說真心話，這些券商分析師水平真不咋的，有時候格局連散戶都不如，都是漲了看漲，跌了看跌的型別。

茅臺2013年受三公消費影響下跌的時候看空的也是這批人，現在外圍形勢嚴峻，內需是確定性的大機率事件，所以這批人又開始看多茅臺了，估計再等一段時間這些無良券商研究員就喊出2000來了。

對於券商這些觀點一笑而過就行，他們說買茅臺等於買黃金也是語不驚人死不休要個人氣而已，大家都不容易，他們也要吃飯，捧個人氣場就行了。

賣方分析師多如牛毛，賣方研報也是雨後春筍一般，一年下來有多少研報石沉大海乏人問津，因此部分分析師劍走偏鋒，語不驚人死不休，喜歡採用引人注目的名詞，營造一個市場耳目一新的觀點，

茅臺酒有金融屬性是一個不爭的 事實，具有一定的抗通脹能力，但是分析師如何評價這一事件本身，就很值得關注，我的觀點的是分析師應該採用樸實無華的詞彙，而不是採用一些新名詞新說法，讓投資者自己去判斷投資價值。

中泰證券宏觀分析師梁中華更是在研報中直呼“買茅臺=買黃金”，這種提法不管未來正不正確，但是使用這種語言，我是不認可的，有點太過誇張，有標新立異的感覺，甚至就是為了吸引眼球。

從其邏輯推理看，茅臺酒每年的供給速度非常緩慢，不會突然大幅增加產量；

茅臺酒如果長期儲存的話，放得越久品質越好，內在價值不僅不會耗損，還會有提升。

所以茅臺酒和黃金的特性是類似的，甚至可以當成貨幣來使用，拎一瓶茅臺酒可以很容易變換成現金。

邏輯推理是有一定道理的，茅臺酒產量不可能無限制增加，茅臺酒作為醬香型白酒，陳年越香醇，因此很多人儲藏茅臺酒，問題在於茅臺酒價格是隻漲不跌嗎？茅臺酒是被買者喝掉還是不買者喝掉，一旦反腐敗不斷深化，茅臺酒可以暢銷不衰嗎？如果茅臺酒價格不漲，實際上就是虧錢的儲藏，資金是有成本的，儲藏也是有成本的，

黃金是硬通貨，是央行外儲多元化之路的一種方式，白酒茅臺能成為國家外儲嗎？

對於中泰證券分析師梁中華在研報中直呼“買茅臺=買黃金，有誇大茅臺的作用和價值的嫌疑；“買茅臺等於買黃金”，這是強行把茅臺跟黃金掛鉤，讓貴州茅臺成為世界的茅臺，當然這是不可能的，因為茅臺不可能具體黃金避險，保值升值等天然的屬性。原因如下：

第一， 從歷史角度來看，歷史上能夠成功跟黃金掛鉤成功的只有美元跟原油。其中，美元之所以能夠跟黃金掛鉤，是美國利用二戰的勝利影響強行把美元與黃金掛鉤，從而成功把美元推向世界，美元因此成為世界貨幣。

第二， 原油跟美元掛鉤，這是繼美元跟黃金脫離關係之後，美國為了能夠繼續對世界施加影響，因此找到了原油；由於原油具有稀缺性，不可再生，世界各國都需要等特點，使得美元與原油掛鉤，成功掌握了原油的話語權。從而能夠輕易支撐俄羅斯，伊朗，委內瑞拉等產油大國。

第三， 茅臺本身不具備黃金的避險功能，茅臺的價格嚴格受到市場的影響，不能夠起到抗風險的作用。

第四， 茅臺的保值升值功能也有待商榷，如果僅僅從當下的茅臺股價或者茅臺價格來看，確實初步確定了保值升值功能；但是這個功能能夠保持多久？穩不穩定？還需要更長的時間來檢驗。

