近日，捷豹路虎公佈了2020/21財年（2020年4月-2021年3月）及第四季度（2021年1-3月）財報，這是一份含金量極高的財報。

一來，受新冠疫情在全球蔓延的影響，全球各大車企都受到了不同程度的影響；二來，作為豪華品牌，捷豹路虎的財報表現，對於2021年整個車市和各大車企，都極具參考價值。

可貴的是，即使疫情和缺芯的陰霾仍未遠去，卻未能遮蓋捷豹路虎曬出的這張閃光的報表。

得益於中國市場的突出貢獻，捷豹路虎第四財季全球營收達65億英鎊，同比增長20.5%，息稅前利潤率(EBIT margin)顯著提升至7.5%，創下近15個季度以來的最佳紀錄。

全年來看，捷豹路虎實現稅前利潤5.34億英鎊，並取得了1.85億英鎊的正自由現金流。

現金流充足 稅前利潤率遠超平均水平

本財季，捷豹路虎在未計入特殊專案支出的稅前盈利為5.34億英鎊。截至3月31日，捷豹路虎全球流動資產達67億英鎊，包括48億英鎊現金與短期投資，以及19億英鎊的未提取信貸額度。在2020財年，未計入特殊專案支出的稅前盈利為6.62億英鎊，息稅前利潤率(EBIT margin)為2.6%，同比增長2.5%。

值得一提的是，受疫情和晶片短缺的影響，全球車企紛紛出現銷量、利潤下滑的現象，甚至陷入息稅前利潤率為負的窘境。這也導致不少深陷困境的企業向大型財團、銀行機構貸借款項，以保證企業能夠正常經營。而在這一過程中，捷豹路虎表現出的增長力值得外界認可。

另據捷豹路虎透露，截止2021年3月，降本增效專案Project Charge累計最佳化成效已達60億英鎊，大幅超出40億英鎊的預期目標。

這樣的成績，中國市場發揮了舉足輕重的作用。

財報顯示，整個財年，捷豹路虎全球銷量達到439,588臺，中國市場取得了111,206臺的銷量成績，同比增長23.4%。其中，第四財季累計全球銷量達到123,483臺，同比增長12.4%。中國市場貢獻尤為顯著，同比增長127%。

這是極具含金量的成績。

一方面，在全球汽車環境整體尚未得到完全恢復之時，中國市場率先恢復元氣，引領捷豹路虎全球市場逐漸企穩；另一方面，正是由於中國市場的突出貢獻，使得其息稅前利潤率提升至7.5%，創下近15個季度以來的最佳紀錄。

在這裡，我們有必要了解什麼是息稅前利潤率。

通俗地說，息稅前利潤就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤，也就是在不考慮利息的情況下，在上交所得稅前的利潤，也可以稱為息前稅前利潤。該項資料更能準確的反映企業的經營情況。

捷豹路虎的7.5%是什麼水平？一般來說，汽車行業息稅前利潤普遍在5%附近，這意味著，捷豹路虎已經遠遠高出同業平均水平。

從經濟學的角度上說，息稅前利潤的增長和經營收入、成本支出息息相關。換句話說，息稅前利潤增長率的增長，反映了捷豹路虎在當季的經營方向。較高的息稅前利潤增長率，表明了捷豹路虎正在努力的平衡維持收入和支出，以保證息稅前利潤的穩定。捷豹路虎對外表示，2021財年捷豹路虎力爭實現4%的全年息稅前利潤率(EBIT margin)。

中國市場亮點不僅在銷量

事實上，捷豹路虎的業績表現是品牌各環節協同發展的綜合成效，這一點在中國市場尤為突出。近兩年，捷豹路虎在中國市場聚焦經銷商夥伴的利益為先，進行了一系列旨在正視自身、打好基礎、提升體系力的主動調整。

最明顯的成果，就是經銷商盈利能力的提升。

2020財年中，捷豹路虎在華全網經銷商盈利提升2.6個百分點。乘聯會秘書長崔東樹曾表示，2020年中國汽車經銷商盈利情況還是比較理想的。除過大型的經銷商集團之外，小經銷商對於利潤的控制都不高。“能做到2個百分點經銷商利潤的提升應該說是很不錯了”。有行業人士指出，保證經銷商的利潤配比，對於豪華品牌在華下一步戰略轉型至關重要。

透過提升盈利能力和產品力、品牌建設清晰化和具象化、管理透明化和抓開源等措施，促進捷豹路虎在華體系運營由推動變拉動，商務政策和流程更加簡化、聚焦、透明，進而逐步實現了可持續性的增長與提升。

