4月27日，深改委審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》。

在去年7月22日開板的科創板基礎上，進一步放寬了創業板企業上市門檻，允許暫時虧損但發展前景、成長性較好的科創類企業在創業板上市，鼓勵代表未來經濟發展方向的、有科技含量的公司申請創業板上市。

其中對二級市場投資者而言，最重要的是新股上市前5日不設漲跌幅，之後漲跌幅調整到20%。

1、這一制度總體上就是科創板制度複製到創業板，有利於眾多科技創新型企業獲得更好的，更多的融資渠道，是大眾創業的延續和深化。

同時目前改革進入深水區，疊加疫情對經濟的影響，整個經濟體急需一些活躍的企業和創新來拯救當前的經濟。

雖然央行，財政都多方發力，流動性充沛，不少企業也拿到了優惠信貸資源，但是現實是很多企業並未將信貸資金投入生產，因為很多企業和行業進入了一個死衚衕，急需破局。

2、有利於市場投資者加速成熟，從而使得市場也加速成熟。我們天天投資者適當性交易，時時刻刻風險提示和教育，但這實際上效果甚微，最好的投資教育教育讓市場教育，投資者一天有潛在虧損40%的情況下，多經歷幾次投資者就成熟了。

3、有利於真科技龍頭享受估值溢價。

1、在溯源看來，其實小散已經適應了，漲跌幅20%這種規則，只是鑑於科創板的門檻，沒有多少散戶能真正體驗而已。因為科創板從去年開始已經運行了10個月，能參與的投資者造詣習慣適用了。

2、遊資打板可能沒有10%制度下那麼瘋狂、那麼肆無忌憚。

道理簡單，遊資敢在上漲17%，18%利用資金優勢封板，那同樣就有人砸場子，一天虧損40%的天地板，還是沒有幾個遊資敢這樣玩。比如今天，科創板僅僅只有東方生物漲幅超過了10%達到13.76%，其餘個股還是比較理性的，拉長週期看，這個結論還是成立。

3、對於小散戶而言，正式實施前期，儘量採取觀望態度，不要被某幾天的漲跌幅勾引。根據慣例，開板之初，一定有機構投資者試試水，試探一下的市場反應，承接力度，操作模式等等，要等待市場亢奮的情緒冷切迴歸理性之後在說參與。

總之，這是一項長期性的制度性的利好。

創業板的註冊制實行是我國證券市場改革的關鍵一步棋，它破除了股票發行的壟斷，擴大了企業融資需求，加大了市場的公平競爭。20%的漲跌幅有利於提高市場活躍度，加大機構和散戶參與的興趣。

科創板綠油油一片，又來創業板割韭菜了。都是些虧損嚴重的問題公司。財務造假，不好好經營公司，只想著怎麼圈錢。

如果沒有T+O，那麼這個漲跌幅擴大後，對於中小投資者是一個更大的坑，當天獲利十幾個點也出不來，只能任人玩弄。一個市場不能總是搞一些有利於少數人而損害大多數人利益的東西。要學就全盤引進，把人家成熟市場適用的法律法規，監管手段，交易制度都搬過來。不能有選擇性的引進，凡是符合我利益的東西就引進，不符合我利益的就不要，以我為中心的引進，喪失了科學合理公平公正的市場原則，完全憑某些人的意志搞出了一個不倫不類不健康的怪胎。

創業板改革並試點註冊制後，新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之後漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。

這是價值投資者的天堂，是價格投機者的噩夢！

對於市場是重大的利好訊息！

簡單的說明你就知道了：

1、新股上市前五個交易日不設漲跌幅，無疑就是把原本需要困住十幾個交易日，甚至幾十個交易日的資金，提前釋放，增加了市場的流動性，和個人資金的輪動性；

2、20%的漲跌幅可以大大縮短拉昇、洗盤、下跌的時間，甚至空間。就好比，一波原本需要200%~300%上漲空間，原先可能需要十幾個交易日完成。現在從10%變為了20%的交易限制，無疑就是縮短了這個時間，讓資金的流動性再次得到充分的釋放。

