昨日科創板的改革刷屏了，主要有以下幾點：

加強了創業板的退市，優化了上市，也就是我們所謂的註冊制+退市制；

漲跌幅和科創板接軌，新股上市前五個交易日沒有漲跌幅限制，5個交易日後20%的漲跌幅；

在再融資方面， 對創業板原有再融資制度進一步最佳化；

總體來說，是一個市場完善、成熟的訊號，對於市場長期來看是一個積極的利好！

那麼，對於這樣有什麼看法呢？

1、既然完善，後期的T+0其實也應該快速跟上，更多的做一個流動性的疏通；

2、20%的漲跌幅和前5個交易日無漲跌幅的限制是在考慮到A股依然是散戶為主導的市場，並且保護散戶的前提下，逐步增加散戶投資，而不是投機的適應性，是一個循序漸進的過程；

3、漲跌幅20%其實也是一種釋放市場流動性的利好，但是對於追漲殺跌的散戶來說，可能投機帶來的損失就更大了；

結論：

每一次的改革都是需要一輪大級別的牛市來“實驗”的。所以，此次創業板的改革到來，其實從某一個側面來看，說明A股的牛市已經到來，甚至快要到來。

另一方面，前期為什麼大量的概念、熱點、垃圾股都有了一波不小的漲幅，而許多優質的中小創個股依然趴在地上？從現在的情況來看，其實也很明顯。

裡面的機構想要利用一波漲幅獲利，並且離開漲出來的風險和垃圾股，進入更多地板上的優質股進行佈局。

未來這種情況會更加明顯，大家一定要做好投資的策略，而不是投機！

個人觀點認為，目前中國股市投資者結構存在較大問題，註冊制的實行或許有些倉促。當然，這裡需要說明的是，註冊制是未來有效提高中國股市交易機制，以及完善市場執行的一劑猛藥。所以，註冊制可以說是勢在必行的。

但個人觀點認為，由於當前市場中投資者認知普遍偏低，那麼這就勢必帶來過高的指數波動。那麼，隨著漲跌停限制的有所放鬆，這會對於本來就使得存在高度投機的創業板風險更高。我們看到依照目前已經出臺的細則，門檻相對於科創版也有所放寬，那也就意味著散戶投資者的參與度更高。而中國股市中，存在大量的主力圍殺散戶投資者的情況，隨著創業板的改革，這種情況也必定會越發的強烈。這裡我想有必要提醒廣大散戶投資者，短期內創業板指數的波動必然有所增加，風險也隨之增加，且行且謹慎！這裡人微言輕，但還是要呼籲。管理層的方向並無差錯，但是否有必要在註冊制實行的初級階段，同步的有效提高投資者認知？因為改善投資者結構似乎也同樣重要。否則只能任由指數波動進一步加大，而保護投資者恐怕也無從談起。

當然，我們還是需要明確的說，註冊制是資本市場未來發展的方向，而我們勢必需要經歷這樣改革的陣痛。所以，創業板中如何有效的自保，或許將成為眾多散戶投資者的當務之急。

昨天央視《新聞聯播》中傳來一個重磅訊息：《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》已經被最高層審議透過。這意味著，註冊制將在年內登陸創業板。註冊制下交易規則也發生改變，新上市企業在上市後五個交易日內不設漲跌幅，之後漲跌幅從現在的10%調整為20%。這個改變意味著：

這一舉措屬於在創業板率先試點，大機率將會在幾年內在主機板推行。註冊制本身對散戶就絕非利好，看看現在的港股，很多個股都是半死不活的仙股，這將是未來開放註冊制後A股的寫照。隨著註冊制的放開，越來越多的股將湧入A股市場。散戶由於不具備資訊優勢，市場的資訊不對稱性，將導致散戶在對公司經營發展情況的瞭解、盡調等方面，越來越處於劣勢。而機構將會抱團，資訊共享，尤其是像社保類機構的持倉，可能會成為關注的重點。另外，20%的漲跌幅限制，一天波動40%，這將大大增加投資的風險，使得散戶面臨加速被淘汰的局面。

