創業板改革並試點註冊制後，新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之後漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。存量公司日漲跌幅同步擴至20%。

那麼毫無疑問對券商股來說，又添加了一大利好。2020年股市的投資主線將逐漸浮出水面，或許大金融板塊將成為機構投資者的重倉標的。

相信多數股民的投資信心也將會得到提升，一旦牛市被啟用，市場在賺錢效應的刺激下必定會出現源源不斷的增量資金，股價自然也會水漲船高。

很多人都在擔心，目前A股這個情況，再大力提振另外一個市場，熱錢不全都跑了，A股不是更加涼涼？這事還真沒你想的那麼嚴重。

創業板註冊制改革與科創板會有哪些不一樣？將對A股市場產生哪些影響？哪些板塊將直接受益？且聽老邱逐個分析~

先來看看中央的定調

推進創業板改革並試點註冊制，是深化資本市場改革、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能的重要安排。

要著眼於打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，推進發行、上市、資訊披露、交易、退市等基礎性制度改革。

堅持創業板和其他板塊錯位發展，找準各自定位，辦出各自特色，推動形成各有側重、相互補充的適度競爭格局。

說白了就是提供一個更加開放的市場，輔以完善的監督制度，與其他板塊區別開來，讓更多優秀的中小企業有更好的發展機會。

創業板與科創板有什麼不同？

由於科創板是針對戰略新興產業，很多企業可能還未盈利或盈利較弱，創業板與科創板在創新方面有重疊的可能，但創業板更多是針對相關低估值創新企業。

因此兩者可以相互借鑑，互為補充。科創板和創業板是既有競爭，又有補充錯位發展的關係，針對註冊制，創業板是接棒科創板，而不是簡單的競爭關係。

在板塊定位上，多位專家認為，創業板要著力服務成長性高、科技含量高，以及新經濟、新服務、新農業、新材料、新能源和新商業模式的“兩高六新”企業，不對擬上市企業做行業限制。

對A股市場的影響如何？

投資者最擔心的問題莫過於資金的分流，若真有明顯分流，對目前本來就不太景氣的A股市場來說，無疑是雪上加霜。咱們具體分析來看看~

首先，業內普遍預期，註冊制框架下的創業板首批企業年內將落地。創業板註冊制改革預期已久，交易所方面相關技術系統、人員配置等均已就緒。

根據證監會資料，截至3月26日，IPO排隊企業數量為416家（不含科創板），其中主機板157家、中小板76家、創業板183家。這180多家創業板公司是否將按照新規上市，還需要監管部門明確。

其次，監管部門人士多次強調，註冊制改革是一個循序漸進的過程，改革會注意市場承受能力，把握好節奏。

老邱認為，創業板註冊制改革不會造成新股大規模擴容和資金明顯分流。

畢竟，按照註冊制要求，上市公司必須全面、完整、準確地披露資訊，並且把資訊披露作為市場監管、投資者保護的重點。

在這種市場手段的制約下，擴容節奏就不可能很快。同時，新證券法為新股的常態化發行提供了條件，而不會對擴容的速度帶來直接影響。

最後，如果你在炒股過程中有遇到如下問題：

1）不知道買什麼股票好？

2）沒買的就漲的好好的，自己下定決心買的就被套；

3）市場裡每天都有漲停板，卻和自己沒什麼關係；

4）市場裡每天都有很多熱點題材，卻不知道該如何去把握題材的機會。

5）好不容易買到一個題材強勢股，卻不知道什麼時候賣出，最終由賺錢到虧錢，甚至是鉅虧。

創業板試點註冊制改革肯定對券商來說是好事情。無論是短期還是從長遠來看都對證券公司都是有益無害。為什麼這麼說呢？

首先，證券公司最基本的業務收入就是交易佣金，這一塊目前還是中國大陸券商最主要的收入來源，一般都佔各個公司收入的6-8成以上。註冊制實行了，會有更多的公司上市，上市公司數量多了交易量上去了券商賺的佣金當然也多。

