“事若反常必為妖”、“再嚴密的造假也必然留有痕跡”以及時間是衡量上市公司財務質量最有效的法寶等是識別上市公司財務造假的關鍵。嚴格意義來講，財務報表是用來證偽的，而非用來證實的，外界很難僅透過一張財務報表就能夠完全、徹底的搞清楚一家上市公司的財務質量。但是，如果基於甄別不利於股價走勢的因素與能夠美化財務報表的因素都存在造假可能性的視角來審視上市公司的財務質量，則能夠很容易找到上市公司財務報表造假的痕跡。其實，拿到財務報表時，只需先看幾個點就足以判斷一份財務報表的真偽性，而非透過花費大量的時間通篇細讀後再行定奪報表的質量。

1、評判上市公司財務報表之前，首先要看實際控制人所佔有該公司的股份比例大小。實際控制人佔比過小則意味著實際控制人與上市公司存在道德風險，一旦實際控制人潛意識認為公司與其自身利益的關聯度不大時，必然會萌生掏空上市公司的動機。尤其在經濟下行期，實際控制人在其他領域遇到財務危機的機率更大，透過將其財務危機轉嫁至上市公司的可能性也更大，所以，在評估上市公司的財務報表時，對實際控制人所持股份佔比較小的公司應該更加謹慎。

2、其次評估審計報告的定性，如果審計師對財務報表的定性非“標準無保留意見”，則該報告通常都是滿篇造假，後續閱讀的目的都是尋求上市公司財務造假的邏輯，且根據財務造假的邏輯制定投資之道，而非評估上市公司的盈利能力與盈利質量。尤其一旦審計師出具“保留意見”，則能夠得出該公司的財務嚴重造假，甚至連造假的邏輯都不需要斟酌，而只需評估資金共識性出入的痕跡，在資金共識性密集進入前佈局，在下次報表披露前或者資金密集性流出前退出即可。

3、更換財務總監與審計機構存在財務造假的可能性極大，尤其持續密集更換財務造假的機率更大。對於一個職場人士而言，能夠做到上市公司財務總監的位置應該屬於職場的成功，隨意更換工作不見得能夠獲得更好的機會。而對上市公司而言，輕易更換財務總監存在公司商業機密外洩與業務效率打折的顧忌，所以，雙方都會相對比較謹慎。另外，審計機構必須在客觀公正與自身盈利能力之間做權衡，一旦財務造假過度，審計機構如果違背客觀公正的原則，隨意出具審計報告，則會面臨監管機構的嚴厲處罰，所以，審計機構理性的做法就是與上市公司解除合作意向。

4、歷史經驗證明，農、林、漁、牧與生物科技等領域屬於財務造假的高危區域，主要因為這類行業稅收優惠多、產品不易核查、各產品之間的差異較大，且不易找到價格的參照物，尤其產品移交或交貨量很難被監控等特徵決定，消耗性生物資產的減值準備是農、林、漁、牧調節利潤的最主要手段。財務造假後很難被短期驗證，另外，行業稅收優惠決定盈利能力誇大也無需承擔過多的稅收成本等決定，財務造假的風險與成本都較低，意願強烈。

5、主業達三個或三個以上，且各業務相互之間關聯性不強的公司絕對不是好公司，任何一家公司僅僅在某一領域具有相對的比較優勢，而非在多個不相關的領域同時具備比較優勢。事實證明，業務不相關的多元化經營會嚴重的抑制上市公司的盈利能力。隨著市場對產品與服務的要求越來越高，上市公司要想在市場博弈中獲得話語權，其業務也必須做到極致，隨意應付還能撈到錢的時代早已結束。一旦一家公司所涉及的業務過廣，且不相關時，行業話語權與盈利能力必然大幅打折，投資價值自然就不大。

