在金融術語中，通貨緊縮和通貨膨脹是相對的。通脹我們比較熟悉，簡單說就是市場上貨幣變多了，相對來說商品有限，單位商品需要“消化”更多的貨幣，從而引發的通貨膨脹。通縮則與此相反，貨幣供應量不足，物價趨於下行。而中國最近幾十年來的大發展，很大程度上得益於貨幣的足量供應帶來的溫和性通脹。但咱們也經歷過通縮。

通縮的宏觀表現形式是物價、資產價格、有價證券等一系列價格在一定時期內趨於下降。經濟學家一般認為，當CPI連續3個月環比下跌，就可以認定為有通縮跡象了。

什麼引起的通縮？

一般來說，通縮的原因主要有以下幾點：

微觀層面

1、投資與需求不足

經濟形勢持續低迷，市場上的投資和消費行為就會減少，這時就會造成供過於求，導致物價下跌，進而影響企業利潤，使得市場整體陷入通縮。

2、技術進步和放松管制。技術進步使得生產率提高，單位商品的生產成本下降，最終使得商品價格下滑。此外，像政府對於一些行業放鬆准入，導致充分競爭，也會使得平均價格下降。

宏觀層面

1、貨幣和財政政策

趨緊的貨幣政策和財政政策會直接導致通縮。比如央行降低貨幣供應量、信貸發放量、提高利率或準備金率、基建專案得不到財政批准等。

2、經濟週期

萬物皆有周期，經濟也是一樣。當經濟到了頂峰，資產價格泡沫興起，信貸和貨幣膨脹，商品供過於求時，最終等到泡沫破滅、信貸貨幣收縮時，就會引發週期性通縮。

此外，像匯率、市場預期等也都是通縮的影響因素之一，但非主要，因此就不再贅述。

通縮的到底好不好？

量變則會引起質變，凡事都有個度，超過了自然就不行了。溫和的通縮其實是有利的，一方面能夠擠掉資產泡沫，推動經濟結構調整，同時通縮期間平均利潤的下滑也會倒逼企業加強技術創新，改善產品質量；另一方面能正確引導市場預期，很好地推動去槓桿，當貨幣、資產價格、固定資產投資、企業利潤等各方面增速均開始下滑時，經濟各部門對於未來的槓桿預期自然就沒那麼強烈。

這幾年隨著國內去槓桿和經濟結構調整，M2和GDP增速均有所下滑，民企生存難、暴雷事件頻發，也給我們敲響了通縮的警鐘。當然現在談通縮似乎杞人憂天，但狂熱的市場往往都會誤判，無論怎樣，勿加槓桿，減配風險資產是當下的投資之道。

透過膨脹和通貨緊縮

通貨膨脹是指手上的錢越來越不值錢了，那麼手上的錢越來越不值錢什麼意思呢？比如你以前一塊錢就能買一瓶礦泉水，而現在需要一塊錢以上才能買到一瓶礦泉水。這是因為在市場上的貨幣供給要大於貨幣需求，就比如說辛巴維（威）幣就是十分嚴重的通貨膨脹。

而通貨緊縮與通貨膨脹相反，通貨緊縮十一個手上的錢越來越值錢，貨幣的供給小於貨幣的需求。人們把錢留在手裡而不願花出去，導致物價下跌，而物價下跌，人們就不願意進行投資和生產了。投資與生產少了，人們的工資就少了，如果沒有外部因素干擾就會陷入惡性迴圈。今兒會導致經濟衰退。

這是我的一些理解。有錯誤的話煩請更正。

我們先說一個基本的概念，社會上消費的主要資金來自普通老百姓的經濟收入。也就是說一個人錢多到一定程度，消費金額就不會明顯增加了，這就是邊際消費傾向遞減原理。所以在社會上流動的，用來消費的資金，主要都是賺工資的老百姓的錢，而不是什麼大老闆、大企業家。

現在我們解釋通貨緊縮的概念。簡單來說，就是當經濟不景氣，老百姓們手上的沒有什麼錢，社會購買力就下降，各種各樣的商品，包括大到房子，車、小到日常生活中的吃喝和消耗品都不好賣了，銷售額明顯下降。

