近期現貨黃金價格和黃金期貨價格都出現暴漲，今天雙雙都突破了2011年的歷史高點。從現貨黃金和期貨黃金實際價格走勢來看，方向上趨於一致，但是價格上當前確實是現貨黃金價格漲幅要比黃金期貨主力合約（08合約）價格高一點。之所以出現這種情況可以從以下幾方面來理解！

這種情況這市場當中也稱為逆向市場或者反向市場，是指在特殊情況下，現貨價格高於期貨價格（或者較近月份合約價格高於遠期月份合約價格），基差為正值。在反向市場中，由於需求遠大於供給，現貨價格高於期貨價格，合約價格相對於遠期合約價格升幅更大時，就可以入市做牛市套利。但是反向市場牛市套利的獲利潛力巨大而風險卻有限。

週一現貨黃金價格最高上漲至1944美元，同期較近月份的期貨主力合約（08合約）最高價格上漲至1938美元，而且目前實際的走勢來看，現貨價格依舊高於期貨價格3-4美元的幅度。

但是從遠期來看，期貨月份較遠期限的合約價格依次高於近期合約價格，而且較當前現貨價格都要高，這說明出現這種情況情況只是短線結果，從中長期來看 ，黃金市場依舊處於正向市場。未來黃金價格依舊被看好！

1，近期以來多方面因素強力支撐金價走高，黃金需求過於強烈，再加上，現貨合約沒有到期交割的特點，因此流入現貨市場的資金大幅增加！

2，黃金期貨08號合約，當前7月底臨近交割期，到期將會面臨交割的問題，因此買入力量會有所減弱，或者是投資者開始計劃調倉換月，一方面買入更遠期的合約，另一方面也有可能直接進入現貨市場無縫對接！

綜合來看，當前現貨黃金價格略高同期08合約期貨黃金價格，恰恰是反映當前黃金市場投資需求旺盛。從中長期來看，依舊是期貨價格要高於現貨價格。這也反映出黃金價格未來依舊被看好！

期貨價格是對現貨價格的未來展望，一般來說對於黃金這樣的實物，還要包括倉儲費用等額外的價格體現。價格高低是受供求關係的影響，但人為手段也可以扭曲單純的供求關係。

中國黃金的現貨市場在我看來目前比較複雜。從國際市場來講，現貨投資市場要比期貨大得多，大量的投資者都是圍繞倫敦金在做。紐約期貨市場引導特別大，國內現在有幾塊。直接來講就是上海黃金交易所，這部分是現貨，而且它的現貨有很多的品種。國內現在參與現貨交易還有相當一部分的公司，目前這些公司也沒有說完全合法或者是不合法，但是他們量也很大。還有部分是銀行做的紙黃金，這是按照現貨來做的。國內整個黃金市場是按照國際金價在走，所以國內的期貨市場上來以後，它對國內現貨市場的指導意義不是太直接的，如果有影響，首先是會影響到國際金價，然後再反映到現貨市場來。

高德公司我們一直在關注黃金現貨，我們開展這一業務比較早。我們目前觀察到：首先，期貨市場推出黃金期貨，對現貨市場有非常大的活躍和促進，現貨交易量和活躍程度在增加。我們是做現貨銷售的，從我們公司來看，從12月到昨天為止，有效工作日的30多天時間內，門店完成的出貨量達到了8千萬，在北京僅次於菜百，這一市場對民間現貨市場的需求是極大的促進。

第二，影響到了現貨市場交易結構產生變化。中國國內傳統一直以首飾金、收藏金為民間交易為主，自從上海黃金交易所出現了標準金的交易，但是僅限於一些批發商、零售商、廠礦的業務中，民間老百姓把它作為投資產品的部分比較少。目前黃金期貨推出後，改變了這一結構。我們認為具備和國際金價掛鉤的標準黃金佔整個交易市場的比重會進一步的加大，同時吸引投資機構和投機機構參與，這樣投資群體也發生了變化。原來是以保值、加工、銷售這樣一個群體的投資者為主，現在也發生了變化，而且這一變化也越來越快。

第三，中國黃金期貨的推出長遠來看對國際金價是一個挑戰。目前金價基本是歐美市場說了算，在歐美市場黃金交易段的黃金價格決定了其他市場黃金價格的走勢或者是基本的定價。目前來看，這一輪黃金最高價是中國出來的，雖然它有一個黃金期貨推出之前的國際黃金的快速推高過程，加速了中國黃金期貨在開盤第一天創的高價，可以說是中國黃金在影響國際金價。在此之前，黃金價格一直有高位盤整，但是臨到1月9日前兩天，國際金開始拉昇，我想這中間有中國黃金期貨推出的因素在刺激國際投資者。龐大的人民幣外匯儲備的投資力量也開始關注黃金了，所以刺激了國際金價。所以這一輪的國際定價有中國因素，而且我相信未來這一因素會越來越大，所以中國的黃金期貨推出發揮了對國際金價定價權的影響作用。

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