目前市場仍處在構築底部階段，上下振盪很正常，大部分機構持倉成本在2750一2850點一帶，若是滬指大盤殺到這個價值中樞的下方，越跌就是越該買的時候，不用太在意近期波動，長假之後，大盤隨時可能向上突破盤局開始上攻，也有可能先挖坑再上攻，挖坑就是大家最佳進場機會，只是在註冊制推行之後

，要注重板塊和個股選擇，未來上市公司基本面與業績會越來越重要，過去炒題材講故事的思維方式會逐漸被邊沿化。

這個問題問得好，直接重點吧，今天的下跌是對訊息的恐慌，後面發現不對又反彈上來，大盤虛驚一場，上證指數再度收復2800點整數關口。按邏輯講創業板推出註冊制，科創板、垃圾股、殼資源暴跌可以理解，其他股票嚇成這樣是什麼道理？所以，剛才的暴跌大多都是跟風行為，等回過神兒來才發現，關我什麼事？？？

今天早盤大跌，說明市場恐懼註冊制帶來的擴容壓力。

早盤創業板指一度跌逾2%，20餘家股票跌停，滬指跌近1.7%，科創板映翰通、龍軟科技、樂鑫科技、優刻得、久日新材、傑普特等50餘家股票跌超10%，ST股票更是出現跌停潮。

發生這樣的下跌，沒有別的，只有創業板註冊制改革，目前是IPO常態化，未來的註冊制，註冊制下，更容易IPO ，殼資源估值也會越來越低。

科創板大跌，主要是創業板與科創板投資者門檻不同，創業板更有吸引力，創業板投資者門檻是10萬元市值和24個月交易經驗，大部分散戶只要願意都可以參與創業板，科創板是50萬資金門檻，85%投資者徹底無緣科創板，另外創業板老的存量投資者不作清理，尊重投資者交易意願，意味著參與創業板投資者更多。

未來將會有更多公司上市，殭屍股會不斷增加，有券商預期未來只有2000餘家公司活躍成交，剩下公司不是雞肋是什麼？

2020年4月28日行情

2020年4月28日，創業板指開盤報2023.96點，開盤即跌，後被拉回，收盤於2030.72點。相比於上一個交易日的收盤價，漲幅0.6%，漲超12點，近日成交超98億手。

上證指數開盤2919.99點，收於2810.02點，相比上一個交易日跌5.47點，跌幅近0.2%。深證成指開盤報10477.76點，收於10501.15點，相比上一個交易日上漲超48點，漲幅0.47%。造成4月28日行情的原因

直接原因來源於訊息面。

訊息面上，4月27日中央深化改革委審議通過了“創業板改革並試點註冊制”，創業板改革拉開大幕。“註冊制”預示著未來將疏通IPO“堰塞湖”，透過借殼上市的時間優勢將會被弱化，殼價值註定出現下跌。

另外，加之之前IPO常態化，一週四五個IPO，這兩個政策的實施無疑會造成市場投資者恐慌擴容壓力。

“註冊制”的長遠影響

隨著“註冊制”的試點和推行，未來新股定價將市場化，打破收益下降；加劇股票兩極分化，退市股將大幅度增加；“註冊制”帶來行業細化，科技板塊有望崛起；IPO長太湖哦和嚴格的退市制度將導致機構投資者佔比上升；