銷售額下降就會導致物價下跌，各種企業盈利能力就會下降。企業不賺錢了，會產生幾種結果：降低產能、裁員降薪、破產倒閉。這三種結果都會導致老百姓的失業、收入降低，社會購買力就更低了，商品就更難銷售了，如此惡性迴圈就是通貨緊縮。

當通貨緊縮發生的時候，作為國家的宏觀調控就要“放水”，就是透過增加貨幣發行，往市場注入更多的資金，啟用整個市場的貨幣流動。購買力上升了，企業賺錢了，普通老百姓收入增加了，消費力就更強了。

美國、日本在這次新冠疫情給老闆姓發現金，包括我們國家給老百姓發消費券，本質上就是避免因為疫情而導致的通貨緊縮的發生。

通脹，顧名思義，就是通貨膨脹，當經濟處於上升週期時，經濟活動多並擴張，對各樣的物資需求大於供應，於是價格上升，就形知成了通脹。

左邊是你的錢，右邊是通貨總量

　　通縮，就是掉過來，當經濟處於下跌週期時，經濟活動減少，對各樣物資的需求減少，形成供過於求，於是價格下跌。在過去十年，香港經歷過道通脹和通縮，很多人都害怕通脹，例如97年樓市大升，理由是貨幣的購買力不斷下降，但當通縮來臨時，物價不但不上升，反而下跌，對老百姓而言，本來是好事，但通縮帶來的問題是經濟萎內縮，結果可能連工作也丟了，應驗了賤物鬥窮人的拙境！

　　滯脹，則是屋漏更添篷夜雨的困局，經濟正在萎縮中容，但物價卻正在上升中！薯仔飯桶看來是壞事做盡，現在是天修佢！

總結：

1，通貨膨脹

物資：需求供應=價格上漲

2，通貨緊縮

物資：需求供應=價格下降

是個兩敗據傷的局面。

3，滯漲

物價上升，但經濟停滯不前，通貨膨脹長期發展的結果。

4，不管什麼時候

通貨都在透過某種方式稀釋你手上存在的錢，使得其價值下降。

通貨緊縮(deflation)

當市場上流通的貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，影響物價之下跌，造成通貨緊縮。長期的貨幣緊縮會抑制投資與生產，導致失業率升高及經濟衰退。

依據諾貝爾經濟學獎得主薩繆爾的定義：「價格和成本正在普遍下降即是通貨緊縮」。經濟學者普遍認為，當消費者物價指數(cpi)連跌三個月，即表示已出現通貨緊縮。通貨緊縮就是產能過剩或需求不足導致物價、工資、利率、糧食、能源等各類價格持續下跌。

在經濟實踐中，判斷某個時期的物價下跌是否是通貨緊縮，一看消費者價格指數（CPI）是否由正轉變為負，二看這種下降的持續是否超過了一定時限。

也有學者將通貨緊縮細分為deflation與disinflation，前者的標誌是CPI轉為負數，亦即物價指數與前一年度相比下降；後者的標誌是CPI連續下降，亦即物價指數月度環比連續下

通貨膨脹,是指紙幣的發行量超過流通中所需要的數量,從而引起紙幣貶值、物價上漲的經濟現象,也就是我們經常說的“錢越來越不值錢了”。

先看三個事例，幫助通俗理解何為通脹、通縮、滯脹。

通脹

起初，市場上100塊肉，貨幣100元，1塊肉1元。

期間，央行增發100元，充足流動性有助於生產力提高，市場增加60塊肉。

最後，市場上160塊肉，貨幣200元，1塊肉1.25元，通脹率25%。

通縮

起初，市場上100塊肉，貨幣100元，1塊肉1元。

期間，需求降低，人們只願意拿出80元消費。

後來，市場上100塊肉，貨幣80元，1塊肉0.8元，通縮率20%

再後來，人們看到肉價下跌，期望能在將來以更低的價格買肉，消費意願繼續降低，形成迴圈。市場流動性逐漸降低，經濟會因此而蕭條崩潰。

滯脹

起初，市場上100塊肉，貨幣100元，1塊肉1元。

期間，央行增發100元，經濟增長週期性停滯，生產力沒有提高。

後來，市場上100塊肉，貨幣200元，1塊肉2元，通脹率100%。

以上三個事例分別解釋了通脹、通縮和滯脹。我們可以發現，這三種情況，只有通脹是比較正面的。雖然物價上漲25%，但是經濟得到了發展，生產力有所提高。

通縮環境下，大家消費需求形成惡性迴圈逐漸下降，經濟增長也隨之陷入停滯蕭條。而經濟不增長導致大量企業倒閉，失業率上升，民眾收入減少，需求進一步降低，惡性迴圈下最終會走向崩潰。