其次，符合條件的證券公司可以推出資產管理業務，資產管理有點類似於基金的意思，就是客戶購買證券公司的資產管理產品，由證券公司證券公司可以從中收取基本的申購費和贖回費，創業板註冊制下會讓許多好的企業脫穎而出而讓那些講故事，沒有業績支援，常年不分紅的鐵公雞公司會優勝劣汰，投資者也更願意投資優秀的企業。而把資金資金投向券商的理財產品。

最後，投行業務，就是承銷與保薦，隨著註冊制到來，越來越多的企業上市Ipo都需要有券商保薦輔導這些業務上市公司都要向券商支付相應的報酬。這部分收入不容小覷。

因此，創業板的註冊制改革無論從長遠看，還是短期來看對券商都是大利好。

昨天，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》。推進創業板註冊制改革是深化資本市場改革、完善資本市場基礎制度、提升資本市場功能的重要安排，對股市中長期發展意義重大。

據瞭解，此次方案強調“堅持創業板和其他板塊錯位發展，找準各自定位，辦出各自特色，推動形成各有側重、相互補充的適度競爭格局。”

創業板註冊制改革，規則基本與科創板大致相同，漲跌幅交易與科創板一致。主要區別體現為上市門檻與投資者門檻不同：一是上市條件方面相比科創更看重盈利。二是投資門檻方面：比科創大幅降低，科創板可能面臨分流壓力。新投資者10萬元資產+2年投資經驗，存量創業板投資者重新簽署《創業板投資風險揭示書》即可。可能帶動更多的投資者。

創業板註冊制改革是資本市場改革一系列政策措施的一部分，強調和其他板塊錯位發展，相比科創板強調上市企業的盈利性，降低入市門檻，預計創業板註冊制改革短期有利市場活躍度上升，利好券商。

4月27日，證監會和交易所公開徵求意見，創業板註冊制改革試點落地。

創業板註冊制試點，與科創板制度相似

從綜合配套措施看，交易20%漲跌幅、投資者10萬門檻等，與科創板的內容不完全相同，但方向相似。

多層次資本市場目標下，券商直接受益

近兩年，直接融資被國家提到越來越重要的位置，多層次資本市場的建設也成重要目標。從科創板到新三板精選層到創業板註冊制試點，都是為這一目標。

券商是是實現直接融資的重要中介，受益於資本市場基礎制度改革。

券商集中度提升，進入大投行時代

不管是註冊制下，投行綜合定價能力尤為重要。同時，證券法對投行的監管也加嚴。所以，以投行為重點業務的大券商，未來有望勝出。

4月27日晚間，證監會就創業板改革並試點註冊制主要制度規則向社會公開徵求意見，深交所同時公佈了配套業務規則的徵求意見稿。這意味著，市場期盼已久的創業板改革方案正式落地。

此次創業板註冊制改革主要體現哪些亮點？又會對A股市場產生怎樣的影響？

對此，中信證券A股策略首席分析師秦培景指出，整體上來看，註冊制下的創業板與科創板制度相似、定位互補，同時留有一定過渡期。根據科創板大半年以來的執行經驗，創業板註冊制預計不會對流動性造成明顯衝擊，反而有助於抑制市場炒作、加速優勝劣汰。創業板試點同樣標誌著存量市場註冊制改革的開始，後續向主機板市場的推廣或仍需等待有關條件的成熟。

招商基金也認為，創業板註冊制改革是資本市場改革一系列政策措施的一部分，中長期看意義重大。短期來看，意味著因為疫情干擾有所延遲的資本市場改革重回正軌。

創業板註冊制更具有包容性

創業板註冊制試點改革與科創板註冊制有何區別和亮點是較受市場關注的部分。從機構觀點來看，創業板和科創板註冊制對於上市企業盈利性以及投資者門檻的不同設定是最大的區別。

招商基金認為，創業板註冊制改革是資本市場改革一系列政策措施的一部分，強調和其他板塊錯位發展，與科創板的區別主要體現為初期更強調上市企業的盈利性，同時大幅降低投資者門檻。

