新冠疫苗頻出利好，美元刺激法案遲遲難以透過，美股不斷創新高，前期獲利盤大量湧出，卻沒有對黃金利好的訊息，來的全是黃金利空訊息，除了偶爾的小反彈，只能是喋喋不休，黃金要想大漲，只能重大訊息面刺激避險情緒，例如美元刺激法案儘早落地，經濟持續下行，失業率不斷攀升，

臨近十一月底的黃金面臨較大的回落壓力，雖然距離2020年的最後一月時間，黃金的行情也即將結束2020年的表現，但是我們要知道的是2020年的黃金經歷了新冠肺炎的影響，大幅走高，又經歷了美國大選的衝擊，失去了較為明顯的避險因素。

根據美國勞工部25日公佈的資料顯示，截至21日止的一週，初請領失業金的人數為77.8萬人，高於分析師預估的73萬人，也多於前一週的74.2萬人。

而截至14日止的一週內，連續申領失業救濟金的人數，由之前一週的637萬人減少29.9萬人，降至607萬人，略高於市場預估的600萬人。

有分析師指出，初領失業補助金人數連兩週增加，代表疫情可能已經拖累經濟復甦的步伐；而各州採取限制措施導致商業活動停擺，再加上因感染而住院者的人數有所增加，這都將對就業市場帶來負面影響。

有分析師亦表示，仍然對黃金的長遠後勁抱有謹慎樂觀的態度。即使黃金目前難以吸引新投資者，但預計到2021年年中，金價將會升至2500美元，高位在2780美元左右，底位在2310美元。因為有認為，即使疫苗對經濟前景是利好的訊息，帶動全球的樂觀情緒，但現今的寰球經濟已經變得過度依賴財政刺激以及過度的進行印鈔。而在這種情況下，一切官方貨幣的購買力，如美元、歐元、英鎊或瑞郎等都很可能將面臨壓力，而從投資的角度來看，黃金的吸引力則相對會有所增強。

黃金是避險資產。

之前大漲並創2072新高，主要是疫情爆發，經濟刺激，美國二季度GDP暴跌，美元指數走弱等因素疊加影響。

而隨著新冠疫苗利好不斷，全球經濟秩序逐步恢復，美國大選塵埃落定，風險偏好開始上升，很多避險投資者會獲利了結，將資金轉向風險資產。

從技術面看，黃金已經跌破半年線，目前在1800點的整數關口獲得短暫支撐。目前均線全部向下發散，後期將有可能下探到年線1750附近。

黃金真正開始下跌是從11月9日下午7點到8點的樣子，目前導致黃金真正下跌我認為是以下兩個原因。

一、疫苗的成功研製

11月9日北京時間20點前，輝瑞公司宣佈疫苗已經證明對病情產生療效。接種疫苗者和接受安慰劑者之間的病例劃分表明，在第二次注射後7天，疫苗有效率超過90%。此外預計在2020年將生產5000萬劑疫苗，到2021年將產生多達13億劑疫苗。

11月16日北京時間20點前，MODERNA公司表示三期試驗疫苗有效性為94.5%。計劃在未來幾周內向美國申請疫苗的緊急使用權。有望於2021年在全球生產5億至10億劑。

11月9日訊息公佈後，風險市場暴漲，NYMEX原油期貨快速跳漲10%，歐洲股市快速強勁跳漲，美國、日本、中國股指期貨大幅上揚，股市開盤後大幅上行。唯有避險情緒遭遇打壓背景下的金銀價格暴跌。黃金在短短几個小時內最大115美元下挫。

二、技術形態偏空

當金價因疫苗影響下跌破關鍵支撐1850後，從日線形態上就處於偏空的。1850這裡是日線級別的三底支撐，如下圖所示，當金價破位1850後短短兩個交易日達到50美金的跌幅，目前金價處於1800上方區間橫盤。趨勢偏弱。

近期，現貨黃金持續下跌，甚至一度失守1800美元大關，這是7月份以來的第一次。為何作為避險資產的黃金，在今年疫情的影響下價格仍在一路走低呢？小麥認為有以下幾個原因。

第一，避險情緒影響。其實在今年年初疫情全球蔓延之時，黃金作為避險資產，一度受到人們的追捧，金價也從當時的每盎司1500美元一路上漲到2000美元。可隨著全球各地區的疫苗研發取得明顯成果後，大家的避險情緒有所消散，對黃金的避險需求也逐漸下降，黃金價格也開始出現回落。

