你好很高興為您解答，要了解原油寶事件的經過，首先我們的瞭解原油寶到底是什麼樣的一個東西，簡單來講原油寶就是中行推出的一款理財產品，但是它又不是一般的理財，原油寶產品的報價是跟美國原油期貨價格掛鉤，所以美國期貨價格漲跌會直接影響原油寶這個產品價格的漲跌，實際上投資者們是直接或間接的參與到原油期貨的交易當中。

那麼原油寶穿倉投資者爆虧得事情是怎麼發生的的呢，剛才講了這個產品既然跟原油期貨掛鉤，一般來講期貨合約交易都是有期限的，到期要進行交割，當時中行原油寶報價跟隨美國原油期貨5月份合約，然後4月20號又是5月份合約最後交割期限，期貨合約到期後，一般交易所會按照一定規則強制平倉交割，結算盈虧，要想繼續交易原油，需移倉到下個月的期貨合約，也就是6月份合約，但是中行方面在臨近交割期的時候並沒有提前移倉換月到下個合約，一直持有5月合約到最後，國內其他銀行比如，工商，建行等也有類似的原油產品交易，均已提前一週移倉至下一個月份的合約，所以避免了這次油價暴跌引發的爆倉虧損！

於此同時國際上原油價格當前正面臨空前的供應過剩的情況，交割前價格就在不斷下跌，在臨近最後交割期的時候，一方面前期多頭開始賣出手中合約交割結算或是移倉到下月，這裡說一下期貨交割除了合約直接交割結算，也能夠進行實物交割，到期結算按照價格付錢也能拿到原油

但是因為整個國際能源市場處境空前糟糕，加上疫情影響需求急劇下降，最後就算是進行實物交割，加上運費和儲存費用可能比原油本身的價格都還要貴，所以在這種強狂下，投資者們，交易員們只能瘋狂甩賣手中原油合約，賠錢也要賣，要不然可能會虧更多，最終導致油價出現非理性波動，形成史詩級暴跌，在4月21日凌晨2點左右最低價更是跌至-40美元附近

中行方面因為沒有提前做移倉交割，而且按照中行原油寶交易規則晚上22:00以後投資者無法進行交易操作，由於大部分投資者也是抱著抄底油價去買入原油的，所以當晚油價暴跌之後，中行也沒有采取任何風控措施，最終投資者們以本金為基礎平均虧損3倍左右，也就是某位投資者本金10萬，最終虧損可能在30萬左右，不僅本金虧完，還倒欠銀行錢，因為油價從此前均價20美元的價格，暴跌至-40美元，那麼中行爆虧300億又是怎麼回事呢，原油寶既然跟原油期貨價格掛鉤，所以客戶在原油寶買一桶原油，中行相當於用期相應的基金在海外同樣的購買相同規模的期貨合約，賺錢了和投資者分享收益，虧損了，投資者們也會分擔虧損，也就是相當於投資者想買原油，把錢透過一定合約投給原油寶這個專案，要買多少油，中行再去進行購買，只不過這次中行方面沒有做好風控處理，不僅本金虧完，油價更是跌入負值，穿倉爆虧！

這次事件發生後也是引起了社會的廣泛關注，作為普通投資者，應該提高風險意識，謹慎投資，前有中國大媽抄底黃金失敗，後有原油寶抄底原油爆虧，我們應該從中吸取教訓！

原油寶內容介紹：

原油寶是一款非常正規的石油交易平臺，原油寶APP是杭州辰賢貿易有限公司開發，是全球排名第一的中文原油行情APP，在國內市場的佔有率穩居第一，而且很多使用者反饋非常好，對於原油寶的一些實時資訊和專家線上講解的一些知識非常滿意，是一款非常棒的理財手機APP。

美油5月合約跌至負40美元的執行邏輯

美國原油品種掛鉤芝加哥商品交易所(CME)的德州輕質原油(WTI)期貨，美油合約交割規定為空頭只負責把原油運輸至多頭的倉庫外，多頭必須自備倉庫，接受實物交貨，且交割地僅為俄克拉荷馬州的庫欣。庫欣的整體原油庫容為7700萬桶左右，相當於全美總儲存量的13%左右，在原油市場執行正常的情況下這麼操作不存在任何風險。