結語

未來會有更多的公司上市，上市、退市可能呈現“走馬觀花”的現象，解決退市難、退市慢的問題，有助於市場優勝劣汰。

據傳，未來A股的活躍公司也就2000家左右，這也就意味著大量的上市公司即使沒有退市，那麼也將淪為仙股。

盤面情況：

早盤滬指高開4個點，維持6分鐘震盪之後，9.36分開啟斷崖式下跌，短短24分鐘內，股指下跌60個點，成家量快速放大，最後報復性反彈，至上午11點股指翻紅。

溯源認為，今天上下直線下跌後拉回，完全是機構投資者註冊制實施前，完成的一次盤中T+0交易演練。

為什麼？

1、直接原因

昨天晚間證監會訊息，將在科創板實施註冊制，漲跌幅放寬至20%。

散戶條件反射認為這是利好，因為散戶一直覺得T+1和10%漲跌停限制了其發揮空間，自認為如果沒有這兩條交易制度，他們在市場就能夠遊刃有餘，雖然這種想法很天真。

於是早盤瘋狂買進（通常開盤半小時都是散戶活躍），機構也不傻，既然散戶如此認為，那就順勢利用券商板塊推高指數。

券商是走強印證了散戶的邏輯，筋惕和風險意識放鬆，這是機構拋售籌碼，集中打壓。由於是T+1制度，散戶這時只有罵娘。

集中打壓之下，機構短線獲利了結的同時，又低位吸納恐慌盤，這也是盤中快速放量的原因，目的達到之後，顯然股指就開始回升了嘛！

機構資金完美是日內做T交易，同時也為後面註冊制實施後的交易模型演練一番。

2、從2646以來的反彈，給散戶投資者一直是不瘟不火，要死不活的樣子，散戶在整個反彈中是很糾結和猶豫的，市場也明顯很弱勢。

但是技術層面底部的確在抬高，如此散戶基本上選擇了抗一下，機構投資者在前期熱點板塊中出貨完畢，這時是需要吸籌的，於是出現機構想吸籌，散戶裝死抗一下的僵持局面。

這點咱們從2647反彈以來的量能上一目瞭然。

那此時機構就只能製造這樣的盤中恐慌，恐嚇散戶交出籌碼。

流動性寬鬆封殺了下跌空間。這三因素疊加之下，就完美的呈現今天上午的大戲，直線下跌後拉回。

綜述，今天上午下跌紅後拉昇，本質就是機構吸籌的同時做了一次日內T+0交易。

早盤快速下跌的原因，是因為把創業板註冊制看成大利空，因此快速殺跌。

然後又快速上拉翻紅，可能是快速下殺時機構根本沒機會跑，因此就出現了拉昇，下午只能微量振盪。

今天是個很特別的日子，兩市早盤快速下跌，但最終又被拉回來，市場想告訴我們什麼，值得多說幾句。下面，我說下個人的幾點看法：

1.創業板要試行註冊制了，其特點一是業績差的股票會大量上市，加速擴容，二是漲跌幅擴大到20%。還有其他一些關於創業板執行的規則的改變。 個人認為，這個訊息是造成今天大盤先大幅下跌的主要原因。

2.在經過了訊息的衝擊波後，有的機構和散戶緩過神來，發現，其實這訊息也沒有想像的過怕。有的開始補回買進賣出的倉位，有的趁低吸納。特別是銀行和醫藥等行業股票向上拉昇護盤，穩住了人氣，最終穩住了大盤。

3.創業板改革訊息，既增強了擴容預期，又調整規則，又利於激發股市買賣活力。一方是擴容壓力，一方是交易活力，一是是加大交易風險，一方是完善交易規則，堵漏防操縱股價，保護中小散戶。所以，看似利空，實則多空平衡。對市場衝擊有限，所以大盤當天就拉回來到昨收盤附近。

4.創業板改革的訊息，最利好價值投資。因為擴容，今後業績差的股票更多了，更不易炒，股票多，則股票會越來越價值迴歸。所以，價值股今後會更加受青睞。

5.大盤雖紅，但有三千多股票下跌，就更是我上面說的，銀行等權重股和價值股拉了指數，但許許多多的中小創股票，因為創業板改革，註冊制試點，擴容預期，無主力關照，自然如流水而下。

所以，今後散戶更要堅持價值投資。

早盤快速下跌，因素很多，比如市場上的訊息面影響，還有走勢本身的結構也是到了30分鐘級別的變盤節點了，所以兩者結合一起，波動幅度大很正常。

波段調整中，不影響長期振盪上行趨勢。今天早盤快速殺跌，是純技術盤A_3的節律，之後的反彈是三波結構B，明天下行也是反彈中繼，後面再反彈一下，完成反彈後再接下去走C下行結構。

隨著昨晚政府公佈創業板將實行註冊制，今天早盤下跌後逐步盤升。今天這個走勢主要是機構和莊家調倉的結果造成的，對於業績差的個股，莊家和機構必須儘快出貨，但一下子不能出完，必須拉大盤指數繼續出貨才行，所以造成今天這種走勢，預計下來幾天，業績不好的個股將繼續下跌。

創業板試點註冊制，短期利空，長期利好，昨天下午的下跌就說明了這個觀點。下面進行詳細分析。

為什麼短期會利空呢？

第一，股票市場跟商品市場一個道理，就目前的格局下，股票量一定，如果註冊制實施，市面上股票量會增加，市場的股票供過於求，那麼就會導致下跌。

第二，換個角度講，當多發股票以後，會產生吸虹效應，一部分在原本市場中的資金會流向新股，導致原本股票下跌。

第三，更何況現在股市成交量萎縮，資金本就不多，更會讓資金吃緊，因此中短期是利空的。

昨天下午衝高回落，以及今天上午大跌，其實就反映出資金的態度，短期內不看好註冊制。

當然長期是看好的，因為實行註冊制以後，能夠更好的促進企穩融資，優勝劣汰，利於優質股，利空垃圾和st股票，利於股市更加健康穩定發展。

沒想到昨天的重磅訊息，今天一開盤直接把指數幹崩了，大盤一度跌幅超2%，創業板最大跌幅將近3%，然而盤面上個股的慘烈程度比指數嚴重的多，最多時跌停家數過百，科創板票都奔20%的跌停而去。

