我識為有可能更低：一是因中國股市的投機行為所致，中國的股市不能給投資者帶來收入，多數人入市是為是從炒作中獲利。銀行的盤子太大不適合炒作，漲起難跌起來易。二是當前的銀行業面臨著不良資產壓力風險，其中房貸和國有大中型企業貸款就象關在籠子裡的雄獅一樣，一旦出籠就大有一發不可收的局面，所以投資者不會去托盤的，

銀行股板塊六七折淨資產 四五倍市盈率，估值低到整個市場倒數第一。財Z部 H金 D方Z府 S保基金是絕對控股的大股東，百業之母 經濟血液 大G重器 財Z源泉 執Z基礎，G家信用背書，永續經營 長期盈利 優厚分紅有絕對保證……不知道整個股票市場還有幾個行業和板塊具有如此鮮明的黃金般特徵！有人長時間連篇累牘 不遺餘力 不擇手段唱空打壓銀行股板塊（1.5萬億讓利實際上是核銷了歷年累積的批次壞賬 並 大幅提高了撥備），他們想要做什麼？結論是：有人想在極低位置大量吃進現金奶牛 金子般的銀行股！其目的不言而喻。拭目以待吧！

人們能夠給予銀行多高估值，主要取決於市場對銀行業未來盈利能力的預期高低。過去15年，銀行的淨資產收益率大致經歷了快速上升、高位保持和逐步下行三個階段。

最近5年銀行的淨資產收益率從20持續下降到了12左右，淨資產收益率的持續下行代表了銀行盈利能力的下行，這種趨勢的外推導致市場對銀行股的未來預期悲觀，估值破淨並越來越低也正是反映了這種預期。

銀行股缺乏超大資金支撐股價，稍微有做空資金就會出現下跌。受市場和板塊效應所致，金融股遭到國家隊減持，給市場降溫，銀行股被拖累而出現跌跌不休的態勢。銀行股該漲不漲，不該跌卻大跌，或許背後會有大資金主導。

銀行這段時間的潰敗也顯示出風格的分散對於投資的重要性，無論過分偏倚價值或成長，小盤或大盤，都有可能因踏錯風格而跑錯市場。一個組合中應該是防禦性和進攻性兼而有之，而銀行屬於防禦性資產。

此時的銀行已經具備了不錯的長期投資價值，在當下銀行股絕對低估值情況下投資，可以享受接近6個點較高的股息率。待到經濟週期反轉向上、市場投資風格又切換回價值投資時，會產生相當可觀的投資回報。

【先說未來中國股市的戰略意圖】

今天股市地位不同以往，以前房市一個重要作用就是超發貨幣的蓄水池，現在池子已經裝滿，房子不能炒了，必須有新池子替代，股市無疑將是未來的新池子，股票可以炒，而且要炒好，現在有“結構牛“的說法，所謂結構牛，就是股市要有自己的“四梁八柱“，而不是像過去那樣滿世界都是超級老韭菜和割韭菜的，新的來一個割一個。要讓新韭菜有長老機會，才會有更多的韭菜入市。未來，能撐起中國股市結構的“四梁八柱“的票，應該具備普遍的影響力和號召力，參照美國股市的“四梁八柱“:

軍工有通用動力，洛克希德·馬丁，。。

銀行有美國銀行，摩根大通。。

科技有微軟，蘋果，英特爾，阿斯麥。。。。

醫藥有瑞德西韋，邦吉。。。

各行各業都有挑頭的硬剛。。。

所以我們哪些可以成為未來的硬剛確實值得思考。

【再說股市現狀】

資金渠道空間:

股市價格空間:

這裡不談具體個股機遇，整體市盈率標準最有發言權，國際通行標準市盈率低於15，有投資價值，高於15進入投資風險區。

截止本週五，

上證綜指:19，不低了。

深證成指:35，已經高了。

創業板指:75，很高了。

上證50:11，值得投資。

上證50是低市盈率銀行股，低市盈率製造業股雲集地。

世界通行的銀行pe10左右。中國的pe5，6的有的是。

很多人會拿經驗說事，記住，股市永遠是少數人賺錢。

所以，銀行股下跌了，正是吸貨的好時機。

銀行股不能帶來回報。市場是沒有錯的。市場摒棄了銀行股和中石油這樣的股票，而追捧一些大消費股，這完全是供求關係左右的。

2020年上半年已經過去的時候。

視窗“指導”，考慮到疫情，“建議”銀行業上半年利潤要“收著點”……

於是，上半年半年報，除了招行，與去年同比，其它幾家，基本都是-10%左右……

明明是好心，卻辦這種半吊子事。

不過話說回來，能夠影響所有行業的底層基礎服務，歸納起來，大概有三大行業。

金融，能源，物流。

這些行業利潤太高，確實會對實體經濟有影響。

於是，分析一下，就可以發現，這三大行業內的國字頭，尤其是上市公司，股價表現都有點不盡人意。

例如，能源行業的中石油，物流行業的鐵路，以及，金融行業的銀行。

因為，股價高，或者更準確的說，一個股票市盈率高和/或市淨率高的基礎，是較高的增長預期。

但是著三大行業的國字頭，增長預期，不管是實際經營還是頂層導向，都沒有太高預期。

所以，作為國民經濟中的個體，對控制利潤服務整體經濟的這些國字頭企業表示欽佩。

但作為股民，除非是資金量巨大想拿穩定股息，否則對這些，還是敬而遠之吧。

即使牛市來了，這些股有可能大漲一兩次，但考慮到其體量，並不存在連續大漲的空間……

不排除持有大量資金的機構基金等帶著私心為莊家鎖倉小盤股。對而低估值的大盤股象徵性買入持有。另是否為迎合上層意圖不妙權重股？

銀行貸出去的款“良”與“不良”連銀行都說不清。銀行萬不得已沒有敢去抽貸的，貸款人一抽就死，還抽也抽不回多少。總的銀行股水很深，破淨市場說明了問題。

銀行股質地優良，但股價漲不上去是符合邏輯的，具體理由如下：

新中國成立以來，我國破產的銀行一共只有三家，這在發達國家是難以想象的事情。雖然，央行今後為商業銀行兜底的可能性會越來越少，但總的來說銀行仍然十分安全。

而能在a股上市的銀行更是銀行中的戰鬥機。銀行股市盈率低、市淨率低說明了銀行的盈利能力強、淨資產高。

另外，大家一直提壞賬率，可以去看看上市銀行的財務報告，中國銀行的壞賬率是非常低的。不管做任何生意，應收賬款壞賬率是絕對做不到銀行那麼低的。雖然近年來壞賬率略有上升，但和國外銀行比，處於很低的水平。

股價是什麼？股價是對該企業未來盈利能力、發展狀況的預計。

一支股票能否持續上漲是要看市場預期的，因為大部分買入股票並不是等著拿紅利，而是為了獲得股票上漲後的價差收入。銀行股最大的有點是優質，但它卻沒有大的發展潛力。

工商銀行的2020年上半年業績顯示，淨利潤1400億元，營業收入3000多億元，營業淨利率達到30%以上，這個資料意味著它的賺錢能力極強。一些小一些的上市銀行的營業淨利率更高。每年的業績雖然穩定，但沒有新意。我相信銀行每年的營收、淨利都能上漲，但幅度很低。

未來沒有大的發展空間的企業股價無法大幅上升，因為沒有預期、沒有炒作空間。

政府對國有資產保值增值缺乏戰略管理手段，參與者對國家昌隆缺乏信心，金融管理層對市場亂象缺少聯合有效的治理措施，上市公司經營者在管理上沒有盡心盡責

一個散戶市場中銀行股集中在機構手中，天天波動以分計，散戶能買進？銀行股大多數隨波逐流，隨大盤而動。最近市場炒創業板，主機板資金量銳減，大戶賣掉作為底倉的銀行股去創業板了。