但是當前原油市場的執行一旦被疫情打亂，潛在庫存接近飽和狀態，多頭無法瞬間提供那麼多的庫容，以致於無法正常交割時，從而在交割前夕未有庫存資源的資金無法開多導致已開多的頭寸無法平倉，致使市場公允被打折，合約的交易價格大跌，即負40.08美元/桶。保守估計5月初庫欣地區也將沒有任何庫容提供給多頭用於交割，而21日晚間未平倉的合約還有10萬手左右，即1億桶。多頭根本無力交割，因此就出現了多頭不計成本“丟盔棄甲”似的“出逃”行為。

期貨交易最忌諱在臨近交割日匆忙移倉，因為隨著交割日迫近，大部分理性的投資者都會選擇移倉或軋差，即將到期合約的流動性會越來越緊張，期貨價格也逐漸向現貨價格收斂。尤其美油這類到期由多頭提供倉儲的交割標準遇到市場正常運作機制被疫情打亂時庫存透支過度，交割就更為困難，交易價格極易偏離公允，出現極端，給投資人造成不必要的致命性損失。

據CME資料顯示，4月20日，即美油05合約的到期日，約有10多萬張合約尚未移倉，流動性相當緊張。未移倉的10萬張多頭合約在交割日匆忙平倉時，新多頭由於所掌控的庫存資源不足，不願意“多換”。已開倉空頭在原油價格大跌的趨勢下，為了收益最大化不願意輕易平倉退出，“雙平”失效。而隨著原油下跌到一定程度後，新空頭也不願意開倉，因為低價新開空單必然會大幅度虧損，甚至很有可能穿倉。基於此，10萬張多頭急於平倉而出現相互踩踏，油價持續下跌，最終導致市場徹底的失去理性，從而砸出負40美元的交易價。

在期貨市場，“空逼多”更多是個理論概念，現實很難操作，空頭在打壓多頭時，不但要確保新多頭在低價不予大量開倉，也要確保其他不被控制的已開倉空頭在低位不平倉套現，這有違各參與方利益最大化的理性選擇。所以，國際資本故意做局以“空逼多”的方式將美油05合約砸出負值絕對不可能，媒體將其歸咎於莊家做局更多是認知不足或博取流量。

美油05合約最終跌至-40.08美元/桶時止跌回升的主要原油是交易價格過低以使大量保證金不足的多頭穿倉退出，剩餘部分受巨大的盈利空間促使，讓“自帶油桶”的新多頭敢於開多單，以多換的形式買入老多頭賣出的多頭平倉，以實現老多頭補貼，新多頭去處理即將交割的原油庫存。另外，老空頭在低位與老多頭以雙平的形式平倉，否則老空頭的盈利則會成為“一日遊”，只能在賬面曇花一現。最終新多頭隨著價格的回撥而獲利，老空頭在低位平倉套現，獲取巨大的投資收益，而所有的損失由老多頭一方獨自承擔後，逆轉05合約下跌的態勢。

原油是週期性極強的大宗商品，歷史上四次原油價格暴跌都是供需失衡引發的。在新冠疫情席捲全球之際，全球經濟陷入“大蕭條”之後最大的危機之中。需求萎縮，收入下降，導致原油消費需求驟減。新冠確診病例佔據全球三分之一多的美國自不必說，傳統能源進口大國中國也大幅削減了進口量。需求驟降，但是供給方卻以降低出口價與增產來爭奪有限的存量市場，最終致使全球原油庫存接近飽和，失去騰挪的空間，也讓原油期貨合約的交易失去公允性，從而將交割、負交易價等制度特徵徹底暴露出來，以致於市場瞬間“懵逼”後對部分投資人造成重大損失。

確保市場交易價格公允的前提之一是交易量要足夠大，買賣雙方能夠零成本，且極其便捷的找到交易對手，而期貨合約的時效性與投資人的有限性決定只有少量的合約才能成為主力與次主力合約，其他的合約由於流動性不足而被大量的資本擱置。另外，在主力合約與次主力合約到期前，大量的資本都會以移倉或者軋差的方式提前回避流動性不足導致的價格公允失真困境。

在新冠疫情肆虐全球之際，已對全球的原油市場正常執行造成了致命的衝擊，致使其執行持續出現極端行情。在這一不利困境之下，確保交易的流動性的充足就成了期貨交易安全的關鍵與核心，否則少量資金就可以輕輕使合約的交易價格大起大落，雖然最終“價格還是那個價格，但是自己的資金早已因穿倉歸零到了別人的賬戶”，得不償失。所以，做期貨交易，尤其在行情極端的背景下，更要以提前換倉或軋差的形式確保足夠的流動性的方式使交易執行穩定與降低交易風險。

顯然中國銀行之所以在原油寶產品中虧損嚴重的唯一原因就是未認識到期貨交易的這一特徵！