近期，在大盤來回震盪之際，有一隻航運概念股逆市走強，僅在11個交易日內便實現股價翻倍。

8月26日，在接連多日大漲之後，中遠海特（600428.SH）出現震盪回落，收跌1.86%，報收9.5元/股，總市值達203.9億元。

8月25日，中遠海特公佈了2022年上半年業績，期內實現營收淨利雙增長。不過，從單季度表現看，中遠海特第二季度歸母淨利潤卻同比下滑86.04%，環比下滑93.74%。

航運景氣度提升，概念股漲勢凌厲

在新冠疫情疊加歐洲能源危機窗口下，航運板塊表現強勢，自8月初以來持續震盪上行，並於8月25日一度刷新歷史高點。截至8月26日，該指數月內大漲超10%。

板塊內個股中，中遠海特於8月11日至25日，累計11個交易日內總漲幅便高達110.9%，漲勢相當犀利；除此外，“同門師兄”中遠海能（600026.SH）的表現亦不賴，於近3個月大漲超2倍，可謂是賺錢效應均很明顯。

這也不禁讓人回想起2021年海運市場“一箱難求”的瘋狂，彼時包括“海王”中遠海控（601919.SH）在內等概念股都一度失控，漲勢凌厲。

此一次非彼一時，在航運超級週期輪迴之中，油運、汽車出海等運力緊張問題已然成為航運開啟新一輪景氣度週期的催化劑。

據悉，航運業是國際貿易的橋樑和紐帶，全球商品貿易貨運量約90%是通過海運完成的。而國際航運業按船型可分為集裝箱船業務、幹散貨船業務、油輪業務等多個分支。

今年以來，歐洲的進口轉向導致海洋能源運力緊張，推動海運費用升高，同時伴隨中國原油進口量反彈，以VLCC為主的大船市場開始逐步復甦。

據航運諮詢機構克拉克森發佈數據顯示，8月18日，VLCC-TCE(大型油輪等價期租金)運價報23677美元/天，周環比增量創下2020年5月以來的新高。

其次，汽車出海持續吃香，但全球滾裝船的運力卻長期供應不足，外貿汽車船運費自去年第二季度以來便一直在飆升。

克拉克森統計，6500車位汽車船和5000車位汽車船在2022年7月的運費分別達到了6.5萬美元/天、5萬美元/天，而2020年5月受疫情影響兩種汽車船的運費僅為1萬美元/天、0.75萬美元/天。當前運費較低點增長超過5倍，持續性上漲的運費，也反映近年來汽車船海運景氣度較高。

可以見得，原油發運逐漸復甦，以及特運市場需求高增共同推動航運景氣度提升。而對於航運股領頭羊中遠海特來說，特種汽車船則是拉動其股價飛漲的重要因素。

特種船運輸龍頭，Q2盈利盡顯疲態

資料顯示，中遠海特是中國遠洋旗下一家從事專業化特種雜貨遠洋運輸的上市公司，擁有規模和綜合實力居世界前列的特種運輸船隊，航線覆蓋全球，船舶航行於160多個國家和地區的1600多個港口之間。同時，公司也是全球唯一的具備北極和南極兩個極地航線成功運營經驗的航運公司。

作為全球知名的特種船運輸龍頭，中遠海特主要經營管理半潛船、多用途船、重吊船、紙漿船、汽車船、木材船和瀝青船等各類型船舶約100艘300多萬載重噸。

就汽車船而言，截至2021年末，擁有和控制新型汽車滾裝船5艘，船型覆蓋4100至5380車位，運力超過24000車位。

其次，在當前專業汽車船市場運力緊缺的難題下，中遠海特別出心裁，通過自主研發“可摺疊商品車專用框架”，讓紙漿船運載商品車，大大提高了資產利用率。

在汽車出口強勢拉動海運需求的趨勢下，中遠海特短期成長空間還是值得期待的。

據中遠海特2022年中期報告顯示，中遠海特實現營收58.14億元，同比增長61.55%；實現歸母淨利潤3.36億元，同比增長129.55%；實現扣非淨利潤2.92億元，同比增長113.58%。

分船型來看，紙漿船的毛利率拔得頭籌，達29.17%；汽車船緊隨其後，貢獻28.47%的毛利率；而重吊船、多用途船、木材船的毛利率也均在24%以上。

從產品毛利率增速表現看，上半年，汽車船的毛利率表現亮眼，同比上年同期增長11.55個百分點。

不過，從單季度表現看，中遠海特第二季度歸母淨利潤為1976.89萬，環比下滑93.74%。

值得提醒的是，作為一個典型的週期性行業，海運公司的淨利潤通常都呈現大幅波動的走勢，並非年年都能賺錢，季節性波動亦是很明顯。

中遠海特亦是如此，自2009年以來，公司盈利水平時常起伏不定，亦曾幾度陷入虧損，其背後離不開全球經濟影響的週期波動，航運船隻運作效率等等因素。

而對於今年第二季度的下滑，或許是受資產減值損失計提影響，在一季度報財報中，中遠海特並未披露相應的資產減值損失。

截至2022年上半年，中遠海特資產減值損失為4.95億元，主要源於對部分船舶計提了資產減值準備。

後語：

作為一隻航運週期股，中遠海特難以擺脫“靠天吃飯”的屬性，宏觀層面上，全球經濟走向會影響航運價格波動，但短期來看，受益汽車出海運力緊張，公司有望分得一杯羹，這亦是近期二級市場對公司股價飆漲給予的預期所在。

不過，投資者還得謹慎留意資金獲利出逃風險。據同花順數據顯示，8月份以來，中遠海特已多次登上龍虎榜，而前五買賣席位中除有遊資身影外，還有多家機構參與博弈。