假如一個東西10塊，我付了10塊的保證金，我預計一個月後這東西能漲到15，所以買了一個看漲。沒想到一個月後，這東西不但沒漲，反而跌了，不但跌到0，還跌到-10了，所以我不光賠了我這10塊保證金，還要倒欠10塊。這就是為啥很多人都以為能抄底，沒想到這玩意還能跌成負的。

所以，自己不懂千萬不要玩期貨市場，在別人的場子裡，用別人訂的規則賭博，你就是那個韭菜，等著莊家來割。

在4月20日晚，美國原油05合約出現了歷史上首次負值結算價。根據中國銀行的公告，原油寶將按照-37.63美元/桶的官方結算價定價。這就導致選擇看多的投資者，不但虧掉了本金，還倒欠銀行錢，累計虧損額將近300%。

原油寶有個通俗的名稱，叫“紙原油”，投資的不是石油，而是原油期貨。

原油期貨的投資門檻較高，普通投資者很難參與。而這款產品的特點就是交易起點低，其交易起點為1桶，交易最小遞增單位為0.1桶。根據原油期貨現在的價格，1桶原油價格也就一百多塊錢。

投資者可以選擇做多、做空原油。認為原油將上漲的，可以選擇做多，不看好未來原油價格的，選擇做空。原油寶分為掛鉤美國原油期貨和英國原油期貨兩款產品，支援美元和人民幣同時交易，採用保證金交易，沒有槓桿。

這款產品投資的是近月的原油期貨，例如4月想投資原油寶的投資者，在4月21日美油5月期貨交割前，買的都是5月的原油期貨。

到了4月21日，客戶可以選擇移倉，平倉客戶目前的合約，同時開倉下期合約，也就是美油6月合約。還有一個選擇就是軋差處理，就是平倉客戶持有的全部當期合約，使用者收入和虧損就是購入價格和美油5月期貨的結算價之差。例如購入價是140元，美油5月合約的價格是-266元，投資者就虧了406元。不僅虧了本金140元，還欠銀行266元。

原油寶是中國銀行推出的一款理財類產品，投資的是芝加哥商品交易所WTI原油期貨合約。

這次中行是按照美國時間4月20號結算價以負值結算的，所以多頭客戶資金會大幅度虧損，甚至是負值。

客戶盈虧自負，有中國銀行負責風險把控，這次國際原油期貨到期，出現大規模波動，由於中行的風險控制不當，導致了客戶集體爆倉。

這次1000萬以下的客戶可以拿到4月20號22:00持倉金額的20％的補償，1000萬以上的客戶可能要全部損失。

原油寶是銀行向個人客戶發行的，追蹤國際原油期貨合約的不具備槓桿效應的商品保證金交易業務。

產品價格與國際原油期貨價格掛鉤對應的基準為“歐洲期貨交易所北海布倫特原油期貨合約”和“紐約商品交易所，WYI原油期貨合約。”

客戶可透過銀行所提供的報價和交易平臺，在事前存入等於開倉貨幣名義的金額，交易保證金後進行做多或做空雙向選擇的原油寶交易。原油寶以人民幣或者美元買賣原油份額只計份額不提取實物原油。

說白了，原油寶跟期貨和股票是一樣一樣的。本金部分虧損是大機率的，但倒欠銀行部分存在疑點；個人認為問題點在於：

1.強制平倉條款，宜昌期間的豁免問題。

如果豁免，協議中又沒有明確，那麼就存在衝突。

如果沒有豁免，那麼以宜昌條款最終按照期貨結算價結算也有衝突。

2.及時通知客戶交易規則，允許付價格的變化，是否為銀行應定義務。

3.協議並未說明船艙的損失風險，法律可能也不允許銀行銷售穿穿風險的產品。

4.官方宣傳有問題，給投資小白推薦高風險等級產品。

綜合以上4個問題得出一個結論，那就是除非有更合理的解釋，否則個人

認為客戶只應承擔本金虧損，而不應承擔負向損失。

2020年註定是不平凡的一年，每個人都在見證歷史。很多人的人生軌跡都在這一年被改寫，這一切的起因都是因為一種新發現的病毒，新冠狀病毒。

但是，我們今天不探討病毒的起源問題，我們探討的是由這個病毒帶來的全球性公共衛生事件中衍生出來的次生災害中的一個，因美國wti原油價格跌至負數，導致中行原油寶穿倉，客戶賠完本金還要倒欠錢的事件。

