當年中石油是全球最賺錢公司，中國核心資產，A股頂級藍籌，48元上市後，一江春水向東流，問君若有幾多愁，恰似滿倉中石油！

註冊制在中國市場剛剛以創業板試點推行，在制訂規則上還存在一些漏洞或不妥細節，如漲跌停板擴大到20%，管理層初衷為了限制炒作，規定買賣掛單只能2%，超過是無效掛單，但股價在漲跌到所掛的價位會自動生效成有效掛單，這一點助長了暴炒的條件。有了這個條件，股民就要找炒作物件，什麼物件最可以炒作：1低價股，2小盤股，3垃圾股；因為遊資喜歡這三類股，股價低、盤子小、垃圾股易上榜，中國大多數股民基本也很難了解到公司的業績，到公司報告出來時，業績利好己出盡變利空，加上中國市場對公司每年分紅，股票解禁，減持制度還不夠成熟，比其它以註冊制的國家還存在一定差距。

一個成熟的市場一定是以“投資”為主基調的市場，投機只是其中一點點的潤滑劑而已。以企業上市定價為例：它一定要符合市場認同的公允價格為基礎。在成熟的投資市場，大多數新上市股票開盤後基本都會“破發”，因為市場在擠掉上市企業的“包裝溢價”，讓其價值迴歸真實。此後該股票的價格的漲跌就必須以其各種報表為基礎，任何造假都會受到嚴厲的懲罰！如果該企業的報表越來越好，那其股價就會節節攀升，此時“投資溢價”就會出現——就是所謂的“投機”行為，這是正常的，它體現的是市場部分非理性的預期，這個不需要干預，這是投資者過度樂觀的行為，監管機構只需要釋出風險警告即可。反之也是如此。

由此可以看出，如果但凡新股上市其股價一定出現瘋狂的幾倍十幾倍上漲，這體現了兩種情況：第一，企業股票上市價格非公允價格，定價機制出現嚴重錯誤。第二，市場資金追逐的不是企業的真實價值而是其股票的價格， 是屬於徹頭徹尾的瘋狂投機 ，在這種情況下企業的價值已經不重要了！這種市場是資本的絞肉機而不是資本的增值器，這是成熟市場和非成熟市場的本質區別。

第一、目前整個市場導向就是這樣，大家都來投機吧，都來吧，富貴險中求，創業板一個天地板40%，誘惑大。第二、一些基金經理也要追求業績，這樣他的基金排名才能上得去。那麼，為了短期排名，怎麼辦呢？投機！短炒，這也就導致了前短時間基金漲的很火。第三、然而，當股票到了高位，莊家開始收割時候，大多數散戶都是來不及跑的，包括一些基金經理也一樣。股市就是這樣，大魚吃小魚 小魚吃蝦米。第四、談下為什麼大多數人不喜歡價投或者說做長線，因為，大多數人太想短期暴富了。不願意接受慢慢變富。也就導致了即便實施了註冊制，大家一樣喜歡投機的現象持續發生。哪管它基本面好不好，只要漲的都是好股票……最後，實際上，指望靠股市短期暴富的想法的是不太現實的，財富增長的本質在於複利。那麼，決定你收入增長多少的因素就在於本金和收益率。因此，應該努力工作，增加第一收入來源，同時學習相關知識，建立自己的投資體系。這樣，財富才會慢慢多起來。

為什麼都註冊制了，還要爆炒虧損股，與成熟市場的差距在哪裡？

謝謝邀請。這個問題很好。確實科創板，創業板試點註冊制之後，大家的感覺應該是虧損股，垃圾股被邊緣化。但事實上科創板因為門檻比較高，要50萬元，加上兩年經驗才能開戶，所以投資者相對更加理性一點。而創業板的門檻降低之後，散戶投資者參與的力度更大了。但參與市場的這些人，只是簡單把註冊制理解成放開漲跌幅到20%。更加刺激了。接下來我說說跟成熟市場的差距在哪？

首先、成熟市場是經過了幾十，甚至是上百年的發展，各種制度相對比較完整。另外有做空機制，這使得投資者不需要靠做多才能賺錢。一旦覺得上市公司明顯高估了，可以選擇做空來獲利。

其次、成熟市場的投資者，也不是一開始就這麼安分，規規矩矩把資金交給基金打理。其實也是一部血淚史。註冊制開始之後，市場的波動加大，對於沒有投資策略的純粹投機行為，最終一定是被市場淘汰。在資本市場做大做強的重要時刻，因為沒有弄懂投資的內涵，成為被市場邊緣化的一群人，實在是很可惜。

最後、時間是投資最好的朋友。但恰恰又是投機最差的朋友。一旦在投機的道路上狂奔。最終虧損是大機率事件。股市裡有諺語，七虧二平一贏。小機率能勝，所以一定要敬畏市場，敬畏投機。

總之、註冊制改革是邁向成熟市場的重要環節，雖然還有一些不完備的地方，但我覺得開弓沒有回頭箭。而作為市場裡面的參與者，我主要是以上市公司基本面為主，技術面為輔，中長線持有上市公司股票，樂意做心儀上市公司的股東，所以制度上的這些改革措施，對我沒有任何影響。