投資股票的話，理論上來說，每支個股都是有可能暴雷的，即使是茅臺這樣的優秀企業當年也會因為塑化劑事件的影響而暴跌，即使是企業發展沒問題，財務很健康，也會因為其他的問題而出現黑天鵝，比如新城控股，因為不可預見所以才叫黑天鵝，這種情況就是防不勝防的，所以從嚴謹的角度說，只能是降低黑天鵝或者踩雷的機率，或者降低單隻個股暴雷對整個組合收益的影響，從這樣的角度出發的話，先說選股的層面，最好是選擇優秀行業裡的好公司，就是巴菲特說具有的長長的坡很厚的雪這樣的優秀賽道里的好公司，優選商業模式好，有定價權的，現金流充裕的龍頭公司，換句話說，即使這樣的公司暴個什麼雷，只要不是致命的問題，股價還是有可能回去的。再有就是可以透過組合的方式持有好公司，多個公司同時暴雷的可能性幾乎為零，單隻個股暴雷不會對組合收益產生特別大的影響。這種方式是推薦的方式。還有最省心的辦法就是買入指數基金，它的底層資產是一籃子股票。就永遠不用擔心踩雷了。這是最適合普通大眾的做法。省心省力，長期看收益也不低。

這種情況最好選擇那些上市時間較長的優質白馬股，一般這種企業因為品牌聲譽不太會冒這種風險，同時ceo的人品，年齡，性格都可以作為一些輔助的參考。比如茅臺，他基本沒有動力去作假，如果不是因為國企的性質，作為稀缺性資源，其實它可以價格更高，利潤更多，所以基本上規避了做假賬的風險。

真正在股市賺大錢的，往往是那些長線股民，所謂長線持股的股民有十年八年，三年五年，一年二年，主要根據各自的投資理念和思路。

想做長線，怕踩雷，確實是一個嚴肅的話題，怎麼躲避財務造假，我在下面提供幾個方案，供股民朋犮參考：

第一，在選上市公司時，去看前十大股東，有五家以上的大機構在其中住守，它們都做過調研，進入上市公司考察過，擁有基本準確的資迅。這裡借用紅樓夢中的一句話，好風憑藉力，送我上青雲。

第二，在選上市公司時，看它的未來發展前途，研發能力，如果都有上佳的表現，此公司值得去長線投資。

第三，被選的上市公司如果與世界500強有深度合作，此公司基本可以放心投資，較長時間持股。

第四，沒有大的訴訟案件，財務報表明亮清楚，長期債不能太大，等等

只要做到上面四點，基本可以躲避財務造假。

希望這樣的回答能幫到您。

股市有風險，入市須謹慎！這是政府最基本的忠告，別當耳邊風。投資都有風險，風險無處不在。在此，還真的得給廣大的投資者、創業者們一個贊

做長線，我會選擇ETF，好處太多了，你可以做看好的領域，比如證券ETF，晶片ETF，等等。太多的選擇了，我來說說好處，買ETF好比買了一籃子股票，這樣可以避免踩到雷，而且不會停盤，對於做長線而言，萬一資金臨時有用，可以隨時出來，不會因停盤而資金沒有辦法出來。交易跟股票一樣交易，手續費減半，你也可以專門做T，有些高手可以把成本做到負的，這樣長期持有，不會虧錢。

做ETF還省心，不必擔心什麼公司發什麼公告，發生什麼事情，或者突然出個利空新聞，等等。

ETF缺點也有，漲的比較慢，會慢慢漲，一般跟隨大盤指數走，跌也比較慢，適合慢慢玩，不要想突然暴漲，或者漲停。

做長線，玩ETF是非常不錯的，省心省力，不擔心，大盤漲，ETF就會漲，慢慢布倉位，或者天天做T，正T反T。

財務造假公司對投資的打擊是致命的，從2001-2002年國外的安然、世通和國內的銀廣夏、藍田等，到2011年香椽和渾水等做空機構狙擊中概股，再到近年的康得新、康美等事件，國內外造假事件卻層出不窮造假手段多樣，對資本市場投資者帶來巨大的損失。那麼怎麼識別並儘量避免財務造假呢？