不過，壞訊息也有！

那就是喜歡追漲殺跌的散戶更容易成為韭菜和接盤俠了，而且可能還會虧得更多了。

所以，對於價值投資者是天堂，而對於價格投機者是噩夢！

並且註冊制和退市制的完善，有利於好的公司獲得更多的流量和資金青睞，對於不好的企業和股票，則更容易成為淘汰者。

以前以炒作概念和熱點，甚至炒垃圾的散戶，如果未來繼續這樣幹，風險會極大，容易造成去散戶化！

市場有三類股民，分別是參與科創板的股民，未參與科創板但參與創業板的股民，科創板和創業板都沒參與的股民。

對已經參與科創板交易的股民來說是輕車熟路，創業板註冊制改革之後，上市前5天無漲跌幅限制，之後為20%，交易規則和科創板是一致的，無需多適應；

未參加科創板但參與創業板的股民來說，適應難度也不大，創業板股票相對藍籌來說波動會大一些，常交易創業板的人，已經習慣了短期比較大的波動，現在再去適應20%漲跌幅，相對容易；

之前沒有參與過創業板的股民，如果後續想參與改革後的創業板股票，在新方案中也有規定，開通創業板交易許可權需要交易經驗滿兩年，20日日均賬戶資產大於10萬，設定了交易門檻，對交易經驗和風險承受能力有要求，就跟開融資融券和港股通的要求類似，對已經有兩年以上經驗的投資者，適應應該不難。

以科創板為例，並沒有因為漲跌幅限制放寬，股價出現更劇烈的波動。我看了很多科創板的股票，除了剛上市第一天波動比較大以外，其他時間無論什麼趨勢很少有漲跌停板出現，至於連續漲停或跌停的，更是沒有。

漲跌幅限制調為20%，可能大家潛意識會想到，如果連續跌20%怎麼辦，風險好大，但實際上科創板現在並沒有出現，以後有可能出現，就目前來看，科創板股票比想象更溫和，也會出現每天漲跌10%以上的情況，但很少有封板的。

一方面，說明資金更加理性了。多方不得不考慮輕易封漲停板之後獲利籌碼帶來更大的拋壓，而空方也不得不考慮封跌停之後，廉價籌碼對多方的誘惑，所以以前那一套封板的操作，都會重新考量風險，行為會有所收斂；

另一方面，流動性更好了。因為波動幅度變大，也意味著每天的價格空間變大了，想出能出，想進能進，瘋狂搶籌，跟風的現象會減弱，遊資以前的老思路行不太通了。

我想，創業板註冊制改革後應該和科創板差不多，不會帶來更劇烈的波動，反而資金會更加理性、慎重，之前有的投資方式在市場漸漸行不通了，會被新的方式，新的投資思路所取代。

一些專家打著保護散戶利益的幌子，實際上乾的是傷害散戶感情的事，

創業板試點註冊制，新股上市前5日不設漲跌幅，之後漲跌幅調整為20%。小散適應嗎？我個人認為沒有問題。

新股以前都是沒有漲跌幅限制 的，只不過是專家支招，為了遏制炒新，才有現在的首個交易日44%漲幅，接著是10%的漲幅，實際上下方堆積的買盤進一步強化了投資者惜售情緒，推動了新股更多的漲幅，積累更多的泡沫。沒有漲跌幅限制的新股，也沒有見到投資者虧得哭天撼地，現在實施漲跌幅限制也沒見投資者賺的盤滿缽盤。