第五， 就算能夠把茅臺跟黃金掛鉤，茅臺的產量也不足以供給全世界，因為只有茅臺鎮的水質才能生產出茅臺，與黃金掛鉤之後會顯得力不從心。

所以，中泰證券分析師梁中華在研報中直呼“買茅臺=買黃金”，更多的是基於茅臺當下的市場表現有感而發，如果你當真那就輸了。

在中國白酒的分類中有這麼一種說法“茅臺酒和其它白酒”，眾所周知茅臺酒有著收藏、送禮、金融、飲用等多重屬性，雖然近年來其金融屬性愈加彰顯，但是直接喊出“買茅臺=買黃金”，在券商機構分析文章中還是首次。

5月17日，中泰宏觀梁中華髮表文章——全球紙幣氾濫下的財富配置中，提到買茅臺等於買黃金，他指出，茅臺酒某種程度上也是一種“貨幣”，茅臺公司的股價和黃金價格的走勢有很大相關性。

買茅臺=買黃金

從3月19日貴州茅臺跌破1000元/股之後，公司股價一路上漲，截至5月15日漲幅已超30%，並在近日股價穩定在1300元/股上方，期間貴州茅臺市值超過可口可樂登頂全球飲料王座，並一度登頂A股市值第一。

對於茅臺貴州茅臺股價的迭創新高，有關於年報、一季報等“穩定軍心”催化劑的影響，也有後疫情時期國內白酒消費逐步恢復的分析等。而5月17日，中泰證券梁中華從全球貨幣層面出發指出了另外一種視角——買茅臺等於買黃金。

梁中華先是分析了黃金在和紙幣代表美元脫鉤後其價格開始飆漲的背後，是紙幣的過度超發和黃金對抗超發的重要屬性——稀缺性，並指出茅臺酒同樣具有和黃金對抗貨幣超發屬性相似的稀缺性和財富儲藏等功能。

另外，他還從貧富分化的視角表示，多印刷出來的紙幣，總要有個流向，如果流向“窮人”，就會推升通脹水平;如果流向“富人”，就會推升資產價格。並指出當前又到了全球貧富分化的一個高點，貨幣越來越傾向於流向“富人”，所以未來可能很難看到消費類商品的通脹，而更多會體現為資產類商品的漲價，資產泡沫仍會一個接著一個的演繹。

梁中華從而指出，在全球紙幣氾濫下的財富配置中，稀缺資產更受益，並直言買茅臺=買黃金。長期來看，如果紙幣不斷超發，只要供給速度較慢、能夠長期存活下來的資產，其以紙幣標價的名義價格都是受益的。不僅僅是黃金，茅臺酒某種程度上也是一種“貨幣”，茅臺公司的股價和黃金價格的走勢有很大相關性。梁中華也表示並不是要在當前時點去推薦茅臺個股，只是以此為例提供一種紙幣濫發情況下的大類資產配置思路。過去十幾年，儘管我國股市指數沒有多少漲幅，但核心優質公司的股價卻不斷創新高，這就是貨幣超髮帶來的影響，優質資產長期更加受益於貨幣超發。

愈發彰顯的金融屬性

仔細來看，從3月19日以來茅臺的強勢反彈，確實具有多重背景，但也確是發生在3月中旬新冠疫情全球蔓延之後，以美國為代表的的萬億美元刺激和美聯儲接連降息的全球貨幣寬鬆大背景之後。

4月下旬，貴州星力百貨“16萬瓶茅臺酒抵押融資2.3億”一事曾引起多方關注，當時包括貴州市場監管局、貴州茅臺等均有表示，正在展開調查、核查。星力集團也表示“上級正在處理，會進一步釋出相關宣告。”

但除了星力集團在4月24日稱該筆借款為合法合規的信用借款，絕非以茅臺酒“抵押”套款外，直接該事件並無後續結果。e公司記者當時透過多方採訪，從出借款方貴州銀行貸款業務人員口中確認，該16萬瓶酒“已經全部移送到我們(貴陽銀行)的庫房進行保管，該業務也是‘特批業務’。”