處於優勢地位的公司，會持續得到市場的青睞，而劣質公司，將無情遭到市場的遺棄，垃圾股會被邊緣化，逐步淪為仙股。優質公司將會擁有良好的賽道。這也是監管層改革的目標之一。

而A股特色的“殼資源”將會變得越來越不值錢，打新策略也不會像現在這樣穩賺不虧。

市場現存投機的玩法，有一批人喜歡利用資金優勢，來操縱股價。隨便找個垃圾的小票，用資金和多個賬戶拉板，吸引韭菜跟風接盤。那麼在20%漲跌幅制度下，這套玩法勢必要失效，資金成本無限增加。這種純投機，遊走在灰色地帶，操縱股價的玩法，必將被淘汰出局。

而打板客的生態也將面臨嚴峻的挑戰，投資勢必要更加註重基本面的邏輯。

總之，註冊制和20%漲跌幅制度在創業板的推行，必將改變現有生態的玩法，同時也體現了高層對資本市場從投機往價值投資引導的決心。所謂適者生存，不斷變化的市場，優勝劣汰，不進則退，我們需要在新的框架中演變進化出新的方法，才能生存下去。

創業板註冊制來了，漲幅調整到20%。我第一個想法就是玩法變了，散戶又要注意新的更深的坑了；第二個想法是對懂情緒和週期的交易好手，賺取財富的速度加快了；第三個想法是垃圾股不能再炒了，殼資源概念不久將會壽終正寢；第四個想法是超短玩法將更為暴力。

漲跌幅放大到20%，對不愛學習，到處混牛股程式碼的散戶來說，消滅的速度加快了。跌幅放大，意味回撤速度加快，回撤幅度加大。原來一天跌10%，現在一天跌20%，這對控制不好回撤的散戶是個噩耗。在股市，不學習，會永遠看不懂市場，跟不上市場的節奏。

反過來，對交易好手來說，他們懂市場情緒，懂得股價執行週期，懂得控制自身人性，他們實現財富自由之路的速度更快了。道理很簡單，以前每天只漲10%，現在可漲20%，顯而易見。

註冊制實施，以後上市的股票如雨後春筍，數量將急劇擴大。那麼，資金會選擇好的股票操作，那些垃圾公司的股票將會無人問津。

股市遊戲規則在改變，未來T+0也會到來。待在股市裡的小散們，得學習起來，掌握投機原理、市場週期和市場情緒，摸透資金與籌碼的供求關係，那還有得玩。否則，還不如趁早離開，離得越遠越好！

創業板註冊制實施，對漲跌幅等交易規則作出了調整，從一定程度上提升了市場的交易活力，但卻離不開市場擴容的壓力。從科創板到創業板，再到新三板的現金申購模式開啟，國內資本市場的擴容需求顯著提升，對市場來說，確實增加了不少的壓力。不過，從近年來國內資本市場的系列舉措來看，意在提升資本市場的直接融資功能，以更好助推實體經濟的發展。但是，由此一來，也會加劇市場的供需矛盾，強化了市場供需失衡的局面。因此，可否抵禦市場的擴容壓力以及下一階段的限售股解禁潮，則需要有強有力的流動性優勢作為支撐，只有充足的流動性優勢，才能夠更好抵禦擴容及限售股解禁壓力，否則對資本市場來說，可能會產生中長期的拋售與壓制影響。

按照創業板註冊制的相關規定，對於新上市的創業板個股前5個交易日沒有漲跌停板幅度限制，5個交易日之後，漲跌停板漲幅從10%調整為20%，存量創業板個股的漲跌幅度也同樣施行20%的漲跌停板幅度。在侯哥看來，創業板註冊制的到來，短期對於創業板可能是利空，但是中長期對於創業板來說是好事。