大盤銀行股股價一再創新低說明了大部分熱錢都轉投創業板低價低市值股，去享受20%漲幅紅利去了，而對大盤銀行股則唯恐躲之不及。

但大家是否應該注意下面幾點：

1，在創業板已經實行註冊制的情況下，新股將源源不斷加快供應，這種績差甚至績虧的題材股炒作能持續多久呢？

2，前期連續炒高的消費股，醫藥股近幾日明顯有高位放量出貨跡象，頭部越來越明顯。

這類股票已經連續上漲很久，一旦趨勢逆轉，再加上估值很高，短期結束調整的機率偏小。

3，大型銀行股目前市盈率只有4倍左右，市淨率只有0.5倍左右，處於歷史估值底部。

4，我國疫情控制良好，經濟正在不斷恢復中，銀行為經濟恢復作出的讓步只可能是短期權宜之計，銀行的不良和業績能壞到哪裡去呢？

5，有部分投資人擔憂銀行房貸壞賬，但請不要忘了，買房都要先付首付款，新房都在銀行抵押著，再說目前房價基本穩定，有的地區還在排隊搶房呢？

6，大家能從下面二圖中看到什麼？

是的，前期大幅下跌的工商銀行和建設銀行H股正小幅放量走出底部。

在一片悲觀聲中，投資人也不要忽視了這一基本事實。

A股的銀行股市盈率很低，很多跌破淨資產了！

跌破淨資產，有兩個原因可以解讀：1、該股風險釋放基本到位；2、市場對目前該行業或這家公司的盈利能力不太認可

我國股民對銀行的發展前景並不看好所致，所以即使現在所謂牛市，銀行股也是很低價格，大面積破淨！

為什麼人們不看好銀行股的發展前景呢？

這是因為受經濟的影響，銀行對外的放貸質量大幅下降，銀行股可能會有很多的壞賬，這樣會引起銀行股的業績充滿水分，一旦壞賬真正浮出水面，那麼銀行股的業績將會斷厓式下跌，在這麼一個角度考慮下，人們對銀行股就比較謹慎，買入者，般願意低價買入，賣出者也並不惜售。

我們的股民，大部分都是投機行為，喜歡追漲暴利，不願意買入銀行這種上漲很慢，盤子很大的股票，這也是銀行股市盈率很低的一個原因。

對於銀行股的走勢，大面積破淨情況，2012年也出現過，當時很多人也是對銀行股有很多看法，認為銀行股不會出現上漲走勢，但是後來股市出現牛市，首先啟動就是銀行股！銀行股啟動行情，才是股市開始走牛市的標誌！未來銀行股能漲多少，這個誰也預測不了的！對於一些有一定資金量的股民，可以買進一定比例優質銀行股，吃紅利也不錯，大部分銀行股分紅年化收益都有5-7%！

大盤銀行股出現新低說明市場資金缺乏以及投資環境和投資觀念的不成熟。

目前資金缺乏大部分的資金主要還是在炒作垃圾和題材股，暫時不認可現在銀行股的投資價值，也說明大部分投資者還是以投機為主，沒有多少人有價值投資，以及慢慢賺錢變富的習慣。

現在銀行股裡面，很多股票還處在淨資產之下，從中長期來講，是比較好的介入時機，就算價格只回到淨資產附近，還有不少的空間，更不要說後期還有上漲的空間。

從銀行股的基本面來看，他們是A股市場裡面最賺錢的企業。但是銀行股股本太大，尤其是大銀行，而要炒作他們需要的資金體量很大。一般的遊資或者散戶沒有這個能力炒作銀行股，只能作為跟風的資金去跟隨，所以沒有大資金炒作的情況下，銀行股的表現很差。尤其是大銀行，需要的資金更多，沒有資金關注，就更加容易新低。

大銀行新低也和註冊制有關，創業板註冊制實施後，大量的投機資金從銀行板塊流出，進入到創業板，造成銀行個股失血嚴重，所以銀行板塊不斷走弱，大銀行股不斷新低。

大盤銀行股出現新低說明什麼？

我認為說明有金融危機的預期風險，投資機構對銀行業預期的悲觀。08年金融危機導致銀行股大跌，新冠疫情對全球經濟的破壞要遠遠大於08金融危機，整個銀行板塊的下行是必然的，也是有很多因素共同導致的。

