在法律上對公司融資的輪次沒有硬性規定，理論上可以融資無限次，只有你支付的股權對價在市場上有人接受。

大家經常聽說的A／B/C輪是行業約定俗稱的說法，基本上的意思如下，代表的一個商業模式從想法到驗證到複製的遞進過程：

1）A輪：在完成A輪之前一般還有個天使輪（主要基於創業idea和團隊素質決定），經過天使輪的發育到了A輪的階段，說明你的技術已經得到了一定驗證或者商業模式的創新已經展現出了潛力。A輪融資不需要完全驗證商業模式的可能性，基於前述的商業潛力，有投資人願意為了前景購入股份。

2）B輪：這一輪是在A輪的基礎上，創業公司已經從創新點摸索出了可行的商業模式。這個摸索的過程通常要花很多成本並且走很多彎路，現在需要更多的資金注入來進行商業模式的複製。畢竟一個無法複製的商業模式始終帶來不了巨大的收益。如果有投資人認可你摸索出的商業模式，願意給你支援去複製，那麼融資來的錢通常是在B輪這個階段。

3）C輪：如果B輪拿到的錢幫助公司把商業模式複製的特別成功，在下次融資時一般會佔據主動。會有更多的基金關注到這個階段的公司，願意給到更多的錢來再更大範圍內複製和最佳化商業模式，幫助原有的模式去整合更多的資源，降本增效，在橫向和縱向的維度去搶佔市場。如果能拿到這一輪的錢，而且不是風口上火熱的專案，那得恭喜穩紮穩打的前進有了階段性成功的結果。離更後的輪次，甚至IPO都近了一步。

就差天使輪

在北上廣深的創投咖啡館，張口閉口不說融資幾千萬，估值幾個億，就不好意思說自己是出來“混”的。那麼投資人和創業者口中的那些A輪、B輪、C輪、D輪；種子輪、天使輪、都是什麼呢！

前段時間（梅花天使的吳世春）講了一個有趣的故事。說有一個創業者找到他，很嚴肅地說：“他們這個專案，A輪已經找好了經緯創投，B輪已經找好了紅杉資本，C輪將來會是BAT其中的一家，都已經安排好了，現在就差天使輪了。”當時聽完，差點笑噴。拋開這個神奇的創業者不說，同樣是融資，為什麼還有輪次和階段的不同呢？ 每個階段，投資人關注的點都是一樣的嗎？投資人和創業者，關注的角度有什麼區別？

如果用一句話總結在各個階段投資人的主要關注點，你可以粗暴地記憶為：天使看人、A輪看產品、B輪看資料、C輪看收入、上市看利潤。雖然如此粗暴的劃分有些不夠嚴謹，但是可以幫你快速地理解各個輪次的核心關鍵點所在。

除了這些粗線條的融資階段劃分，還有一件事我想讓你在今天有所瞭解，這就是投資人和創業者對同一家公司的價值，看法一樣嗎？

有一句話深刻地揭示了這兩撥人不同的角度帶來的不同理念：創業者看公司賺多少錢，而投資人看公司值多少錢。

投資人的遊戲是：在我投入資金以後，這公司就要增值也就是要更值錢，公司本身賺不賺錢，不是最重要的。換句話說，當下一個投資人進來時，他理所當然要花更高的價錢才能買到和我相同份額的股權。每經過一輪融資，早進來的投資人持股不斷增值，後來的投資人不斷對公司重新溢價認購，公司的價值也就不斷地跟著翻倍，這是每一個投資人希望看到的。

一句話粗淺的理解投資輪次：天使輪看人、A輪看產品、B輪看資料、C輪看收入、上市看利潤。

投資有三個大階段：

第一是投資早期，包括種子輪和天使輪；

第二是投資中期， 包括A，B輪，VC是主要參與者；

第三是投資後期，主要是C、D輪和IPO，PE是主要的玩家。

a、b、c這些字母單純的只是一個名稱，又被稱作第一輪、第二輪、第三輪。這句話在一起的意思就是指融資中的不同時間段的融資。a輪指代公司剛起步有了初步的模型；b輪投資時公司偏向於成熟，開始盈利階段；c輪投資公司已經非常成熟，已經有了盈利。