具體來看，一是上市條件方面相比科創板更看重盈利，創業板上市稽核三套標準（未提研發）較科創板五套標準收縮，紅籌、表決權差異企業則比科創板更嚴，要求最近一年淨利潤為正，但預計影響不大，目前已上市的99家科創板新股中，88家適用於前三套標準；二是投資門檻方面：比科創板大幅降低，將深刻改變短線和新股炒作模式，短期有望享受更高的流動性溢價，科創板則可能面臨分流壓力。新投資者10萬元資產+2年投資經驗，存量創業板投資者重新簽署《創業板投資風險揭示書》即可。目前科創板的投資者賬戶數在300萬個左右，創業板存量投資者賬戶4500萬個。

諾安基金也認為，相比科創板，創業板註冊制的定位不同，依舊沒有放開對盈利的限制，擬上市公司的成長性成為首要指標，與科創板形成良好互補。創業板註冊制更具有包容性，大幅降低企業上市門檻，主要體現在兩個方面：一是取消了對行業的具體限制；二是取消了對盈利和股權結構限制（創業板註冊制改革僅要求券商對其保薦的未盈利、紅籌架構、特殊投票權以及高價發行的四類公司採取強制性跟投），並增加了以市值和營收為核心的五套上市標準。

中信證券則認為，此次創業板註冊制改革主要體現了四個重點：

一是，制度上要和科創板大體一致，防止制度套利。創業板註冊制分為交易所稽核問詢、證監會履行發行註冊程式兩個環節，在註冊程式、制度、稽核監督、監管安排等方面總體與科創板保持一致。

二是，創業板定位上與科創板互補，範圍更廣。創業板註冊制定位於服務成長型創新創業企業，支援傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，體現出與科創板“硬科技”特色的差異化定位。投資者適當性上，在兩年證券交易經驗的同時，創業板新增前20個交易日日均資產不低於10萬元的標準，相比科創板50萬元的門檻更加寬鬆。

三是，上市條件明顯放寬但有一定過渡期。創業板註冊制綜合考慮預計市值、收入、淨利潤等指標，支援已盈利且具有一定規模的特殊股權結構企業、紅籌企業上市，未盈利企業在改革實施一年以後可以申請上市。

四是，健全退市機制，精準從快出清。創業板註冊制將淨利潤連續虧損的退市指標調整為包括淨利潤、營收、市值等多因素在內的複合指標，從而實現對殼公司的精準快速出清，同時對存量公司退市設定一定過渡期。

註冊制將令新股定價逐步市場化

那麼，這些制度設計上的差異，又會對A股帶來怎樣深遠的影響呢？創業板註冊制改革下新股大規模擴容是否會對大盤造成資金分流呢？

“我國註冊制改革是一個循序漸進的過程，改革會注意市場承受能力，把握好節奏。創業板註冊制改革不會造成新股大規模擴容和資金明顯分流。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，從科創板經驗來看，其沒有對大盤造成資金分流，而創業板開通時同樣未對A股造成明顯資金分流。在當前疫情對經濟負面影響較大的背景下，推動創業板註冊制改革，有利於推動更多優質新興科技類企業登陸資本市場，進一步提升資本市場服務實體經濟的能力。

安信證券首席策略師陳果認為，一方面與註冊制接軌必然帶來新股定價逐步市場化，從而解除“雙限制度”，壓低IPO抑價率，帶來打新收益下降，新股破發常態化；另一方面，註冊制的實施意味著IPO堰塞湖疏通，IPO難度的降低使得借殼上市的吸引力降低，殼資源將貶值，與此同時，註冊制的推進和退市力度的加大是一個硬幣的兩面，導致股票分化加劇，帶來行業分化和投資專業化。

華創證券指出，隨著未來註冊制的推進，最直接的影響就是傳統的殼資源會迅速弱化，可預見的是未來市場上將出現一批類似於港股市場中的仙股。而為了促進市場新陳代謝，後續退市制度的完善將是必然的。對於投資者而言，未來投機炒概念等行為將面臨更大的風險，投資者應更關注公司本身的質量。

