利率的本質是國家調控經濟的重要手段，簡單理解就是經濟下行要降息，經濟過熱要加息

那利率會一直往下麼？也就是經濟形勢會不斷變差麼？答案是否定的，實際是週期性的輪迴。

世界經濟是週期發展的，現代經濟是由科技創新來推動的，歷史上的3次科技革命帶來了經濟的跨越式發展，生產力極大的提高，經濟就會有飛速的發展，也就是進入了過熱的階段。

而當科技革命的紅利消耗完了以後，又沒有新的科技革命出現的時候，經濟便會出現長期的下滑，而在此時就需要不斷的降息來刺激穩住經濟，同時不斷的進行科技創新，找到新的經濟增長點。新的科技革命出現以後又會繼續整個的週期輪迴。

目前全球的經濟週期處於第三次科技革命的技術紅利的末期，新的科技革命沒有出現，網際網路革命的紅利也消耗殆盡，所以在最近幾年，利率的下行趨勢是不會變的。

尤其目前受到疫情的影響，各個經濟體都陷入了衰退，美國已經接近0利率，再下去就是負利率，這也是目前的無奈，沒有新的經濟增長點，只能不斷的降息刺激。而且目前看不到任何的科技革命的跡象，低利率是最近幾年的常態。

自從中國推出利率LPR定價模式以來，特別是人民銀行要求在2020年8月底之前將所有存量中長期貸款轉為LPR，而原有的人民銀行基準貸款利率將成為歷史，同時現在金融機構在貸款利率定價上均採用LPR模式。4月20日一年期貸款LPR進一步下調至3.85%，較上期大幅度下調20個基點。

近年來國際經濟和金融環境複雜，世界經濟發展前景也令人堪憂，而進入2020年以來，全球經濟收到新冠肺炎疫情衝擊明顯，全球已有超過200多萬人口感染肺炎，這個數字在未來一段時間內可能將繼續增加，對本就脆弱的全球經濟帶來更大的不確定因素。年初以來受到經濟前景堪憂的影響，原油價格持續走低，2019年底美油價格在60美元左右，而目前甚至不到20美元，短短3個多月的時間暴跌70%。

為了應對肺炎疫情的衝擊，為了刺激經濟發展，世界主要經濟體都下調了貸款利率，甚至多次下調，年初以來中國也多次下調了LPR貸款利率，從國家統計局公佈的一季度GDP資料來看，同比下降6.8%。目前中國已經全面復工復產，而歐美經濟體繼續遭受疫情的廣泛影響。

因此，不論是從國內經濟來看，還是全球經濟來看，經濟下行趨勢較為明顯，而貸款利率作為宏觀調控的重要手段，預計2020年依然有下調的空間。

此前，貸款基礎利率的下調僅僅實現了資產端價格的調降，若要達到實際融資成本的進一步降低，無論是疫情衝擊之下的穩增長、降成本，還是保證銀行持續經營層面，均需要負債端同步調降。

進入4月，新冠疫情在全球蔓延，迫使各大央行開啟降息狂潮。

全球利率不斷走低的同時，中國央行正在透過力降銀行存款價格，以實現降低實體經濟融資成本、抗擊疫情的目的。

金融監管研究院分析指出，“結構性存款的保底收益納入每月的自律監測範圍，意味著銀行如果結構性存款保底收益太高就會被認定為違反自律規定。”

上述通知背後反映監管引導降低銀行負債（存款）成本的意圖。

來自銀行業相同的聲音認為，貸款利率下調的動力並不完全來自市場力量驅動，實則暗含銀行讓利實體經濟。

日前，人民銀行副行長劉國強日前接受媒體專訪時表示，存款基準利率是中國利率體系的“壓艙石”，將長期保留。未來人民銀行將按照國務院部署，綜合考慮經濟增長、物價水平等基本面情況，適時適度調整。

其實，“降息宜早不宜遲，五月中上旬或是降息的最佳時間視窗。”如果CPI漲幅還在高位，那麼下調存款基準利率10-15個BP是適宜的。反之，可降息25個BP。

目前，活期存款基準利率為0.35%，1年期定存基準利率為1.5%。上述銀行資金研究員表示，按照以往經驗（央行一般降息幅度是25—50個BP），存款基準利率至少有25-50個BP的下浮空間，此外，行業自律機制可將上浮比例下調，形成隱性降息。

總體來看，當前中國的利率水平相對較高。例如，從一年期國債收益率的國際比較來看，當前中國為2%左右，顯著高於美國1.5%、日本、德國、法國則均為負值，五年期的表現也大體一致。企業貸款加權平均利率已在下降，但仍在5%以上的高位。

隨著全球降息潮啟動，有分析預計中國五月可能會系統性降息降準。

我的觀點是，大機率會繼續下調，但力度不會太大，分析如下

一、由於這次全球爆發新冠疫情，勢頭非常猛烈，第一超級強國美國，尤為嚴重，經濟衰退十分明顯，美國為了救自己國內經濟，把利率降為零，並想利用美元霸權，轉嫁國內經濟危機，所以美聯儲不惜冒著損害美元信用的危險，超發23000億美元貨幣，給全國老百姓發錢，給中小企業補助，讓他們去購買世界各國出口到美國的商品，但是這些超發貨幣，按常識來說是沒有商品擔保的，所以收割世界的財富是"司馬昭之心，路人皆知"。丨

