今年3月份以來，隨著美國經濟萎靡，美聯儲開啟“印鈔機”模式，美麗的國債務的膨脹也愈演愈烈：4月份美債規模成功突破24萬億美元，5月再次突破25萬億美元。

而事情的最新進展是，據外媒報道，截至6月11日，美國聯邦債務總額正式突破26萬億美元。相關資料顯示，近39年以來，美國聯邦債務累計增加了25萬億美元，漲幅高達2500%。此外，高額債務也伴隨著巨大的利息花費，彼得·彼得森基金會（Peter G. Peterson Foundation）的資料顯示，美國每天僅花在利息上的費用就達10億美元。

而且，美聯儲在當地時間6月10日釋出的宣告表示，未來每月仍將購買800億美元美債，以及400億美元的抵押支援證券。這也意味著，美國未來還將繼續重啟無限印鈔計劃，向世界各地繼續發行美債。

美國發行的國債總量已經突出了26萬億美元，這意味著美國向全球其他國家、地區及其他投資者借了26萬美元的債務。美國發行的這26萬億美債中並不全部都是美國境外（其他國家）所購買了。

過去20年美國國債數量的趨勢是：克林頓2001年卸任美國總統時候時，國債總額是3萬億美元。然後小布什2001年上臺，當了8年總統，2009年卸任的時候的債務總額是10.6萬億美元，8年時間增加了7.6萬億。然後是奧巴馬2009年上臺，當了8年總統，2017年卸任的時候，債務總額是19.95萬億美元，8年時間增加了9.3萬億。特朗普2017年元月上臺到現在三年半的時間，債務總額從19.95萬億增加到現在的26萬億，增加了大約6萬億。

資料顯示，截止到2019年10月份，美國境外持有的美債約為6.78萬億美元，還不到7萬億美元，而其他超過16萬億美元的美債，都是美國境內投資者持有了。

根據6月15日美國商務部的最近資料，海外持有者佔比已經降到25%左右，這比起前幾年比較高時的40%佔比，降幅已經高達37.5%。

哪些國家是美債主要持有國呢？

按照美國財政部公佈的資訊，日本和中國大陸是持有美債最多的國家。其中10月份日本持有的美債約為11680億美元（全球第一），中國大陸持有的美債為11016億美元，兩國合計高達22696億美元，約為美國境外持有美債總量的33.47%。

這就是說，日本和中國大陸持有的美債，已經佔到了全球其他各國持有美債總量的三分之一。如果加上中國的香港、臺灣和澳門，那佔比就更高了。但兩國持有美債的趨勢並不相同——在2018年10月份，中國大陸持有的美債為11389億美元，現在是11016億美元，縮減了3.3%。

但日本持有的美債卻在大幅上升——2018年10月份日本持有的美債總額為10185億美元，現在為11680億美元，新增了1500億美元，增持比例高達14.7%。增速如此之高，說明了日本的確偏愛美債，網友們知道原因嗎？

此外，英國持有美債為3341億美元，巴西持有美債為2986億美元，愛爾蘭持有美債2866億美元，盧森堡持有美債2633億美元，瑞士持有美債2334億美元……，印度持有1614億美元，南韓持有1172億美元，俄羅斯在“All Other”已不屬於美債主要持有國了。

為什麼還有人大量購買美債呢？這原因相信有很多，但灝灝認為主要是因為2019年美元強勢，其他國家的貨幣貶值不少，將外匯用來購買美債，可以保值、增值——因為購買其他國家的國債，會因為貨幣貶值而縮減啊。

其次就是就是因為美債的利率還較高，而歐債、日債在今年經常是負利率。於是各國投資者將目光轉向了能帶來更多正收益的美債。所以，當前的當前美債很“暢銷”，其利率都已經超過長期美債了。

2017年，美債首次突破20萬億美元大關。2019年，美債突破23億美元。2020年4月，美債突破24萬億美元；5月突破25萬億美元；6月突破26萬億美元。今年上半年，美債規模直接增加了3萬億美元，創下歷史記錄。

美債規模迅速增加，持有者結構也在變化。

美債持有者主要有大部分，即美國國內投資者和外國投資者（各國央行）。

美國國內投資者是美債最大持有者。國內投資者群體主要為美國企業、金融機構、個人、社保基金和美聯儲。目前，國內投資者共持有美債19.23萬億美元，佔美債總規模的73.9%。其中，美聯儲持債4.17萬億美元，佔國內持量規模的21.68%。

今年4月份，外國投資者持有差債6.77萬億美元，佔比26%。目前，中日兩國依然是最大美債持有國，中國持債1.07萬億美元，日本持債1.26萬億美元，中日共持2.33萬億美元，約佔美債總規模8.9%。

外國投資者持有美債最高記錄2008年佔比高達55%，此後一路下降，2019年跌破40%，今年跌破30%，僅為26%。

2019年以來，各持債國相繼拋售美債超8000億美元，2020年4月份一個月即拋售1770億美債。相應地，美聯儲自2020年3月份以來，一個月左右時間増持美債超過1萬億美元，持債總規模高達4.17萬億美元，約佔美債總規模的16左右。

透過以上分析，我們可以看到，美債持有者結構中，美國國內投資者依然是最大主體，佔到近74%。外國持有者持債比例呈明顯下降趨勢，近10年降幅超過了50%。這表明兩個問題，一是美元資產信用減弱，外國持債者逐步尋求更多元的避險資；二是美聯儲已成為美債最大的“接盤俠”。同時，美聯儲加大了“印美鈔購美債”把戲的力度。

天下沒有免費的午餐。美聯儲的做派遲早是要還帳的。