1、財務風險：財務造假 VS 盈餘管理

財務操縱包括財務舞弊（財務造假）和財務粉飾（盈餘管理）兩種情況。財務造假基本是公司管理層組織的，在財務報表中蓄意錯報、漏報財務資料，以虛構利潤為目的的系統性造假。盈餘管理是在會計準則的框架之內，在不越界為財務造假的底線之上，管理層過於主觀地運用或刻意迎合會計準則，以達到操縱利潤的目的。盈餘管理與財務造假存在本質的不同（是否違法），儘管二者在很多時候經常無限接近。

可以說盈餘管理是普遍存在的現象。一方面，會計準則本身是“默許”的，會計政策的可選擇性和會計估計的不確定性為管理層提供了自由裁決的空間；另一方面，在會計準則範圍內適度的調節，平滑會計利潤和市場預期，以達到企業一些發展政策的需要（如再融資、股權激勵等）。盈餘管理會對財務分析帶來麻煩，但並非簡單的對錯問題。事實上，就算沒有盈餘管理，公司管理層客觀地選擇會計方法，仍然會因為主觀判斷的不同而造成財務資料的不合理。事實上，在財務造假在未曝光前，外界的認知只是會計準則“許可”範圍內的盈餘管理。

學術界，對財務造假的研究很多，主要圍繞著財務造假的動機、手段和預測模型展開。對於二級市場投資來說，最理想的是能有一個簡單實用的可根據閥值來迅速判斷公司財務造假的可能性的綜合模型。但事實上國內外對此的研究結論並不一致。

財務造假具有事後性、隱蔽性、隨機性，因此，很難基於歷史資料得到一個普適的模型。國外關於財務造假預測模型的研究，最具知名度的是Beneish(1999)的Mscore和Dechow(2011)的Fscore模型。但國內不少學者重新評估Mscore和Fscore在中國市場的預測能力，發現西方傳統模型在國內的適用性一般。總的來說，規避可能財務造假的公司，可從盈餘管理是否異常入手，但財務造假未暴露前我們無從得知確切的結論，因此，能做的是儘量去規避一些高風險或盈餘管理嚴重的公司。

2、A股歷年財務造假公司梳理及其特徵分析

1994-2018年，因財務虛假披露被處罰的事件共180起，涉及172家上市公司。以1994-2018年滬深上市公司，因虛假財務資訊披露而被證監會或財政部處罰的事件為觀察樣本，共計172起事件，涉及165家公司，其中，19家已退市，21家造假後被借殼，125家上市主體目前仍存續。

樣本處理：

1）因定期報告財務資訊虛假披露而被處罰；

2）同一家公司連續多個年度造假，僅保留首次造假年份的資料；

3）同一公司在不連續的會計年度被處罰的事件，以兩起事件對待；

4）不含因業績預告/快報披露不準、不及時而僅受問詢的事件；不含IPO前造假事件。

從造假行業分佈看，化工、農業、機械、商貿、紡服等行業發生財務造假的數量較多。某些行業是財務造假的高危行業，例如交易對手不規範或不透明（如線下零售）、業務環節簡單或難以驗證（如提供非實物類服務公司）、資金流動缺乏痕跡（如農業農產品）、關聯交易多（依附集團母公司等關聯方），使得造假成本較低或者隱蔽性較好。從造假年份分佈看，00-04、11-14是財務造假的高發期，反映了在經濟低迷的環境下，企業造假動機更強。另外，17-18年的造假案例少，主要是由於財務造假的後驗性，17-18年的造假案例可能會在以後年份被暴露出來。

3、財務造假的“重災區”科目及定性識別

財務造假表徵的分析和識別，既有財務指標，也有非財務指標。對此，國內有一些較為官方的研究可作為研究參考。

2001-2002年，美國發生了安然、世通等會計造假醜聞，中國也爆出了銀廣夏、東方電子、藍田股份等造假醜聞，在此背景下，中注協釋出了《審計技術提示第1號——財務欺詐風險》，列舉了9大類54項財務舞弊預警訊號：1）財務穩定性或盈利能力受到威脅；2）管理當局承受異常壓力；3）管理當局受到個人經濟利益驅使；4）特殊的行業或經營性質；5）特徵的交易或事項；6）公司治理缺陷；7）內部控制缺陷；8）管理當局態度不端或缺乏誠信；9）管理當局與注會關係異常或緊張。

