其次，ROE與市淨率的關係複雜。雖然明確了ROE與市盈率的關係，但ROE與市淨率的關係，卻曾經長期困擾筆者。在經過一番數值代入的計算之後，答案漸漸清晰起來。當ROE等於20%時，正確估值的市淨率應為4倍；當ROE等於25%時，正確估值的市淨率應為6.25倍；當ROE等於30%時，正確估值的市淨率應為9倍。因此，ROE與市淨率實際上應為“平方關係”。而得到上述數值之後，實際上還需考慮價值投資的“安全邊際”。市賺率等於1時，價值投資的意義並不大。市賺率等於0.5時，價值投資才具有非凡意義。有鑑於此，ROE等於20%的股票，價值投資的買入價最好是2倍市淨率；ROE等於25%的股票，價值投資的買入價則最好是3.125倍市淨率；ROE等於30%的股票，價值投資的買入價則最好是4.5倍市淨率。
再次，分析ROE應做到向前看和向後看。所謂向前看，其實就是參考過往業績，至少應提取最近5年的ROE數值，並計算出平均值對股票估值。同時還要向後看，就是根據行業前景來對未來的ROE進行預估。以筆者近期所要投資的白酒股為例，未來期望股價大反轉可能是一種奢望。白酒股之前普遍都具有30%-40%的ROE，未來行業好轉後很可能只有20%-25%ROE。因此，轉換成市淨率進行估值，白酒股的價值投資市淨率應該在2-3倍之間，最高也不能超過4.5倍市淨率。除此之外，投資白酒股肯定還存在著很大的賭性。所以在市淨率跌入2-3倍之後，還應該進行嘗試性建倉。至於真正滿倉殺入的時機，則最好等待業績反轉後再進行。
其次，ROE與市淨率的關係複雜。雖然明確了ROE與市盈率的關係，但ROE與市淨率的關係，卻曾經長期困擾筆者。在經過一番數值代入的計算之後，答案漸漸清晰起來。當ROE等於20%時，正確估值的市淨率應為4倍；當ROE等於25%時，正確估值的市淨率應為6.25倍；當ROE等於30%時，正確估值的市淨率應為9倍。因此，ROE與市淨率實際上應為“平方關係”。而得到上述數值之後，實際上還需考慮價值投資的“安全邊際”。市賺率等於1時，價值投資的意義並不大。市賺率等於0.5時，價值投資才具有非凡意義。有鑑於此，ROE等於20%的股票，價值投資的買入價最好是2倍市淨率；ROE等於25%的股票，價值投資的買入價則最好是3.125倍市淨率；ROE等於30%的股票，價值投資的買入價則最好是4.5倍市淨率。
再次，分析ROE應做到向前看和向後看。所謂向前看，其實就是參考過往業績，至少應提取最近5年的ROE數值，並計算出平均值對股票估值。同時還要向後看，就是根據行業前景來對未來的ROE進行預估。以筆者近期所要投資的白酒股為例，未來期望股價大反轉可能是一種奢望。白酒股之前普遍都具有30%-40%的ROE，未來行業好轉後很可能只有20%-25%ROE。因此，轉換成市淨率進行估值，白酒股的價值投資市淨率應該在2-3倍之間，最高也不能超過4.5倍市淨率。除此之外，投資白酒股肯定還存在著很大的賭性。所以在市淨率跌入2-3倍之後，還應該進行嘗試性建倉。至於真正滿倉殺入的時機，則最好等待業績反轉後再進行。