目前我國金融體系屬於分業經營，“向商業銀行發放券商牌照”對於行業將是劃時代的舉措。為了應對外資競爭，打造“航母級”券商是未來的政策方向，這可能也需要金融機構向混業經營的模式去做探索。

如果未來該事項獲得實質性推進，則對於券商行業將構成短期利空，尤其是實力較弱的小券商，不過對頭部券商影響不大；對於具備相關優勢的銀行來說，屬於利好，畢竟獲得了展開新業務的機會。

銀行拿了券商牌照，關鍵看政策怎麼扶持和開口子。國際上混業經營模式很多，控股型、經營型，不一而足。但再怎麼混，各自條線的內部風控和彼此防火牆是不可能完全拆除的，不是說你融資融券就可以問銀行借錢了。目前看來，再怎麼出新政，想都不要想直接問銀行借錢去炒股。歷次股災歷歷在目，監管不可能沒有想到。

那銀行拿券商牌照幹嘛呢？政策視窗想幹嘛呢？為的就是給個新平臺唱新戲。另外，考慮到一直傳聞某集團可能合併旗下券商，以及該集團還有銀行牌照，即便彼此不是父子關係，但仍可見風向端倪。

券商業務的三大核心業務:零售（經紀、財富管理）、自營與資管（自營規模大約是資管三倍不到）、投行。商行的投行部門本來就可以參與DCM和部分ECM（併購融資等）以及財務顧問業務。收了券商牌照，不意味著把ECM全開放給商行的投行部門，大機率還是在券商牌照條線之下。混業的意義，目前看來，不是讓銀行馬上衝進資本市場，而是作為混業基礎框架的搭建和新政策的試點。

受市場訊息面刺激，全天股指一直飄綠收盤。這裡面我比較感興趣的一則訊息就是，國家準備商業發放券商牌照，今天券商板塊的表現也在一定程度上印證了這則訊息，全天震盪下跌，表現弱勢。

券商板塊為什麼會有這種表現呢，從表面來看是一旦銀行有了券商牌照可能會對券商板塊估值有影響，所以券商板塊表現弱勢。

但是，從中長期來看我倒不這麼認為。首先，券商主要包括兩項業務，那就是經紀業務和投行業務，實際上一些比較小的券商只有經紀業務而已，說白了就“攢人頭”。而國外的券商基本都是做的投行業務，像知名的摩根，高盛等等，他們最重要的業務是投資，而不是經紀業務。但是，從中長期來看我倒不這麼認為。首先，券商主要包括兩項業務，那就是經紀業務和投行業務，實際上一些比較小的券商只有經紀業務而已，說白了就“攢人頭”。而國外的券商基本都是做的投行業務，像知名的摩根，高盛等等，他們最重要的業務是投資，而不是經紀業務。隨著中國金融業的開放，我們也需要高盛那樣的國際投行，這印證了前段時間中信證券和中信建投要合併的訊息。我認為給銀行發放券商牌照正是要促進券商市場整合，使得券商專職去做投資業務，更加專業化的對抗國際投行。而經紀業務來交給銀行來做，因為銀行有海量客戶的優勢。