融資，幾乎是網際網路創業的標配。我們經常會聽到說某某公司A輪融了多少錢，B輪融了多少錢等等，這背後到底是什麼意思呢？這筆錢是白拿的嗎？

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首先，我們來說說 融資是什麼？

說到融資，還有一個詞跟它對應，叫做投資。那麼投資和融資有什麼不同呢？

我們先來看看定義，

融資的定義是：為支付超過現金的購貨款而採取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所採取的貨幣手段；

投資的定義是：特定經濟主體為了在未來可預見的時期內獲得收益或是資金增值，在一定時期內向一定領域的標的物投放足夠數額的資金或實物的貨幣等價物的經濟行為。

這種文縐縐的東西看的頭都暈了，也不符合咱公號的定位。用大白話翻譯一下，其實很簡單，融資指的是從別人手裡拿到錢的手段，而投資指的是把錢給別人的行為，兩者最主要的區別是主體不同，一個是出錢一個是拿錢。

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那現在明白了，融資就是想盡各種辦法從別人手裡拿錢的手段，那麼別人憑什麼要把錢給你呢？這裡就牽扯到了融資的方式。

融資的方式多到數不清，特別是企業上市之後，圈錢的方式那叫一個眼花繚亂。但我們今天講的主要是早期融資方式，早期融資大概可分為兩大類，股權融資和債券融資。

債權融資可以理解為找銀行或者其它平臺貸款，期限到了之後本金和利息一起還。對於早期專案，一般這條路都是走不通的，因為風險太大，銀行根本就不願意貸給你。而其它平臺，利息又太高，吃不消，很難。

這個時候就該股權融資上場了。股權融資可以通俗地理解為“賣股權”。

在專案剛開始的時候，創始團隊持有公司100%的股權，然後在一輪輪的股權融資中賣一部分換現金，不管最後創業成功還是失敗，這個錢一般是不用還的。而至於賣多少股，能賣多少錢，那就不一定了。我們常聽說的什麼A輪B輪指的就是這個，這也是網際網路創業最常見的融資方式。

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我們都知道，股權對於股東來說是非常非常重要的。不僅代表了享受公司發展帶來的收益的權力，也代表了在公司中的地位。那為什麼創業者們還要進行股權融資呢？

第一種情況就是，公司缺錢，創始人自己也沒錢。而其它渠道又搞不來錢，所以只能透過賣股權的方式融資。或者說相比之下，股權融資的成本最低。

還有另一種情況，雖然公司缺錢，但創始人家裡有錢啊，那他為什麼不拿出來呢？這就是股權融資的重要作用——轉移風險。

我們知道，創業是一種九死一生的冒險，風險極大，要是失敗了錢就打了水漂。所以最好的方式就是把一部分風險打包賣給更能承受風險的人，一般就是投資機構了。反正對於創業者來說，這個錢是一般不用還的，失敗了我就少損失一點。

當然，股權融資還有許許多多的作用，比如可以獲得投資人給的各種資源，可以和其它公司戰略合作等等等等，這裡就不細說了。

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接著我根據投資人的不同把企業劃分為幾個融資階段。

第一階段，種子輪，投資人：自己。

種子，顧名思義，就是指特別特別早的專案，甚至可能只有一個想法。這個階段的投資者一般都是自己或者家人，或者特別特別熟悉且相信你的朋友。

第二階段，天使輪，投資人：天使。

這個時候，企業已經進入發展階段，慢慢的需要擴大業務，加強團隊等等。這個階段風險還是極高，通常只有特別相信你的人才會投，所以形象地把投資人稱為天使，因為他幫助極大。

