【券商又迎來利好繼續上漲！】

券商股的行情已經持續了一週了，兩天集體10多股漲停，這標誌著券商股票開始全體上漲，週末又迎來兩大利好，繼續看漲，不過風險都是漲出來的，要防止利好出來變利空，不能盲目樂觀，週一繼續看漲，週三之前問題不是很大，注意下半周的變盤時間，注意止盈，落袋為安。

那就要看你對當前市場是怎麼個判斷了，如果認為這是一輪像08年或者15年那樣的大牛市，那現在券商的漲幅不算高，還早呢！開啟交易軟體看看券商板塊在前兩輪牛市的漲幅，從底部算起到最高點平均都要400%左右，現在整個板塊平均漲幅還不到50%還早的很呢，我自己持有兩隻券商股，沒打算減倉也不打算換股，小散牛市想掙錢就是得拿的住股，切記！

說幾句。這次行情是大金融崛起的。也就是超級資金髮動的。不會很快結束。拿好手中的籌碼，等回撥結束向上二次攻擊的時候可以考慮出貨。小散戶不賺錢的原因就是行情剛開始被嚇了出來。等到高的價格又進去了。熊市思維改一下。

券商不會無緣無故的漲，因為券商的大部分籌碼是在超級機構手裡，既然券商能在這個位置大幅上漲，說明中期的方向已經定了，證金公司釋出的這條訊息僅僅是給券商的行情添油加醋，市場的格局早就顯現出股市在底部按奈不住了。

之所以不現實在於市場是要走慢牛而不是快牛，在2017年開始管理就一直在提到慢牛了，現在任何的制度改革都是為了慢牛和價值投資而生，券商雖然後面還有好的表現，但要再走出持續猛攻的機會從當下來說有難度，預計券商下週會分化很嚴重。

所謂的分化無非是強者恆強弱者恆弱的行情，但券商這幾年受到股市流動性充裕影響業績都是超預期的，現在創業板註冊制來了，券商業績更好了，券商後面還有大把行情，不過週末有一則訊息：

連續兩天萬億成交額，下週保持萬億左右不是難事，這時候的市場波動會非常劇烈，既然券商有利好和利空，就在於面對這種行情注意好板塊輪動和各自持有的股票情況即可。

短期來說券商板塊很火，短期來說券商板塊漲的快也需要注意風險，但是看券商要看大週期，這裡是牛市，券商漲幅才剛開始，就算這裡不是牛市，可以發現券商是放量大漲突破了去年3月份的高點，這說明券商的主升浪即將要開始了。

就算短期券商不行了，但是看大週期很顯然券商在底部，這時候怎麼辦？對於短期的這種大漲之後雖然在談到短線風險，但是如果你做大週期，機會遠遠大於風險。

雖然週末訊息頗多，對券商有利好和利空，短期券商會分化，預計下週券商也會和創業板中很多股票一樣漲跌不一，但券商還是不錯的。

總之，牛市風向標，券商大漲不是牛市也是大級別上漲，雖然短期內券商公司紛紛提醒風險給市場降溫，但最近市場太火了，週一或下週券商無論如何走沒有太大的關係，短線調整也無妨，看長遠點更好。

進入7月，作為週期性特徵異常鮮明、牛市溫溫度計的券商，一改之前的萎靡不振，3天大漲17.80%。上週五兩市合計成交11716億元，而券商板塊迎來了1400億資金的瘋狂買入，佔兩市成交11.95%，同時46只上市券商中，收盤封於漲停的14只，券商成為市場最靚的明星，市場驚呼牛市來了。