我認為這正是選擇券商的一個比較好的機會，因為基於以上原因券商合併的預期會大大增加，形成非因金融重組概念。

堅哥答問題：為什麼給銀行發券商業務牌照？週末發生了一個大事件，未來會給銀行發放券商牌照。那麼這個是資本界的大事情、引發昨天週一的券商股大跌，晚間工行和建行紛紛發表宣告表示未收到上級機關的發放券商業務牌照的通知。金融行業混業經營模式未來能不能展開、堅哥聊聊自己看法和觀點：我們國家目前的金融模式是處於一個分業經營的狀態、也就是銀行、保險、券商都是由各自獨立的管轄。雖然這兩年把一行三會變成了一行兩會、也就是銀監會和保監會合併到一起叫銀保監會，證監會是單獨立的。現在要是給銀行發放券商牌照，國家的意欲是如何呢？當然近期不太會立刻實施，這一點投資者可以放心。我們今天藉著這個事情就聊一下，金融行業的過去、現況以及未來的發展方向。其實我們國家曾經是處於一個混業經營的，九十年代初期各大國有銀行是做證券的業務的，但是隨著我們社會的進步以及房地產發展，股票市場規模越來越大，國家發現銀行的資金大部分流向房地產，流向股市，造成了市場過熱、泡沫化的情況。於是從九五年開始，商業銀行法正式頒佈之後，金融行業就處於一個分業經營。同期在國際上發達國家就是混業經營，充分的調動市場的競爭能力，發揮市場作用。美國在一九二九年的大蕭條之後，金融處於一個分業經營的狀態、隨著時間來到了上個世紀九十年代美國把混業經營也放鬆了，讓銀行、券商和保險充分的競爭。目前國內炒股票：股民在券商開一個賬戶，銀行開一個帳戶，錢存在銀行帳戶、券商和銀行帳戶進行關聯、這樣叫做三方存管的業態。早些年發生過證券公司挪用一些客戶的保證金，後面國家改成三方存管，這樣資金就很安全。未來如果銀行給發放券商牌照，堅哥認為就是充分發揮銀行的直接融資功能。現在銀行給企業進行存貸款，他是屬於貸款業務，屬於間接融資。銀行接觸企業多的、想推薦某些企業去上市，目前他直接推薦不了，現在這個業務是由券商來著做。近期國家有意讓一些商業銀行做券商的業務，和銀行以及上市公司的貸款業務有直接的關係。國家現在提倡企業融資比例多樣化，防患金融行業風險。上市公司和銀行貸款屬於間接融資、不是長久發展之計。銀行資金來源主要是吸收社會公眾儲戶的錢，銀行用儲戶的錢發放給企業進行貸款業務，萬一企業經營倒閉了，這個錢是由銀行去承擔的。如果這類事件發生多了，就會發生金融系統性風險。國家現在鼓勵直接融資。什麼叫直接融資？就是企業上市，在證券市場募集資金。直接融資由市場決定，公司的估值全部市場定。我們國家處於一個多層次資本市場發展的狀態之下，有新三板，創新層，精選層，企業對資金的需求巨大，近期創業板註冊制正式批准，一大批上市公司等待著直接融資，開放商業銀行券商業務有利於市場競爭，最佳化資源，符合國家戰略。

從我的觀點來看，我是堅決反對向商業儲蓄銀行發放券商牌照的。

從銀行的功能以及專業性來說，銀行壓根都不具備券商投資的專業性，比起現今的中信，海通等專業算上來說差了不止一點。從國家做大做強證券行業及投資功能的角度，向銀行發放券商牌照除了攤大餅，並不能做強，反而平增風險。

美國自2008年次貸危機後，伯南克重啟了當年啟用的沃爾克法則。這個法則釐清了高盛等投行與花旗銀行等儲蓄性商業銀行之間的業務邊界。也就是說，以後高盛等投行就只能做自己專業的投資理財等業務，而花期銀行等儲蓄性商業銀行不能再做投行業務，只能做相關的儲蓄性相關業務。這種業務邊界的釐清，其實質是保護了銀行部門絕大多數的家庭部門業務不受衝擊，家庭部門債務不會被衝擊，那麼這個國家的債務基本盤就穩定，不會出現系統性的風險危機。

但是現在工行，農行等商業儲蓄銀行銀行也介入了券商業務，這些銀行有些龐大的儲蓄客戶，這部分儲蓄客戶哪怕只有十分之一轉化為其投資客戶，那也是一個龐大的客戶基數。但是，商業儲蓄銀行的投資能力與專業性的券商如中信等比較如何？我想大家心裡有數。中行前段時間的原油寶前車之鑑，就是因為自身並不專業的情況下盲目擴張業務，拉攏自身銀行儲備的大批客戶資源，而這些客戶出於對銀行本身的迷信，結果…………

綜上所述，專業的事情還是需要交給專業的機構來做。中信等券商在券商業務上完全碾壓這些商業儲蓄銀行，並且為保護我們龐大的家庭債務部門考慮，釐清業務邊界很重要。

中國金融業的分業經營和監管: 根據現在的《商業銀行法》和《證券法》, 商業銀行不得在境內從事證券經營業務. 同時證券公司也不得經營銀行和保險業務. 商業銀行和保險公司歸口銀監會管理,證券公司歸口證監會管理.

境外金融行業實行混業經營: 隨著金融對外開放，中國將很快允許國外金融企業在中國設立獨資銀行和券商.

問題是一旦國外金融企業進入中國,一家國外金融企業同時可以經營銀行和證券業務. 這與國內的法律和政策是矛盾的,

如何解決? 最直接的辦法就是中國金融業實行從分業經營和監管轉變為混業經營.

銀行拿到證券牌照後,有什麼影響呢?

對現有的銀行和券商都有影響.

銀行可以經營證券業務,對銀行當然是利好. 但是目前整個證券業務的收入及利潤與商業銀行的現有的業務收入與利潤相比,簡直是小巫見大巫. 短期對銀行利好相當有限.

對券商的影響可能很大. 相對券商,商業銀行都是巨頭. 銀行一旦進入,整個證券業有可能出現收購,合併,倒閉的情形. 目前很難預測.

中國金融業對外開放是大勢所趨,不可阻擋. 國外金融機構和國內金融機構在中國市場將同臺競技,共同締造中國金融市場的美好明天.