中行原油寶的事情這兩天鬧的沸沸揚揚，大家集中的點有三個: 一、原油價格居然可以跌至負數，這是聞所未聞的事情。二、本金賠完不算，還要倒貼錢，令人匪夷所思！三、其他銀行都有類似產品，為什只有中行會發生這種事情，很是令人迷惑。

我們先來說第一個，原油價格跌至負數。這算是繼美股接二連三的熔斷後，國際金融市場最奇葩的事情了。其實自打有了原油期貨以後，一直就沒有跌到過負數。為什麼這次跌到了負數呢，因為芝商所修改了相關漲跌幅引數，使之能跌至負數，並且告知了客戶這一操作。理由是使原油價格真實的反映市場的真實狀態。

二，本金賠完不算，還要倒貼錢。稍微有點金融知識的人都知道，股票就算跌的再厲害，除非你碰到退市股，基本很難把本金虧的一分不剩。期貨也是差不多，一般情況下就是爆倉賠掉本金，極端情況下會發生保證金不足無法強平發生穿倉事件。而原油寶只是一個理財產品，居然可以重新整理人們對理財產品的認知的下限，相信不只中行和投資中行原油寶的客戶，普通民眾也是一臉懵逼的。只能說美帝太會玩了，你們不是要低油價打擊我的頁岩油麼？我直接把原油變成垃圾，你們還得出錢給我把它清理拉走。

三，各大行都有類似理財產品，為什麼只有中行發生了穿倉事件。公開報道顯示其他銀行在交割日之前及時移倉或者強平，避免了這次穿倉事件發生。而中行在交割日前沒有及時移倉或者強平，導致交割日按負值結算。其實發生印度也在此次wti原油暴跌中發生了穿倉事件,不過人家是期貨。而中國銀行是理財產品。這也暴露出中國銀行在該理財產品管理上風控問題。

這些原油寶的投資者，本來買點理財產品賺點比存款利息高點的收益。卻不知自己購買的是期貨，而且碰到這種歷史性事件，到底是誰之過？

還是那句老話，投資有風險，入市需謹慎！在機構面前，特別是國外機構面前，散戶無異於魚肉

原油寶是中行平臺交易產品，價格掛鉤原油期貨合約價格，可以買多也可以賣空，不是期貨，投資者與期貨交易所無關，僅與期貨交易價格（每日結算價格）有關，100%保證金，無槓桿。

假如，投資者A以人民幣100元/桶，買入100桶2005合約，金額10000元，到4月20日合約到期前沒平倉，晚十點原油寶又停止交易並啟動移倉，4月21日就是紐原油2005合約的最後一個交易日。4月20日晚十點後，該期貨合約價格突然急挫，21日才知道結算價格為一37.63美元/桶，折人民幣一266.12元/桶，100桶需補交26612元保證金。即投資10000元，虧損36612元！即倒貼26612元。

投資者肯定冤枉啊！於是開始投訴起訴等。

銀行表態，拿出和解協議：26612元不用你補繳了，另外再退你2000元，幹不幹？你若同意就籤協議，按協議要求辦並保密，不同意的話可以法律解決。

你會怎麼辦？

你好，

“原油寶”，是中國銀行於2018年1月開辦“原油寶”產品，為境內個人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務。其中，美國原油品種掛鉤芝加哥商品交易所（CME）的德州輕質原油（WTI）期貨首行合約。