1、港股的中資銀行下跌的比A股更多，港股中的銀行老大，香港資本市場的定海神針“匯豐銀行”已經跌穿了08-09年時創下的最低33港元的歷史新低。香港市場是國際金融市場，估值體系要比A股完善的多，對於自己的龍頭老大都直接否定，中資銀行也只能是受牽連的份了。匯豐銀行在08金融危機都沒有停止分紅，這次金融危機在英國央行的干預下，直接停止了分紅，這對投資者來說是從來沒有過的打擊。有錢不分紅以應對金融風險，可見風險是真實的逼近和危險，而且匯豐銀行還是美國打擊華為的幫兇，在中國金融開放的當下，匯豐還出現關閉中國境內部分分行的現象，可見匯豐的日子多難過，殃及了港股的中資銀行表現。

２、A股36只銀行股25只破淨，在最近幾個月，重金融板塊的券商和保險都走出牛市行情，而銀行板塊確走出了熊市行情。銀行股在股息率，利潤率都還不錯的情況下，也處於歷史估值低位，沒有吸引價值投資的資金進來，反而股價持續下行。說明投資機構對銀行的未來盈利能力不看好，對銀行壞帳存在較大的謹慎態度。國家控制房價的穩定，對於銀行的主力營收貸款專案房產按揭將是一個巨大的不確定性，房價漲沒問題，跌可就是對銀行來說會帶來巨大的隱患。在疫情下，銀行不僅要支援國有企業，還要支援中小微企業，做雷鋒了，以前的暴利肯定會減少許多，嚴重影響銀行預期營收。

３、也不是全部的銀行股都不行，杭州銀行較４個月前漲了50%還多，寧波銀行也較４個月前漲了40%多，寧波銀行按市值算還排在交通銀行的前面，可不是小銀行。這兩個上漲的銀行都是浙江的銀行，而且漲幅甚至超過了很多券商的漲幅，只能說明銀行股裡也有異類，這兩個銀行共同點是都沒在港股發行股票。

４、銀行股盤子太大不適合投機交易，A股市場近一年來，以５G、醫藥、消費、農業、軍工為牛市行情的板塊，中短線的投機交易氛圍濃厚，特別是最近的創業板註冊制後，更把短線投機發揮到極致，更影響了銀行股這類價值投資標的，資金都被吸引去投機了，投資只能先放放了。

總之，大盤銀行股走低不是偶然的，是多方面原因造成的，市場預期的風險和交易風向是主因。

如果淨資產和贏利是真實的,銀行管理方應制定回購方案,使資產不外流.同時證監會財政部應立即行動取消其它新銀行的設立與上市申請,新的銀行業投資機構只能入股現有"優質"銀行.不可重複開立立與投資新銀行.

如果這些淨資產是假的,司法機關應立即行動.以詐騙罪繩之以法.

說明這個市場的活躍主力資金是槓桿資金，銀行股普遍市值6%的分紅不足以覆蓋其貸款利率，而基金由於其投資收益目標過高，對銀行股的倉位不會太高，不足以推高股價，而散戶每天聽著暴富神話，人人都做著暴富的美夢，完全被博傻遊戲所支配，銀行股不上三十倍市盈率是不會被散戶追捧的！別以為我是在說笑話，當年的平安銀行，也就是深發展，哪次不是在低價是被稱為垃圾，而股價高位時反而成了香餑餑。當然，即使是在07年最高價買入的深發展到現在也是有些微盈利的。所以，有機會低價買入銀行股應該是好事，如果你能確立一個合理的投資收益區間，現在的銀行股會是不錯的投資標的，比企業債券安全，如果你還能把握一定的波動收益的話，回報率也遠高於企業債券。

銀行股長期被壓制，個人認為主要是因為被國家主力控盤所致，無論是保險，公募，私募，還是外資投行，都炒不動大多數銀行股，這些資金仰息國家主力不敢肆意妄為。個別銀行被炒也是由於整體銀行股的比價效果，進去炒作資金也是感覺不痛快。長此以往，銀行股漸漸被邊緣化。控盤的國家主力資金一般不炒作，只是調控大盤時偶爾運作一下。由於銀行股資產質量好，業績穩穩的增長，分紅有確定性。尤其受老股民喜歡，這裡基本上沒有什麼風險，收益穩穩的超過理財，加上打新收益，確實還不錯。

