依託於整車的零部件，華域汽車有望成就為全球巨頭。

上一篇我們對華域汽車的發展歷史和優質子公司進行簡單的分析，從目前國內汽配和整車市場看，汽配的優勢比整車來的明顯多，國內找不到一家全球行業領先的整車廠家，但是汽配卻走出福耀玻璃、華域汽車、濰柴動力等行業龍頭。所以，很多人認為目前處於汽車週期低迷期，行業出現拐點即將來臨，但卻想在整車行業尋找機會，是不如在汽配內尋找，機會的確定性越優。

簡單的理由：1、我們國內的汽配廠商比整車廠商有更強的實力和優勢，汽配產品已經打進全球化，全球優質整車龍頭供應鏈體系，但國內找不到整車龍頭。2、整車主要面對消費者，消費屬性較大，不確定性也較大，前期的研發投入成本和損失大，不便於投資者跟蹤和研究。3、汽配廠家更多的是認證壁壘，整車企業對零部件會有嚴格的認證過程，且一般週期較大，包括第三方認證，整車綜合認證等等，但是一旦進入整車廠商的供應鏈，後續將會深度繫結。如果進入國際頂級整車廠家供應鏈，也意味著產品品質得到驗證，這就方便投資者進行跟蹤和對比。

以上也是筆者較為傾向的汽配市場的確定性。當然，汽配市場的成長性、產品升級、中國產替代都會緊緊圍繞著整車市場，這也是兩者的相關性，而做研究就要找到其相關性中的確定性。

回到華域汽車上，上文（華域汽車，一傢俱備穿越週期+高成長的行業龍頭）提到，華域在09年進入資本市場後加速進行外延併購，形成各子公司百花齊放的綜合競爭力。零部件要進入一個整車企業的認證一般是需要5-6年，而且還有各種不確定性。所以在零部件領域要做產品升級，就只有兩個法子，其一，自主研發，像周邊和核心技術邁進，比如拓普集團自主研發的ibs系統，過程難且產品需要再經過整車認證。其二，外延併購，這也是華域汽車所選的方式，併購得到的技術與自身資源整合，快速介入被併購公司之前進入整車廠商供應鏈，但風險就是好資產別人為什麼要賣給你，這就很看重上市公司如何圍著主頁做合理的定價。

但你別認為華域汽車就沒有自主研發，請看下圖，在A股上次上總的有130家汽車零部件公司，華域汽車近三年研發總投入117億排名第一，比濰柴動力的107億還多出10億，而且華域汽車這117億是全部費用化，沒有資本化，而濰柴動力還有20%的資本化呢。可以看出，華域汽車在自主研發上也是走在行業的最前面。

下面這個是目前華域汽車並表和合營的子公司，並表那一列筆者用紅色圈圈出來的是目前其產品在國內市場處於龍頭地位。

基於篇幅有限，本文就先到此，後續筆者將會華域汽車的財務資料和各個子公司進行深入分析，也將會結合華域汽車當前在集團的依賴度進行剖析，畢竟最怕的就是汽配廠家的關聯交易依賴度太大。先下個結論，華域汽車是一個不錯的投資標的。

華域汽車子公司與合營企業情況