滯脹往往發生在長期通脹後，經濟增長也週期性停滯。如果繼續增發貨幣，會導致通脹加劇；如果加息收縮貨幣，長期處於貨幣寬鬆環境下的企業很可能會大規模崩潰。真是進退兩難！此時只能靠財政政策刺激來走出困境。

綜上，大家可以發現，長期溫和的通脹是比較適宜的經濟環境。

現實中，經濟不可能處於長期穩定的狀態，也就有了貨幣寬鬆、緊縮的週期。而從區域性來看，也可能出現結構性通縮、結構性通脹的情況。

而真實的經濟環境是通縮、通脹還是滯脹，其實並不能純看統計資料。只有深處生活中的我們才會有更直觀的體會。

那麼這三種環境下，如何投資保住自己的財富呢？

經濟增長我們肯定是要投資股市的，畢竟股票可以認為是經濟未來增長的折現。另外，就是房產投資，經濟增長會帶來民眾真實購買力和投資需求的提升。

貨幣寬鬆的情況下，我們要投商品、黃金，生產力少即供給少，而貨幣供給多，實物價格會上漲。

通縮環境下，現金為王，或者投資安全性高的債券，只有貨幣值錢。

當然，這只是一個投資品類大方向的參考，具體到投資品類裡，還需要進一步的優選和判斷。

通貨，就是一般等價物，通常來說就是貨幣。

商品就是用來進行交易的產品或者服務。

通貨的基本作用是幫助商品進行交易的方式，每一個商品都可以用通貨來進行計價。

所以每個商品都有以貨幣為單位的一個價格。

通貨膨脹就是指商品數量不變的情況下，貨幣總量增加了。

通貨緊縮就是商品數量不變的情況下，貨幣總量減少了。

通貨膨脹的結果就是商品價格上漲，通貨緊縮的結果就是商品價格下降

舉個例子就明白了，市場上正常貨物和貨幣是對等的。

例如，100元貨幣對於100元貨物。

當貨幣變多，例如變成105了。這樣就是通貨膨脹了。總共就100塊的東西，你得花更多錢買同樣東西。

反過來，貨幣剩下95了，而貨物還是那麼多。貨物就賣不上價格了，這樣就是通貨緊縮了。

通貨膨脹是一國商品和服務價格的普遍上漲。

通貨緊縮是人們的消費需求下降，導致產出，就業，投資，貿易，利潤和價格的全方位的下降。

下面從貨幣發行層面來解釋一下這兩個概念。

高中課本說，貨幣的本質是一般等價物，用於度量其他商品的價值。

貨幣倚賴商品而存在，沒有商品就沒有貨幣。

我們透過一個簡化模型來描述一下貨幣增發、貨幣升值、貨幣貶值的過程。

一個村莊，一位農民種糧食，一位工人種棉花做衣服，一位藝術家豐富人民的精神生活，藝術家有3000塊存款，還有一個老村長掌控貨幣發行。

第一年，農民生產了1000斤糧食賺1000塊，工人一年生產了10件衣服賺1000塊，藝術家每年10塊演出也賺1000塊。為了使大家交易方便，老村長髮行了3000塊錢貨幣，市場上的流動資金就是這3000塊。藝術家的財富佔全村財富的50%。

一、貨幣升值（通脹）

第二年，隨著生產力（生產效率）的提升，農民一年生產了1500斤糧食，工人生產了15件衣服。但是村長這一年沒有新發貨幣，市場上的貨幣還是2000塊，所以錢就更值錢了。所以這時候的1塊錢可以買1.5斤糧食，100塊可以買1.5件衣服，這叫貨幣升值。