原油寶是指中國銀行面向個人客戶發行的掛鉤境內外原油期貨合約的交易產品，按照報價參考物件不同，包括美國原油產品和英國原油產品。其中美國原油對應的基準標的為“WTI原油期貨合約”，英國原油對應的基準標的為“布倫特原油期貨合約”，並均以美元（USD）和人民幣（CNY）計價。中國銀行作為做市商提供報價並進行風險管理。個人客戶在中國銀行開立相應綜合保證金賬戶，簽訂協議，並存入足額保證金後，實現做多與做空雙向選擇的原油交易工具。

原油寶產品為不具備槓桿效應的交易類產品，按期次釋出合約，合約採取“交易品種+交易貨幣+年份兩位數字+月份兩位數字”組合方式命名。

1、原油寶支援美元和人民幣同時交易。WTI與布倫特原油以美元（USD）和人民幣（CNY）計價。2、原油寶是賬戶交易類產品，賬戶中的原油份額不能提取實物。3、原油寶採用保證金交易形式，暫不提供槓桿，可以進行多空操作。4、交易起點低：交易起點數量為1桶，交易最小遞增單位為0.1桶。5、渠道便捷：客戶可透過中國銀行網上銀行、手機銀行等銀行渠道辦理交易業務。

6、T+0交易：日內可多次進行交易，最大限度提高資金效率。

所以，中國銀行的原油寶，本質上就是一款具有類似期貨交易機制的理財產品，而且購買門檻很低。

2020年4月21日美東時間2：30，WTI 5月原油期貨結算收跌55.90美元，跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。

美油期貨暴跌300%收至-37美元/桶 歷史首次收於負值

-37.63美元這只是期貨的價格，不是現貨的價格，原油寶是沒有槓桿的，所以假設當初油價是每桶300元，你投資了300元，最後當油價跌到0元時頂多也就虧掉300元。但讓人萬萬想不到的是，油價還能變成負數，跌到-370元，所以你最後不僅拿不回200元的本金，還要補貼370元。

其實，原本原油期貨是不可能為負值的，但芝加哥期貨交易所在4月15日的時候，突然修改了規則，將原油期貨價格調整稱可以出現負數。

繼WTI原油期貨價格跌到史上未見的負值後，芝商所(CME)日前釋出公告，允許部分

品種的天然氣合約以負價格交易。分析師表示，如果庫存逼近庫容上限，天然氣價格出現負值完全不足為奇，天然氣比原油更難儲存，意味著價格的波動率在極端情形下甚至要高過原油。

總的來說5月WTI原油期貨暴跌就是個金融事件，是因為散戶投機者過多遭遇做空引發集中擠兌才出現的奇遇，又是見證歷史的時刻，一輩子能碰上一次也就不錯了，也就是說這個東西不可能是常態。

所以說，原油寶的產品設計存在巨大漏洞，以及中國銀行在發生油價暴跌時沒能像其他銀行一樣，及時完成移倉操作。

作為投資者，不熟悉的東西千萬別碰，投資跟別的不一樣，吃虧上個當就了事，這東西虧的可是真金白銀自己的血汗錢，任何投資行為都不能存在僥倖心理。

我自嘆認知不夠，對於期貨市場不贊成普通投資者參與。

資本市場距離金錢最近，最能利用人類的弱點！場內外高手林立、博弈手段魚龍混雜。參與期貨市場，沒有兩把刷子就進去等於光腚捅螞蜂窩——你不挨蟄誰挨蟄！

股票市場總計數量有小四千支股票，涉及到各行各業。幾千元就能進場交易。嫌玩的小可以開通科創板、創業板、融資融券，再不夠你玩的就擴大投資本金跟機構合作，能把這些整明白，做到高勝算大盈虧比你就是高手！投資目的就是賺錢擴大資金量不是嗎？

