因為期貨市場有做空的機制，所以是一個零和遊戲。即雙向交易，可以做多也可以做空，在期貨市場裡，採用的是合約交易，一張期貨合約對應一手空單和一手多單，假如合約價格上漲，多單掙錢，空單就虧錢了，同樣，合約價格下跌了，多單虧錢，空單就掙錢了，在這個期貨市場了，總之，你賺的錢一定是別人虧掉錢，你虧掉錢一定是別人賺的錢，盈虧加起來就等於零。

理論上，期貨市場是一個零和遊戲，沒有問題，但有人覺得是期貨市場負和遊戲，因為交易所在其中收取了交易者的手續費，如果把手續費算進去，當然期貨市場就不是一個零和遊戲。還有人說，期貨有點差，國內期貨市場是沒有點差的，對手價成交，而不是點差，點差一詞來源於外匯。

總之，除掉手續費，期貨市場就是零和遊戲。

我的觀點；我也認同期貨是一個零和交易，甚至負和交易，因為還有手續費。

而和期貨不同的股票，我倒認為是正和交易，簡單是說因為股票有分紅。

同時期貨是高風險，高收益的。

風險很大所以不建議做。

以我幾年期貨操作經驗想要一個穩定盈利的收益總結以下幾點；

1保持一個良好的心態。

2倉位開倉必須控制在不超30%，記住必須。

3懂得等侍。

4看準果斷。

5做好操作計劃，再以市場變化靈活應對操作計劃。

僅個人觀點。

別說期貨，股票也是這樣的，你可以說股價上漲是因為公司的良好經營在長期上看是股價上漲的根本原因，但是最直接的原因是持幣者的購買意願大於持籌者的賣出意願。公司再好有什麼用？沒有資金介入還不是漲不起來？

期貨交易，有多方力量，就必定有等同的空方力量，而價格的漲跌不是因為買的人比賣的多，買賣雙方數量是相等的，正確的解釋是雙方的意願不一樣，意願強烈的一方就會主導市場。

你虧的錢，永遠是別人賺到的，你賺到的，也永遠是別人虧損的。

首先給出我的觀點：即便不考慮分紅、交易稅費，股票交易仍然不是零和的，但期貨、期權是。

首先說明一下股票價格是如何生成的：股票的初始成交價格是透過IPO實現的，透過詢價、簿記等一系列程式生成了發行價。到了上市首日，投資者會在二級市場上對股票進行交易。而撮合成交指的是不同的投資者將自己意向中的買入/賣出價格和數量傳送到交易所，由交易所進行撮合。舉個例子：A股票最近成交價：15.203檔盤口：賣3：15.23 1400賣2：15.22 1200賣1：15.21 800

買1：15.20 200買2：15.19 400買3：15.18 600如果有人提交了600股，15.21元的買單，那麼最近成交價上升到15.21元，賣1變為15.21 200如果有人提交了100股，15.20元的賣單，那麼最近成交價不變，買1變為15.20 100如果有人提交了1000股，15.22元的買單，那麼最近成交價上升到15.22，賣2變為賣1：15.22 200，賣3變為賣2。

根據上述的原理，有時當買賣盤掛單較少時，少量資金即可實現股價的較大幅度變動，通常見於小盤股。相反地，如果是大盤股，那麼變動幅度就會小得多，因為投資者很多，買賣盤很大，推動股價變動所需的資金很大。

第二，股票的賣方和買方遇到股票價格變動帶來的損益分析及其和期貨的對比：來看一下一個典型期貨的盈虧圖：

紅線是多方，藍線是空方。本圖展示的是多空雙方在對某一標的以某個合約價格在未來某個時間交割，交割日標的價格與對應盈虧的關係。可以看到，雙方的盈虧之和等於零，是零和遊戲。而股票的買方和賣方的盈虧如下：

假設賣方為A（紅線），買方為B（藍線）。在兩者成交前，A1和B1描述的是兩者盈虧相對股票價格變化情況，其中A1與橫軸的交點為其買入價格在兩者以虛線所示價格成交後，A2和B2描述了兩者盈虧相對股票變化情況。因此可見，當賣方將股票賣出時，他只是鎖定了收益/損失，後續股票的上漲下跌與其無關。散戶常見的一種謬誤是當將股票賣出後股票繼續上升認為是損失，而實際上並非如此。如果按照這個邏輯，賣出後股票下跌是否要額外確認收益呢？出現零和的正確答案是融券做空股票和同時、同價格做多股票的人，。因為國內沒有對散戶推廣做空，因此將做空與賣出股票混淆了。因此，就普通股票交易的買賣對手方而言不是零和的。