有人要問，為什麼農民和工人一定要降價？因為人手裡的錢和去年一樣，如果不降價，還是隻能買到和去年一樣多的東西，今年多生產的東西賣不出去，結果就是大家不能享受生產效率提升的成果。而降價，則能實現商品完全流通，大家都能享受產量提升的成果。

貨幣升值的的根本原因是貨幣增發的速度慢於商品增加的速度，貨幣升值的另一面就是物價下跌。

那麼，貨幣升值是好事嗎？

貨幣升值時，有存款者的財富會隨著生產效率的提升而增加。有存款者佔據先發優勢，表面上看，這似乎也沒有什麼不好。

但這有兩個問題：

一是財富再分配，持幣者因貨幣升值而實現財富增長，而持有商品則相反。這樣，持商品者商品貶值的這部分財富就轉移到了持幣者手中。

其二就是階層固化，除非持幣者敗家，否則持幣者的財富地位牢不可破。無論農民和工人如何努力工作提升生產力，持幣者憑藉存款自動拿走了他們所創造的財富。在上面這個簡單模型中，如果將來農民年產10000斤，工人年生產衣服100件，藝術家的財富比例還是全村的50%，他拿走了農民與工人50%的勞動成果---持幣者按其貨幣持有比例分走了沒錢人的努力成果。

其三則會促使持幣者減少支出，阻礙經濟發展。舉例來說，如果100塊錢今年買1件衣服，明年可以買2件，那麼有人會節衣縮食，等來年再買。這時候，工人生產的15件衣服賣不完，可能會降價，這樣工人收入下降，被迫削減食物的購買，這樣農民的食物也賣不完，於是農民也將食物降價促銷，這就是通貨緊縮。到了來年，農民和工人都不會再生產那麼多糧食和衣服了，於是，社會生產力下降，整個社會經濟發展開始倒退，形成通縮螺旋。

二、貨幣幣值穩定

為了避免物價下跌，老村長決定增發貨幣，為了匹配多生產的500斤糧食和5件衣服，村長印了1000塊鈔票。這樣村裡的貨幣達到了3000塊，糧食和衣服的價格還和去年一樣，價格很穩定。富人也不會因為貨幣會升值而縮減支出。因為生產力的提升，村民們都獲得了更多的食物和衣服，提高了生活質量。

藝術家的存款不會隨生產效率的提高而升值，努力工作者將能獲得村裡更多的財富份額，社會階層在隨著生產力的發展而慢慢打破，看起來，一切都很美好。

這裡就可以得出一個重要概念：市場上的貨幣價值與商品價值成正比。貨幣多而商品少，貨幣就貶值，貨幣少而商品多，貨幣就升值。

三、貨幣貶值（緊縮）

但是後來，老村長出去交流，才發現自己村的經濟被其他村超越了。隔壁村的做法是什麼呢，就是主動使貨幣增發速度始終略微超過社會生產力的提升（商品增加速度）（這就是著名的M2增速略微超過GDP增速的理論）。這樣，市場上的貨幣多於商品，貨幣貶值而商品漲價。儲蓄者儲蓄的動力變弱（因為錢會貶值），而用更多的錢來購買商品，推高商品價格，同時商品生產者為了賺取更多收入，就積極地提升生產力，經濟開始欣欣向榮，活力四現，大家都賺錢了。而老村長則是因為生產力的提升，被迫增發貨幣，一步晚，步步晚，經濟已經落下了隔壁村好遠。