對於不瞭解的行業還是忍住慾望，好奇才會害死貓！

個人觀點僅供參考，不構成投資建議。

這個是期貨類投資產品，期貨類投資產品，許多都有可能會虧掉所有的投資本金，甚至在特殊的情況下，還有可能會出現投資者到欠鉅額保證金的情況。

總之一般意義上來說，期貨類投資產品基本上是屬於高風險的投資產品，對於投資者相關的專業投資能力的要求，可能會比較高，甚至有的會有非常嚴格的要求。

所以對於沒有相關專業投資能力的投資者來說，最好還是要避免進行期貨類投資產品的交易。

你瞭解了期貨的知識你就知道了。保證金交易，就是你交一定的保證金買東西，一旦商品價格大跌大漲，你交的保證金不夠了要補交

原油是中國銀行面向個人客戶發行的掛鉤境內外原油期貨合約的一款交易產品。為什麼為跌成負值，客戶虧完本金後為什麼還會倒貼錢，這件事還要從上個月WTI暴跌前開始講起。

4月20號，美國的原油期貨合約，五月份的WTI在歷史上第一次收到了負37.63美元/桶。我個人認為，這個事件是一個有計劃、有預謀，對多頭的精準狙殺行為。而且多頭的損失不是傳統意義上的在市場上多空力量的對決行為，而是空頭經過精心計算，就是讓多頭不多不少地賠這麼多錢。這在原油期貨的歷史上是第一次。

我的直觀感覺，這件事情是事先有預謀的。現在，各種各樣的訊息也多了，資料也可以查得到，更加驗證了我的判斷，這個事件是事先有預謀的，對國際上的多頭進行精準狙殺的一個典型案例。也包括中國銀行。為什麼這麼說呢？我們判斷一件事情有沒有預謀，是不是陰謀。首先看的是在這個事情裡邊兒誰是最大的利益獲得者。有沒有超出人們預期的那種獲利者，在這一次事件裡邊兒就有一個獲利最大的已經浮出水面了。那就是美國紐約的票據交易所。

咱們知道期貨市場的多單和空單。其實很多人是不指望交割的，他就是多空對沖玩的數字遊戲。那麼等到交割日的前一天，就是到結算的時候，如果說你還不想交割，但是手中的多單或者是空單你賣不掉怎麼辦？市場上有一個最終的結算者，對於美國的商品交易所來說，他的最終結算方就是紐約的票據交易所。市場上所有的多單，如果說不願意第二天交割今天必須清算的話，賣不掉你必須要和票據交易所進行清算。票據交易所在這裡是雙重身份，對於多頭來說那他就是賣家，對於空頭來說他就是買家。你可以把它理解成為賭場上的莊家就行了。票據交易所就是賭場上的莊家。莊家負責賠付賭客。玩家賠的錢，是被莊家賺走了。

到了4月20號晚上收盤的時候有79000手的多單。被迫與票據交易所進行了清算，每一手多單的是1000桶原油。一共是7900萬桶原油與票據交易所進行結算，每桶原油是負的37.63美元票據結算的，票據交易所就在賬面上收穫了超過30億美元的利潤，最大的得利者已經找出來了，所以我們更加有理由堅信這個事情就是一個有預謀，有計劃，有組織的，典型的金融戰。包括中國銀行在內的全世界的多頭就成了這場金融戰的受害者，被人割了韭菜。

接下來我們就從全景上，把這個事情祥細的分析一下。4月15號紐交所修改了交易規則，允許原油期貨以負值成交。要說4月15號就開始了這場預謀的話，我覺得，這也說不過去，因為國際原油的價格確實在逐步走低。紐交所作為一個老牌的成熟的商品交易所，你修改交易規則適應新的形勢。這是完全正常的，也是值得讚賞的。

另外的4月15號到20號中間還有五天的時間，你多單完全可以平倉的。到了20號之後情況就不一樣了，20號全世界的多頭持倉量，有五月份的原油合約還沒有平倉的。高達10.9萬手。第二天就要交割，但是這10.9萬手是不可能被交割的。因為俄克拉荷馬州，當地的油庫已經全部都滿了，你再也租不到油庫，沒有油庫你怎麼交割呢？你總不能幾百上千輛卡車來運吧！也就是說這10萬多手的多單其中的絕大多數。在4月20號當天都是必須要得到結算的。如果不結算，第二天就要交割了，多頭結算，那無非也就兩個途徑，第一個賣給空頭。如果說沒有空單了，那最終只能選擇賣給票據交易所。票據交易所要想從中掙錢那就很簡單了。把這些價格打到負值，越低越好。多頭來結算的時候，你除了要把空單交給我，而且這些空單是負的價格，你還得倒找給我錢。這就是票據所能夠掙錢的原因。