週末，中國證券金融有限公司釋出通知，取消證券公司轉融通保證金比例限制，券商行業再迎來利好，那今日券商會高歌猛進嗎？今天咱們詳細聊聊券商日內及後期的走勢。

券商是一個週期性，同質化非常嚴重的行業。目前國內120家券商中，幾乎所有公司其業務涵蓋範圍均如下：

簡單可以歸納為經紀業務、發行承銷併購、資管以及其他。而這些業務無一例外都取決於行情的強弱。

道理很賤，如果牛市，交易量大增經紀業務利潤大增，承銷發行增多，收入增多。

券商轉融通業務保證金限制比例取消，即證券公司可用資金增多，而證券公司的可用資金就目前來看，最大的贏利點來自於融資收入。

也就是，兩融業務中的融券佔用資金少了，融資就有更多資金，其利息收入相應增加。

從這個角度講，不管短期還是中長期，這都利好券商，則券商大機率上漲。

抽絲剝繭，接下來的關鍵是牛市是否已來？如果是牛市，其持續時間和級別有多大？

因為這兩個問題涉及到券商的營收和利潤。

1、牛市是否已來？

我的觀點是：牛市還需要進一步觀察，但可以肯定的是熊市已結束。不過當前牛市的症兆也相當明顯，換言之需要時間和空間等市場因子來確認。

原因：

（1）一輪技術性牛市，至少低點起漲20%，而始於2646的反彈之20%，其點位對應著3175點，最新收報3152；

（2）成家量持續放大，當前僅僅兩天過萬億，為時尚早；

（3）面臨去年4月1日到4月25日成交密集區，而這個密集區不可能一蹴而就，如果訊息面出現風吹草動，獲利盤一定會蜂擁而出，因為幾乎所有投資者都在賺錢，這本身就不正常。

換言之，目前行情還需要回踩確認，後再次上揚突破2019年至今年3月的大平臺才能確認為牛市真來了。

2、如果是牛市，持續時間和級別多大？

前面溯源說了，可以肯定熊市結束了，但是這是一輪中級反彈，還是全面牛市顯然還不能過早給出結論。

我認為，這是一輪中級修復性反彈行情。

因為：

（1）該輪行情類似於2003年的五朵金花行情，當時的科技網路股爆炒之後回撥，週期性鋼鐵、汽車、化工能源、煤炭有色和金融上漲5個月，目前類似。

（2）流動性氾濫下的最後資金被動配置。前期大科技、大消費以及醫藥，其階段性漲幅巨大，有公募基金經理坦言，上述板塊今年的漲幅連他們自己都怕。但是流動性寬鬆背景下，手握巨資的機構總得要尋找標的投資物，比較之下，銀行、地產、券商這些估值較低，那好咱就往這些板塊慫。

小結：行情不能定義為牛市，合理的定性的一輪值得操作的中級估值修復行情，其時間跨度大機率兩個月上下。

就下週一而言，券商大機率繼續衝高，但是隨時面臨著猛烈的階段性調整，甚至上午衝高之後午後就會回落，中期走勢個股分化，閉眼買入策略需要修正。

理由在於：

1、衝高的邏輯是，（1）週末兩大券商公告股份回購，雖比例均不足1%，但是體現了上市公司的態度；（2）同時，海通、華泰等也公告了近期投資者開戶數環比上升了30%到50%不等；（3）技術面上，不管的日線，日K線以下級別看，的確看不到做空的理由。

另一方面，回落的邏輯是：

（1）短期券商的漲幅太大，太猛，太急。可以看到3天漲幅17.8%，這是小盤妖股的套路，那像半跨指數上漲；

（2）獲利盤豐厚，投資者心態還為完全從熊市思維中解脫出來，這會導致解套就賣出，一有利空就賣出等拋壓，甚至進一步演變成階段性的多殺多走勢。

小結：週一原則上看多，但是操作上密切關注盤面，隨時準備階段性獲利離場。

2、中期走勢，券商還有新高，但是分化嚴重

對於一輪中級反彈行情而言，券商的走勢會出現分化，龍頭券商和特色業務券商將迎來估值溢價，而中小券商則會被市場拋棄，最樂觀也就被動跟隨上漲。

（1）雖然中信證券和中信建投否認合併，但市場現在的邏輯是說你有，你就有，同時這樣的事資本市場發生了多次，在沒有正式公告之前，所有人都會否認，但是考慮打造航母型券商的戰略，我認為這事十有八九是真的，那行業整合是應有之意，顯然板塊接下來就是分化。