因為註冊制一旦實施之後，新股上市不再走發審委稽核，很明顯創業板新股擴容的速度明顯會加速，而大量創業板新股的上市，對於市場的資金明顯會分流一部分，部分投資者也擔憂新股擴容，所以就會出現一定的殺跌，今天上午市場的一波急殺就明顯印證了這一點。

但是中長期來看，註冊制是A股邁向國際化必須要走出的一步，要知道歐美股市普遍都是註冊制，目前科創板也實行了註冊制，所以創業板推行註冊制早在預料之中，而註冊制的施行，一方面是發揮資本市場對實體的直接融資，尤其今年一季度很多企業受到了疫情的衝擊，目前快速推進註冊制就存在這方面的考慮，另一方面大量新企業融入的同時，也意味著大量的垃圾股會退市，這一次註冊制也明確了加快退市的程序，因此退市會常態化，從這個角度來說，註冊制的施行，有助於創業板個股的質量得到昇華，垃圾股會逐步淘汰，而優質個股會強者恆強，而這也正是目前歐美股市的風格，引導資金朝著有業績支撐的績優股推進。

最後，創業板註冊制來了，對於殼資源、次新股、績效差等板塊屬於利空，一方面新股上市更容易了，那麼借殼上市就沒有太大的意義，次新股的稀缺性也就得不到體現了，同時退市常態化趨勢下，績效差也會被資金唾棄。而創業板的一些優質權重股可能反而會受到資金的追捧，走出強者恆強的表現，同時券商板塊，尤其是中小企業專案儲備較多的券商，預計受益於投行業務帶來的經營業績改善；還有創投板塊，此前在註冊制逐步出臺落地的過程中即明顯受益，預計隨著直接融資相關制度的完善，退出渠道更為通暢，將持續受益於註冊制的全面推行。

綜上，創業板註冊制來了，短期創業板可能會承壓，但是中長期就有助於最佳化創業板個股的質量，另外市場的投資風格可能因註冊制的到來而發生改變，儘量朝著有業績支撐的績優股靠攏，這是大家要注意的。

創業板註冊制改革，我覺得會帶來創業板未來長牛和慢牛。如果以後上證和深證都改了，市場流動性溢價會更加合理，以後投資將會慢慢跟“賭博”釐清界限。

目前國內的金融體制改革不斷推進，從科創板到創業板，不斷的在跟國際主流市場接軌，從長遠看，國內的長牛將慢慢的到來。

交易規則參考科創板，創業板股票（無論是新股還是存量股票）競價交易漲跌幅限制從±10%放寬到±20%，新股上市前五個交易日不設漲跌幅。

20%的漲跌幅，可以減少市場情緒影響，很多時候股票一漲停或者跌停，市場情緒都被無限放大，因為大家買賣不了，交易行為不能得到釋放，就會放大市場的不合理交易。

在前期，科創板已經試點了20%，現在創業板吸收科創板經驗試點，其效果將會更好最佳化。

當然，大家以後的交易風險也會放大，可能當天買入理論最高可以賺40%，也可以虧40%。風險加大，就需要我們更加的瞭解自己的風險承受能力，做好自己對風險的心理預期。

另外，如果大家不能接受漲幅是百分之二十，那麼可以買主機板的股票，比如60、00開頭的，只有適合自己的，才是最好的。

最後祝大家投資順利。

註冊制來了，我也談談下一步炒股思路：

1.堅決和機構做朋友，不要和遊資談戀愛；

2.結構性行情會越來越厲害，沒有普漲行情，因此堅決摒棄追漲殺跌；

3.優先選擇行業細分龍頭，他的後臺硬的，業績棒的，目前跌出屎來的，跌的原因屬於疫情錯殺造成的，這種以後會成倍爆發補償業績，也會大漲！

4.不要嫌慢，慢就是快，穩定盈利的秘訣就在於低位買入，高位賣出，尤其是個股，哪怕大盤高位，但是個股低位，你也套不住！