瑞幸咖啡造假事件又有新進展，納斯達克交易所通知瑞幸咖啡必須退市，20日19點瑞幸開盤在此暴跌50%。

瑞幸事件爆發伊始我就分析瑞幸最後的結果必然是退市、鉅額賠償甚至造假事件的核心當事人會面臨最高25年的牢獄之災。

瑞幸虛構營業收入22億元人民幣，這在美股是非常大的事件了，美股之所以能夠長期走牛，能夠吸引全世界的優質公司去美股上市，最重要的原因就是因為美股對造假等侵害投資者行為絕不容忍，一旦發生會嚴厲懲罰，發到你傾家蕩產，再也不敢犯。

這樣就非常好的保護了投資者的利益，使得投資者對股市有信心，敢於把自己的錢放到股市享受長期收益。

對比我們A股最近對康美藥業近900億人民幣的造假處罰，僅處罰相關當事人10到90萬不等的罰款，ST康美聞訊開盤一字漲停，真是一個笑話。

所以我們要向美股那麼長期走牛要走的路還很長，加油A股！

造假風波這麼嚴重，你難道還沒有聽說嗎？美國跟中國已經成立聯合組調查啦！所以說你手上有瑞辛咖啡的。股票趕緊賣掉。

這是納斯達克交易所擺脫責任，自保的一個方式。

瑞幸咖啡這次出事主要就是因為財務造假 而在美國，不管你經營的是好是壞，如果你造假說假話，那麼你這個企業就像面臨訴訟，而這樣的訴訟的風險是非常大的，所以納斯達克交易所通知瑞幸咖啡，趕緊退市，他們也減輕自己的責任，畢竟瑞幸咖啡上市是透過他們審查的，這樣的話如果出了問題，他們可能也要承擔連帶責任，但是如果他現在趕緊要求瑞幸咖啡退市的話，他們的責任至少是退市以後的責任，就跟他們沒關係了。

西方的資本市場很成熟，首先是註冊制，你達到要求就可以上市，無須審查是否贏利，註冊制的精髓就是讓股民也要有受騙上當的權利。其次是退市制度，造假者是不誠實的行為，在西方這種行為很惡劣，必須一巴掌拍死。最後是責任追究，股民索賠，公司責任人法辦。

在資本市場信譽是排在第一的，因為西方資本主義國家遵從的資本遊戲規則都是圍繞契約精神制定的，但在我們國家信譽並不被大佬們重視，主要是遊戲規則制定人不同理念也就不同。

先來看看納斯達克給出退市原因：

一是根據納斯達克上市規則5101，瑞幸咖啡在4月2日披露的虛假交易引發了公眾利益問題。

二是根據納斯達克上市規則5250，針對虛假交易的相關商業模式，該公司過去未能公開披露重大的資訊。

如果說原因二可能還可以申辯是公司內部存在隱瞞等問題，那麼原因一基本是客觀事實，瑞幸很難對此提出什麼異議。

重要的是，根據上市規則5101規定，納斯達克對在其市場上市的股票擁有廣泛的“自由裁量權”，以維護交易所的質量與公眾對交易所的信心、防止欺詐與操縱的行為、促進正義與公平的交易原則，並且保護投資者與公眾的利益。

針對這種自由裁量權，納斯達克曾就退市條件舉過一些例子，包括與公司有關係的個人曾經有過違規行為；公司申請破產保護；公司提供不合規的財務報告；公司未能提交納斯達克要求提供的資訊；公司向納斯達克提供了重大失實陳述；公司在溝通中遺漏了必要的資訊，以致無法避免對納斯達克的誤導。

所以可以看到，這些條件非常嚴格。也正因為如此，納斯達克每年的退市率很高，此前達到了8%。所以瑞幸被要求退市，是一個十分正常的監管行為。在這一方面，無論是中國公司還是美國公司，只要違反了規則，都會被問責。

宣太后說過一句非常精典的話：

當初本宮侍奉我王時，若是他坐在我身上，我就會覺得疲憊不堪，若是他將整個身驅臥在我身上，本宮到覺得沒那麼重了，我想姐姐也知道這是為何吧！因為這樣對我有好處啊。

對，就是這一句話，因為這樣對“我”有好處

回到瑞幸咖啡這這件事上，美國是最討厭財務造假的，他要對所有股民負責，不可能說：因為退市會讓少數人的資金血本無歸，就放縱他吧！如果不嚴重處罰，就會有更多人去模仿，殘害的將會是更多的股民。

