披著網際網路外衣進行資本化運作的公司不會有好結果

先做一下材料學的普及。普通人認為石墨和金剛石是截然不同的兩種物質，感覺一個硬一個軟，一個黑一個亮。其實它們是都是由碳原子組成的物質，所不同的是原子排列結構不同，這就是所謂的同素異構體。

再說說瑞幸咖啡。他賣的咖啡和星巴克賣的咖啡，表面上看是一樣的，都是第一種帶有咖啡因的飲料。但本質是不同的，他們的商業模式也是不一樣的。

在揭示這個問題之前，我們來看一下，做空瑞幸咖啡的渾水公司是一傢什麼樣的公司？

從2010年成立至今的渾水公司，累計做空了17家左右中概股公司，且少有失手。被做空的中概股公司，下場多是股價暴跌退市，作為一家美國公司，渾水能有這樣的“成績”，主要原因是其創始人卡森.布洛克對中國的瞭解。

布洛克曾在中國混幾多年，能說一口流利的漢語，據說他還寫過一本書，叫《傻瓜也能在中國賺錢》，但在成立渾水前，布洛克在中國並沒賺到什麼錢，不管怎麼說，這些經歷讓他與一般美國投資者相比，對中國公司有更直接的瞭解，比如某次接受採訪時，他就直言不諱的說，如果一樣東西看上去極其完美，那就值得懷疑，中國已如此。

這就從投資人的角度間接地回答了任何沒有核心競爭力，沒有成長性的公司，都不具備長期投資的價值。

再回到前面我提到的咖啡店的商業模式。經常到星巴克喝咖啡的人都知道，最常見的飲料就那麼幾種，空間基本上就那麼大，全國各地乃至世界各地咖啡店樣子長得也差不多。但它為什麼能夠持續不斷地經營，而且客戶是絡繹不絕呢？我的體會是，在那裡喝咖啡有一種心情放鬆，有一種商務人士高雅的感覺，於其說是在喝咖啡飲料，不如說是在與朋友或者生意夥伴交流文化。到這裡喝咖啡的人從來不會問價格，也不會因為價格高低、品種變化而選擇留住還是離開，留住他的是咖啡文化，正是這種咖啡文化粘住了源源不斷的客戶。

再看瑞幸咖啡的商業模式，基本上是透過燒錢的資本化運作方式在獲取流量，透過流量提高公司的知名度，然後提高銷售收入。然而銷售收益一直抵消不了低價補貼帶來的損失。有人說他們是網際網路運營模式，只要有足夠的流量就可以有透過另外的收益來彌補經營的虧損。

這就是類似瑞幸咖啡模式所有公司必然失敗的根源。前幾年隨著網際網路+的熱潮，有很多人認為透過燒錢出流量，有了流量就是網際網路模式，其實這是大錯而特錯的。真正的網際網路公司的流量不是燒錢燒出來的，而是透過優質的產品和服務帶來的，簡單說是內容帶來流量。儘管前期要投入很多的人財物做這些內容，前幾年也可能虧損，但隨著時間的推移，內容及資料沉澱就會形成厚積薄發的優勢，這些優勢就會轉化為網路效應，吸引更多的會員、賣方、買方、軟體公司、廣告商、投資人的關注。

我們可以簡單的把網際網路公司的商業模式比喻成種草+養羊+套狼。燒錢模式是資本運作方式，根本不是網際網路模式。

可悲的是，瑞幸咖啡既沒有透過文化沉像向星巴克那樣黏住更多的客戶，也沒有像淘寶網那樣透過優質的服務形成網路效應，更沒有像小米那樣，透過網際網路思維形成平臺效應。

所以，穿什麼衣服怎樣打扮不重要，關鍵是生理特徵和內涵修養氣質不一樣，才能決定一個人能夠走多遠。

瑞幸咖啡的問題是財務造假問題，是企業誠信問題。跟它度沒有度過財務危機沒有什麼關係；如果度過財務危機，它也應該倒閉。這種垃圾企業就應該消失，在社會上就是害群之馬。雖然它坑的是美國股民；但是這種這種企業就應該群起而誅之。中國股市有有多少這樣的害群之馬？大家心知肚明；很多企業的存在就是為了割韭菜；害死多少中國股民；中國的股市就是給這批害人蟲給害的；中國的很多所謂的企業家做企業不是為了把企業做好；而是玩套路；拼命地上市圈錢。抬高股價，然後質押股票，跑路。留下一地雞毛，害死股民。瑞幸之風不能長，如果瑞幸逃脫了懲罰；那麼將是中國股市的災難。

不管現在瑞幸咖啡是否度過財務危機，這種不良企業都應該全民誅之，無論現在瑞幸咖啡生意如何地好，產品如何創新，都應該受到全民鄙視；讓瑞幸咖啡像過街老鼠人人喊打，讓它永世不得翻身。全民應該拒喝瑞幸咖啡；瑞幸咖啡店應該潑油漆，人人喊打。群起而誅之！