第二，美債收益率仍在直線上升。一般來說，美債收益率是與黃金價格成負相關走勢，兩者都是避險資產，美債的收益率提升，大家自然而然會把手中的黃金換成美債來持有，以換取最大收益，這也間接導致黃金價格的進一步下行。

而不少機構預測，在美國大選塵埃落地之後，不確定因素減少，未來黃金價格還有繼續下探的可能。各位要投資黃金的朋友可能需要注意規避一下風險。

新疫苗出來，有效率百分之九十多，比標準百分之七十高這麼多。

大家都認為疫情要結束了，經濟大復甦，經濟復甦要用貨幣，不用黃金。

風險這麼低了，不存金了。

黃金和美元，一對孿生兄弟，黃金漲美元就跌，黃金跌美元就漲，美元和黃金走勢相反就是市場太平，如果黃金和美元走勢相同，就得小心了。

自有貨幣流通以來，黃金就是天然的避險資產，縱觀每當全球發生大的危機，黃金的價格都會走高，新冠疫情爆發以來，黃金作為避險資產，價格自然走高。

當新冠肺炎疫情達到一定高度後，市場的恐慌情緒減弱，各國相繼出臺措施，股市回暖。

各國央行資料陸續釋出，靴子落地後利空出盡，資金迴流股市與其他金融產品，避險需求不再強勁，市場情緒得到安撫，黃金作為避險資產的需求在下降，金價回落是理所當然。

疫情的影響還會持續半年時間左右，但是疫苗的研發取得重大進展，不出意外，明年全球絕大部分人都能接受疫苗接種，這對世界經濟來說是一個重大利好，全球經濟恢復增長後，黃金的避險需求將會進一步降低，金價將會加速回落。

總結：最近黃金價格回落的主要原因就是恐慌情緒逐漸散去，對於避險資產的需求不再強勁，隨著疫情高峰期的過去，疫情得到控制後，資金將會繼續追逐高利潤，高回報資產，到那時，黃金拋售潮會更猛，金價將會進一步回落。

盛世古董亂世黃金。

黃金其實代表著人們對財富保值的一種態度。

伴隨新冠疫情橫行2020年的，還有對石油美元體系崩潰的隱憂，以及戰爭和動盪局勢的擔心。

有貨幣流通以來，黃金就是天然的避險資產，縱觀每當全球發生大的危機，黃金的價格都會走高，新冠疫情爆發以來，黃金作為避險資產，價格自然走高。

初步看疫情的影響還會持續半年時間左右，但是疫苗的研發取得重大進展，不出意外，明年全球絕大部分人都能接受疫苗接種，這對世界經濟來說是一個重大利好，全球經濟恢復增長後，黃金的避險需求將會進一步降低，金價將會加速回落。

新冠疫情對世界的影響遠遠勝過非典等疫情，其慘烈度足以影響世界局勢了。

尤其新冠對美國這個世界唯一超級大國影響巨大，若是沒有疫情，特朗普未必會下臺，世界貨幣美元也不會因為無限量寬鬆而基礎虛浮，恢復金本位的呼聲又有抬頭。

黃金大漲，其實就是瞄準石油美元體系崩潰之後的格局去的。

而當疫苗出來時，新冠疫情有了結束的苗頭。世界發現石油美元體系雖然搖搖欲墜，但暫時停住了，無論是人民幣還是其他貨幣短時間無法取代美元，恢復金本位，把黃金作為錨定物的可能性不大。