創業板新股上市5日不設漲跌幅限制，實際上沒有什麼，既不會帶來投資者更多的虧損，也不會帶來投資者更多的盈利。散戶還是那個散戶，虧多賺少。

至於以後20%漲跌幅限制，也不會造成新的虧損增加和新的盈利增長，10%漲跌幅限制更容易遊資炒作操縱股價，20%操縱難度增加，如果碰到利好，股價可以連續一字漲停，放寬到20%之不過是減少漲停板次數而已，反過來，碰到利空可以帶來連續幾十個跌停板，放寬跌幅限制，只不過是減少跌停板次數而已，最終漲跌幅度還是一樣的。

說難聽一點，就是賺錢更快，虧錢也更快，虧錢過程就是長痛變短痛，沒有什麼的。

交易制度不管怎麼修改，散戶還是散戶，也不會影響太大，那種以放寬漲跌幅就增加投資風險的說法 是不客觀的。是替小散瞎操心，有這種時間操心散戶，還不如操心減持/財務造假等為好。

創業板試點註冊制，想要炒股即使不適應也要想辦法適應，規則是這樣你也沒有別的辦法，只能去適應環境或者直接不玩了！創業板註冊制重點如下：

1、創業板試點註冊制；

2、創業板公司新上市前五日不設漲跌幅限制 ；

3、創業板漲跌幅由10%調整至20%。

創業板實行註冊的目的是什麼？

創業板實行試點註冊制的目的只有一個，那就是後面還有大量的新股發行，為企業做融資服務。股民沒有一點態度或者說有態度也沒用，市場圈錢到無恥至極的地步了！這對散戶來說並不太又有，日內波動放大到40%的空間，這種漲跌幅制度如果還是T+1很多人玩不了，那麼大的波動空間連糾錯的機會都沒有，這是把人往死裡套！

說一說，你還敢玩A股嗎？

創業板試點註冊制， 新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之後漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。正式實施時，存量也調整至20%。對於小散而言，透過創業板賺錢的機會變少了，當韭菜更容易了，一夜富翁一夜負翁的機率提高了。

創業板的定位：適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，支援傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。

說的通俗點，在創業板上市的企業不管是技術還是商業模式，都和傳統的不一樣，企業未來發展怎麼樣也不好說。

購買成長型創新創業企業的股票，說的好聽點看中的是企業的發展潛力，說的不好聽點就是在賭，賭這些新技術、新產業、新業態、新模式可以被市場所接受，等公司盈利以後投資者跟著分享紅利。

大多數散戶對上市公司到底幹嘛的，怎麼賺錢的其實並不清楚。創業板註冊制正式實施後，日漲跌幅從目前的10%調整為20%，抓住一個漲停板賺的錢更多，碰到一個跌停板虧得更多。

創業板的公司都是成長型公司，但凡出現一點風吹草動股價就容易受到影響，而散戶對於這些訊息是沒法及時瞭解及反應的，到時候投機型的散戶將更難賺錢。

註冊制已經從科創板試點到創業板，這個新制度最終普及到整個A股市場已經是板上釘釘的事情！A股正式開啟了註冊制的時代！散戶要適應新時代首先要明白註冊制下市場會出現那些變化！

第一，在新時代裡，監管將從以往核准制下的審批投票以及行政干預轉向註冊制下的強制化和合規性管制！

只要上市公司將自身具備的可持續性發展能力和未來面臨的風險問題按照規則進行充分透明的披露，剩下都交給市場去判斷！

這種制度下，上市公司的信披義務更加突出，信披違法的代價更高！一些原本熱衷於資本運作而完全放棄主業的公司未來不太可能像以前那麼吃香！

第二，註冊制下海量新股供應湧向市場，以往被市場追捧的打新炒新行為將大幅退潮，新股上市即破發的現象很可能成為常態。

與此同時，退市門檻大幅降低，退市程式大大簡化，退市個股大量增加將加大股票投資的代價。

第三，上市公司投資價值判斷完全交給市場之後，要求投資者對於行業基本面，公司基本面的判斷要更加專業！如果缺乏專業的判斷能力，沿著炒題材炒概念的老路走下去只能任由市場宰割！