2011年，中概股在美股市場上開始受到香椽公司和渾水公司的“獵殺”，證券市場導報2012年文章《什麼樣的公司有財務造假嫌疑》統計了中概股的風險特徵，給予方向上的指導，但事實上仍較多依賴於主觀判斷。

進一步，若單純用財務指標來識別造假的可能性，難度會更大。

首先，從財務造假“流程”來理解報表的關注點：創造資金流（收入）——創造資金憑證（客戶和供應商）——資金記賬（轉化為資產）。財務造假的目的是虛增利潤，而虛增利潤的同時必然會影響到資產負債表科目，所以在利潤存疑的情況下，透過分析資產負債表科目存在的異常，往往能更準確地發現財務造假的線索。對於大部分的財務造假，毛利率畸高且週轉率慢，同時存在異常資產，是最見的“雙擊”財務造假的訊號。因此，有財務造假的“恆等式”：利潤表的影響（虛增利潤）== 資產負債表的影響（虛增資產、虛減負債、虛減權益）

其次，可從收入、應收賬款、存貨、毛利率、現金流等財務造假的“重災區”科目入手分析。從歷年的造假案例，以及IPO稽核過程中關注的財務問題看，收入、應收賬款、存貨、毛利率、現金流等是非常易出問題的科目。那麼，對於這些財務指標的三個觀察維度：報表資料的異動（大幅波動的合理性）、異常（異於同行異於可比）、新增（新增客戶、合同訂單等）。

（1）營業收入：操縱方法主要是虛增營業收入，比如以明顯高於正常水平的價格賣給關聯方，或提前確認收入。

（2）應收賬款：應收賬款過大，潛在的問題在於：1）發生壞賬的風險會相應增加；2）回收週期過長，會造成營運資金週轉過慢，進而導致經營現金流變差。

（3）存貨：操縱方法比如隨意改變存貨的計價方法、以分期收款方式銷售商品時，不按收到貨款的實際比例結轉銷售成本等。

（4）毛利率：毛利率高好還是低好，並沒有定論，對於不同行業，在總體費用結構中，其營業成本和期間費用佔比是不同的，研發費用、市場費用等期間費用支出越高的行業，為覆蓋相關費用，其需要的毛利率水平越高。但是，若出現存貨週轉率逐年下降而毛利率逐年上升的現象，則隱含的財務風險較大。因為毛利率逐年上升反應的是公司產品熱銷、市場競爭力強，相應地，一般情況下存貨週轉率也應該提升，這兩者若出現背離，則應警惕，需進一步分析背後的因素。

（5）現金流：自由現金流可經營現金流減去資本開支現金流支出，如果這頂數值長期為正，則代表企業是創業價值的。另外，應關注經營現金流與淨利潤是否出現長期背離的情況。經營活動產生的淨現金流與淨利潤嚴重背離，主要原因是營運資金增長幅度大於淨利潤增長幅度。可能來自應收賬款的大幅增加（放寬信用政策或回款困難）或存貨大幅增加（產品滯銷或應結轉但未結轉成本）。