第三階段，風險投資，投資人：VC機構。

風險投資（Venture Capital）階段就包括了我們常聽說的什麼preA輪，A輪，B輪，C輪等等。此時商業模式應該跑通了，正在擴張市場。之前一般都是面向個人融資，這個階段是面向機構融資，也就是風險投資機構。

第四階段，Pre-IPO，投資人：私募基金。

一般上市前還要進行一輪融資，為IPO做準備，通常這時金額較大，投資方一般為私募股權基金（PE，Private Equity）。

第五階段，IPO上市，投資人：普通股民。

IPO（Initial Public Offerings）是首次公開募股的意思，嚴格意義上說不等於上市，但它倆往往是孿生兄弟，所以我們經常會把 IPO 等同於上市。上市意味著我們普通投資者也可以買到該公司的股票。

到這裡我們發現，透過一步步的發展，終於輪到普通股民來接盤了

。當然上市後還有各種各樣的繼續融資的方式，這裡就不贅述了。今天我們主要講初期階段。

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那這時候問題又來了，對於投資人（上市前），特別是VC機構來說，我為什麼要幫你分攤風險？對我有什麼好處？我拿你的股權有啥用？

表面上看，投資機構買的是你家公司的股權，實際上，他買的是你家公司的發展潛力。我們可以簡單地把股權當作一種普通的商品，那麼投資機構做的生意就是低買高賣，賺差價。也就是說，只有你的股權有升值空間，才有人願意投資。

之前說過，創業失敗的機率相當高，所以投資人的風險也就特別大，意味著只有在一定機率能獲得特別特別高的回報的情況下，投資人才會冒這個險。

對於創業專案來說，如果是線性增長的，雖然每年都能穩定地賺錢，但是風險投資機構一般不會投。而是那種有一定機率會指數級增長的專案，雖然這樣的機率很小，風險很大，但一旦成功了，回報就是幾十倍甚至上百倍。

所以，雖然投資的成功率特別特別低，但是隻要十個裡面有一個成了，總體上就能賺錢。

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既然投資的風險這麼大，難道投資人的錢是大風颳來的嗎？當然不是。一般情況下，投資人也有它的投資人。

這裡我們主要說的VC和PE，之前的天使投資人用自己的錢比較多。

投資機構的金主叫LP（有限合夥人，Limited Partners），所謂的有限就是指出錢就行了，其它的事不用操心，資金的管理由投資機構來操作。

簡單來說，投資人背後的金主爸爸就是一些特別特別有錢的人，把錢全部放銀行裡肯定不行啊，需要分散投資，才能取得資產的增值。所以呢，就把一部分資金拿出來做高風險高回報的投資。把錢給投資機構，讓專業的投資人去做投資。

到這裡我們能反過來理解為什麼投資機構一般不會投穩定增長的專案，因為說白了它這筆錢就是奔著高回報去的。穩定的線性增長，它壓根就看不上。

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最後，既然投資人做的是低買高賣的生意，那他怎麼把股權賣掉呢？

資本的退出機制也很簡單，一般也就三種，上市、併購和回購。本質上都是把股權賣給別人，換回現金。三種主要方式對應不同的接盤人。

上市就是讓普通股民來接盤，說得再白一點就是把股權賣給散戶，自己換現金退場。

併購，接盤的就是其它大公司，比如騰訊、阿里等等，就經常收購其它小公司。

回購，一般指創始團隊或管理層把股權買回來，相比之下這就不是一種很好的退出方式了，因為通常回報不會很高。

也就是說，通常情況下，只有投資的公司發展得很好，上市或者被收購了，投資人才能取得高回報。所以我們反過來又能理解之前為什麼說投資人不投線性增長的專案了吧。

在法律上對公司融資的輪次沒有硬性規定，理論上可以融資無限次，只有你支付的股權對價在市場上有人接受。

大家經常聽說的A／B/C輪是行業約定俗稱的說法，基本上的意思如下，代表的一個商業模式從想法到驗證到複製的遞進過程：

1）A輪：在完成A輪之前一般還有個天使輪（主要基於創業idea和團隊素質決定），經過天使輪的發育到了A輪的階段，說明你的技術已經得到了一定驗證或者商業模式的創新已經展現出了潛力。A輪融資不需要完全驗證商業模式的可能性，基於前述的商業潛力，有投資人願意為了前景購入股份。