所以，在人類的經濟發展史上，貨幣貶值是常態，也有很多好處。

首先，由於貨幣超過商品，意味著市場上有了多餘的貨幣。那麼，這些多餘的貨幣有幾個去處：

1、成為積蓄，相對於貨幣量完全等同於商品量而沒有多餘貨幣的情形，這明顯增強了人們的抗風險能力。不過，成為積蓄的這部分貨幣是會貶值的。

2、形成投資，成為生產力提升的有力推手，享受生產力提高的利潤。因為投資是賺取生產力提升的錢，所以整體賺錢的速度與GDP增速相當。

3、購買商品，變為投機資金，發展出龐雜的金融市場。投機市場本質上由資金推動，炒作商品價格，商品價格在資金湧入時上漲，資金流出則下跌，與商品的內在的價值關係不大。

資金推動型價格上漲

另外，貨幣貶值也促使人們不斷地努力賺錢，不斷地跟隨生產力的發展提升自己。

看，正是貨幣貶值（溫和物價上漲）使我們的世界變得如此的豐富多彩，給了我們豐富的物質供應，給了我們進取的動力。似乎完美！

那麼貨幣貶值就沒有問題嗎？當然有，其實它的問題與貨幣升值的問題相似，都有財富再分配與階級固化的問題。只不過影響路徑相反，後果更輕微：

比如財富再分配，持有商品因商品升值而實現財富增長，而持幣者則相反。這樣，持幣者貶值的這部分財富就轉移到了持商品者手中。但商品數量一般情況下是隨著經濟發展而增加的，所以理論上，財富轉移效應沒有貨幣升值那麼明顯。

有人認為現在我們的高房價是因貨幣貶值所致，因而對貨幣增發抱有否定情緒。事實上，的確貨幣增發對高房價有一定的助推作用，但不是決定性因素，房價上漲的決定性因素是投機資金對房價上漲的一致性預期。

在通縮模式下，貨幣持有者會拿走商品生產者的勞動成果。

在通脹模式下（房價高速上漲模式），房產持有者會掠奪貨幣持有者以及商品生產者（接盤者）的勞動成果。

另外一種非貨幣原因造成通貨緊縮：就像現在的疫情，因為疫情，大家的收入減少，就會縮減支出，導致商品或服務的需求減少，這樣其他人的收入也會減少。一圈下來，所以人的收入都減少了。這也會形成一個通縮螺旋。

所以我們看到，無論是國內還是國外，都在可著勁放水。放出來的水流到了某些人的手上，他們就有錢了，而沒拿到錢的人，手上的存款貶值了，這樣形成了一個貶值預期，逼大家出來花錢，因為你不花錢，你的錢就會貶值。以此來對抗將要來臨的通縮。

在金融術語中，通貨緊縮和通貨膨脹是相對的。通脹我們比較熟悉，簡單說就是市場上貨幣變多了，相對來說商品有限，單位商品需要“消化”更多的貨幣，從而引發的通貨膨脹。通縮則與此相反，貨幣供應量不足，物價趨於下行。而中國最近幾十年來的大發展，很大程度上得益於貨幣的足量供應帶來的溫和性通脹。但咱們也經歷過通縮。

通縮的宏觀表現形式是物價、資產價格、有價證券等一系列價格在一定時期內趨於下降。經濟學家一般認為，當CPI連續3個月環比下跌，就可以認定為有通縮跡象了。

什麼引起的通縮？

一般來說，通縮的原因主要有以下幾點：

微觀層面

1、投資與需求不足

經濟形勢持續低迷，市場上的投資和消費行為就會減少，這時就會造成供過於求，導致物價下跌，進而影響企業利潤，使得市場整體陷入通縮。

2、技術進步和放松管制。技術進步使得生產率提高，單位商品的生產成本下降，最終使得商品價格下滑。此外，像政府對於一些行業放鬆准入，導致充分競爭，也會使得平均價格下降。

宏觀層面

1、貨幣和財政政策

趨緊的貨幣政策和財政政策會直接導致通縮。比如央行降低貨幣供應量、信貸發放量、提高利率或準備金率、基建專案得不到財政批准等。

2、經濟週期

萬物皆有周期，經濟也是一樣。當經濟到了頂峰，資產價格泡沫興起，信貸和貨幣膨脹，商品供過於求時，最終等到泡沫破滅、信貸貨幣收縮時，就會引發週期性通縮。

此外，像匯率、市場預期等也都是通縮的影響因素之一，但非主要，因此就不再贅述。

通縮的到底好不好？

量變則會引起質變，凡事都有個度，超過了自然就不行了。溫和的通縮其實是有利的，一方面能夠擠掉資產泡沫，推動經濟結構調整，同時通縮期間平均利潤的下滑也會倒逼企業加強技術創新，改善產品質量；另一方面能正確引導市場預期，很好地推動去槓桿，當貨幣、資產價格、固定資產投資、企業利潤等各方面增速均開始下滑時，經濟各部門對於未來的槓桿預期自然就沒那麼強烈。