於是，世界暫時拋棄黃金，投資者紛紛拋售黃金，去追求另外一些獲利更高的投資品種。

黃金會從高點短期下跌，直到找到它的價值點，受到支撐之後再捲土重來。

六大行暫停黃金新開戶交易，就是為了預防暴跌時交易者受到損失。

不過六大行只是做出了短期內黃金會暴跌的專業判斷，並不代表一定會正確，只是預計價格會劇烈波動，一般投資者容易遭受損失而已。

因為即使疫苗對經濟前景是利好的訊息，帶動全球的樂觀情緒，但現今的寰球經濟已經變得過度依賴財政刺激以及過度的進行印鈔。

而在這種情況下，一切官方貨幣的購買力，如美元、歐元、英鎊或瑞郎等都很可能將面臨壓力，而從投資的角度來看，黃金的吸引力則相對會有所增強。

所以，短期的下跌甚至暴跌並不能說明什麼，也許只是黃金的一個上升浪後期結束了而已。

世界依然不太平，疫苗也不代表可以徹底終結疫情，包括拜登替代特朗普，垂垂老矣的他也未必有能力把美國拉回正軌。

再說什麼是正軌，美國就註定是世界領袖？特朗普雖然瘋狂，但至少沒有真正發動過戰爭，而克林頓、奧巴馬開明卻不忌憚使用戰爭手段。

黃金絕不會回到價格的起點，也許未來還會有再戰風雲，登臨更高峰的時刻。

黃金往往和美元石油的走勢唱反調，和人民幣發行增加唱反調，房地產價格唱反調，和社會穩定度唱反調，和社會貿易量增長趨勢唱反調。

最近黃金為什麼一直跌呢？那是有其種種理由的大家和上面的這幾條對比對比，那就有可能找出相應的結論和答案。

大家也都知道，黃金在下跌之前已經經過了一輪黃金牛市。現在開始走下坡路也是正常的，所謂漲漲跌跌沒有隻漲不跌的黃金，也沒有隻跌不漲的黃金，大概就是這個意思。

所以黃金為什麼下跌和黃金本身沒有什麼關係，黃金還是那塊黃金。而是黃金以外的事實發生了改變，反饋到黃金上面身價到底是上漲還是下跌？

所以許多人看到現在的黃金突然下跌，感到很奇怪，覺得難以理解，其實對比一下當前的局面和整體形勢，大家就有所理解了。

現在黃金的價格開始慢慢回落，說明經濟的穩定性和增長性正在逐步加強，這是一件好事，也充分反映了人們對經濟發展的信心又開始回升了。

各位網友有沒有囤了不少黃金的趕緊出手吧，沒準哪天會賠出去1/4都難說了。大家對此有什麼不同看法嗎？

最近黃金價格一直下跌，主因有兩個，

一是輝瑞疫苗的出現，利好未來的經濟發展。

二是美選的結束，讓美國國內環境恢復穩定。

這兩個條件會持續壓制金價，直到平衡點，預計最短在明年一月美國新總統就職，最長到明年夏季疫苗完全鋪開。

但是對黃金來說，只會出現階段性新低，金價的牛市還會繼續，如同疫情前一樣，因為全球經濟不景氣遠未結束，世界上最大的兩個資產泡沫依然健在。

我個人認為以下：個人觀點，僅供參考

其實黃金和石油是被美國各個黨派控制的。同時美國的石油和黃金是蹺蹺板關係。

這段時間黃金下跌，石油上漲，這期間正好是美國總統投票逐步明朗，黃金石油價格就開始波動。

特朗普是共和黨，黃金就是特朗普上臺期間漲的。

石油上漲期間在奧巴馬時代，石油漲的厲害，奧巴馬是美國的民主黨。這次拜登獲勝逐步似乎明朗，石油又開始上漲，拜登正好又是民主黨。這是巧合？我不信。

最根本的原因就是今年的黃金上漲幅度過大，上漲時間過短。換句話說如果沒有2020年新型冠狀病毒疫情，這個黑天鵝的影響黃金是不會就在今年突破2011年的歷史前高點創下歷史新高，至少需要2~3年的時間。

黃金上漲的核心動力因素，一個就是全球疫情導致的全球量化寬鬆貨幣政策，未來會形成一個全球範圍內的通貨膨脹，而相對應抵抗通貨膨脹正是以黃金為首的貴金屬所具有的屬性。其次就是避險屬性的因素，資本投資市場在今年3月份到5月份的時間，基本上是呈現出了一個大的下跌趨勢，美股也是四次熔斷。

這兩個因素合在一起，就促使全球範圍內的資本投資市場撤離出了相當一部分的熱錢和避險資金，集中進入到了當前的黃金投資市場中。短期內我們就能夠看到之前躊躇在1700美元附近的黃金價格，一路高歌猛進，在短短不到8個月的時間中超過了歷史前高點1920美元，隨後一路上漲至最高2070美元附近。