後續如果放開漲跌幅限制和T+0制度，那股票市場上這種宰割會變得更加殘忍兇悍！程度將遠遠超出多數散戶投資者的承受極限！

對於散戶投資者而言，一定要做到與時俱進，透過自身的不斷學習和改造來適應新時代。可以從幾個方面提高：

一是要主動學習財務知識，學會看上市公司的報表，學會從報表中找出機會和風險。

二是要擴大自己的資訊收集範圍，及時掌握相關的財經，時政，行業，公司等最新動態並及時進行分析加工。

三是充分提高風險意識，時時刻刻把風險控制放在首位，制定嚴格的投資紀錄並根據紀律做好止盈止損！

四是主動擁抱價值投資，一定要拋棄以前固化了的炒新，炒殼，炒捕風捉影的題材，炒假大空的故事，炒烏雞變鳳凰的夢想！

註冊制是國際通行的規則，是市場化的基石！A股實施註冊制改革是適應時代發展紅流的大變局，是進一步深化改革開放的關鍵環節。身處大變局的時代，是一種挑戰更是一種幸福！希望，股票市場能複製房地產市場的神話，給廣大國人提供一個財富增值的平臺！

A股市場又迎來了新的突破，創業板改革並試點註冊制，只要A股任何一次改革都要讓市場有一個適應期，慢慢地讓散戶適應並接受任何一個新的股市制度。

4月27日，深改委審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》，下面進行總結改革的亮點：

（1）上市條件改革

允許符合條件的特殊股權結構企業和紅籌企業在創業板上市，為未盈利的企業上市預留空間。意味著虧損的公司都可以上市。

（2）退市制度的改革

簡化了退市程式，取消暫停上市和恢復上市；引入了扣非淨利潤為負且營業收入低於1個億的組合類財務退市指標。

意味著創業板將會有更多實行退市，降低退市門檻了。

（3）創業板開通要求改革

個人投資者要開通創業板前20個交易日日均資產不低於10萬元，並且具備2年的投資經驗，達不到這兩點的無法開通創業板。

（4）個股漲跌幅改革

創業板的漲跌幅跟科創板的漲跌幅接軌了，上市前5個交易日不設漲跌幅，5個交易日後改為漲跌20%，盤中設為30%和60%臨時停盤制度。

（5）新股發行定價改革

對新股發行定價不設任何行政性限制，定價都是交由市場來定價，對於新股發行定價確實是一個重大改革。

創業板的改革對股民投資者有何影響？

上面我已經把創業板改革的早點進行了總結，本次創業板的改革對股民投資明顯的就是增加了風險和機會，會讓創業板波動更加大，完全與科創板制度接軌了，主要有以下五大影響：

1、創業板允許符合一定條件的虧損公司都能上市，也就是讓股民投資買到垃圾股的機率大，同時也買到圈錢的股票機率大等這兩大影響。

2、由於本次嚴格了創業板的退市制度，將會有更多創業板不達標的都會進行退市處理，而且是一退到底，增加股民投資者買到退市風險股票，增加股民投資虧損機率。

3、創業板開通門檻提高，會讓很多的股民投資無法參與創業板，把這些股民投資者拒之門外，想買創業板都無法交易買賣的影響。

4、漲跌幅的放寬，造成創業板波段加大，增加了股民投資者的風險與機會，大起大落的走勢。

5、創業板的新股定價模式為發生重大改變，新股定價不受很多限制，這樣會讓市場有很多的泡沫股上市，一上市就是泡沫。

以上這五點就是創業板進行改革之後，對於股民投資影響最大的地方。

創業板的改革能讓散戶適應嗎？

A股市場在2019年7月份，科創板設立之後，科創板已經在A股市場實行了近半年時間了，從過去半年多時間來看，科創板走勢還是相當穩定，並沒有出現暴漲暴跌的現象。

所以從科創板個股在A股市場進行實踐之後，現在再度把創業板與科創板的制度進行接軌，按照科創板的制度應用在創業板當中，這樣直接增加了創業板的活躍度，同時也增加了創業板的風險和機會。

