2020年還有一個月就過去了，無論生活還是資本市場2020年註定是不平凡一年。美股疫情下不斷創歷史新高，黃金創歷史新高，創業板註冊制實施。

2020年，中國資本市場迎來了價值投資元年，白馬，科技，醫藥等不斷創歷史新高，絕大多數股票還在下降通道，這一現象未來將會是市場的主流。切記：遠離垃圾股，擁抱行業龍頭藍籌股。否則會輸的一塌糊塗。

週期：萬物皆週期，低估永不敗。這是我經常提醒自己的一句話。隨著上週銀地保的異動，整個市場低估值的水位開始提升。雖然還有提升空間，但是一旦這些低估值漲上去就會面臨一個問題，那就是價值投資者將無從下手，找不到很好的標的。也就意味著風險大於收益的開始，在這個時期要收縮戰線，降低預期。

巴菲特說過：以合理價格買入優秀企業，賺取企業成長的錢。投資三個成本：資金佔用時間成本，預期通脹成本，未來收益風險成本。簡單來說每個人都希望用最短的時間賺取更多的利潤。

資產配置三個宏觀資料影響：GDP，名義利率（實際利率），通貨膨脹。

經濟蕭條，GDP下行，央行降低利率，降低企業成本。經濟過熱，經濟增速上行，投資，大宗商品原材料需求回暖，消費品需求回暖，通脹率上升直到經濟繁榮階段，央行會提升利率。，減少消費，提升企業成本。週而復始迴圈往復這就是美林時鐘。

很明顯現在全球經濟正處於復甦期，中國經濟已經復甦。這個階段最好的資產配置就是股票。

復甦期：股票>債券>現金>大宗商品

結合週五晚間六大行暫停貴金屬開戶，顯然告訴大家未來貴金屬波動會增大，保護中小投資者，貴金屬走弱的預期在加強，換句話經濟預期向好，全球風險指數在降低。

金融影響主要是貨幣政策， 大宗商品經濟弱復甦會比較好。

7月份以後貨幣政策由松到穩，26日晚間央行釋出訊息，儘可能長時間維持正常貨幣政策。貨幣政策可能會延續到明年1-2季度。潛臺詞告訴大家，別胡來，慢慢漲，別井噴，要慢牛。3季度開始貨幣政策可能會轉向，換句話說。老帥判斷這波慢牛到明年6月份，問題不大。6月份以後要注意風險。（僅供參考，不能武斷還是要走一步看一步）

說完宏觀經濟預期，再談談指數，目前上證指數月線走勢沒問題，季線也要金叉向上。大趨勢來講未來股市指數行情會繼續，週五晚間又對滬深300等指數做了調整，有利於指數上行。注意了我說的是指數行情，而不是普漲個股行情。其他的指數就不一一列舉了，目前上證很好，中小創，科技不著急加倉。

現在面臨的問題，12月金融機構資金回籠，資金不支援此處發展大行情的機會。大家一致預期明年一季度，二季度行情會很好，也就是主升行情會持續到明年6月左右。

那麼另外一個問題來了，所有人都預期明年上半年行情好，市場會給所有人機會嗎？會讓所有人掙錢嗎？顯然不會。那無非就兩種可能，一是主力搶跑，不給你買入的機會，週五行情是一個預演吧。二是，明年上半年行情不好。從目前開看老帥認為搶跑的機率大，把優質品種都打到高位讓你下不了手，不敢買。

還有一個重要的問題2019年，2020年賺錢效應都很好，市場會讓這種賺錢效應持續多長時間要打一個問號？所以2021年還是保持謹慎的態度，不要過分追求利潤。老帥2019年收益38%，2020年又有35%不是很優秀但我很知足，2020年我的預期20%就滿足，所以我的策略不會太激進。

2021年，核心，週期+通脹。抓大放小。

明年全年政策表，明年政策性東西很多，四十五，國企改革，全市場註冊制。可以關注政策導向，行業可以不關注。軍工板塊也可以重點關注，不會選股股就買軍工ETF。

經濟復甦看週期：週期，煤炭，有色，不會選股買有色ETF，煤炭ETF。

經濟復甦受益金融板塊，萬業之母銀行首當其衝，這也是週五銀行異動的原因。首選中小銀行，保險彈性大。券商可以買ETF。CPI,PPI上漲，會引導貨幣政策轉向影響最大的是中小創，科技，目前要遠離科技，短線反彈除外。

通脹：房地產，零售品。

上面一段話是本文的核心，2021年投資重點。老帥持股滿倉順週期待漲，關注老帥的朋友應該都知道。

老帥目前正在密切關注醫藥，5G，新能源汽車。這三個板塊不是近期建倉的板塊，是要等待砸下來市場都拋棄以後慢慢建倉，千萬不要著急換句話講這三個板塊是老帥可能在2022年防禦中選擇的板塊，尤其是醫藥。一定要踏準節奏。

無論買什麼，長期跟蹤老帥的朋友可以看到，老帥買的股票都是低估，基本面良好的績優股。垃圾股，題材股老帥不會參與，即使參與也是買入優質公司。買入優質公司有一個最大的好處就是越跌越開心，敢於加倉。而垃圾股下跌只能割肉。

伴隨著貨幣的超發，財富會越來越縮水。要想使財富不縮水，就得讓財富保值增值。投資的方式多種多樣，可投資實物，可投資虛擬。其中，證券市場投資也是一個不錯的選擇。

個人認為，2021年買估值比較低的銀行股不失為一個穩妥的選擇。如果指數上升，銀行股必然會上升。可以配置大銀行和小銀行。如果等待相對比較低的一個位置買入，比如12月底或是大盤點位在3200多點左右，銀行的估值會更低，會更有價值。那麼這樣2021年銀行至少會有大約20%的漲幅。

此所謂存銀行不如買銀行。