而時間節點移動到11月，我們能夠看到針對新型冠狀病毒疫苗的重大進展，促使避險情緒和避險資金得到了一個緩解和撤離。大的通貨膨脹週期的因素在短期內得到了有效的緩解，所以黃金的下跌趨勢才是如此的明顯，回撥幅度從2000美元一路下跌至了目前1750美元上方。

這兩天總有人在後臺提到黃金的問題，最典型的是下面這個。

說起來本週黃金下跌幅度挺大的，接近4%。白銀就更兇殘了，跌了近7%。

這是9月下旬以來，黃金和白銀最大的周跌幅了，可以稱得上暴跌了。

而且最近黃金的走勢是這樣的，基本上已經走進下跌通道。

如果目前的支撐位置沒辦法橫住，這裡就要再下一個臺階了。

當然，這個位置黃金也確實有點過度恐慌，短期走出反彈也不是沒有可能。

因為這兩天就連各大銀行，都開始擔心黃金出現大波動。

畢竟以前搞出過類似原油寶的事兒，所以各大銀行紛紛暫停代理貴金屬業務了。

其實關於黃金，我們一個多月前寫過篇《為啥短期內我們不看好貴金屬》。

文章專門闡述了這個階段，不看好貴金屬的邏輯。不看好最重要的原因，是經濟復甦已經開始了。

我們對黃金的定義很簡單，在紙幣信用時代，黃金相當於沒有利息的實物貨幣。

沒有利息的實物貨幣吸引力，和利率高低的相關性非常大。

利率越低吸引力越大，如果是負利率，那麼吸引力會尤其大。

經濟正常的時候，誰會拿著一個沒有利息，又不產生現金流的資產呢？

只有全球央行大放水，疊加不斷降息

再加上全球債務負擔過重，利率不斷走低，甚至負利率的時候。

一個無息實物貨幣的吸引力，才會超過市面上那些負利率的信用貨幣。

而且很多人覺得黃金這玩意作為實物貨幣非常保值，如果你從百年尺度看確實是這樣。

如果從幾年的角度看的話，金價和物價或者通脹的關係並不大。

關係最大的就是利率和利率預期。

經濟越差利率越低，大家越是預期未來出現負利率，黃金相對紙幣的吸引力就越高。

當經濟開始復甦，大家預期未來可能會加息的時候，黃金相對紙幣的吸引力就越低。

因為現在經濟已經開始逐步走向復甦，越來越多的人開始預期：

央行明年會開始收緊貨幣，利率也會隨著經濟復甦，逐步抬高甚至加息。

這時候黃金還有啥吸引力麼？自然沒有了。

所以現在跌成這個鬼樣子，也不奇怪了。

弱美元疊加經濟復甦期，和明年的加息預期。風險資產類似股票，難道不比黃金香麼。

這裡可能很多人都很好奇，為啥明年會利率隨著經濟復甦抬高走向加息。

這個問題我們後面可以專門新開一篇，講講講明年為啥加息可能性很大，大家記得提醒我就好了。

從全球角度看，配置型資金在大舉撤離黃金類避險資產。

全球的黃金ETF，都遭到持續贖回。

這些之前到黃金避險的錢，隨著經濟復甦開始轉向風險資產配置，極大的衝擊了黃金市場。

之前在這篇《為啥我們不看好黃金》裡面，我們說過，經濟復甦期更看好工業金屬。

我們這裡也看到滬銅主力合約和黃金走出了截然相反的趨勢，開始強力向上突破。

這兩天甚至連大家最不待見的銀行，都開始向上突破。

就連工行這種萬年不動的大象，都漲了近6%。

如果銀行這裡開始向上，意味著大家不但預期明年因為經濟復甦企業利潤增加，銀行壞賬減少。

還意味著隨著經濟復甦，大家開始預期經濟即將步入加息週期，加息利好銀行嘛。

其實關於經濟復甦，我們連續寫了四篇文章講這個事兒，幾乎過去每個月都在聊。

7月我們說《經濟開始復甦了》，8月我們說《全球復甦都開始了》。

9月我們說《復甦加速跡象越發明顯》，10月我們說《金融資料確認復甦加速》.