招商證券則提出，隨著註冊制的改革，市場也會用腳投票，預計未來A股市場中能活躍成交的公司，將在兩千家左右。這意味著大量公司即使沒有退市，也會淪落成為仙股，有助於市場優勝劣汰。此外，投資者在選擇標的時，要以公司實際價值、產業發展方向為首要關注點。預計未來機構投資者將越來越成為主流，也會有更多的散戶投資者開始選用機構化的產品參與投資。

諾安基金則從歷史資料給出了判斷。

從歷史經驗看，2009年創業板開板和2019年科創板開板均對A股形成趨勢性影響和資金分流。但就修訂稿中對針對持倉市值的要求來看，諾安基金認為，上市前夕對深市的持股可能會有一定短期的提升。

同時，諾安基金預計，創業板打新溢價或將超過科創板，目前來看，滿足10萬元-50萬元門檻的活躍賬戶估計是50萬門檻的兩倍左右。限制以炒殼為代表的投機性行為，經營質量差的小公司價值進一步稀釋。創業板註冊制或提升創業板和科創板整體流動性，在制度趨同的情況下，未來預計科創板的參與門檻會下降。

券商股有望迎來估值修復

創業板註冊制改革對A股市場的影響顯而易見，那麼又將會對哪些板塊形成直接利好呢？多家機構均一致看好券商、創投以及科技板塊。

“在創業板上實施註冊制，有利於促進中小市值股票更加活躍，而券商、創投公司等將明顯受益於創業板註冊制制度紅利。”楊德龍稱。

招商基金預計，創業板註冊制改革短期有利市場活躍度上升，利好券商。隨著註冊制及嚴格退市的逐步推進，殼價值被進一步稀釋，中長期看，頭部優質公司的價值更加突顯。

中銀國際證券認為，短期利好券商、創投板塊，長期科技板塊將享受制度紅利。

參照2018年11月科創板提出時的市場經驗，中銀國際證券預計，創業板註冊制改革將首先利好券商板塊以及創投板塊，特別是手上儲備IPO專案較多的券商以及已投專案較多的創投類上市公司。長期TMT、半導體、生物醫藥等科技成長行業將最受益於註冊制改革推行後IPO盈利門檻下降的制度紅利，而市場上類殼上市公司的潛在價值將會顯著下降。

中金公司認為，當前A/H大券商估值處於歷史偏低水平。資本市場改革帶來的短期交易活躍度提升、中長期業務擴容以及模式升級仍是此輪券商股投資的主要邏輯，建議關注：低估值的頭部券商；經紀及投行業務佔比較高的特色券商；高彈性的互金龍頭標的。

華創證券認為，創業板註冊制推出後將有效提升創業板IPO規模，疏通創新企業股權融資渠道，錢江水利（600283）、大眾公用（600635）、紫江企業（600210）、電廣傳媒（000917）等國內創投企業以及中信證券（600030）、中信建投（601066）等IPO儲備充足的龍頭券商有望持續受益。

創業板註冊制改革肯定利好券商，券商直接承包股票的發行，但是最受益的券商肯定是頭部券商，發行股票上市的公司肯定優先選擇大型券商比如中信，華泰之類。小型券商實力基礎差，知名度不足，基本被邊緣化。未來券商肯定會很嚴重的兩級分化，大型券商生意會非常好，承包大多數的新股上市。小型券商會越來越艱難，生意難做，最後逃脫不了被收購，或者倒閉的結局。

首先，我們先看看創業板試點註冊制改革涉及四方面制度安排：

一是板塊的改革安排。最佳化發行上市條件，由深交所制定具體條件，支援紅籌結構等企業上市，完善投資者適當性管理，尊重存量投資者交易習慣，存量投資者適當性要求基本保持不變，要求充分揭示風險，對增量投資者進行風險相匹配的適當性要求。

二是制度方面的安排，和科創板試點註冊制制度安排相一致，註冊程式分為交易所稽核和證監會註冊兩個環節。

三是完善基礎制度。構建市場化的發行承銷制度，建立機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售制度，新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，加強實際監管，構建符合創業板上市公司特點的持續監管規則體系，全面建立嚴格的資訊披露規則體系。