咱們來回顧一下當天這場驚心動魄的金融戰。4月20號，在22點之前原油的價格是11美元。然後呢，慢慢的就跌到零，這個過程是多空雙方在自由博弈的過程。隨著商品價格的降低，機會越來越少。玩過期貨的應該都知道，為什麼商品價格降低空單會越來越少？打個比方，現在一桶原油的價格是50塊錢，我想開空單掙錢。怎麼開呢？我去找交易所借一桶原油過來。然後，把這桶原油賣了50塊錢。然後等到原油價格跌到十塊的時候，我再買回來把原油還給交易所，這樣就掙著40塊錢的差價。我怎麼去買原油呢？就是到市場上去買多單就可以了。

大家記住，多單其實代表的就是商品本身，我只要買一桶原油的多單就能和我手中的空單進行對沖，就等於說我不用去交割了，原油價格如果跌到十塊了我去做空的話。先把它賣掉得十塊錢，然後呢原油價格如果跌到兩塊我能掙八塊。這就說明了商品價Grand SantaFe往下走，我的利潤空間會越小，等到原油價格跌到兩塊的時候，就沒有人去開空單了。你兩塊錢賣了，即使零元買回來也無非就兩塊錢的利潤空間，還不夠交手續費呢？

有朋友就說了，那原油不是能跌到負值的呀。我要提醒朋友們，原油跌到負值在歷史上是第一次。在此之前所有的正常交易者都不可能在零元以下，原油價格極低的情況下開空單，但這是歷史上第一次。這樣就說明了為什麼期貨市場，商品價格逐步走低，空單會越來越少，沒人開了，已經有的空單也會慢慢的被消耗掉。也可能有些朋友有這樣的疑問，眼看著原油的價格已經成負值，而且還加速下跌了，為什麼不趕快開空單掙錢呢？其實，商品的價格如果跌到負值的話，空單是開不出來了，可能很多朋友不清楚這裡邊兒的機制是什麼。咱們簡單的解釋一下。

還是拿剛才的例子來說吧，原有50塊錢一桶，我想賣空，我去找交易所借原油。但是這個原油不是白借的，我得交保證金，那如果說是一比一-槓桿的話，那我要向交易所交50塊錢的保證金，我這個油才能借出來。現在問題來了，原油的價格跌到負值了，負50塊錢一桶。你說的保證金我怎麼交？我找交易所借一桶原油，保證金是負50塊錢，交易所還得倒找我50塊錢，這可能嗎？交易軟體就不支援，所以說價格跌到負值以下呢，空單開不出來了。現在市場上就出現了這種情況上商品的價格慢慢跌倒零，這就意味著市場上的空單已經被消耗的差不多了，等到跌到負值的時候，沒有空單了，沒有空單你又開不出來，那市場上剩餘的多單就會失去對手盤。就會自由落體的往下跌，我們重新看當天的走勢圖就會發現，原油從零跌到負40的時候直線下去。而且成交量的很少，只有幾千手。

因為市場上已經沒有對手盤了，多頭找不到空頭。玩過股票的人都知道，如果失去對手盤的話，要想把一個股票打到跌停板，只需要一手交易就足夠了。我先以跌停價賣一手，然後同時以跌停價買一手，就這一手交易就可以把股價打到跌停。期貨市場也是一樣的，市場上已經沒有空單了，沒有對手盤了，但是誰手裡有呢？紐交所手裡有，不僅有空單還有多單，他想怎麼玩兒就怎麼玩兒，也就是說，這個價格完全掌控在紐交所的手裡，理論上紐交所可以把原油的價格達到負1萬。有的朋友就說，那為什麼不打到負1萬呢？那不是賺得更多嗎？凡事總得有個度，別說打到負1萬，就算打到負100美元一桶，很多多頭就會願意在第二天去交割，交割完了之後，想辦法用車拉走，哪怕是白送人，損失也不會這麼多。所以，跌到負37.63美元/桶這個價格應該是精心計算好的。