既然經濟復甦企業利潤增加，那麼利潤彈性最大的東西顯而易見。

就是我們在《風格轉換可能要來了》，和《再談風格轉換》裡提到的週期股。

所以你也看到，最敏感的北上資金最近加倉最多的行業，基本都是週期。

可以說我們關於經濟復甦和週期歸來預期，在這裡已經在一步步兌現了。

看著自己邏輯變成現實，真的是很有意思的一件事，說明我們也是有一點前瞻性的。

個人認為保持一定的敏感度和前瞻性，其實是非常重要的，這意味著你不是跟屁蟲。

要知道每次一個觀點爛大街的時候，基本意味著，起碼短期內這玩意要虧錢了。

比如菜場大媽都告訴你現金在手裡要貶值，得趕緊投點啥的時候。

基本上現金就是最安全的資產，因為最後一波接盤人進去了，資產價格要開始下跌了。

你看當年的P2P，現在我們都知道是龐氏，但是隻有一小波人投的時候，其實他們賺到錢了。

後面鋪天蓋地的人去投的時候，他們最終都變成了買單人。

數字貨幣也是一樣的道理，不聲不響只有一圈碼農再玩的時候，這波人也賺錢了。

上一次比特幣2萬美金時候數字貨幣應該是最熱的時候吧，連做傳銷的都在講區塊鏈。

後面比特幣又是啥樣子，是不是一路跌到了3000美金，最終才見底。

事實上金融產品不產生價值，只是大家口袋裡錢交換的媒介。理解這點，你就能理解很多東西。

所有有金融屬性的東西基本都是本身熟悉瞭解的一小波人先搞，最終大眾介入。

大眾狂熱介入覺得後面還有暴利的時候，基本就是流動性的最高點，因為接盤俠沒了。

這時候你該做的是逐步兌現，而不是不停加碼，不然最後必定血虧。

倒金字塔加倉，就是我們在《為啥牛市還總會虧錢》裡講的多數散戶。

投資界有句話叫做浮盈加倉，一把虧光，說的其實就是這樣的人。

沒有為什麼，開啟倫敦貴金屬交易市場K線圖/年線看看就知道了，貴金屬牛熊轉換，6-10一個週期，目前最大的可能就是牛轉熊，把握好機會一樣能賺錢。

這家不明白嗎，美國穩定了，在大國之間都暫時安穩黃金除了避險在穩定的時候沒啥用買的人自然少了，而且本身也漲的很高不利於市場跌是必然的到1500左右屬於正常。

調查顯示，多數華爾街分析師對本週的黃金持悲觀態度，散戶投資者的樂觀情緒在上週跌至多年低點後仍低於50%。有15位分析師參與了調查。6位分析師(40%)預計本週金價將上漲；與此同時，8位分析師(53%)預計黃金將下跌；1位分析師(7%)對黃金持中性看法。

從技術面來看，金價今日交易開始後進一步顯著下滑，一度創下2個多月以來的最大單週跌幅，午間金價一度失守1765美元關口最低至1764.39美元，主要受到市場新冠肺炎疫苗積極進展的影響以及美國總統過渡交接工作的順利進行。特朗普上週接受採訪時首次表示將會離開白宮，這打壓了金價，避險黃金受到投資者的進一步拋售。

金價面臨更多看空壓力，目前看來，假如金價有效跌破1765.00美元，這將為金價跌向下一主要目標1691.85美元鋪路。

黃金4小時K線圖

兩個方面支撐金價

但是，暫時還有兩個方面支撐金價。一方面是疫情方面，二波疫情難控制。北京時間今日（11月30日）凌晨6點統計的資料：全球確診，6259.1535萬；全球死亡，145.7378萬。其中，美國確診，1334.3698萬，美國死亡，26.6642萬。但美國人是關不住的，在感恩節前夕，全美至少110萬人乘坐飛機和家人團聚，是3月以來的最高點。但接下來馬上就是堪比中國春節的美國聖誕節，美國的福奇博士發出警告：接下來的兩到三個星期內，美國的疫情將會“在瘋漲的基礎上再次瘋漲”。他雖然預計美國疫苗將於12月底前將推出，但依然認為美國可能需要全面封鎖。

另一方面是中東緊張局勢。59歲的伊朗核武器之父穆赫森·法赫裡扎德被暗殺，伊朗人民徹底憤怒，深夜湧向街頭，高喊向美國和以色列復仇，要求向美國宣戰，而在伊朗民眾復仇情緒如此高漲的時候，這個時候美國卻派遣航空母艦編隊進入波斯灣，讓原本就已經非常緊張和危險的中東變得更加波瀾詭譎。

