隨著新糧上市在即，市場的關注重心都落在了糧價上，尤其是玉米、大豆雙雙“高開”之後，大家對於新季糧食的走勢更為關注。

而近期，尿素的走勢也發生了一些變化。

自從6月份尿素經歷了“斷崖式”的下跌後，到9月份開始有了抬頭的跡象。但尿素上演這種“過山車”的行情，已經見怪不怪了。

自9月初以來，尿素價格已回漲到2400~2500元/噸的區間，但似乎止步於這一價位，基本呈現出企穩的狀態。

但是從市場的供需來看，企穩恐怕只是暫時的，因為尿素上漲的潛力仍然很大。

尿素上漲的潛力主要來自於3個方面的支撐：

一是成本端支撐較強。

尿素的生產原料主要為煤和天然氣，而中國大多以煤制尿素為主，簡稱煤頭尿素，其中煤頭尿素產量佔中國尿素總產量的70%以上。因此，煤炭價格的變化就對尿素的生產成本有著重要影響。

近期，動力煤價格持續上漲，包括大秦線的檢修也造成動力煤的減量，再加上冬季來臨，煤炭需求增長。後期來看，煤炭價格難以快速下降，因此對尿素的成本支撐比較明顯。

二是需求上漲。

尿素需求主要分為農用需求和工業需求，其中農用需求佔到尿素總需求的約50%，17%左右用於加工複合肥，工業需求則主要用於加工複合肥以及板材等，佔比約30%。

隨著進入9月下旬，農業備肥需求開始增加，對尿素需求有一定拉動作用。而複合肥、三聚氰胺的開工率也有所增長，利好尿素價格上漲。

另一方面，大陸尿素的產能增長十分緩慢。

8月份受高溫限電政策影響，部分生產企業開工率明顯下滑，導致尿素產量迅速下降。雖然到秋季後有所回升，今年也有許多企業紛紛擴建、新建來提高產能，但是尿素裝置投產週期至少需要2~3年的時間，因此面對需求的快速增長，短期內產能無法迅速提升，將導致四季度尿素供需偏緊，價格仍有上行動力。

三是國際尿素價格高位震盪。

國外與國內不同，主要以天然氣制尿素居多，簡稱為氣頭尿素，而歐洲由於能源危機，天然氣價格不斷飆升，拉高了化肥的生產成本，使得不少化肥工廠停工，導致化肥產量下降。因此，國際尿素價格一直在高位震盪。

而9月初印標“高開”，與大陸也形成了千元以上的價差。雖然出口法檢政策仍然存在，但是大陸尿素市場仍不可避免地受到情緒影響而提振市場。

因此綜合來看，尿素仍然具有上漲潛力。那麼，後續尿素漲幅會有多大呢？

預計尿素價格將呈小幅上行的趨勢。

原因一是農需雖然開啟，但是尿素性價比走低，替代走弱。

6月份以後，隨著麥收的結束，氮肥、磷肥、鉀肥等需求迅速降低，價格快速回調。相比尿素，其他肥料的降幅更大，使得尿素的性價比降低。

二是工業需求雖有所回升，但總體依然偏弱。

三聚氰胺和板材的需求與房地產和基建息息相關，而根據國家統計局數據顯示，1~8月份，全國房地產開發投資同比下降了7.4%，房地產開發企業房屋施工面積同比下降了4.5%；房屋新開工面積下降了37.2%，而房屋竣工面積則下降了21.1%。

這意味著，下半年三聚氰胺及板材的需求仍然偏弱。

三是出口政策暫無放鬆的預期。

雖然印度等招標需求“高開”，但是大陸來看，對於尿素出口，政策並沒有放鬆的跡象，因此出口量增長幅度有限，對大陸尿素市場的影響仍主要停留在情緒上，而非實質上。

因此，預計尿素雖有上漲的預期，但漲幅相對有限了。