期貨是會倒掛的.自帶槓桿.中行犯了最大的錯誤就是沒讓客戶交保證金.所以銀行就該做銀行的事.這個業務如果是券商來做.肯定不會出現這樣的慘目忍睹的情況.

原油寶是中國銀行2018年1月開辦的產品，主要是為境內個人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務，客戶自主進行交易決策。按照報價參考物件不同，包括美國原油產品和英國原油產品。個人客戶辦理“原油寶”需提交100%保證金，不允許槓桿交易。美原油5月合約跌為負值，引發原油寶客戶賬戶爆倉穿倉事件。

原油寶是中國銀行於2018年1月開辦“原油寶”產品，為境內個人客戶提供掛鉤境外原油期貨的交易服務。其中，美國原油品種掛鉤芝加哥商品交易所（CME）的德州輕質原油（WTI）期貨首行合約。

客戶可透過銀行所提供的報價和交易平臺，在事前存入等於開倉貨幣名義的金額，交易保證金後進行做多或做空雙向選擇的原油寶交易。原油寶以人民幣或者美元買賣原油份額只計份額不提取實物原油。

總之一般意義上來說，期貨類投資產品基本上是屬於高風險的投資產品，對於投資者相關的專業投資能力的要求，可能會比較高，甚至有的會有非常嚴格的要求。

中行原油寶實質是一款掛鉤於美國芝加哥交易中心WTI原油期貨，參考其走勢及結算價格，以投資者與中國銀行之間作為對賭的理財產品。其本質是一份虛擬期貨交易行為，而不是真實的期貨交易。為了吸引投資，中行將原油寶包裝成了一款毫無門檻的理財產品向所有投資者兜售，而且輕描淡寫的並不提示裡面存在的風險問題。

在今年年初以來，隨著沙特與俄國在歐佩克減產會議上的聯手做局打壓美國頁岩油產業，兩國相繼增產，造成國際原油市場走出一波持續至今的暴跌走勢，目前原油現貨價格已經跌破20美元大關。在這種持續的暴跌行情中，大量國內投資者判定這種非理性的暴跌不可持續，因此蔓延了濃厚的抄底國際原油價格的投資慾望。但是限於中國外匯管制及境外投資的限制等現狀，中行及工行等國內大行為了吸引這部分資金，以理財產品的模式向大量普通投資者兜售原油寶等類似產品，大量普通投資者因此入局，這是原油寶推出的大背景。

原油寶的具體操作模式如下：投資者根據自己對石油價格的判斷，以100%保證金的形式，透過中行的交易系統向中行原油寶交易中心下單。而中行透過收取投資者手續費以及因交割期實物價格產生的結算價格部分差價，也就是說，中行做些穩賺不賠的生意，而投資者的盈虧他們並不在意，這也就為這次的原油寶事件埋下了隱患。還要提到的是，中行原油寶與客戶有規定，在客戶賬戶資金虧損到20%的時候，中行要給客戶強制平倉。這是很重要的一點，大家要記住。