從科創板在A股市場的表現來看，創業板試點註冊制，上市首5日不設漲跌幅，漲跌幅放寬到20%，對於散戶投資者並沒有多大的影響。因為已經散戶內心已經接受了這些制度，對於市場並沒有多大的影響，散戶已經完全適應下來了。

創業板的改革對A股市場有何影響？

創業板的改革對於A股市場短期利空，長期利好，創業板的改革就是意味著A股市場越來越完善，越來越成熟了，長期對於A股肯定就是屬於利好。

但是創業板的改革對於短期確實有很大影響，從今天早盤A股開盤走勢就知道，由於創業板在退市方面進行改革了，從而會讓更多的創業板退市。

所以創業板改革對於業績不好的創業板股票是最大利空，短期資金為了規避風險出逃避險。

對於創業板的改革對A股市場的影響短期會造成波動，長期會利好A股市場，促使A股市場全面註冊制邁進，讓A股市場越來越成熟。

總結

綜合上面對於創業板的改革全面瞭解與分析，創業板與科創板接軌，讓創業板發生重大改變，對於整個股市和股民投資都是帶來不同影響，當然這個影響是利大於弊的。大家只要適應和接受了創業板的改革，一切都會好起來的。

小散還是不要去做炒短線，以長期投資為主，從基本面，行業屬性，企業成長性角度分析，選擇幾個股分批投入，如果企業發展較好則長期捂股，當然也要有止損的心理素質，遇到基本面出現問題則果斷止損。長期看不會比短炒賺的少，如大市不好也會少虧錢。

創業板註冊制後，新股上市5天不設漲跌幅，會加大市場的波動，增加投資的風險，不利散戶參與新股的操作。千萬不能追高，由於沒有T十O配套，第二天跌掉20%都有可能。

創業板試點註冊制，新股上市前5日不設漲跌幅，之後漲跌幅調整為20%，放寬了限制同時也加大了風險，同時創業板門檻提升到10萬，這個明顯就是限制散戶的，創業板不再適用簡單地打板拉昇賺錢的方法，玩法變得多樣化，更加看重企業的綜合實力，目前科創板漲跌20%的個案非常少，對於小散來說是有危也有機的。

創業板註冊制落實後就會分化出優劣，業績良好增長穩定的個股會被追棒，至於其他大多數那些垃圾股、仙股和殼公司都會被市場淘汰，對於投資者來說投資方向會明確多了，當然優質公司的股價也會波動，升跌幅最大是20%一日，這個意味著散戶需要承擔的風險變得更多。

註冊制對於散戶的要求會更高，對於有經驗的散戶來說需要繼續提高自己的投資水平，對於不夠經驗的散戶來說不要親自操作尋找基金投資好一點，最怕就是卡在中間，心裡只有勇地衝入市場，以後衝入創業板會更快地受到教訓，原油寶事件就是最好的例子，有人認為是制度設計問題，也有人認為是投資者自己貪婪的問題。

其實在任何一個市場裡面，好的制度和好的投資者都是相輔相成的，可以達到一體兩面的程度，所以說如果覺得市場辜負了我們，都應該首先問一下自己是否是一個好的投資者。

最後，創業板註冊制只是第一步，未來市場會越來越完善，散戶需要的知識和能力要求都會越來越高，提高門檻都是為了散戶好，讓散戶充分明白自身的能力才去市場投資，註冊制對於散戶來說是個適應的，不過並不是適合所有人。

