日前，一則銀行內部風控排查郵件，把包括眾泰、華泰、力帆、獵豹在內的4家自主品牌車企推上了“破產”傳聞的風口浪尖。儘管這些車企隨後紛紛發表宣告予以否認，但它們的確都正身陷不小的經營困難和流動性危機中。

車市下滑局面下，面臨困境的遠不止這4家。據第一財經記者粗略統計，目前60餘個汽車自主品牌中，前7個月累計銷量突破10萬輛的僅10個。在新一輪市場洗牌中，一些車企必然面臨產能淘汰之痛。

另一方面，越來越多的傳統車企開始與造車新勢力抱團，尋求產能利用和行業協作，但隨著支撐後者的資本熱潮一定程度的退卻，這一牽手的不確定性風險不小。以1元買下華利生產資質，同時承擔8億多元債務的拜騰汽車，近日就爆出尚未在規定時間內付款。

4家車企“破產”傳聞

10月9日，平安銀行(16.240, -0.01, -0.06%)外洩的一則內部風控排查郵件，在汽車行業引發了軒然大波。郵件援引某自媒體報道稱“4家車企年底將進入破產程式，預計涉及上下游汽配供應商產業鏈合計約500億元壞賬”，為此，平安銀行要求下屬部門對存量客戶涉及部分車企產業鏈情況開啟風險排查。

平安銀行迴應第一財經記者稱，其相關部門都會及時根據巨集觀經濟情況，及行業、企業經營變化等資訊，定期或不定期地對存量客戶進行風險排查，屬於常規風險管理動作。

10月10日，力帆和獵豹也釋出宣告，稱上述訊息不實；眾泰汽車(3.420, -0.02, -0.58%)方面更是在宣告中表示，“已經向公安部門報案”。

從行業整體上看，目前面臨經營問題的車企遠不止上述4家。據記者粗略統計，目前60餘個自主品牌中，前7月累計銷量突破10萬輛的僅10個，一些品牌甚至不足1萬輛。

汽車產業是典型的靠規模製勝的產業，對於車企來說，一般10萬輛是盈虧平衡線。按照長安汽車(7.820, 0.12, 1.56%)Quattroporte朱華榮的說法，未來自主品牌可能僅有四五家能夠活下去。如何自救，成為擺在眾泰們面前的一道痛苦的“必答題”。

反抱造車新勢力大腿

從2017年開始，越來越多的傳統車企開始與造車新勢力抱團，加速產能的消化與利用。比如江淮為蔚來汽車代工、海馬為小鵬汽車代工等。

從產能利用和行業協作的角度，這樣的協同確實有雙贏的基礎。傳統的車企有生產資質、現成的產能以及經過培訓的工人，能夠為造車新勢力以最快的速度解決生產資質以及產能和人員配合的問題，有利於後者加速搶佔市場。從產業的角度看，新老合作的模式如果進展順利，也可以在一定程度上改變現有的產能閒置和利用率低下的問題。

理想豐滿，但現實往往十分骨感。隨著資本熱潮退卻，造車新勢力逐漸奔赴量產交付階段，短板也越發明顯地暴露了出來。

爆出付款逾期問題後，拜騰汽車方面10月10日對第一財經記者表示，“就付款相關事宜，拜騰與夏利(3.540, 0.03, 0.85%)始終保持著積極溝通，並對此進行了妥善安排。拜騰南京工廠建設專案正在有序推進，待工廠施工最終完成，會按照相關規定，完成生產准入。”

2018年9月，上市公司夏利(000927.SZ)公告稱，已於當年9月27日與南京知行電動汽車有限公司簽署了《產權交易合同》及補充協議，夏利將全資子公司華利100%的股權轉讓給南京知行，本次股權轉讓價格為1元。而南京知行旗下汽車品牌正是拜騰。

根據細則，拜騰需為華利償還8億元欠款，並支付5462萬元員工薪酬。

然而，在償還完此前兩筆債務之後，拜騰方面需要支付的最後一筆20%債務在截止日期2019年9月30日前遲遲未能到位。

風險如影隨形

付款逾期，在一定程度上反映了拜騰汽車資金較為緊張的局面。公開資料顯示，拜騰汽車此前完成的A輪與B輪融資總計為7億美元，與蔚來、威馬以及小鵬等目前已經步入交付階段的造車新勢力相比，確實存在很大的差距。值得注意的是，在B輪融資中，集團以2.65億美元領投，同時在C輪融資中持續投入。

在今年9月法蘭克福車展上，拜騰汽車執行長戴雷稱，拜騰的C輪融資即將結束，預計融資規模為5億美元，參與的投資方包括集團和南京市政府旗下產業投資基金等，該筆資金主要應用於首款量產車型M-Byte的投產。

即便如此，拜騰的投資參與方也相對單一。對於造車這樣一個需要極大資金撬動，且投資回報週期相對長的行業來說，如果在資本方面得不到持續的強有力的支援，對於企業的發展來說，風險會相對較大。

事實上，從整體上看，當前造車新勢力企業都在經歷著資本寒冬。全球資料研究機構PitchBook釋出的資料顯示，截至2019年6月14日，中國電動車領域所獲得的風投金額同比下降近九成，跌至7.83億美元，而2018年同期(截至6月中旬)的風投金額高達60億美元。造車企業開始通過提升資金使用效率、裁員等方式來降低成本。以頭部造車企業蔚來為例，其已先後兩次裁員。

理想汽車創始人李想稱，新能源汽車企業的融資視窗只剩不到一年，一年後大批企業將會被淘汰出局，90%的投資人將血本無歸。

自7月份開始，國內新能源汽車市場已經開始洗牌，上半年，造車新勢力企業的銷量均不足萬輛，與目標存在較大差距。一些造車企業出現拖欠貨款、工廠停擺的風波。明年中量產後市場又會如何，對於拜騰來說，不確定性也在加大。

、拜騰牽手遇挫的現實，也將給予寄希望於外部力量紓困的邊緣車企一些警示。在中國汽車工業協會常務副會長兼祕書長付炳鋒看來：“最近的車市疲軟、寒流在轉型時期到來，對汽車產業產生巨大沖擊，它考驗著每一家企業。這輪轉型，最為關鍵的是要跟著技術創新前行，因為技術創新直接決定了這次轉型的成功。”

（第一財經）