2）B輪：這一輪是在A輪的基礎上，創業公司已經從創新點摸索出了可行的商業模式。這個摸索的過程通常要花很多成本並且走很多彎路，現在需要更多的資金注入來進行商業模式的複製。畢竟一個無法複製的商業模式始終帶來不了巨大的收益。如果有投資人認可你摸索出的商業模式，願意給你支援去複製，那麼融資來的錢通常是在B輪這個階段。

3）C輪：如果B輪拿到的錢幫助公司把商業模式複製的特別成功，在下次融資時一般會佔據主動。會有更多的基金關注到這個階段的公司，願意給到更多的錢來再更大範圍內複製和最佳化商業模式，幫助原有的模式去整合更多的資源，降本增效，在橫向和縱向的維度去搶佔市場。如果能拿到這一輪的錢，而且不是風口上火熱的專案，那得恭喜穩紮穩打的前進有了階段性成功的結果。離更後的輪次，甚至IPO都近了一步。

其實沒有那麼複雜，就是按照融資的階段給編個號而已，只不過根據每次融資的情況和所處融資規劃的階段按照約定俗成的慣例給起個名字而已，通常來講，各個融資輪次目標、融資規模和企業所處階段會有所不同：

種子輪——團隊√ 想法√ 產品×

種子階段的融資人，通常處於只有idea和團隊，但沒有具體產品的初始狀態。投資人一般多是親朋好友，或創業者自掏腰包，當然現在也湧現了不少種子期投資人。

倘若你的融資專案有團隊，有idea，馬上進入最終的落地，那麼就可以開始進行種子輪融資，一般專案融資金額都在100萬左右，根據不同的賽道，可能從幾十萬到200萬不等。

天使輪——產品雛形√ 模式雛形√

天使階段的專案通常是團隊ready，有產品雛形，有產品初步的商業規劃，卻也陷入“找人——做產品——做產品——沒人了——找人——做產品——做產品......”的迴圈之中。

如果融資專案已經起步，產品初具模樣，有種子資料或能顯示出資料增長趨勢的增長率、留存、復購等證明。同時積累了一些核心使用者，商業模式處於待驗證的階段。那麼尋找天使投資人或機構，開始天使輪融資便是最為合適的，融資金額大概在300萬到500萬左右。

PreA輪——一定規模√ 市場前列×

PreA輪是一個夾層輪，融資人可以根據自身專案的成熟度，再決定是否需要融。倘若專案前期整體資料已經具有一定規模，只是還未佔據市場前列，那麼可以進行PreA輪融資。

A輪——完整商業模式√ 業內領先√

對於擁有成熟產品，完整詳細的商業及盈利模式，同時在行業內擁有一定地位與口碑的專案，哪怕現階段可能處於虧損狀態，也可以選擇專業的風險投資機構進行A輪融資。

這一階段融資人已經不可能只憑借idea融資，而是要有使用者，包括日活、月活，要有自己的商業模式，有能與競品抗衡的成熟產品，有一定市場位置。

B輪——已驗證模式√ 業務拓展√

經過一輪燒錢後，專案已經有了較大的發展，商業模式與盈利模式均已得到很好地驗證，有的已經開始盈利。此時，融資人可能需要資金支援推出新業務、拓展新領域，那麼就適合以說服上一輪風險投資機構跟投，或尋找新的風投機構加入，又或是吸引私募股權投資機構(PE)加入的形式，開始新一輪的B輪融資。

C輪——成熟專案√ 行業前三√

如果此時融資人的專案已經非常成熟，在行業內基本可以穩坐前三把交椅，正在為上市做準備，那麼就適合進行C輪融資。此時除了可以進一步拓展新業務，也可以為補全商業閉環、準備上市打好基礎。