我們以一份掛鉤WTI原油5月合約為例，這個投資者下單，可以是多單，也就是賭到了5月份的交割期原油價格上漲的單子。也可以是空單，就是賭到了5月份交割期原油價格下跌的單子。國內投資者透過原油寶產品，自由向中行原油寶交易中心下單，在這個過程中，就會產生一個不可逆的風險。什麼風險？當一個石油上漲的趨勢中，下多單賭石油上漲的客戶如果高於了下空單賭石油價格下跌的客戶，那麼就會出現淨多單。我之前解釋了，原油寶實質是一款虛擬原油期貨產品，是一場投資者與中行的對賭行為，並不是投資者的下單是真實的在芝加哥交易中心下單。所以，這個過程中產生的盈虧都是由中行本身負責。因此，在這個過程中，中行就必須要做一個外部對沖交易機制來平衡國內投資者下單到中行原油寶交易中心的多單淨額或者空單淨額，否則中行依據規則就要自己向投資者賠付款項。所以，中行交易中心一般是將這些多單淨額或者空單淨額到真實的期貨交易市場下同樣金額的多單或空單做對沖，以國外真實期貨交易的收益對沖國內投資者下多單或空單的收益，中行就穩賺不賠的賺國內投資者的手續費及實物交割的結算價差價。

我們以WTI原油期貨這次5月合約為例。在石油現貨價格還在不斷下跌尋底的背景下，大量國內投資者湧入原油寶等類似產品下多單抄底。四月份，中行的大量原油寶客戶透過中行交易中心下了大量遠超過空單的多單，超過金額比如是50億，也就是說多單淨額為50億。那麼為了對沖多單的風險，中行就在真實的芝加哥交易中心下單50億WTI原油期貨多單作為對沖。

然後我們來看原油寶出事的那天晚上具體發生了什麼事情。我把幾個關鍵的時間節點給大家列出來：

臺北時間4月20日晚10點，在WTI原油期貨價格為11美元左右的時候，中行原油寶交易中心關閉了所有客戶的交易許可權；

臺北時間4月21日凌晨2點8分，WTI原油期貨價格為史無前例的0美元；

臺北時間4月21日凌晨2點8分至29分，WTI原油期貨價格依次跌穿0美元、-10美元、-20美元、-30美元，最低下探到了歷史最低位的-40.32美元，最後當日結算價格按最後三分鐘，也就是臺北時間凌晨2點27到30的平均價格計算為-37.63美元。這個結算價由於21日為WTI原油期貨5月份交割日，所以，-37.63美元就成為了WTI原油期貨5月合約的結算價，這也就是中行堅持按-37.63美元作為原油寶客戶5月合約結算價的所謂依據。

上面介紹完了這次原油寶事件中，中行與原油寶客戶的所有交易資訊。那麼我們來看這次交易的糾紛點，以及為何會出現題主所問的 虧損完了本金還要倒貼錢的情況。

首先，中行原油寶產品設計有關鍵缺陷。即合約結算日設定為真實的芝加哥交易中心WTI原油期貨交易最後一日。要知道，期貨交易的成交，在最後一個結算日是最輕淡的，很少有大額成交。但是中行在5月合約的最後一個交易日，在堆積了大量多單的情況下，仍然任由客戶下多單，在最後一個交易日沒有多少空單接手的情況下，大量手裡的多單被強制平倉，造成自我踩踏，硬生生用自己巨量的多單因無法成交的原因，把結算價格打壓成了負值，導致了這次原油寶客戶鉅額的虧損。如果中行將原油寶的合約結算日提前幾天，比如跟工行的類似原油寶產品一樣，那就有了緩衝的餘地，不會造成自我踩踏的悲劇，也可以從容收單了。

其次，更為重要的是，中行的合約結算日明目張膽的公開向市場釋出，相當於告訴資本大鱷我的合約平倉日及平倉點位。這種白痴的行為不被華爾街的大鱷盯上被做空才怪。可以說，這種入門級都不如的期貨風險意識是造成這次事故很重要的原因。

再次，我在之前臺北時間4月20日至21日結算日之間發生的幾個關鍵時間點都列出來了。大家可以看到在中行停止原油寶客戶交易的20日晚10點，WTI原油價格為11美元左右。按照我們所說的，原油寶實質是一款國內投資者與中行做對賭的虛擬期貨交易行為，在中行停止客戶交易的時候，也就意味著投資者與中行的交易行為已經停止了。至於之後，中行在現實的芝加哥交易中心的所有操作行為及後果，既不是投資者可以控制的，也不是投資者應該承擔的。而且，哪怕在WTI期貨價格下跌過程中，按照約定，中行也應該在多單客戶賬戶保證金只有20%的時候強制平倉，但是中行也沒有，在暴跌為負值後，也做不到。所有這些都是中行自己的低階交易行為及風控意識造成的，投資者顯然不應該為中行自己的行為買單。