二，看到美國如此作派，歐美列強紛紛跟進同步降息，緊急發行歐元20000億，美其名曰給失業民眾發救濟金，實質也是超發貨幣，並跟美國互換貨幣，訂立攻守同盟，實則想合夥割韭菜。

三，在這種外部局勢如此惡劣的情況下，中國到底跟不跟進降息就是一個艱難的選擇，如大幅度降息，就容易造成國內民眾恐慌，認為人民幣要貶值，會搶購大宗商品，造成國家經濟動盪。

四，在這關鍵時刻，中國央行重磅發聲，重聲中國獨立的金融政策，表明外匯儲備充足，貨幣護城河穩固，外部資本已被監管，不能流入中國。

五、同時，也會溫和地降息，釋放流動性，提振國內經濟。

利率在這三年估計都會呈現下跌狀態，房貸LPR所以轉換還是很有必要的。也可以看到後面幾年買房投資的話是錯的可以考慮黃金和債券。

利率是否下調，下調多少，需要考慮多方面的因素。個人認為在全球範圍貨幣寬鬆的情況下，央行會降息，但是空間不大。

首先，這幾次的利率下調是一種不對稱降息，銀行貸款業務的利率下降了（即LPR下降），但是銀行的存款業務利率並沒有變化，對於銀行來說，利差縮窄，lpr利率進一步調降空間有限。如果想進一步下調lpr，存款基準利率需要同步下調。值的關注的是，4月3號，華人民銀行副行長劉國強在一次釋出會上表示，“存款基準利率是中國利率體系的壓艙石，作為一個工具可以使用，但要充分考慮物價水平、經濟增長、內外平衡、貨幣貶值壓力等情況。存款利率和老百姓關係更直接，需要充分評估和考慮老百姓的感受”。由此可見，央行對於下調存款基準利率是比較謹慎的，短期內應該沒有這方面的考慮。

2.結構性通貨膨脹對於利率下調空間的壓制。在疫情發生之前，國內就因為豬肉的大幅漲價引發結構性的通貨膨脹，疫情的發生更是助長了食品價格的上漲，統計局資料，一季度，CPI比去年同期上漲4.9%,其中食品價格上漲20.3%，佔GDP總漲幅的八成多。雖然隨著疫情的緩解與生豬供應的恢復，3月份CPI和食品價格都有回落態勢，但如果此時大幅降息，很難保證不會引起食品價格的再次上漲。

3.降息與否，程度多少，要與實際經濟情況相匹配。既要滿足刺激經濟的需求，又不能過多的放水，造成資金空轉，要看經濟的回覆情況而定。

4.要考慮對匯率的影響，這也是很重要的一點。中國要擺脫美元的影響，人民幣就必須走向國際化，要走向國際化，就必須保證人民幣匯率的穩定，這是一種信用，同時也是中國金融市場對外開放的保障。如果大量降息，必然會引起人民幣匯率的下跌。疫情以來，中國並沒有完全跟隨國外降息的腳步，但是在這種情況下匯率都快跌破7.1了，如果真的大量降息，那人民幣匯率勢必迎來更大的跌幅。

綜上所述，我認為利率會下調，但是空間不大。

利率在未來會繼續下調的。

我們來看看目前其他國家的利率水平：

美國在3月份進行了兩次降息，一次在3月3日，利率水平為1.00-1.25%，為了應對新冠肺炎帶來的影響，不到半個月的時間，美聯儲在3月16日再次進行了降息100個基點，利率調降至0-0.25%的目標區間，並且啟動7000億美元量化寬鬆計劃。由此可見，美國進入0利率時代。

美國3月降息時，其他國家央行也紛紛開始了大規模的降息潮。

圖表為3月3日，美聯儲緊急降息50個基點之後，13家央行跟進降息。

其中日本已經是負利率時代，利率為-0.1%，歐洲央行存款利率已經是-0.5%。

說明了什麼？目前全球正處於貨幣寬鬆潮，原本降息是為了提振經濟，目前降息更多地是為了應對新冠肺炎帶來的影響。

再來看看我們國內的利率水平：

目前我們央行雖然沒有降息的舉動，利率水平與2019年不變，但央行透過降準、逆回購操作、降低LPR報價等方式向市場釋放流動性。

央行今年在1月、3月、4月進行了3次降準，並且共釋放了多達15500億資金支援實體經濟。這代表著什麼？市場上流動性增多了，貸款成本會下降，那麼未來利率將是下行的趨勢。

目前利率下行有兩大訊號可以體現出來的：

一、近期以餘額寶為代表的貨幣基金7天年化收益已經悄悄地跌破了2%的收益率。

二、在4月份的政治局會議中提到：穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行。

可見在全球寬鬆潮之下，利率下行將持續下行。那麼低利率時代，做好自己的資產配置尤其至關重要。

首先要保持好自己的現金流，以應對未來不確定性。

其次一些人口淨流入的核心城市核心地段的房子還是具有資產保值增值的功能。

若是有一定的風險承受能力，不妨可以配置些收益稍高些的信託、私募基金，以應對利率下行帶來的影響。