但惡性的通縮則會讓市場“過度”。也就是長期的物價、資產價格下滑，導致市場需求萎靡，企業虧損被迫降薪裁員，經濟增速下滑...而這些對於國家長遠發展都是不利的。

這幾年隨著國內去槓桿和經濟結構調整，M2和GDP增速均有所下滑，民企生存難、暴雷事件頻發，也給我們敲響了通縮的警鐘。當然現在談通縮似乎杞人憂天，但狂熱的市場往往都會誤判，無論怎樣，勿加槓桿，減配風險資產是當下的投資之道。

當市場上流通貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，影響物價至下跌，造成通貨緊縮。長期的貨幣緊縮會抑制投資與生產，導致失業率升高及經濟衰退。對於其概念的理解，仍然存在爭議。

　　什麼是通縮？在金融術語中，通貨緊縮和通貨膨脹是相對的。通脹我們比較熟悉，簡單說就是市場上貨幣變多了，相對來說商品有限，單位商品需要“消化”更多的貨幣，從而引發的通貨膨脹。通縮則與此相反，貨幣供應量不足，物價趨於下行。而中國最近幾十年來的大發展，很大程度上得益於貨幣的足量供應帶來的溫和性通脹。但咱們也經歷過通縮。

　　通貨膨脹是貨幣貶值，通貨緊縮是貨幣升值，也就是錢更值錢了，相應的錢也更難掙了。舉個栗子，以前我搬一天磚就能掙200塊錢，但是現在通貨緊縮了，我搬十天磚才能掙200塊錢。如果我在外面沒有負債還好，省著點花就行了。可是如果我欠了銀行1000塊錢，本來搬五天磚就能還上，現在倒好，需要將近兩個月才能還上，妥妥的逾期加破產啊。現在多少企業不是負債經營，問題是企業破產了我連搬磚的機會都沒有了。所以，惡性的通貨緊縮結果就是傳說中的“大蕭條”

在金融術語中，通貨緊縮和通貨膨脹是相對的。通脹我們比較熟悉，簡單說就是市場上貨幣變多了，相對來說商品有限，單位商品需要“消化”更多的貨幣，從而引發的通貨膨脹。通縮則與此相反，貨幣供應量不足，物價趨於下行。而中國最近幾十年來的大發展，很大程度上得益於貨幣的足量供應帶來的溫和性通脹。但咱們也經歷過通縮。

通縮的宏觀表現形式是物價、資產價格、有價證券等一系列價格在一定時期內趨於下降。經濟學家一般認為，當CPI連續3個月環比下跌，就可以認定為有通縮跡象了。

什麼引起的通縮？

一般來說，通縮的原因主要有以下幾點：

微觀層面

1、投資與需求不足

經濟形勢持續低迷，市場上的投資和消費行為就會減少，這時就會造成供過於求，導致物價下跌，進而影響企業利潤，使得市場整體陷入通縮。

2、技術進步和放松管制。技術進步使得生產率提高，單位商品的生產成本下降，最終使得商品價格下滑。此外，像政府對於一些行業放鬆准入，導致充分競爭，也會使得平均價格下降。

宏觀層面

1、貨幣和財政政策

趨緊的貨幣政策和財政政策會直接導致通縮。比如央行降低貨幣供應量、信貸發放量、提高利率或準備金率、基建專案得不到財政批准等。

2、經濟週期

萬物皆有周期，經濟也是一樣。當經濟到了頂峰，資產價格泡沫興起，信貸和貨幣膨脹，商品供過於求時，最終等到泡沫破滅、信貸貨幣收縮時，就會引發週期性通縮。

此外，像匯率、市場預期等也都是通縮的影響因素之一，但非主要，因此就不再贅述。

通縮的到底好不好？

量變則會引起質變，凡事都有個度，超過了自然就不行了。溫和的通縮其實是有利的，一方面能夠擠掉資產泡沫，推動經濟結構調整，同時通縮期間平均利潤的下滑也會倒逼企業加強技術創新，改善產品質量；另一方面能正確引導市場預期，很好地推動去槓桿，當貨幣、資產價格、固定資產投資、企業利潤等各方面增速均開始下滑時，經濟各部門對於未來的槓桿預期自然就沒那麼強烈。