如果瑞幸咖啡式的套路能夠逃脫法律制裁，那麼中國股市就不會有未來。瑞幸咖啡從一開始就想好了今天的結局；這種瑞幸式的套路，在中國股市早已屢見不鮮了；這種套路賈躍亭早就玩過了，只不過賈躍亭割的是中國人的韭菜，而瑞幸咖啡割的是美國人的韭菜。不管如何，其本質是一樣的。中國太多這樣的企業，上市後就為富不仁，圈來的錢就買私人飛機 ，好像進入了上流社會，成天花天酒地，操控股市，魚肉百姓，禍國殃民。弄的股民血本無歸。

瑞幸咖啡的老闆們早就知道他們在幹什麼，以為可以靠錢，找一個頂包就可以逃脫制裁。美國的法律可不是那麼好逃的。他們必須為此付出代價。不信我們拭目以待。

個人覺得沒有，理由如下：

上市公司【停牌】一般是因為發生了重大事件，且該事件影響到了投資者權益，如果該公司股票一直處於停牌狀態，說明該公司還未對該事件造成的影響給投資者一個合理的答覆。

唯一的新訊息來自納斯達克交易所的宣告，宣告表示，已將瑞幸的暫停交易型別從“等待訊息”改為“要求補充資訊”。還指出在瑞幸咖啡滿足其資訊要求之前，股票交易將繼續暫停。

目前美國已有多家律所（至少四家）對瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告瑞幸違反美國證券法，作出了虛假和誤導性陳述。當上市公司醜聞發生時，這些律師事務所一般會召集被坑了的小股民（散戶）為其集體展開【集體訴訟】，他們前期通常不收費用，直到勝訴後，會從賠付給小股東的賠償金中抽取一部分作為勞務費。因為這種案件的勝訴率很高、酬勞豐厚，所以很多法律事務所非常願意為小股東訴訟。

按照美國證監會規定，如果該公司不能滿足納斯達克的交易要求，交易所可以摘牌LK股票。摘牌之後，瑞幸需要找另外的融資渠道。

對瑞幸而言，最差的結局或許是，沒有融資渠道繼續維繫“燒錢”的商業模式，最後不得不選擇破產，變賣家當（畢竟這個品牌還是有一定價值的）。

不懂商業經濟？不會投資理財？沒關係！ 讓我一點一點告訴你！

在這裡，有【有趣有料的財經乾貨】，也有【嚴肅理性的觀點態度】。

沒有，我認為瑞幸度過財務危機要以所投保的“董責險”能100%順利賠付為標準！

瑞幸財務造假的來龍去脈大家都瞭解了，先買了保險，然後相關責任高管做假，相當於帶著不良動機投保詐騙，這件事情沒那麼容易結束，國家現在對誠信、智慧財產權保護何等重視，瑞幸在美國上市詐騙壞了多少赴美上市公司的口碑，對華爾街資本進入中國造成了多大的負面影響！

瑞幸最近銷量攀升，我也做了小貢獻，1.8折的捲到處飛，不抓緊用完說不定哪天就沒便宜咖啡喝了！

我個人對瑞幸的預測：這個公司不會完全破滅，比較咖啡市場巨大還是有很大需求的，但一部分差的網點可能會被關閉，畢竟資本都是追求回報的，賣咖啡的目的不是為了虧錢，最後留存一些高密度人群的盈利店面，瑞幸成為一家小而美的公司也是一種可能！

不好說，但是目前來說，瑞幸遠遠沒有到度過財務危機的時候。

2.2020年1月份，渾水機構提供了一份長達89頁的調查報告，指出瑞幸在公司財務和運營資料上作假；

3.從2020年2月起，就陸續有一些律師事務所對瑞幸發起訴訟

4.2020年3月份，瑞幸自爆，接著瑞幸股份跌停

看看瑞幸擁有的幾個優劣點：

1.瑞幸有保險擔責，但是保險理賠額遠遠不夠官司賠付；

2.瑞幸自爆後，在眾多自媒體的吹捧下成了“民族之光”，市場佔有率大大地提升；

3.這次財務危機跟瑞幸的模式無關，跟財務作假有關。如果瑞幸的“故事”講得下去，他的模式是可以成功的，可以對比拼多多百億補貼。但是厲害的地方就在於，瑞幸是真的在賠本賺吆喝，而拼多多存在欺騙客戶、百億補貼不均等問題。

目前瑞幸受到的是訴訟還需要法院的判決，到底如何還很難說，說不定就有厲害的接盤俠接盤呢？而且就算瑞幸敗訴，估計會變賣股份，拆分市場，變換經營模式，但是可以肯定的是這個已經做起來的品牌不會消失在我們眼前......