我們將上述關注的科目及可能存在的問題總結如下。

1、結合非財務資訊分析財務資訊的合理性

2．客戶和供應商的分析

3．新增資產的分析

4．資金進出情況分析

5．其他非財務資訊分析

第一層面：不以個股為投資標的

這個比較好理解和操作，當指數有長期向上的趨勢時，可以選擇指數ETF；當看好個股的長線機會，可以選擇看好的行業或板塊ETF，都可以從根本上解決個股財務造假的情況。

第二層面：做好個股的分析選擇，降低財務造假的風險

在個股的分析選擇上，有幾點建議供參考：

1、選擇發展向好的行業中有發展前景的公司，公司在行業中的排名儘量靠前，歷史上沒有重大違法違規、財務造假舞弊等問題；

2、關注市場對公司的評價及評級，信譽要求良好；

3、做好財務報表分析，上市公司財務造假，主要是透過關聯交易、虛構業務、少計成本等手段來虛增資產和利潤，重點關注銷售及收款迴圈、採購及付款迴圈是否配比、變動是否異常，現金流是否正常合理，業務增長率、毛利率是否符合行業特點等；

4、結合中介機構如券商、會計師事務所的信譽和能力，以及其對公司治理、內部控制、財務報表的評價來增強判斷力。

透過上述幾個方面，可以大大的降低公司財務造假的風險，祝投資順利！

財務造假屢禁不止。這裡面的利益關係非常複雜。證監會不斷加碼處罰，依然有人弄虛作假。如果你沒有長期跟蹤，是非常難規避這種人為的財務造假的。

財務報告的水分。首先你要了解這個公司的業務在同行業的利潤佔比。行業的研發成本，產品的佔有率，合作合夥，供應商，下游產業，子公司狀況，有沒有替代品等等。你都得了解。

這個就複雜了。你要把這個公司的相關業務連結，全部都要放在一個模型裡面。一條一條的辨別，資料分析。最後得出這公司現在以及未來的成長性。

你只要從上到下，從裡到外的，調查清楚了。那麼它的財報還沒出來之前，你已經推算的差不多了。對照一下，就知道財報有多少水分了。

我感覺這個問題答了，等於沒回答一樣。這種模型裡面的資料，散戶根本搞不到。只有專業投資人才會做模型的。

所以財務造假，散戶根本不可能提前知道。

如果長線，最好就是大品牌，國資委背景。這些股票基本都可以長期持有，風險沒那麼大。

做長線的話，你能選出十幾個跌停板的股票出來？這水平也是沒誰了！

還踩雷？那種雷？貴州茅臺那種雷？那還不趕緊買呀？還等什麼？沒看見貴州茅臺踩雷之後暴漲什麼程度？難道你在等它十幾個跌停板嗎？

如果投入的金額足夠大，我建議你除了閱讀披露出來的資訊，還可以進行網路資訊訂閱進行輿情監測。

但是，還有一個方法似乎更直觀有效，那就是實地感受。為了說清楚這點，給你講個小故事。

我曾經在某跨國企業中華區負責信用審批工作，也就是賒銷額度管理。有一天，某銷售興奮異常，說經過長期公關和服務，某個潛在大客戶終於會下訂單了。但是，根據公司信用制度，是否交易仍然需要信用部門稽核透過以後才行。

我作為主審，查閱了報表以及網路上的一些資訊，發現了一些疑點，那就是這個潛在大客戶在走下坡路。我決定到現場感受。

我和同事來到了潛在大客戶的附近小店，假借消費打聽小店老闆對這家潛在大客戶的印象，瞭解到這家企業最近半年，人員經常異動，更令人震驚的是，該企業近一年多來經常欠薪，最近差不多兩個月沒發工資了。

然後我們隨業務來到了這家企業，一進門幾條大狼狗在狂吠，辦公樓擺滿了紅木傢俱，豪車好幾輛，看起來非常有實力的樣子。經過一個很長的過道，我來到了老闆的辦公室。剛準備坐下，聽到老闆接了一個內部電話，說是來了一批貨，主管叫不動員工需要老闆親自出面。

看到這裡，我心中已經有了答案。所以，簡單寒暄了幾句我們便起身告辭。回去後我否決了與這個潛在大客戶的賒銷交易，除非現金結算。果不其然，不到半年，這個潛在大客戶倒閉清算。

我說這段往事，是想告訴大家，雖然做長線的價值投資是很正確的選擇，除了仔細研讀財報，更要看重表外事項，看報表尤其細讀附註，往往字越小越重要。還有，若投資額足夠大，到現場感受感受吧。