事實上，捷豹路虎的成功，與其定位也有著密切的關係。

捷豹路虎給中國消費者的印象本就獨特，身為豪華品牌，其姿態是完全不同於同陣營的其它品牌。英倫奢華、賽道基因、全地形，這三大因素是中國消費者選擇捷豹路虎的關鍵。

面對持續下行的車市，有不少豪華品牌選擇了淡化自己的調性，只為換取銷量的增長。顯然，捷豹路虎依舊秉承著英倫紳士的“執拗”，不向市場百分之百妥協，而是在當前環境下，選擇一條能夠提升品牌認知度的路並堅持地走下去，是健康的發展道路。

眾所周知，捷豹路虎是中國市場鮮有的，運營雙品牌的“豪華領跑者”。

路虎專注於構建豪華SUV產品矩陣，將越野、全地形反饋科技系統視為品牌的核心競爭力；捷豹以賽道基因為品牌核心，聚焦駕控、高效能等運動元素。經過長時間的潛心積累，兩大豪華品牌已經構建了清晰的市場定位，由此帶來更高的溢價。

在路虎這一邊，作為行業唯一將“越野與豪華”結合的品牌，其對SUV車型的理解與認知已達到極致。站在消費者的角度來看，硬派、越野、英倫豪華無疑是使用者青睞路虎品牌的原因。

而對於捷豹而言，全鋁車身、生於賽道、英倫氣質等諸多因素造就了精英青年對其的濃厚興趣，與此同時，在汽車工業變革之下，捷豹的電動化轉型也令其市場熱度持續增高。目前捷豹路虎全球在售的13個產品系列中，已有8款插電混合動力車型，11款搭載輕混動力技術的車型以及1款純電動SUV。

正因如此，在全球市場中，新產品的有序投放和電動化戰略成為捷豹路虎本季度財報表現提升的重要因素之一，也為品牌的持續進步注入了信心。

對於這樣的成績，捷豹路虎全球CEO Thierry Bolloré也表達了個人的看法：這是我擔任捷豹路虎全球CEO的首份年度財報，我對於捷豹路虎能夠在這充滿挑戰的一年中取得如此強勁的恢復倍受鼓舞。捷豹路虎在本財年中一直在積極地推動變革。特別是在今年2月，我們推出了‘重塑未來’全球戰略，圍繞捷豹和路虎兩大獨具英倫特色品牌的未來發展，以設計賦能，定義新現代豪華主義。

這其中，“重塑未來”戰略，成為了助推捷豹路虎成功的一個重要手段。

“重塑未來”策略 正在重塑捷豹路虎

今年2月，捷豹路虎宣佈了“重塑未來”戰略，從那時起，捷豹路虎就站上了快車道，從降成本與增營收方面，成效顯著。

在捷豹路虎“重塑未來”的戰略中，透過整合全球生產基地所現有的平臺及產品佈局，將採購體系最大限度合理化，加速對於當地迴圈經濟供應鏈系統的投資，而捷豹路虎這樣做的“野心”在於：不斷重新整理豪華汽車行業規模和質量兼具的新標準。

從核心生產製造的角度來看，捷豹路虎在全球所有重要的製造基地都將持續運營。中國與斯洛伐克的製造基地作為高效製造和卓越品質的先進代表將持續深耕精益製造；布羅姆維奇堡工廠將繼續現有車型生產；索利哈爾工廠將會負責MLA豪華電動化架構以及未來捷豹先進的純電動平臺；EMA平臺將落戶哈利伍德工廠。

同時，包括工會、經銷商網路等供應鏈環節中的核心合作伙伴將繼續在不斷拓寬的捷豹路虎全新生態系統和重塑新現代豪華主義的過程中發揮重要作用。

除此之外，捷豹路虎在業務運營模式上也改變了之前的慣用方式，採用了更加靈活的方式。具體看來，捷豹路虎整合了之前所採取的各項成功的管理行動，並透過新部門新措施予以加強。其中，早先推出的降本增效措施，預計至今年底將達到60億英鎊的現金流節省。

“重塑未來”的全球戰略將見證捷豹路虎進行規模上、功能上和組織上的調整，實現更靈活的業務模式。透過建立更扁平化的管理架構，賦能積極優質的團隊，煥發快速明確的行動力。對於捷豹路虎和寶馬來說，這就像TNGA架構對於豐田的助力一樣，讓捷豹路虎在未來的競爭中處於有利位置。

寫在最後

2021年，是捷豹路虎在中國發展“新十年”的初期，也是捷豹路虎“重塑未來”的開始。

如果說銷量反映的是產品力方面的努力，那麼財務層面反映的則是組織架構的最佳化與管理智慧。在當下，捷豹路虎無疑用全方位的亮眼成績，向世界展示了一個豪華品牌該有的底氣與智慧。它的成功，更是在默默講述著一個道理：

在充滿不確定性的時代，唯有變化，才能令人感到希望。