展望本週，市場訊息面眾多，OPEC會議、中美關係、美聯儲主席講話、非農就業報告等各類事項將至。

看了部分回答，都有一定的道理，但有補充空間。

若想知道黃金為何一直下跌，不妨將時間拉回一年以前，看看黃金是如何上漲的。

19年8月至20年8月黃金價格走勢

一年以前，由於美國下調聯邦利率，使得黃金價格具有了上漲的內在動力，事實上，從88年巴塞爾協議3對黃金重新定性以後，黃金就可以看做了收益率為零的資產。黃金的價格受美元的寬鬆政策影響程度在不斷加深，和美元指數呈現較為顯著的負相關性。

美聯儲加息和降息週期

而2月份以來的疫情發酵，對國際金價而言更是火上澆油，黃金價格迅速由1500美元上漲突破2000美元大關，隨後在1850-1950美元左右振盪。也就是說黃金價格從1500上漲至2000美元部分其實是投資者對市場的恐慌情緒而推高的，那麼當疫苗不斷推向市場，疫情的危機解除，黃金是否仍然能維持在高位呢？答案是否定的。隨著人們對恐慌態度的轉變，黃金價格必然有一定的回撥。

疫情來臨黃金、白銀價格聯動上漲

美聯儲貨幣政策對黃金價格仍然有一定的影響，由於新冠疫情使得美聯儲將聯邦利率直接調整至0，這無疑對黃金價格具有支撐作用，換而言之，即使黃金投資的恐慌情緒消散，黃金價格也不會跌至疫情之前的水平。而是由於美聯儲政策推動的一個新的價格位置，這個位置應該要比1500點高，但是短期不會超過1850點。如果根據過去的黃金價格受聯邦利率影響的漲幅測算，那麼黃金的價格一年期漲幅在10-15%左右，即黃金的目標價格在1650上方浮動。

因此綜合分析可以得出了一個較為清晰的結論：黃金的價格相較於目前的價格會有所回落，但是回落的空間並不是很大，預計在1650-1750美元區間震盪。然而受人民幣匯率升值的影響，以人民幣計價的黃金價格有一定的貶值空間，按照目前的人民幣升值空間，預計至2021年初人民幣兌美元匯率為6.3左右，那麼屆時黃金對應的人民幣價格應該為350元/g左右。

如果考慮將投資黃金作為長期投資，建議將成本壓縮至350元/G以下，隨著經濟進一步寬鬆，在未來幾年仍會有較好的收益。

第一、美國政局逐漸穩定，美元指數上漲，美元漲黃金自然就跌。

第二、疫情已經趨於穩定，恐慌情緒基本已經釋放完畢，避險屬性減弱。

第三、技術上有回撥需要，今年黃金已經創下史高，回撥是很正常的事情。

通常情況下，黃金價格的走勢跟國際經濟走勢以及美元的走勢息息相關，當國際經濟形勢不樂觀的時候，黃金價格會下跌，當美元出現下跌的時候，黃金價格會上漲。

也就是說國際黃金跟國際經濟走勢和美元都是呈負相關的，這也是為什麼進入2020年之後國際黃金價格一路飆升的主要原因，因為進入2020年之後，受到新型冠狀病毒疫情的影響，全球經濟形勢都不太樂觀，很多國家的經濟都出現了比較大的衰退，再加上美元開啟無限量QE政策之後，美元不斷貶值，所以導致大家避險情緒不斷增加，對黃金的需求不斷增長。

而目前美元指數仍然繼續下跌，但國際黃金價格也開始出現下跌，8月初的時候國際黃金價格曾經達到2089美元，目前國際黃金價格已經下跌1833元左右，跌幅超過12%。

按理來說國際黃金價格下跌對應的美元指數應該有所上漲，但是從8月初到現在，美元指數卻從93左右下跌到目前的91左右。

也就是說最近一段時間黃金價格跟美元走勢是呈正相關的，這就有點不太正常了。

為什麼會出現黃金價格跟美元走勢同步的情況呢？這裡面我覺得主要有四個方面的原因。

1、國際經濟恢復好於預期。

在2020年8月之前國際黃金價格漲幅之所以比較大，因為大家擔心國際經濟形勢不太樂觀，所以避險情緒增加。

但是進入2020年第三季度之後，一些主要國家的經濟形勢要好於預期，比如美國GDP年化增幅達到33.1%，雖然這個經濟增速跟去年同期相比並沒有增長，但跟第二季度年化32.9%的降幅相比已經有了很大的改觀。