第三，股票上漲和下跌的時候發生了什麼？這方面

@黃席盛

答案說的很形象，但我覺得用“創造信用”更為恰當。股票的價格代表了投資者對這家公司未來利潤實現的信心。說得很拗口，舉個例子來說，常會在新聞裡聽到某家大公司公佈財報，利潤增長不達預期導致股價大跌。而這家公司往往利潤率並不低，只是投資者在之前給予過高的期望。而根據第二點的結論，如果市場普遍看多股票，這家公司的股票是可以不斷上漲，而並沒有人損失的。在這個過程中，創造了大量的信用，而投資者可以將信用（未來的）換取貨幣（當前的），在這個過程中，賣方認為公司未來已經不會更好了，而買方認為公司未來會比現在更好，兩者意見的不一致導致雙方互換資金和股票，得到了最大效用。因此，從長時間跨度來看，一家公司的股票起起落落，今天先離場者的收益是否必然意味著未來後離場者的虧損，抑或反之？從上面的結論來看，未來是不確定的，最後是負和還是正和，要依賴於公司的經營情況和外部的宏觀影響。因此正因為未來是不確定的，投資者才會努力地去預測未來甚至影響未來，而市場會獎勵那些正確預測未來的人。

如果說到這個，必須和股票對照著來看，我們用兩個例子來說明。

假設有一座山，山頂景色優美，很多人都想上去。於是，在崎嶇漫長的山路上，很多人都在努力向上攀爬。

這個時候，有一輛車從山腳開往山頂，任何人都可以上車，但是車上位置有限，除非有人下車有了空位，車下的人才能上去。

當然，山路非常顛簸，很多人在車上坐了一會就受不了了，還沒到山頂就提前下車了，於是就有人趁此機會趕緊上車，一路上不停發生著這樣的事情。

不管是車上的人，還是車下的人，再或是上去又下來的人，他們的區別只是在車上坐的時間長短而已，他們都沒有失去什麼。當然，一直待在車上的人，可以享受到更多。

這，就是股票交易。只要公司本身是優質的，就表示這輛車一直在往山頂開，所有人都可以從公司的成長中獲利。

比如，A股中最好的一輛車——貴州茅臺，一直往山頂開，路上確實有些顛簸，但是很多人從中收穫了大量的財富。

對於期貨，一個更恰當的比方，就是拔河。

任何一方，獲勝的一步，一定對應著對方輸掉的一步。

所以，我們可以假設成這樣一種情形：在兩個密閉的房間裡，分別關了兩群人，一個房間是做股票的，一個房間是做期貨的。做股票的房間，每天有人向裡面投放食物，大家搶這些食物；而做期貨的房間，沒有任何食物的投放。

題目中所說的“期貨不創造利潤”，大概就是這個意思吧。

舉個例子說明一下

期貨交易是撮合交易，什麼意思呢？

就是你能買到，一定是有人賣。

假設你 10000塊買了一噸蘋果。 你能買到這個蘋果肯定是有人願意在10000塊這個價格賣給你。

過了一段時間，要進行交割了，也就是要交貨了，假設現在價格到了20000塊一噸。

賣蘋果給你的人如果沒有蘋果，就需要去買蘋果給你，現在市場的蘋果價格一噸20000塊，他也只能去買給你，他收了你10000塊錢，花20000塊買蘋果給你。

這樣你買一噸蘋果，就賺了10000塊。

他賣一噸蘋果就虧了10000塊。

在這個過程中，是沒有創造利潤的。

因為交易還需要交易成本，所以期貨交易不是零和遊戲，是負和遊戲。

期貨和打麻將一樣，不知道你去過麻將館嗎？

持倉不限制，四個人多少籌碼都行，假如總共是10萬，最後麻將館關門鞋業的時候四個人加起來的錢和剛來沒開始打之前的錢總數是一樣的也是10萬，雖然期間有些人虧了有些人賺了，結果沒有變化，所以沒創造利潤，然而臺費再繳納1萬，最後四個人走的時候只帶走9萬，非但0和還負和呢。

不像股票，要麼是炒作夢想，名曰題材。要麼是拉高獨門好股，名曰貴州茅臺

單就盤面中的投機交易而言是零和交易並不會對社會產生直接的利潤，但對於產業鏈的套期保值的交易對於企業也不能直接產生利潤，但期貨交易的正常執行對社會產生間接的利潤。

一、期貨單純的投機交易：對於期貨的期貨做多時為買入開倉此時對手方或為做空的開倉，和賣出平倉的對手方；而做空是賣出開倉此時的對手方為做多的開倉和買入平倉的對手方。在期貨市場的開倉和平倉頭寸非天然有。必須要有資金對買入開倉和賣出開倉時手中才有了做多的頭寸或者做空的頭寸在手，而交易的特定標的會有價格波動，當做多或者做空的頭寸因為獲利平倉或者止損出局時。在某段特定的行情中。