很多人都認為都是危機

目前有很多人都流行的一句話

我希望借我錢的人都發財

借錢的人 不還錢 也是因為沒有錢 或者資金都轉移了

法律問題都想好 了

大家也是希望企業能好

對比星爸爸 瑞幸還是價效比不錯的

這個也是一次炒作

畢竟是中國企業

祝福

多少次國外企業 在中國賺了N多錢

但是中國因為制度和法律問題 也沒有怎麼樣

所以出現問題 國家也會去從法律上面改革 更完善

也是對後面的企業都公平起到作用

事實是，並沒有。

財務造假並不是小事，上升到道德、品質層面，完全不為過。看瑞幸的運營模式，一直是靠資本在撐著，現在出了造假的事件，敢問還有哪家資本願意把錢往裡扔？

瑞幸的造假事件，影響的並不只是瑞幸一家企業，對於中概股公司來說，都是一記重錘。就像別人對你不熟悉的時候，不只會看你是誰，還會看你家裡人都是什麼樣的，或者你身邊的人都是什麼樣的。

造假剛剛爆出來的時候，門店的火爆是因為擠兌，這種“繁榮”實際上卻是很危險的。

瑞幸有沒有度過財務危機，現在下結論還為時尚早。

一是瑞幸在美國的股票還沒有復牌，這就是一個不正常的體現。

第二，現在美國證監會還沒有出來調查結果，處罰也沒有開始，怎麼說就過去了呢？

第三，短期的生意好壞也不能說明什麼，本來因為肺炎疫情影響，人們不能消費，被壓抑的需求肯定也會釋放出來。

第四，前一段時間的股市暴跌危機，也為瑞幸好好的宣傳了一陣子，帶來了暴增的客戶，可那都是薅羊毛，首杯免費。真正的客戶都是在狂甩優惠劵，怕死在手裡。

第五，瑞幸咖啡真的盈利了嗎？是不是生意越好虧的越多啊。

這麼看來，瑞幸要度過財務危機還要觀察一段時間，現在下結論太早。

首先肯定的回答，沒有，財務造假自己曝光這個事件在任何一個資本市場都是一個極其嚴重的問題，但凡曝光，不太可能有好的下場，諸位拭目以待！

換個角度，發自內心希望瑞幸咖啡能夠越做越好，無論管理層的問題有多少，真的在傳統行業裡創造出一條與眾不同的商業模式之路，為中國移動網際網路科技發展和社交型裂變模式用摸著石頭過河的方式趟出一條新路，儘管曲折充滿了荊棘坎坷，自身也存在諸多問題，但是真實的創造了很多奇蹟！

最後，願這個魔幻的2020，中國人民和中國企業，堅強度過，再獲機遇

瑞幸是近些年中國資本市場的一個縮影，走的燒錢快速擴張的商業模式，目前網際網路行業這種公司數不勝數，我們只看到了他們極少數成功的一面，大部分最後其實都以失敗而告終，“眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了”，給我的感覺就是華而不實，財物造假之後，生意越來越好？這只是錯覺。

瑞幸財物造假，傷害了誰

4月2日，瑞幸咖啡承認存在近22億人民幣的財務作假，股價暴跌85%，4月5日，瑞幸咖啡釋出道歉信，4月7日，瑞幸咖啡停牌。

一、很顯然，他傷害了追捧他的投資者，瑞信咖啡財物造假被爆出後，一天暴跌80%，市值蒸發80億美元，有關資料顯示，瑞幸造假讓投資者損失數百萬美元。

二、消耗中國企業的信用

瑞幸暴雷後， 中概股遭遇了前所未有的信任危機，做空機構陸續趕來，最近國際做空機構又盯上了中國的愛奇藝、好未來、跟誰學等企業，讓很多本有希望赴美上市的企業都因此事，而不得不暫緩上市安排。

瑞幸為何走上造假之路

一、對經營企業缺乏耐心和信心

有人曾經問巴菲特，為什麼你的投資理念這麼簡單直白，但沒有人能複製你的成功呢？

巴菲特說：“因為沒有人願意慢慢變富”。

所有成功的企業，經營者都是以使用者和產品為中心，耐心的打磨自己產品，慢慢培養自己的使用者群，騰訊、阿里都是深耕使用者多年，才在自己的領域取得了成功，建立了自己的商業生態和平臺，星巴克從成立到上市用了17年，成功絕對不是一蹴而就的，瑞幸咖啡寄希望於燒錢迅速擴張自己的門店，在資本市場融資，然後再燒錢再擴張的手法，註定了他只會成為資本的奴隸。