四是配套改革的制度安排。在改革推進過程中，證監會將會同有關方面推出一系列配套改革措施，包括認真貫徹新證券法的要求，繼續推動完善有關法律、法規和規章制度，推動刑法的修改，會同司法機關出臺有關司法解釋，進一步提高違法成本，保護投資者合法權益，繼續推動中長期資金入市。

其次，創業板註冊制的推出後，最大的作用是為進一步服務實體經濟，促進經濟換擋升級後更高質量發展，同時，又從創新型企業自身商業特點出發，在上交所科創板實踐後，再對深交所創業板進行的制度完善。註冊制實施後，監管層會從之前的盈利能力把關，轉向資訊披露質量的監管，加之漲跌停幅度放寬，投資者需要更加審慎地看待投資風險，這是資本市場邁向成熟的必經之路。

第三，就是結束“零和遊戲”的割韭菜模式。遊資時代情緒投機（尤其是純概念投機）的玩法已在科創板消失，可以預期情緒投機的時代將逐漸落幕，未來的A股市場將更加註重基本面研究，注重價值投資！這對A股市場從新興市場向成熟市場轉變具有里程碑式的意義！價值投資時代有望到來，A股長期慢牛格局可期！

綜上，隨著註冊制的擴容，利好首位得必然是券商股，無論是業績還是資本運作，券商股都會是絕對的獲利大趨勢。結合貨幣政策寬鬆，多餘的錢注入股市軟不二選擇，也是中國股市能走慢牛的基礎，請記住，是慢慢走牛不代表立刻走牛！

從今收盤看，券商股已調整到位，藉著服務企業融資的東風，再憋4月份的最後兩個交易日，必將走出妥妥的紅5月，券商股若動，小散你根本就沒機會跟進，瞬間上漲20%以上，讓我們拭目以待吧。

創業板註冊制改革更多的是對企業的影響，擬上市公司的融資政策發生了比較大的變化，券商只是企業走向交易所的服務商，如果一定要考慮影響的話，也不是沒有，第一，未來創業板的波動率加大了，風險厭惡者會把配置轉向主機板，風險偏好者則可能會加大創業板投資的週轉率，也就是同等條件下交易量會加大，利好市佔上有優勢和有中小投資者基礎的券商（比如華泰證券、東方財富）；第二，創業板註冊制後對上市審批和信批、券商跟投要求加了提高了，那麼，在投行方面有優勢的券商（比如中信證券、中信建投）有望進一步凸現龍頭效應。

科創板從宣佈創立到正式開板，只用了220天，從宣佈創立到正式開市只用了260天。

上海已經玩科創板了，深圳玩個小號科創板也無可厚非！不過早盤科創板暴跌確實有點反應過度了！有一點必須指出，創業板註冊制改革預期已久，交易所方面準備得更為充分，相關技術系統、人員配置等方面的準備已就緒。註冊制框架下的創業板首批企業年內應該可以落地。

截至3月26日，IPO排隊企業數量為416家（不含科創板），其中主機板157家、中小板76家、創業板183家。這180多家創業板公司是否將按照新規上市大可拭目以待！

創業板註冊制改革趨同於科創板，但在保薦機構強制跟投一事上，創業板則有差異化安排。

創業板註冊制改革不再要求券商對其保薦的所有專案進行強制跟投，而是僅對未盈利，紅籌架構，特殊投票權以及高價發行的四類公司採取強制性跟投。科創板強制跟投制度在推出後引發了投行的爭議，而創業板註冊制改革此舉顯然是進一步優化了保薦機構跟投制度。不管怎麼改革，長期來看，對於券商和創投機構都是利好，因為改革總是為了更好發展資本市場，你說呢？

創業板註冊制是完善資本市場基礎制度及提升資本市場功能的重要安排，有利於提升活躍度。從券商的角度來看，將貢獻投行增量業績，投行專案能力較強的大券商和中小企業專案儲備豐富的中小券商，將充分受益。