市場大門大開，股民想買什麼股是他們自己的事情。某些人

手長了。只要是合法的買賣，哪怕空氣炒到100000也是市場行為。憑什麼需要散戶去接盤神醬油和神酒？ 管理層要做好制度的完善，維護合法合規即可。

其實許多人被市場而影響了。

市場裡宣導了一個“慢牛”就真的一定是慢牛了嗎？

要知道，我們的A股還是一個30歲的“娃娃”，與成熟百年的市場相比，還差的很遠。

再加上註冊制的改革剛剛開始，怎麼可能一下子就變得非常完善和成熟？這顯然是不切實際的！

這就好比，把你送到了游泳館第一週，就希望你學會游泳，而且遊得非常好，這可能嗎？

一定是要有個過程的！

想要有一個慢牛行情，必須要有以下幾點：

1、完善、公平的多空交易模式，因為市場是遵守“零和規律”；

2、優勝劣汰，也就是目前的註冊制，但目前的註冊制只是剛剛開始試點，甚至還未全面試點，所以，路還很長；

3、長線投資者佔比非常高。而目前A股依然是散戶佔比較重，機構、外資佔比較小的情況。

4、無漲跌幅，T+0的交易模式，這樣就可以看到熊市短期內釋放風險，而不是拖長熊市下跌的時間；

5、成長性公司遠遠大於週期性股票，而A股恰好相反；

綜上！為什麼都註冊制了，還要爆炒虧損股，與成熟市場的差距在哪裡？

因為市場只是開始逐步完善和改變，並沒有說已經完成成功，成熟，自然還有很長一段路要走。再說了，即便是美股，也有投機存在，這本來就是應該存在的東西，為什麼磨滅它？

投資的本身是投機演變而來的，只不過勝率不同。

未來的市場應該是由市場本身來決定投資和投機誰更適合於當下的市場，而絕不是靠“人為”干預！

關注張大仙，投資不迷路。

註冊制了還炒虧損股，和成熟市場的差距在哪裡？這個問題有幾個唯度，第一，註冊制是否能炒虧損股？第二，虧損股是否都是垃圾？第三，和成熟的市場對比，我們的註冊制有哪些差距？

第一，註冊制是否能炒虧損股？

答案是，任何市場都能炒虧損股，差別在於流動性和是否有做空機制。比如，香港，美股，都有做空機制，導致了虧損股和低價股，根本沒有流動性，每天成交甚至不足萬元，怎麼炒？如同剛開始開放港股內地投資資格，很多內地資金覺得香港仙股幾毛幾分的便宜，要去炒，一天可以炒翻幾倍。但是，問題來看，香港仙股可以做空，大股東可以不受減持限制，幾年下來，這些內地資金全部被埋。至今無法出來——股價暴跌，繼續沒有流動性，每天沒有成交對手盤，賣不出去。

第二，虧損股，是否完全是“垃圾”？

這倒未必了，要具體看虧損的原因，是因為行業低估或者行業週期性虧損，還是因為研發投入造成的虧損，比如很多醫藥生物公司，其主要經營就是醫藥研發，沒有進入市場銷售期，而醫藥研發，又分為臨床一期二期三期不同，針對不同的臨床進度，和對應藥物的市場規模，給予不同的估值模型。你能說沒有營收只有臨床三期的公司是垃圾嗎？國際上，這樣的公司研發資料優異的市值在幾百億千億的都不在少數。比如百濟神州等。因此，虧損股，要看具體的“虧損原因”是什麼。不能一概而論。

第三，我們的註冊制和成熟市場的註冊制的差距在哪裡？

差距主要在於註冊制的目的不同，成熟市場的註冊制，其不僅僅在於發行環節，更在於監管和交易退市等機制，也自然包括了投資者集體訴訟機制和對造假操控股價的違法懲罰機制。

相反，我們的註冊制，更側重於“發行環節”，也就是說，我們的註冊制的“目的”在於加快新股發行和放開新股發行的“23倍市盈率定價”——為了方便高價發行。而對應的退市，交易，和做空機制沒有配套甚至沒有時間表——比如科創板，在這樣的局面下就可以匆匆地宣佈“科創板註冊制獲得了成功”從而在創業板推行。

也就是說，沒有造假賠償和懲罰機制，沒有做空機制的條件下，以“新股發行環節註冊制”作為“註冊制的目的”，帶來的就是新股發行加快，但是其他必要的配套措施都不成熟或者不具備或者根本沒有時間表。導致了市場藉助“20%漲跌停”惡炒虧損股，低價股——市場本身沒有錯，市場和資金是逐利的，只要有牟利空間就會往這個方向流動。

因此說，我們和成熟市場的差距就在於，我問的註冊制只是為了“滿足更多地發新股”，而成熟的市場的註冊制是為了“完善和規範”。

爆炒虧損股只要合規合法無可厚非，爆炒虧損股與市場成熟程度沒有關係。

投資者的資金是自己的，想炒什麼股票與誰都沒關係；

市場需要完善交易規則，如果炒作合規，何來歪風邪氣；

市場需要監管。對做莊惡炒小差公司股票，市場監管者應像股市警察一樣進行事前事中事後全方位監管，及時依法依規進行處罰。

只有證券市場參與各方包括媒體監督應當依法依規規範自己的言行，使中國證券市場長期穩定健康地成長。