前段時間，創業板出現制度性變革，國家層面開始推進創業板註冊制改革。這次改革對我們小散有何影響？下面詳細和大家說說。

2003年以前，我們企業上市採用“核准制”，證監會設定了很多企業上市的硬性條件，企業只有達到標準，並且經過證監會評估稽核，才有可能上市。

並且，證監會會控制上市企業名額，哪怕你符合了上市條件，也得排隊等待時機，等了一兩年還沒上市的企業，也有不少。

而採用了“註冊制”以後，證監會的職責從審批變成了中介和事後監管，證監會只負責稽核企業遞交材料是否齊全，不再評估企業質素。

第一，上市門檻變低。以前，“核准制”之下的企業上市極為困難，限制條件很多，這也讓不少優質企業“曲線救國”，到國外上市融資，例如阿里巴巴和騰訊。“註冊制”改革以後，企業只要經過交易所稽核和證監會註冊兩個環節，就可以上市。

也就是說，未來，可能你家樓下的包子鋪都會出現在創業板上。長期來看，註冊制能夠讓更多的新興成長型企業解決融資問題，也讓資本市場有更多發現優秀企業的機會，但是短期來看，市場上的企業會越來越多，質量良莠不齊，挑選出優質企業越來越難。

第二，漲跌幅度調整。現在，A股市場設定上下10%的漲跌幅度限制，針對ST股，漲跌幅度控制在5%以內，而註冊制改革以後，創業板漲跌幅度控制放寬至20%。

這意味著什麼？以前我們把股市比作電梯，股價上上下下，未來，股市可能會變成過山車，刺激程度指數增加。

第三，市場競爭加劇。註冊制試行以後，上市企業數量一定會增加，有機構預計，今年之內，將有超過70家公司登陸創業板，市場的競爭會進一步加劇。

中小市值個股會表現的越來越活躍，激烈的市場競爭能夠催生出優質企業，但是市場也是殘酷的，那些經營狀況不佳的企業，退市的風險也很高。

“核准制”下，上市難度大，上市企業的“殼”本身很值錢，因此，小散哪怕買到快要退市的企業，也可能因為企業的“殼”賣了好價錢，而獲益；“註冊制”改革後，上市非常簡單，“殼”不再之前，企業一旦退市，小散的投資損失無法想象。

創業板改革的新聞一落地，股票市場出現一輪上漲，然而註冊制的改革對於小散來說，不一定是好事。

一方面，上市門檻變低讓市場變得魚龍混雜，小散識別“優質公司”的難度提升，一不小心就會踩雷；

另一方面，股市漲跌幅度變得更劇烈，賺錢虧錢都更容易，理論上，2個交易日，股價就可以腰斬，小散如果投資失誤，本金損失很可觀；

更為可怕的是，註冊制下企業競爭加劇，經營不善的企業，退市的可能性激增，這對小散來說，真的是無法忽視的風險。面對這些小散能夠適應嗎？

第一，投資者門檻已經提高。有關部門已經提前感知到了增加的市場風險，在進行註冊制改革的同時，推出了配套措施，保護投資小白。

此輪改革中，要求新增創業板投資人必須滿足前20個交易日，日均資產超過10萬元，並且具備24個月以上的A股交易經驗。

簡單來說，就是你得有點錢，有點經驗，才有資格投資創業板。這條措施的頒行，就是為小散提前設定了“保護線”，達不到這個門檻，你別來，你不參與創業板，就不會虧損。

第二，機構投資者未來成主流。不得不說，對於註冊制的改革，很多小散是無法適應的，投資是門手藝活，沒有金剛鑽，別攬瓷器活。改革以後的創業板，風險高了不少。

但是，風險與收益是並存的，沒法適應的小散又想獲取創業板的收益，怎麼辦？可以透過機構投資者。

機構投資者最大的優勢正是在於專業，他們能夠透過專業分析和市場調研，對魚龍混雜的市場，做出更好的判斷，小散們可以依靠機構投資者，從創業板獲利。

未來，創業板市場，散戶會逐漸減少，機構投資者會增多，這個趨勢已經在發達國家市場得到體現。