1、比如某期貨品種價格在100元時有人看漲有人看跌，A交易者對此品種看漲在100元買入開倉100手，而B交易者對此品種看空，正好在100元去賣出開倉100手，A交易者在交易系統委託開倉100手就需要有有賣出才能找到對手方，而此時B交易者正好在100元的價格委託賣出開倉100手那此時AB交易都的價格正好被系統撮合成交，此期貨品種的持倉量就會變為200手。

2、假定此期貨品種從100元上漲到200元，那此時交易者A已經一手賺一100元，如果按10倍槓桿算那手中的為本金的10倍，認為不會再上漲那此時在系統中委託賣出平倉100手，那此時如果正好有C交易者對此期貨品種價格漲到200元時認為還會上漲，假定委託以200元一手的價格委託買入開倉50手，D交易者在此商品上漲到200元也認為還會繼續上漲，假定在此時以200元的價格買入開倉50手，A交易者在此時是賣出平倉，正好與C、D交易者委託的買入的手數對等，那就會撮合成交，此時持倉總量是不變，C、D交易者共100手持倉加上B交易者有100手持倉，總持倉量還是200手，此時是A交易都賺到了100元一手，B交易者沒有平倉浮動虧損一手100元，如果此時沒有新的資金進入交易此品種，假定到臨近交割日期，此期貨的現貨價格為130元，期貨價格臨近交易慢慢向現貨價格靠攏，期貨價格為150元，假設B、C、D交易者都是投機交易不進入實物交割，那此時B、C、D都會面臨平倉了結，那B交易者會在系統中委託150元買入平倉，C和D交易者在系統中委託150賣出平倉，系統撮合賣出與買入正好數量相同成交。那此時B交易者是一手虧50元，而C、D交易者也是一手虧50元，真正賺錢的是A交易者100手一手賺了100元，與BCD三個交易者總虧損達成零和。那此時此期貨品種的此合約的持倉量變為0.只是財富再分配的一個過程。

二、套期保值的情況：例如養豬企業F,目前以2000元一噸屯了100噸玉米備於養殖生產用，但又怕未來價格下跌，由於飼料下跌豬肉價格也受到下跌的影響，及現有100噸玉米的貶值，此時在玉米期貨上做套期保值，期貨價格是以2000一手做空100噸玉米；玉米種植戶G預計種植的玉米預計收成100噸，在玉米未收成前以2100元一噸的價格與飼料廠H簽訂了100噸的玉米訂購合同，擔心未來玉米收成達不到100噸，或者以2000元就賣給飼料廠H少賺取利潤或者因未來玉米價格的上漲導致未來玉米的種植的成本也上漲。此時在玉米期貨2000一噸做多了100噸玉米做套期保值。飼料廠在與G簽訂了玉米訂購合同後也擔心未來玉米價格的下跌，提前以2000一噸的價格訂購的玉米成本高了，如果未來玉米價格是下跌的，那飼料也有可能整體降價，從而帶來損失，在玉米期貨以2000元一噸做空玉米100噸，玉米期貨還有其他不特定的投機人有做多的也有做空的，如果未來玉米價格從2000元漲到了2200元，養豬企業F由於養殖過程中，豬吃了玉米，隨著庫存的減少在期貨市場不斷的平倉，此時的對手盤就是市場上的不特定的投機人，這些投機人或者賺了養殖企業F的錢或者賠給了不特定的其他人，但養殖企業F期貨市場上肯定是虧錢的，但是由於以2000元一噸的購入玉米成本，養殖的成本的降低，與期貨做空的虧損抵銷，但是保證了養豬的正常生產經營，利潤來源於生豬出欄後賣豬的利潤；種植戶G由於遇到極端天氣，玉米無收成，但因在期貨市場做多了100噸玉米，到交貨期進入實物交易割得到100噸玉米現貨或者平掉100噸玉米多頭頭寸在現貨市場以2200元購入玉米交貨給飼料廠H，期貨市場產生的利潤保證了2100元一噸賣的玉米沒有虧損，也履行了合同，也保證了下一季的正常投入生產種植；而飼料廠做空的100噸玉米，在期貨市場上虧損了200元一噸，但是玉米的實際買入成本還是鎖定在2100元一噸。而並不是現貨價格2200元一噸。雖然所有的交易都好像自身是達到了零和要麼現貨虧，期貨賺，要麼期貨虧，要麼現貨賺，但始終保證了正常的生產經營，為社會提供了就業，提供了有價值的轉化商品。對整個社會而言是間接產生了利潤。

以上僅為個人觀點！請知悉！