更有甚者法律背後的是整個國家，如果不嚴重處罰，那麼這麼多年來建立的法律體系將瞬間崩塌。

所以無論做什麼都別犯法。如果你犯法，你將對抗的是整個國家。這也是《獵狐》中為什麼夏遠一行人追六年也要把王柏林繩之以法的原因。

當地時間5月20日，美國參議院一致通過了《外國公司擔責法案》（Holding Foreign Companies Accountable Act），旨在要求特定證券發行人證明其不受外國政府擁有或控制。法案中一些會針對計審計方面的要求，例如美國要求檢查上市公司的審計機構，或會讓在美上市的中概股面臨兩難境地，甚至導致大量退市。該法案還規定，任何一家外國公司連續三年未能遵守美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）的審計要求，將禁止該公司的證券在美國證券交易所上市。該法案還將要求上市公司披露它們是否為外國政府所有或控制。

訊息傳出後，以阿里巴巴為首的中概股應聲下跌。儘管該法律可能適用於任何尋求獲得美國資本的外國公司，但立法者表示，加強披露要求的舉動主要針對中國企業。

近幾年，在登陸美國資本市場的外資企業中，無論是財務造假還是因此而退市摘牌，中資企業佔了較大比例。投資者要求SEC限制中概股的聲音不斷，而隨著今年瑞幸咖啡造假事件的發酵，中概股不信任危機更加深重。

根據該法案規定，在美國上市的企業必須證明不受外國政府控制或持有股權；其財務報告若採用海外會計準則，以致美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）無法核實的話，必須向PCAOB提交相關認證，若連續三年未能遵守PCAOB的審計要求，將禁止該公司的證券在美國證券交易所上市。

據瞭解，由美國證券交易委員會（SEC）監管的PCAOB是一個非營利機構，負責監督所有希望在公開市場上籌集資金的美國公司的審計工作。

此前，SEC與PCAOB五位高層發表宣告，提醒美國境內投資者在投資總部位於新興市場或在新興市場有重大業務的公司時，注意財務報告及資訊披露質量的風險。宣告中提到，PCAOB在獲取對在美上市中國公司進行審計所需的基礎工作檔案方面能力有限。

在4月21日，美國證券交易委員會（SEC）及美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）五位高層發表宣告，提醒美國境內投資者在投資總部位於新興市場或在新興市場有重大業務的公司時，注意財務報告及資訊披露質量的風險。近日，特朗普又命令養老金從中概股中撤離。這個板塊面臨的壓力越來越大，未來又將何去何從呢？

美國聯邦退休節儉儲蓄投資委員會（FRTIB）5月中旬表示，將無限期推遲其國際基金調整投資組合的計劃。FRTIB管理的節儉儲蓄計劃（TSP）是在職和退休聯邦僱員以及軍人的退休儲蓄基金，類似於叫做401（K）的企業退休儲蓄基金。原本的資金組合調整計劃將把一些資金投入一些中國公司。

但也有分析認為，對於本次議案提出的外國公司審計問題，也並非首次在美國法規中出現，美國法律有相關“豁免”條例，且執行已久。即使法案最終生效，也不會造成中概股集體退市。業內人士告訴記者，從去年開始，已經有很多中概股在進行IPO時，聘請的都是美國註冊地的審計機構，不存在審計底稿問題。

因為財務造假，美國對於上市公司財務造假，是要入刑的，財務造假責任人，處於最高500萬美元罰款同時最高20年的牢飯。對於造假的公司，直接讓你破產倒閉，非法獲利全部沒收，對於非法獲利要雙倍處罰，公司要全額賠償投資者損失，永遠不能上市。而國內A股，處罰上限就60萬！美國在保護中小投資者方面，不可否認，做得是比我們強得多。不過我相信中國關於保護投資者方面，會做得越來越好，只是還需要時間。我們的股票市場才開始30年，還年輕，還有很多路要走。

而在美國上市的公司會受到各方的監管，例sec、社會各方的機構還有律師事務所。說到律師還有一則軼事趣聞：美國上市的公司養活了美國所有的律師事務所。