中國汽研：今天直接被資金給吃掉籌碼，直接反包上去了，短線進入了強勢的週期，有調整的時候值得留意起來。

公司基本情況：

毛利率保持高位，銷售管理費用合理，研發高投入保障公司長遠發展。2022H1 公司毛利率 43.68%，同比提升 14.69pct，維持高位；2022Q2 單季度毛利率 42.60%，同比+12.92pct，環比-2.59pct，同比實現較 大增幅，系高利潤的技術服務業務佔比提升所致。

公司2022H1 銷售/ 管理/研發/財務費用率分別為 2.96%/8.23%/-0.67%/5.60%，同比分別 +1.06/+2.2/-0.16/+1.49pct。得益於汽車技術服務業務量的快速增 長，公司銷售、管理人員績效薪酬增加，進而推高了銷售、管理費用， 公司費用總體較合理。研發投入保持較高增速，有助於公司打造核心 優勢，擴大市場份額。

汽車檢測稀缺標的，創新業務成長可期。《氫能產業發展中長期規劃（2021- 2035 年）》、《深圳經濟特區智能網聯汽車管理條例》等政策發佈實施，加 速推動汽車行業向新能源、智能化趨勢發展；互聯網公司及造車新勢力的入 場，汽車技術與跨界技術加速融合，有望推動非法規類技術需求快速增長。公司新能源、智能網聯、高端數據諮詢、數字風洞、智能空調、汽車底盤誤 用工況測評等創新類業務有望進入增長快通道。

多措並舉鞏固業績護城河。

1）深挖核心客戶需求,“一企一策” 加強市場開拓，已與大陸主流主機廠及零部件期間建立了良好合作關係；

2）持續業務結構優化，穩住強制檢測業務基本盤之外， 非法規類業務如新能源、智能網聯及特色風洞業務規模持續增加， 提升了業務可持續發展水平；

3）注重技術創新及產業佈局，上半 年科研投資經費 7829 萬元，佔營業收入 5.84%，同時利用平臺資 源及行業標準制定者的先發優勢，持續著力構建覆蓋全國主要汽 車產業集群的測試、研發技術服務能力。8月19日，總投資 23.8 億元、佔地約 122 畝的華東總部基地在蘇州高新區開工建設，意 味著公司未來業務將深度覆蓋長三角汽車產業腹地，邁出了立足 重慶、佈局全國的新步伐。