因為我們股市中財務作假的處罰力度太小，導致好多上市公司都加入財務作假的行列。

要想透過上市公司公佈的報表發現問題，避免踩雷，確實不易。我想從已經暴雷的公司中也許我們能看出些端倪。

1、獐子島扇貝逃跑，利用庫存在水下，難以統計的先天條件，反覆透過調節庫存來調節利潤，最後造成天大的窟窿無法彌補，爆出令人苦笑不得的扇貝逃跑事件。所以庫存忽高忽低，或者庫存佔比流動資產比例過高都應該警惕。

2、康美藥業公司報表上有鉅額存款還要借錢。好多公司看著好像有個幾億存款，還要每年增加貸款，存貸同增，這類公司也要小心。

3、還有的公司報表上看年年盈利，可就是現金流總是負的，從來不分紅，年年搞增發，應收賬款超高，這樣的公司也要小心。

4、有的公司打著各種旗號上專案，可利潤卻沒有對應增加，反而增加固定資產，在建工程等，這樣的公司可能也需要關注。

5、可以做長線的股票不多，你如果一直是做長線投資，都應該知道是哪幾十個。

總之，加強財務作假的處罰力度，讓企業能打消財務作假的的念頭，才能從根本上保護投資者。

發現造假的能力是成熟投資者自我保護的重要能力。

第一，任何企業透過“虛增收入”獲取有利財務資料都容易留下諸多造假蹤跡。投資者如建立對明顯異常的財務指標的識別能力，就具備了基本的識別造假能力。

第二，造假蹤跡通常經不起推敲和展開細節。投資者應注意收入、成本、毛利率等相關資料之間的動態關係，勾稽關係缺乏合理性的企業需要謹慎對待。

無論是境內上市還是境外上市，財務資料的真實性一直是證監會和投資者關心的重點問題。投資者如果希望在市場中躲過黑天鵝，需要加強自身對財務造假的識別能力，同時更需要依靠完善的市場監督規則和監管機構的積極作為。

你好

這個問題非常好。

股票暴雷對普通投資造成的損失是慘烈的。

所以股市裡很多人，為了規避風險進行了分散投資。把資金分別投資在幾隻股票上。

當然還有一種就是購買ETF指數型基金，同樣也是分散投資規避風險。

我推薦你可以投資上證50或者300價值。

你這個問題就是如何選股唄，怕遇到黑天鵝唄，很簡單，不要自己去做基本面分析，去研究一家企業，把這工作內容交給專業的分析員去做，你只拿結果就可以，就是說跟著著名的基金經理去買，就這麼簡單！

“踩雷”就是黑天鵝的發生，那既然是黑天鵝說明“無法預測”那怎麼避免或者降低機率呢？第一點可以選擇分散持股，不要將倉位過於集中某一個股票，避免出現踩雷，即使發生了，總體虧損也能夠控制範圍內，第二就是關注一下成交額相對活躍且機構基金持股的，說明別人也是做足調查才來的，結合以上兩點就能避免財務造假問題。