但惡性的通縮則會讓市場“過度”。也就是長期的物價、資產價格下滑，導致市場需求萎靡，企業虧損被迫降薪裁員，經濟增速下滑...而這些對於國家長遠發展都是不利的。

這幾年隨著國內去槓桿和經濟結構調整，M2和GDP增速均有所下滑，民企生存難、暴雷事件頻發，也給我們敲響了通縮的警鐘。當然現在談通縮似乎杞人憂天，但狂熱的市場往往都會誤判，無論怎樣，勿加槓桿，減配風險資產是當下的投資之道。

通脹和通縮的意思就是通貨膨脹和通貨緊縮的縮寫，所以意思也是類似的。通縮基本概念就是市場上流通的貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，影響物價至下跌。而通脹則是指因貨幣供給大於貨幣實際需求，而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲的現象。因此對於這些，我們也將能理解了。

為什麼會出現通縮呢？其實無怪乎以下幾個原因。

央行信貸緊縮。前文已經說了，貸款就是印錢，所以央媽緊縮信貸——表現就是加息/提高準備金，就會讓貸款困難。貸款難了、貸款少了、錢就少了，相對商品/服務數量來說，錢就不夠用了，結果就是通縮。

所以做投資理財，很重要的一點就是看信貸鬆緊情況。信貸寬鬆期開始，錢就要多起來了，會帶來價格的上漲，此時就要買入資產；而信貸緊縮期開始，錢即將要減少，會帶來價格的下跌，此時則要賣出資產。

實體產能過剩。通縮是錢的數量相對於商品/服務的數量少了。所以，當錢的數量不變的情況下，增加商品/服務的數量會造成通縮；當錢的數量增幅小於商品/服務數量增幅的情況下，也會造成通縮。

這些年為什麼中國的CPI漲幅一直在2%上下的低位徘徊？因為產能過剩。商品可以無限量的生產出來，也就漲不上價。為什麼在2015年後，PPI會出現大幅上漲？因為PPI是生產資料（煤炭/鐵銅礦石等）的價格指數，而2015年後中央提出了去產能以及加強環保監管。生產上游的原材料企業破產清退了，供給也就減少了，結果自然是價格上漲啊。

人們不願貸款。這就是上文說的，央行印鈔得有貸款人配合，沒人貸款也就無法印錢，央行再放鬆信貸也沒個卵用。

為什麼大家不願意貸款呢？沒有高收益的專案（經濟衰退期往往如此）、沒有借貸消費的慾望、沒有貸款投資賺錢的慾望……就如同當下的日本。現在的中國也存在這樣的苗頭，貸來錢幹什麼呢？沒有好的專案，投資不僅虧錢、還要支付貸款的利息。

人們不願花錢。專業的說法是貨幣流通速度下降。貨幣流通速度越快，經濟就越繁榮，錢也就越好賺，用通俗的說法就是“大把賺錢、大把花錢”。大城市的貨幣流通速度就快，賺得錢多，可總感覺錢不夠花。偏遠農村的貨幣流通速度就慢，賺得錢少，可總覺得錢花不出去。在大城市工作、而老家是農村的人，每到春節回農村老家時這種感受會特別強烈。

為什麼大家不願意花錢呢？心理預期經濟形勢不好或將來不好，預期錢將越來越難賺，還有就是確實失業了、收入少了或者沒收入了。而一個人的支出消費就是另一個人的收入，當支出減少，經濟就萎靡，通縮就來了。

長期看，錢會越來越多、越來越毛，引發通貨膨脹以致錢會貶值。可在一個短週期內，則會出現通縮，也就是錢會變少、錢會變得值錢。

辨別週期，踏準節拍是多麼的重要！

金融術語中，通貨緊縮和通貨膨脹是相對的。通脹我們比較熟悉，簡單說就是市場上貨幣變多了，相對來說商品有限，單位商品需要“消化”更多的貨幣，從而引發的通貨膨脹。通縮則與此相反，貨幣供應量不足，物價趨於下行。而中國最近幾十年來的大發展，很大程度上得益於貨幣的足量供應帶來的溫和性通脹。但咱們也經歷過通縮。