（2）券商曆史PE一般在30倍上下，目前整個板塊最新PE28.81倍，當前整個板塊個股PE中位數為28.27，換言之，一般的券商會上漲步伐變慢，而低估值的會有補漲、龍頭會有溢價，這帶來整個板塊分化。

也就是說，未來券商分化大機率分化走勢，閉眼買入券商的歷史經驗或不適用於當前行情。

綜上所述，下週一行情謹慎樂觀，短線注意獲利了結，中期繼續看好。（個人猜測，僅供參考）

上週本來券商股表現就夠搶眼了，誰也不曾料想在這個關鍵時候證金公司來了個取消證券公司轉融通保證金提取比例限制，這很大程度上為券商提高了槓桿，對週一的券商股來說無疑是火上澆油，這種情況下不能排除的是券商股繼續高歌猛進。

只不過短期向上的空間不會那麼大，上升的速度也不會那麼快了。上週四和週五兩天券商股能那麼上漲，一方面是傳聞兩家頭部券商要合併，引發了市場的猜想，另一個方面我估計是市場提前預期了有這樣的利好，才在上週五引發了券商股的全面上漲。

如果說是第二條的話，那麼今天的券商股是不是存在利好兌現的機率呢，也就是衝高之後出現回落，其實上週五部分券商股的上漲已經不具備協調性了，只是部分低位的券商股的補漲行情，那麼這種情形下就要對訊息可能產生的作用進行一箇中期的預期，那產生的利好無疑是長期的，但短期內要防止見光死的情形。

再說了轉融通在我們國家的比例實際是很低的，產生的拉動作用根本沒有辦法和2015年那時候相比，這種情況下可以看好券商股週一的行情，但是一定要做好衝高回落的準備。

取消轉融通保證金提取比例限制，有利於場內資金槓桿率的活躍，但間接起到打擊場外配資的作用。對券商股來說，在上漲的趨勢下，往往處於放大利好，縮小利空的狀態，作為強週期的行業，自然會受到提振，尤其是龍頭券商上市公司，可能更容易受到資金的追捧。不過，對券商板塊的行情，關鍵在於資金的推動效應，假如有接連不斷的資金推動，那麼券商行情的爆發力將會很強，短期上漲50%乃至翻倍行情，也不是沒有可能。但是，在現有市場環境下，關鍵還是要寬鬆的政策環境配合，引導場外資金的加速流入，這樣才可以刺激券商行情的持續走強。在券商板塊強勢上漲的推動影響下，有利於市場資金的持續活躍，甚至把這一賺錢效應延伸至其餘的行業板塊，券商板塊可以作為一輪行情的關鍵看點，也是撬動市場人氣的核心。

首先我們先了解一下什麼是轉融通業務，轉融通業務就是由銀行、基金和保險公司這樣的大機構提供資金和證券，作為中介的證券公司將這些資金和證券提供給融資融券客戶使用。從6月1號截止7月3號收盤券商，

東方財富漲幅60%；

財富趨勢漲幅54.61%；

同花順漲幅47.27%；

國金證券漲幅42.49%；

恆生電子漲幅31.45%；

指南針漲幅29.64%；

中信證券漲幅28.74%；

南京證券漲幅23.85%；

中銀證券漲幅24.04%

以上是本週A股各大券商及指數的漲幅以及對應的股指期貨的漲幅看看自己手中的個股收益率有沒有跑贏大盤，有沒有跑贏相對於的股指期貨！

隨著【創業板註冊制】跟【上證指數30年的大修】雙重政策影響下，隨之而來的就是指數牛市的開啟，現在行情已經應驗了3000點的大盤將會很難再看到。

不過，需要注意的是，在“指數牛市”之下個股分化將會十分嚴重，好股票越來越好，垃圾股越來越垃圾。做龍頭股，跟直接做多指數才是接下來最為穩健的投資機會。

上午市場高開高走，一舉突破前期高點，創一年多來的新高。創業板也接力繼續上攻，指數間攜手齊漲，取消轉融通保證金提取比例限制，創業板註冊制的落地等等利好，賺錢效應比之前容易許多。