銀行雖然是國家最核心的資產，我國經濟發展主要是依賴於製造業質量的提升，作為政府當然希望資金，炒作都向製造業傾斜。

權重銀行股2020年7月至9月上旬一路走低，股價大都跌破本輪行情啟動前價格，且股價僅為淨資產6折左右。原因大概以下幾點：

1）註冊制後市場擴容預期加大，投資者賣出銀行股資金流向A股中小盤股票，說明增量資金少，場內資金板塊間轉移。

2）銀行股具備了超高的長行投資價值，市盈率5倍左右、市淨率0.6左右，按現有股價買入按照歷年銀行股分紅收益是三年期定存收益的1.5倍左右。長期投資最佳買入點。

3）銀行股這一股價反常走勢，說明A股價值投資的人少，資金短線逐利參與熱門股和熱門板塊的投機性炒作的是多。

大盤銀行股的價格越低，說明其估值越低，也就越具有投資價值。

如果是長期投資者，可以適量地在低位買入銀行股，然後長期持有，畢竟相對於這麼低的股價，哪怕營收不增長，保持較為穩定的營收，其分紅率也高達5%左右，市盈率保持在5倍左右。也就是說，按照目前的營收利潤，5年可以拿回本金，收益率高達20%。

大盤銀行股出現新低的主要原因有四個：

一、兩極分化。醫療消費網際網路科技大幅上漲，鋼鐵煤炭金融基建徘徊於低位，甚至破新低。

市場總是這樣出現兩極分化，主要原因是資本市場資金不足於支援全部股票上漲，那麼只能讓部分股票上漲，部分股票下跌。

也就是說，新進入的資本並不是很多，但又想某些板塊股票大幅上漲，那麼大盤股通常會出現下跌，從而將大盤股小幅下跌吸收的資金堆積到中小盤的股票上，拉高部分板塊的股票，即兩極分化，甚至二八開。

二、中美脫鉤和科技進步導致經濟的兩個迴圈出現問題，中長期會出現行業大洗牌。企業的經營風險加大，而銀行作為主要的債權資產融資渠道，它的經營風險無疑加大（特別是在疫情期間），也就是銀行要具備更高的不良貸款撥備覆蓋率。

要提高銀行的不良貸款撥備覆蓋率，必然分割到銀行的淨利潤，也就導致銀行的淨利潤大幅下降。比如在央行的要求下，大盤銀行二季度的淨利率同比下降10%左右。也就是說，銀行賺的錢被大幅計提成不良貸款撥備覆蓋率，導致會計中賺的錢變少了，人們對它的預期估值就會走低，即大盤銀行股票下行。

三、相對於較低的股價，今年大盤銀行分紅率基本在5%左右。而我們看到的股價通常是前復權的股價，錢分紅分掉了，股價在除息除權時就會出現下行。若本來股價徘徊於低位，那麼在股票大幅分紅之後就容易導致股價出現新低。

四、目前我國A股市場的大盤銀行股的市盈率基本在5倍左右，估值偏低。然而，在A股和H股同時上市的大盤銀行股中，A股相對H股基本溢價在20%以上——H股本身估值偏低，H股的大盤銀行股下跌進一步拉低A股的大盤銀行股。

也就是說，H股的大盤銀行股市盈率基本徘徊在三四倍，接近三月份疫情爆發時的股價，甚至有些破三月份的新低。若投資者是長期投資，可以買入H股的大盤銀行股，其估值更低。

假設銀行股的淨利潤保持不變，不增長（以前基本可以達到6%左右的增長），那麼H股的大盤銀行股其分紅率高達百分之七八（H股有10%股息稅，滬港通深港通為20%，不像A股一年以上可以免股息稅），投資回報率基本在25%以上，長期持有具有較高的收益率——股價越低，市盈率越低，收益率也就越高。