另外作為全球第二大經濟體，中國最近三個季度的經濟恢復都非常明顯，2020年第三季度，中國GDP增長4.9%，前三季度生產總值達到722786億元，按可比價格計算同比增長0.7%，而且預計2020年第四季度，中國的GDP增速有可能達到5%以上，這樣全年有可能保持1%~2%的增速。

除此之外包括東南亞的一些國家經濟增速也比較可觀，比如越南外貿順差出口就創造了歷史新高。

所以從整體來說，雖然目前全球新型冠狀病毒疫情仍然非常嚴重，但是大家對未來經濟走勢仍然是比較樂觀的。

2、新型冠狀病毒疫苗的成功研發。

經過近一年的努力之後，目前全球新型冠狀病毒疫苗研發已經取得了突破性的成果，包括中國以及美國新型冠狀病毒疫苗已經完成臨床實驗，而且從臨床實驗的結果來看，疫苗非常安全，目前包括美國輝瑞以及美國生物科技公司莫德納已經成功研發出新型冠狀病毒疫苗，其中莫德納研發的疫苗有效率達到94.5%。

在疫苗研發出來之後，這意味著未來一年之內隨時有可能投放市場，這樣就可以有效遏制新型冠狀病毒疫苗的傳播。目前包括美國以及中國都收到了全球大量的訂單，其中美國訂單5億隻，中國訂單超過1億隻，未來這些訂單量還有可能繼續增長，一旦接種新型冠狀病毒疫苗的人越來越多了，到時就可以大大降低新型冠狀病毒傳播的風險。

也正因為如此，全球避險情緒下降，大家對黃金的需求沒有那麼強了，黃金價格自然也就跟著下降。

3、投資者高位拋售。

黃金價格從2019年底的1500美元左右，一直上漲到現在的1830美元，漲幅超過22%，在8月初最巔峰的時候，漲幅甚至超過30%，而在這一輪黃金上漲過程當中，大多數購買者都是一些投資者，這些人投資黃金最主要的目的就是為了賺差價獲利，所以在國際黃金價格上漲幅度較大的時候，很多人都會選擇拋售。

畢竟目前國際黃金價格已經處於最近10年最高水平，誰也不知道未來國際黃金價格會出現什麼樣的走勢，特別是在全球新型冠狀病毒疫苗出來，全球經濟恢復良好的情況下，手持大量的黃金有可能出現下跌虧損，所以很多人拋售也是很正常的。

4、大宗商品價格的上漲。

國際黃金價格的走勢跟大宗商品的價格其實是呈負相關的，這裡所說的大宗商品，包括石油、銅等一些生產資料，這些生產資料本身都有期貨市場。

而從最近一段時間國際石油價格以及銅價的走勢來看，這兩類大宗商品價格一直都處於上漲，而且漲幅比較明顯，這個漲幅要超過最近一段時間國際黃金價格的漲勢。

在這種背景之下肯定會有很多資金從黃金市場投入到這些大宗商品期貨市場當中，結果導致大家對黃金的需求下降，甚至出現拋售，從而導致國際黃金價格下降也是很正常的。

綜合以上各種因素之後，未來一段時間國際黃金價格還有可能繼續下跌，只不過面臨全球新型冠狀病毒一些不確定的因素，黃金價格有可能處於一種震盪慢慢下跌的過程。

主要是三個原因：

1、疫苗的利好訊息不斷傳出，一旦疫苗落實，疫情將被緩解，世界經濟將會復甦；

2、美國大選結束，很多人認為拜登的政策有利於經濟的復甦和美國疫情的解決；

3、上週五多家大銀行暫停貴金屬賬戶新開戶的緣故，從國內老百姓對黃金喜歡買漲的事實看，終止貴金屬新開戶相當於變相的主動平多單，再加上幾大銀行相繼釋出短時間內帶來的情緒衝擊，是黃金繼續破位下跌的緣故，超出預期。