今天，統計一下跌幅榜，兩市跌停個股55家，排隊資金19億，成交量168億；

觸及跌停223家，成交498億；

兩市主力淨流出183億；港雜淨流入25億；

一、創業板註冊制來了

期盼已久的註冊制改革終於到來了，證監會和深交所半夜裡相繼釋出了十幾條訊息，意味著創業板註冊制即將正式實施。

新三板100萬開戶，精選層是抽水，創業板註冊制，也意味著放水；

今天早盤，一波帶量的殺跌，也表達的市場的情緒；創業板20%漲停板，意味著將風險放大，沒有T+0配合，散戶還能生產嗎？

以後的龍頭戰法，要重新制定規則了；

最怕規則還沒定好，T+0又推出了……

散戶的命運到了轉折點，以後，市場將越來越不適合散戶生存；

二、創投板塊進入第二天行情

第二天行情，儘管分化嚴重，但仍舊有6家漲停：創業黑馬、九鼎投資、華控賽格、中迪投資，天安新材和中航高科也算創投；

市北高新、華金資本、廣百股份、通產麗星、光洋股份等佔據爛板榜的一半數量；

創投的這一輪炒作，高度不會比2018年的科創行情高，持續時間可能會更短一點，因為當時炒科創板，那是未知事物，符合模糊預期的特徵，越模稜兩可，越炒得高；現在精選層和創業板註冊制，市值、估值、持股比例，對創投的業績貢獻、都是財務紙面上的東西，能算得出來。

另一方面，創投公司的一季報也是很憂慮的。

今天這6個板，和爛板的，還是多看少動。

三、創投股票成色

中迪投資：公司投資的青島康平高鐵科技股份有限公司為新三板創新層掛牌公司，該公司正在準備申報精選層掛牌輔導 。

創業黑馬：公司累計深度培育及服務了數萬家高成長創新型企業,其中9家學員企業已經在國內外主流資本市場上市,公司也因此被譽為創新創業領域的獨角獸工場。

九鼎投資：主機板首家純PE機構,主要從事客戶資產管理和自有資金投資業務,截至2017年底,公司管理的股權基金累計實繳本金規模339.19億元。

華控賽格：公司旗下擁有南山兩灣科技雙創人才基金。

通產麗星：擬55億收購科創孵化企業力合科創100%股權,力合科創主營推進科技成果轉化和創新企業孵化的科技創新服務。

廣百股份：公司參與投資設立廣州國資產業發展二期股權投資基金，國資產業基金二期認繳總額初定為人民幣6.01億元。

魯信創投：A股最純創投標的,專案儲備豐富;截至2017年底,公司作為主發起人出資

創業板註冊制改革對股市來講是長期利好。股市是用來投資的，而不是"炒"的。註冊制對績差股，虧損股，殼股是巨大的利空。能倡導股民進行價值投資，有利於股市長期走牛。

此次創業板試點註冊制改革，堅持“一條主線，三個統籌”，“一條主線”是以資訊披露為核心的股票發行註冊制，提高透明度和真實性，由投資者自主進行價值判斷，真正把選擇權交給市場。“三個統籌”包括了，一是統籌推進創業板改革與多層次資本市場體系建設，堅持創業板和其他板塊的策略發展，形成各有側重、互相補充的適度競爭格局；二是統籌推進註冊制與其他基礎制度建設，實施一攬子改革措施，健全配套制度；三是統籌增量改革和存量改革，包容存量改革，穩定存量上市公司和投資者預期，平穩實施改革。

此次創業板的註冊制改革可謂是一項重大改革，有利於完善資本市場制度建設、豐富相關金融產品、增強市場活力、提振投資者人氣。預計未來創業板有望在整個資本市場建設中發揮更大的作用。