通縮的宏觀表現形式是物價、資產價格、有價證券等一系列價格在一定時期內趨於下降。經濟學家一般認為，當CPI連續3個月環比下跌，就可以認定為有通縮跡象了。

一般來說，通縮的原因主要有以下幾點：

1、投資與需求不足，經濟形勢持續低迷，市場上的投資和消費行為就會減少，這時就會造成供過於求，導致物價下跌，進而影響企業利潤，使得市場整體陷入通縮。

2、技術進步和放松管制。技術進步使得生產率提高，單位商品的生產成本下降，最終使得商品價格下滑。此外，像政府對於一些行業放鬆准入，導致充分競爭，也會使得平均價格下降。

3、貨幣和財政政策，趨緊的貨幣政策和財政政策會直接導致通縮。比如央行降低貨幣供應量、信貸發放量、提高利率或準備金率、基建專案得不到財政批准等。

4、經濟週期，萬物皆有周期，經濟也是一樣。當經濟到了頂峰，資產價格泡沫興起，信貸和貨幣膨脹，商品供過於求時，最終等到泡沫破滅、信貸貨幣收縮時，就會引發週期性通縮。

通貨緊縮是指：市場上流通的紙幣量少於商品流通中所需要的貨幣量而引起的貨幣升值、物價普遍持續下跌的狀況。

對於通貨緊縮的含義，與通貨膨脹一樣，國內外還沒有統一的認識，從爭論的情況來看，大體可以歸納為以下三種

一種觀點認為，通貨緊縮是經濟衰退的貨幣表現，因而必須具備三個基本特徵：

1、物價的普遍持續下降；

2、貨幣供給量的連續下降；

3、有效需求不足，經濟全面衰退。這種觀點被稱為“三要素論”。

另一種觀點認為，通貨緊縮是一種貨幣現象，表現為價格的持續下跌和貨幣供給量的連續下降，即所謂的“雙要素論”。

第三種觀點認為，通貨緊縮就是物價的全面持續下降，被稱為“單要素論”。從上面的介紹可以看出，儘管對通貨緊縮的定義仍有爭論，但對於物價的全面持續下降這一點卻是共同的。

通脹是通脹，緊縮是緊縮。

通貨膨脹簡稱通脹，意思是隨著經濟發展，錢會變得不值錢，反應到現實生活中就是一年前的豬肉是30元，一年後的豬肉需要50元才能買到，這種變化叫做通貨膨脹，出現這種情況的原因就是因為錢變多了。在外面流通的錢變多，大家手裡的錢變多了，東西也就漲價了。

通貨緊縮簡稱通縮，意思是在經濟蕭條的時期，大家都沒有購買的意願，加上經濟不景氣賺到的錢變少了，導致物價下降。那麼今年因為疫情影響，經濟特別是消費類經濟下滑，可能會導致通貨緊縮的產生。

在實際生活中，保持一定幅度的通貨膨脹是經濟向好的表現，比如一年大約3-5%左右的通貨膨脹率，說明經濟是在持續增長的。反過來，雖然通貨緊縮看起來物價變便宜了，但持續通貨緊縮，預示著經濟下滑，未來可能收入達不到預期，甚至出現失業潮。所以寧可通脹也不太願意通縮。

通貨緊縮，通俗的來講就是你可以花更少的錢買很多物品。理論上來講國家發行的錢代表著社會的總體財富，但是有可能由於社會生產加快，財富增多了，而國家的印錢的速度沒有跟上，於是貨幣也就是錢代表的財富小於真實的社會財富。舉個例子，以前2元可以買一個口罩，你打算用10元錢買口罩，也就是可以買5個，可是後來口罩生產加快了，口罩就變便宜了，這時候有可能口罩變成一元一個，那麼這時2元就可以買兩個口罩了，你打算用來買口罩的錢也就是10元，可以買10個口罩了，就是說你手裡的錢沒變，但是市面上的口罩卻變多了。