雖然茅臺酒的金融屬性並不是什麼秘密，但如此明確的抵押業務被曝光尚屬首次。

另外，近兩年快速推進的茅臺直銷渠道，也催生了熱鬧的“搶茅臺”現象，對於搶到手的茅臺，除了一部分真正飛入尋常百姓家外，還有一部分則立馬被“黃牛”高價收購。有人算過這樣一筆賬，1499元搶到一瓶茅臺，黃牛加價400元收購的話，收益已經可以達到27%。

茅臺提價之辯

後千億時代、董事長高衛東新官上任，不少券商、白酒行業分析人士在內等表示“茅臺提價已箭在弦上”，而且不少預測表示提價時點在“下半年”，尤其年末可能性更大。

行業分析人士蔡學飛指出，茅臺提高出廠價，可以透過提供指導價擠壓渠道的空間，提升渠道的控制力，進而進一步穩定產品價格，來提升企業對價格的管控能力，從而改變渠道大量囤積茅臺的行為，從主動囤積轉為主動銷售，以減少社會庫存量，保證茅臺的可持續性發展。

另外中信證券表示，茅臺批價成功透過疫情壓力測試，充分驗證茅臺品牌實力和行業結構性景氣趨勢，未來茅臺業績增長確定性強，以批價穩健為前提、提價確定性提升，業績更具彈性。

然而也有另一種聲音指出，“2020年貴州茅臺提價的不確定性很大”，主要原因是茅臺提價較為複雜，牽涉也較多，茅臺公司不具有決定權等。(王基名)

這個問題問得好，黃金和茅臺劃等號目前看來有些誇大，有蓄意炒作的嫌疑。我很想問問那位證券師，是否在找接盤俠呢？

個人從以下四個角度分析

1.抗通脹及避險能力。黃金能夠抵抗通貨膨脹，具有避險功能。而茅臺不完全具有這樣的性質。茅臺的價值不完全在於他的產品，主要是這個品牌的價值。而黃金的價值就在他有本身，這個還是要區別的，經濟學裡面有句話叫金屬天然就是貨幣。黃金可以在世界各地交易，茅臺可以嗎？

3.新老價格問題。黃金的價格沒有折舊問題，價格恆定持久。而茅臺陳年老酒價格和新產出酒的價格難以以價值去確定，這種人為哄抬，蓄意炒作，都會對他這兩種價格產生一個影響。

4.歷史文化價值不同。黃金已經延續千年乃至萬年，人們一直是認可的。茅臺的歷史有800年，茅臺建廠未滿百年，茅臺未來年輕人會認可他們嗎？姑且認為認可。那全世界會認可茅臺嗎？茅臺想要成為黃金還有很長的路要走呢，可能得在經歷個幾百年幾千年，當然了，這也是玩笑話。

茅臺一次又一次地重新整理著歷史價，創出一次又一次的新高，近年來貴州茅臺已逐漸由一種酒演變為一種對酒的投資產品。所以我同意“買茅臺=買黃金”的說法。

但茅臺股價昂貴，給小額投資者帶來一定難度，怎麼辦？這時我們可以換一種思路，我們可以投資與茅臺相關的基金。例如我們可以去找重倉股為茅臺的基金，或者是被動跟蹤重倉股為茅臺的以白酒指數為標的的指數基金。

在趨勢上，茅臺相關基金和黃金的操作其實是有一些相似之處的。

比如總體都是處於漲勢之中。茅臺股價逐年創新高，而黃金的走勢也一浪高過一浪。

比如都有收藏價值。黃金的收藏價值不言而喻。而茅臺近年來也由一種單獨喝的酒逐漸變為一種對白酒的投資產品，而近幾年，一些數量稀少品類的茅臺酒甚至成了收藏者的新寵。

比如長期向好趨勢。黃金因為具有保值避險功能，所以每當局勢動盪，黃金就成了人們投資首選。所以黃金在局勢動盪時更能體現它的價值，走勢長期向好。

而茅臺在特殊的時期會隨經濟發展、經濟走勢而波動，但經濟走勢一旦稍有好轉茅臺會立刻調頭向上，只要經濟走勢向好，茅臺定會向好，所以茅臺走勢也與黃金一樣長期向好。