二、對企業的發展沒有長遠的思維

有格局的企業會佈局長遠，不急於一時的得失，同樣是燒錢，不同的企業有不同的格局，有的企業燒錢是為了佈局更廣泛的商業使用者場景，而有的企業燒錢只是急功近利，急於獲得利益，這種急功近利最後摧毀了自己。

華為能成為中國乃至世界份額最大的通訊企業，於任正非的長遠格局是分不開的，華為首先將自己的裝置做到世界第一，技術做到世界第一，服務自然就上來了，市場也自然就開拓出來了，華為走的每一步，都是華為能夠持續成長的結果。

瑞幸可能會面臨投資者的集體訴訟，而一旦成立，瑞幸咖啡將面臨的賠償將達到112億美元，目前瑞幸咖啡的總市值已縮水至16億美元，民事賠償美國保險可以覆蓋一部分，如果剩下的部分無力賠付，公司就有可能破產。

更重要的是，造假的企業將註定被資本所拋棄，無法再融到資的瑞幸，肯定是無法維持目前這種燒錢的商業體系的。

關於瑞幸咖啡，目前的這個危機呢，我們不認為它是財務危機，相反，我們認為他是屬於信任危機的範疇，從財務上來說，他一直都不能成為一個成功的企業。

而且最近瑞幸咖啡的這個事件，已經演變成美國納斯達克股票市場，對所有的中資概念股，不信任的一個事件。

這個就比較麻煩了，相當於是瑞信咖啡，把所有中資概念股或者打算去美國上市的中國企業發財的路給堵死了。

那麼，這些企業或者他們背後所代表的事例，能放過瑞幸咖啡的創始人和大老闆嗎？

上面的判斷，所以我覺得瑞信咖啡這次的財務危機是根本不成立的，而且危機根本就沒有過去。

首先，我們要明白瑞幸的危機並非因財務而起，是主動造假粉刷業績遭到曝光導致了信用危機，再因信用危機持續發酵而演變成品牌危機和財務危機！後面，等待它的將是美國法律框架下嚴苛的調查和索賠，連祖宗十八代幹過的壞事都可能會被挖出來一起從重處罰，財務危機只會愈演愈烈，處罰結果沒出來之前，都不算真正的暴擊！瑞幸，造成的影響不僅僅侷限於自身。它給中概股乃至中國企業的國際形象帶來的暴擊何止一萬點！國外容不下它，國內更是恨得牙癢癢。擺在瑞幸面前的只剩破產重組一條路，而且這條路還不一定能走上去，走上去了也不一定能活！

第一點：瑞幸咖啡作為投資專案而不是餐飲專案，需要對投資方負責，對股東負責，22億財務造假事件並沒有平息過去，又面臨美國律師的集體訴訟，公司所面臨的罰款遠過於公司財務資金，此問題不解決，生意再好，難以為繼。從股盤一直停市，就說明目前市場普遍不看好。

第二點：瑞幸咖啡背靠“神州系”大鉦資本和資源走網際網路打法快速上市，但值得注意的是，大鉦資本在2019年剛上市不久就透過股權質押的方式套現脫身，甚至傳聞公司高層也透過此方式暗中套現了不少錢，瑞幸咖啡有“做空”之嫌疑，投資方屢次調查它不是沒有道理的，2019年8月媒體爆料經營模式不合理，根本不會產生利潤。2020年3月國內某調查機構爆料稱瑞幸咖啡財務造假，時值“新冠肺炎”嚴重隔離期，並未產生公眾效應。到了4月初瑞幸咖啡COO劉劍自爆公司財務造假22億元，一石激起千層浪，股市震盪，吃瓜群眾看戲不嫌事大，哦，那個號稱要吊打星巴克的瑞幸咖啡還有如此騷操作，沒想到的是，吊打不成反自爆超級大瓜，成就2020年全球性財經造假事件，嗯，在世界上都排的上號。

第三點：做過餐飲的都知道，瑞幸咖啡的盈利模式根本不會產生盈利，餐飲業純利潤普遍在25%-35%，一年半就開幾百家店哪裡來的錢。神州系出身現瑞幸咖啡CEO錢治亞就跟神州租車學網際網路打法，講故事——融資——燒錢搶市場-成為部頭老大——市場我說了算。玩成功了咖啡鄰域大鱷，但實際錢治亞沒有玩溜。當初外賣市場百度外賣，餓了麼，美團等平臺混戰，瘋狂燒錢補貼商家，決對是餐飲商戶的紅利期，現在餓了麼和美團2家共分市場，餐飲商戶恨不得打死這2家，為啥？主動權沒有了。綜上所述，瑞幸咖啡這個品牌會存續，瑞幸咖啡的高層前途未卜。瑞幸咖啡終究在餐飲業開創了新的商業模式，在中國咖啡市場佔據份額不小，不見去年星巴克在中國大陸都關了300多家了。總而言之，瑞幸咖啡這個品牌立起來了。