D輪、E輪、F輪——C輪升級版

種子/天使輪的BP最重要的是把“我在做什麼”這件事情講清楚。這時候專案處於0到1的階段，可以有節操的畫餅，畫的越吸引人越好，投資人也吃這套；

A輪，最重要的是告訴投資人“我已經證明了專案的價值，需要錢獲得更多的使用者。”這時候專案處於1到10000的階段，大部分情況下投資人已經可以試用產品，最有說服力的就是漂亮的使用者資料；

B輪，最重要的是展示“我已經有好多使用者，需要融資來驅動商業模式。”這時候專案大結構應該已經穩定，下一步就是要告訴這個階段的投資人，專案的變現能力，來讓投資人對自己投資的回報有信心。

1.首先要理解什麼是融資？融資是一個企業資金籌集的行為與過程。

2.融資是當代很多初創企業轉型升級的必經之路，因為一旦融資成功，不僅能提高企業的知名度，而且有助於企業自身的發展。

3.創業企業在資金不足的情況下。如果想對外融資，融資的輪次順序如下:一般為天使投資→A輪(1輪)融資、→B(2輪)融資、→C(3輪)融資等。這就是我們常聽到的A輪、B輪、C輪.....

4.A、B、C具體解釋如下:創業企業過了種子期，從發展早期開始的第一次、第二次、第三次融資。一般A輪融資，企業在第一輪融資是非常重要。B輪融資在於知名基金和GP（一般合夥人），C輪融資更多是LP（有限合作人）直投。

5.企業可能還會有D、E、F、G輪，但也可能只有A輪就上市了。

6.融資物件一般是VC(風險投資人)，或許是PE（私募股權投資），甚至有些天使也是做A輪。

對於中小企業，民營企業、初創企業而言，融資一直是企業發展中重要的事情，必須要時刻關注的。那麼股權融資又是怎樣的？股權融資的A、B、C、D輪又是咋回事？

我們經常聽到有企業獲得融資了，有種子輪、天使輪、A輪、B輪......這些都是什麼意思呢？彆著急，等看完這一篇你就都明白了。

企業融資，說白了就是企業如何獲得正向的現金流。因為有了錢，你就可以當個土豪“買買買”，買裝備、買土地、買資源、買人才、買使用者甚至買競爭對手。

大家都知道，債權融資（也叫債券融資）是指透過銀行或非銀行金融機構貸款借錢，或發行債券等方式融入資金，債權融資需支付本金和利息，能夠帶來槓桿收益，但會提高企業的負債率；

而股權融資不需還本，但沒有債權融資帶來的槓桿收益，並且引入新的股東，可能會喪失企業的部分控制權。

所以，在債權融資要不來錢的情況下，較多企業就選擇股權融資。進而，私募領域裡的融資對那些具有獨角獸潛質的企業，也是另眼相看，窮追不捨。

企業進行股權融資的金主主要是三類：天使投資人（Angel）、VC（Venture Capital，風險投資）和PE（Private Equity，私募基金），如果將來有機會上市還會接觸到投行（Investment Banking, IB，投資銀行）

一般來說，融資輪次的劃分為種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪、D輪、E輪等，但根據實際情況，有些專案也會進行PreA輪、A+輪、C+輪融資。

1.種子輪——團隊、想法、 產品；

種子階段的融資人，通常處於只有idea和團隊，但沒有具體產品的初始狀態。投資人一般多是親朋好友，或創業者自掏腰包，當然現在也湧現了不少種子期投資人。

倘若你的融資專案有團隊，有idea，馬上進入最終的落地，那麼就可以開始進行種子輪融資。種子輪，專案失敗的風險極高，等到天使輪就要求跑出mvp（最小可行化產品）。種子輪一般在50-200萬這樣，機構很難涉及，一般個人天使和孵化器基金會重點關注這塊。