總體而言，此次改革對股票市場是一個利好，此次創業板的註冊制改革，一方面將利好以科技板塊為代表的成長股，另一方面利好將顯著受益於股權融資增加的券商行業。

在企業上市這一方面，註冊制要比核准制寬鬆許多。2020年4月27日，《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》正式透過，這意味著創業板註冊制已經很近了，在註冊制的前提下，許多企業將迎來利好，那麼創業板註冊制利好券商嗎？

創業板註冊制利好券商嗎？

創業板實行註冊制利好券商，特別是創業板專案積累較多的券商，這方面中小券商一直是創業板承銷的主力。

在註冊制的前提下，證監會將只會對上市企業做形式性的審查，上市企業的價值判斷將交給市場，而且上市的條件也將會被放寬，虧損的企業也能上市。這意味著在未來，企業上市的速度將加快，這將提升券商在證券承銷這一塊的業務規模，為券商股帶來利好。

除了券商股之外，我們也可以關注創投公司。畢竟創投公司的目地在於透過注資企業的上市來獲取回報，對於哪些名下積累較多專案的創投公司而言，對其也是相當有利的。

創業板實行註冊制利好券商，特別是創業板專案積累較多的券商，這方面中小券商一直是創業板承銷的主力。

　　在註冊制的前提下，證監會將只會對上市企業做形式性的審查，上市企業的價值判斷將交給市場，而且上市的條件也將會被放寬，虧損的企業也能上市。這意味著在未來，企業上市的速度將加快，這將提升券商在證券承銷這一塊的業務規模，為券商股帶來利好。

　　除了券商股之外，我們也可以關注創投公司。畢竟創投公司的目地在於透過注資企業的上市來獲取回報，對於哪些名下積累較多專案的創投公司而言，對其也是相當有利的。

創業板註冊制要來了。

6月12日深夜，證監會發布了創業板改革並試點註冊制相關制度規則

與此同時，深交所、中國結算、證券業協會等釋出了相關配套規則。

改革重點：

這次首先就是確認，從週一6月15日起，深交所將開始受理創業板“在審企業”的首次公開發行股票、再融資、併購重組申請。

新申請的企業，則從6月30日開始受理。

自上述受理的首隻股票上市首日起，存量股票和相關基金，同步施行包括20%漲跌幅交易限制交易在內的特別規定。（具體如文末附錄）

大概從何時開始？

按規定，深交所稽核期限為2個月，證監會註冊期限為15個工作日。

而按科創板經驗，上會到上市的時間，最快的例如第一批的嘉元科技、沃爾德，約1個月就搞定。

也就是說，推估最快到7月下旬，創業板即按新規交易。

坐穩扶好了。

接著，看創業板如何“寬進寬出”。

IPO規定，和5月8日的徵求意見稿基本一致：

支援三創四新：網際網路、大資料、雲計算、自動化、人工智慧、新能源等拉負面清單：原則上不支援含農林牧漁、金融、房地產等在內的十二個傳統行業

退市流程，則如6月5日文章所言，對標科創板。

（圖：退市流程）

影響主要有以下：

利好符合三創四新的企業上市融資利好券商承銷業務增量（IPO簡化、再融資、重組等）利空垃圾股

一句話，遠離炒小炒差炒殼。

【附錄：創業板新規重點】

交易特別規定，全和科創板對標：

放寬漲跌幅交易限制至20%調整單筆申報數量引入盤後定價交易有效競價範圍按基準價格上下浮動2%龍虎榜條件

其他重要的規定，也大部分和科創板趨同：

上市首日可融資融券證券簡稱標識：上市首日為“N”、次日至第五日為“C”、尚未盈利為“U”、表決權差異為“W”、協議控制架構為“V”（相對科創板新增）增加退市預警（*ST、ST）

退市指標：

交易類退市指標（直接退市）：新增“連續20個交易日市值低於3億元”（徵求意見稿為5億元），連續20個交易日每日公司股東人數下限自200人調整為400人財務類退市指標（實施預警）：將“淨利潤連續虧損”調整為“扣除非經常性損益前後孰低的淨利潤為負且營業收入低於1億元”的複合指標規範類退市指標（實施預警）：新增“資訊披露或者規範運作存在重大缺陷且未按期改正”