狂風暴雨過後，一波神秘力量出現，許久未動的科技股再加上藍籌權重，硬生生的把指數拉了上來，然後大盤就在平盤附近走直線了，幾乎沒有波動。

創業板註冊制面世後的首個交易日太有戲劇性了。關於具體政策的細節摩研君在昨天的文章裡都說過了，不再贅述，今天主要來說說對市場的影響。簡單的來說，實行註冊制有利有弊，站在大局的角度來看，給了更多中小企業直接融資的機會，放權於市場，長遠來看是好事，另一方面，也意味著增加了大量的股票供給，市場資金還那麼點，當然短期利空。

這次創業板註冊制跟推出科創板有不同，科創板相當於個增量市場，不看好可以不玩，而創業板這次是動了存量，以後這個市場的新老票都按這個規則來玩，持股的資金當然犯嘀咕，又臨近五一假期，都想先跑路看看情況，造成了今天的驚天跳水。

這次創業板改革影響最大的是科創板，稀缺性沒了，雖說是差異化定位，但實質是科創板和創業板相當於兩個交易所的競品，況且創業板只需10萬就能開戶，顯然在搶生意，那玩科創板的更少了。盤面體現的最直觀，映翰通、晶晨股份等5只科創板票盤中跌超19%，逼近跌停板，科創闆闆塊上午一度整體大跌10%，午後收上來一半。以後更難玩，大戶們先冷靜冷靜。

市場生態影響最大的是遊資和打板客。放寬了個股的波動幅度，日內的不確定性就更大，遊資玩的是情緒，打板的精髓在於四兩撥千斤，以後打20%的板就要承受更強的拋壓，日內最大虧損最高可達33.33%，A股原有的打漲停板模式可能逐步失效，今天近期的強勢股跌得夠兇，數十隻封跌停。不過，未來在新規則下一定會出現新的遊資玩法，對於善於學習的人是新的機遇。

個股質地良莠不齊，分化加劇，A股港股化，散戶難生存。池子越來越大，水還是那麼多，有本事的喝的五飽六飽，享受流動性溢價，沒實在東西的無人問津，默默退市，所以說註冊制下的A股更看重個股的業績和成長性，而像ST股、殼資源股等問題股會被拋棄，早晚要昇仙。對於普通散戶投資者來說更難了，甄別出優質個股的機率降低，特別是踩雷的虧錢效應會迫使散戶把錢交給專業機構投資者。

今天市場的一條暗線就是一季報業績大幅預增，像茅臺又逆勢刷了新高，

註冊制帶給市場的恐慌是毋庸置疑的，很多專家說註冊制長期利好市場，不知道這個長期是多長。就目前中國的公司治理來看，沒有幾家適合長期投資的公司，甚至有些公司造假上市圈錢走人，在原有核準制的情況下都能造假，更別說門檻低的註冊制了。還有就是註冊制推行後，人們最擔心的還是市場擴容問題。下跌在拉起說明一部分恐慌盤在拋售，尤其是前期漲幅較大的個股有獲利了結的情緒，拉動證券護盤也是基於註冊制利好券商。

註冊制來了市場風險也在加大，而對沖風。的有效方法是儘快引入做空機制和T+0，只有這樣散戶才能更多的控制風險。

既然市場走出了先抑後揚的走勢，後市大盤整理築底後還會繼續上行。

節前沒有大行情，今天和明天都不會普漲。這差不多是有常識者的共識。

熱門板塊獲利籌碼會選擇在節前獲利了結，這需要砸盤。

市場中大部分弱勢股漲跌主要看指數臉色，指數跌0.1%，個股可以跌1%。

財報季，爆雷季，樂視連年大虧退市幾成定局，瑞幸遭證監會長臂管轄調查，這種敏感時刻，任何風吹草動都會引起恐慌，放大情緒。

跌到2750左右，恐慌情緒釋放完畢，抄底資金入場。

指數翻紅，重回2800以上，無人割肉，也無抄底價值，只能尷尬橫盤。

大概就是這樣。