2.天使輪——產品可視、 商業模式清晰；

天使階段的專案通常有初建團隊，有成熟產品上線，有產品初步的商業規劃；有種子資料或能顯示出資料增長趨勢的增長率、留存、復購等證明。

同時積累了一些核心使用者，商業模式處於待驗證的階段。那麼尋找天使投資人或機構，開始天使輪融資便是最為合適的，融資金額大概在300萬到500萬左右。

3.Pre A 輪——有一定規模、市場前列；

PreA輪是一個夾層輪，融資人可以根據自身專案的成熟度，再決定是否需要融。倘若專案前期整體資料已經具有一定規模，只是還未佔據市場前列，那麼可以進行PreA輪融資。

同時， pre-A輪或者A+輪融資，就是你明明沒有初具規模，錢卻燒沒了，那就先來個pre-A輪江湖救急；或者在A輪融完以後，又有大咖看你不錯，想投你你的業務，但你還沒有新的業務進展，估值也基本沒有變化，所以來了個A+輪。

4.A 輪——以產品及資料支撐的商業模式、業內領先地位，初具規模；

一般A就是第一輪，企業在第一輪融資是非常重要的。對於擁有成熟產品，完整詳細的商業及盈利模式，同時在行業內擁有一定地位與口碑的專案，哪怕現階段可能處於虧損狀態，也可以選擇專業的風險投資機構進行A輪融資。

這一階段融資人已經不可能只憑借idea融資，而是要有使用者，包括每日活躍使用者量、每月活躍使用者量，要有自己的商業模式，有能與競品抗衡的成熟產品，有一定市場位置。

5.B 輪——得到驗證的商業模式、新業務與新領域擴充套件，比較強的競爭優勢；

經過一輪燒錢後，專案已經有了較大的發展，商業模式與盈利模式均已得到很好地驗證，有的已經開始盈利。

此時，融資人可能需要資金支援推出新業務、拓展新領域，那麼就適合以說服上一輪風險投資機構跟投，或尋找新的風投機構加入，又或是吸引私募股權投資機構(PE)加入的形式，開始新一輪的B輪融資。

6.C 輪——得到驗證的商業模式、新業務與新領域擴充套件；

如果此時融資人的專案已經非常成熟，在行業內基本可以穩坐前三把交椅，正在為上市做準備，那麼就適合進行C輪融資。

此時除了可以進一步拓展新業務，也可以為補全商業閉環、準備上市打好基礎。

7.D 輪、E 輪、F 輪融資——簡單來說，其實就是C輪的升級版。

C、 D輪一般都是持續擴充套件中的用錢，包括另外一個競爭對手互相燒錢。同一個細分領域的同樣模式，一般不可能有第三者獲得C輪以後融資的，最多兩個。另外，一些在B輪後已經獲得較好收入情況甚至盈虧平衡的，不一定需要C輪及以後的新融資了。C輪、D輪一般都是數億人民幣。

E輪、F輪、G輪...... 輪次的那就是比誰錢多， 一般需要持續燒錢的巨型專案才需要D以後的輪融資，多是金融投資巨頭大玩家。

一般來說，天使投資人主要投A輪之前；VC主要投ABCD輪，一般會要求5倍以上的成長；而PE主要是做上市前成熟企業的投資，等著上市賺股市套現的錢。

很難講是企業發展的哪個階段引入的，是天使還是VC還是PE。很多公司是在上市前才引進的，那時候企業已經很成熟了，而且就引進一輪，有的企業則多一些，或者在早期就引進。

融資輪次時間上的順序也從側面反映了公司的發展情況，處於什麼階段，看每筆融資的金額也可以看出公司發展的情況怎麼樣，ABCD輪只是個叫法而已。

當然，在市場競爭中，先融資成功的企業將取得甩開競對對手的絕對優勢（人才戰、價格戰，市場佔有率），這也是融資的最大目的。

上市企業都會倒閉，何況初創公司。企業好壞還是要透過現象看本質，abc輪只是代表獲得權益類投資的次數，不是核心的參考標準。