再多給蔚來一點耐心，我個人是期待收到蔚來融資成功的好訊息。以前我確實指出過不少蔚來的問題，也遭到過不少蔚來車主們的攻擊，但我想常看我內容的讀者應該能明白我的用心——痛苦+反思=進步。

連蘇格拉底都說：

“我只知道一件事，就是我一無所知。”

回見。

相關文章：

▲ 【小丹尼】特斯拉2019年三季度交付量要點分析

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