最後，在華爾街大鱷盯上中行原油寶合約結算日為最後一天後，芝加哥交易中心依據近期原油現貨價格的暴跌判斷WTI原油期貨價格有跌為負值的風險，併為此修改了交易系統規則，也給所有投資者警示了的風險，在這種這麼明顯的做空情勢下，中行無動於衷，毫無風險意識，或者說對投資者投資的責任心，既沒有制定應急機制，也沒有修改合約結算日期以免最後一天被空頭當了靶子，造成了在最後一個合約結算日由於受到空頭狙擊，也由於手裡積累的多單淨額太大無法平倉，造成了自我踩踏，把原油期貨價格打為了負值，有沒有及時給投資者在20%保證金的時候強制平倉，造成了大量投資者不僅虧完了本金，還產生了 倒貼錢的奇觀，這些都是由中行一手造成的。所以近期中行態度退縮，不再追究投資者倒貼錢，還補給投資者20%保證金的依據就在這了。

最後說一句，對於自己不瞭解，對於產品設計有缺陷的理財產品或投資產品，千萬慎重，千萬慎重啊。

原油寶是中行推出的一款理財產品，說是理財產品，實際上是掛鉤了CME的原油期貨，而且5月合約比CME交割日早一天交割，因為移倉不及時，導致被空方打爆，打到了-37美元的價格，導致國內投資者吃了個悶虧，按照此價格交割，意味著你每桶虧完後還要倒賠37美元。

當然此時發生後中行道歉然後和部分投資者和解了，諷刺的是最近原油價格一路反彈已經到了26美元以上，虧了的投資者也只能認賠了，這就是衍生品交易的規則。

結算公告

投資者一定要了解情況產品後再交易，不能滿目進場，期貨和股票還是不一樣的，持倉成本、槓桿等都不同，股票韭菜是長起來了就割，期貨韭菜是連根拔起。

原油寶投資的是原油期貨。至於為什麼要倒貼錢，給您舉個例子。

5月的原油大家都看好，覺得會漲起來，所以一些人提前就預定了（這個預訂名額是可以轉讓的），價格就定10元一桶。可是突發原因，儲油的倉庫滿了，到五月到期之後，你必須開船拉油來，運費50一桶。正好今天是預訂名額轉讓的最後一天了，再不把名額讓出去，到期了就得拉油了，大部分投資者並不是真的買油，而是買完賣，掙差價。所以最後一天大家都著急拋售，把價格砸成負的也合情理，畢竟你拉油要50一桶，我賣-40還省10塊錢。

原油寶是代客買賣原油期貨

原油寶是幾大銀行都推出的一項代客理財業務，是作為理財產品推薦給客戶，都宣告是掛鉤原油期貨，是類似原油期貨交易。

原油寶是銀行面向個人投資者的理財產品，銀行首先是給自己開了一個大賬戶，這個大賬戶可以在境外交易所直接進行原油期貨交易。

原油期貨的交易結算單都是銀行跟交易所之間的，所有的倉位都在銀行的名下，從未到過原油寶投資者個人的名下。原油寶投資者拿到的交易明細，都是跟銀行之間的，是銀行根據自己設定的交易系統生成的。實際上，投資者是模擬買進了原油期貨，真正的原油期貨交易是由銀行的原油寶大賬戶來完成的。

原油寶投資者做的是模擬原油期貨交易，是沒有保證金的，賬戶中有多少錢就可以買多少，不用追加資金來擔保。但銀行原油寶的大賬戶可是貨真價實在境外交易所開了戶，做的也是真正的原油期貨交易，這是需要保證金的，也是有平倉線的。當WTI原油5月合約跌到-37.63美元時，毫無疑問，中行的原油寶大賬戶是爆倉了。