很容易說起來容易，做起來就難了，要長期長年累月的學習專業知識！

非一朝一夕，一磚一瓦，能解決的。

專注於宏觀經濟，財經金融領域域。

想做長線，怕踩雷，怎樣躲避財務造假？

問題雖然精短，但是要想做到專業的，精準的，不出錯，基本大機率不虧損，有投資必回報，不容易！

如果你能用年時間，或者是三五個月搞清楚一個指標核心指標“三市一淨一股利”，那就證明你基本已經出師了，不是一個普通的散戶了。

至少可以歸類到不虧損的一個類別，七虧兩平一賺，炒股票要想賺錢，還是要專業！

何謂？“三市一淨一股利”，即是上市公司最核心的技術指標，而且是專業性的資料。

在全網搜尋引擎很難找全的，只能是碎片化的拼湊，然後自己消化資訊去其槽粕取其精華。

因為“三市一淨一股利”是很專業的術語，財經達人大v們，如果選這類專業性的，技術性的指標，閱讀量會很少。

很難讀懂，晦澀難懂。懂的人不願意去看，因為沒有必要了。不懂的人，看不懂！太難消化了，太難咀嚼了。

好了，回答正題來了，想要做長線，怕踩雷，怎麼躲避財務造假？

只要學會了搞明白A股上市公司，淨利潤，總市值，每股股利分紅，市淨率，市盈率？這些關鍵詞就基本上就能避免踩雷了，

股票長線投資就必須不能找業績下滑的企業，必須每股股利分紅，硬性標準大於等於2%最好，是按貴州茅臺來的！銀行類的股票，一般分紅股利達到5%或者10%！

每股淨資產最好不要存在太大的泡沫！有些存在泡沫大於等於200%300%的都有！

貴州茅臺淨資產達到十倍，與目前的公司總市值相比！但是貴州茅臺的淨利潤50%呢？

A股有多少公司企業淨利潤50%！寥寥無幾了吧？，正常情況下，公司的淨資產與目前股價的總市值相差兩三倍，很正常，因為炒股投資都是購買預期，購買商譽的，商譽不減值就不存在，鮑雷就不存在翻船。

剛剛已經闡述的很清楚了，一般正常的公司企業嗯，市淨率是3.0~10.0貴州茅臺市淨率是十倍，所以對應的市盈率，就是公司的淨利潤50%，所以50倍的投資回報率！

銀行的市淨率一般是0.5~2.0，一般情況下是總資產的投資回報率8%到15%左右。

結語:現行的各類各種各種的指標，都是從“三市一淨一股利”衍生而出的。

因為“三市一淨一股利”是A股核心的根，沒有根，就算衍生出來，萬事萬物也是虛無的，也是水中花鏡中月。

A股不是沒有優質公司。尋找到優質公司在低位的價格介入剩下的就是等待，好公司的標準除了財務報表靚麗還要穩定，持久的賺錢分紅。

首先每年能大比例分紅的公司造假的可能性就很低，因為分紅是需要真金白銀的，公司不賺錢或是賬上沒錢是拿不出錢來分給股東的。賬上有錢又不分紅賺來的錢又沒有去投資其他產業，那麼這樣的公司就要打個問號了？

A股有名的暴雷康得新造假，就是賬上有幾百億存款，可是到期的幾個債券利息卻付不出來這個雷就被引爆了。

我自己在看公司的財報時，會特別留意公司的現金和現金等價物有多少

公司的短期和長期借款有多少了？有的公司賬上有錢，可是短期借款和長期借款很多，每年的財務費用也就利息支出很大，放著自己公司帳上的錢不用，確去借利息很高的錢這樣就有點說不過去了。雖然有可能賬上的錢被大股東挪用了，但是這樣的公司也是不可以投資的。

其次是公司和同行之間對比，排除頭部公司也就是這個行業的龍頭。剩下的公司因為生產同類的產品各個指標差距不會太大的

打個比方同行的毛利潤都是10%而我們想買的公司毛利潤卻高達20%這就明顯不合常規了這個時候我們就要提高警惕仔細看看他們的三大財務報表和產品有沒有特殊性

我另外關注的一個是公司的存貨方面

存貨這個看產品的絕大部分公司的存貨越多越有問題，存貨多週轉不靈，跌價的可能性就越大，有些公司為了做賬就會在存貨這裡做文章，同樣的生產裝置和人員，生產的產品越多單位成本就越低，毛利潤就越高，貨雖然沒有賣出去但是利潤可以很好看

再一個我關注的就是再建工程，很多公司的再建工程很大很久可是遲遲不給轉到固定資產上面去，這個就有問題了。因為再建工程最後總要落成的

最後一個就是我們要看這幾個方面問題不能單季度看，單年看，而要幾年連著看，因為所謂的造假一個季度或一年是很難觀察的，連續幾年就造假就會露出馬腳。