4月27日，中央深改委審議透過《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》。當日晚間，證監會和深交所釋出《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》等系列業務規則，搭建起創業板改革並試點註冊制的整體制度框架。

交易制度：放寬漲跌停限制、最佳化兩融多空機制

在創業板註冊制正式實施後，盤中交易制度主要有五大改變：

一、是放寬漲跌幅比例，將創業板股票漲跌幅限制比例由10%提高至20%，而且存量部分也將同步實施；

二、是最佳化新股交易機制，對創業板新股上市前五日不設漲跌幅限制，並設定30%、60%兩檔停牌指標以穩定價格防止過度波動；

三、是引入盤後定價交易方式，允許投資者在競價交易收盤後，按照收盤價買賣股票。

四、是最佳化兩融制度機制，創業板註冊制下發行上市股票自首個交易日起可作為兩融標的，推出轉融通市場化約定申報方式，允許戰略投資者出借獲配股份；

五、是最佳化其他微觀機制安排。包括設定單筆最高申報數量上限，對連續競價期間限價申報設定上下2%的有效競價範圍，調整交易公開資訊披露指標，新增股票特殊標識等。

　　關於創業板投資者門檻問題，改革總體方案明確對新開戶投資者實行“10萬元資產+2年投資經驗”的門檻，而已開戶投資者簽署新的風險揭示書後，可以繼續交易創業板股票。

市場普遍擔憂放寬漲跌幅限制是否會加大交易風險？

創業板股票競價交易的限制與正在執行的科創板基本一致。公開資料顯示，自2019年7月科創板開板以來，99個上市公司合計僅出現過46次漲停板和36次跌停板，平均每個科創板公司上市以來觸發漲跌停限制不足一次，觸發機率僅0.74%。

目前遊資在創業板的“打板”策略往往依賴10%的漲停板上個股有價無量、流動性有限，從而吸引散戶跟風，同時減少自身資金消耗，根據科創板經驗，漲跌幅限制放寬至20%會明顯增加個股炒作難度，打板失敗後也將面臨更大的損失，將起到抑制純粹主題或概念炒作的作用，加速存量市場優勝劣汰。

總體來講，制度的完善都是為了金融市場多元化、現代化、制度化、國際化的發展需求，對於投資者來講，應該沒有好與壞的市場之說，只有投資者適應當下投資市場，不斷完善和增強投資者的綜合能力，才可以在金融市場中屹立不倒，只能說“躺贏”的時代即將過去，迎來的是“大航海時代”，作為投資者此時一定不斷學習，完善自己的投資技巧，把握新時代的機會！！！

創業板交易制度，利於價值凸顯，使優秀的企業更彰顯價值閥現，便於投資者挖掘有價值的優秀企業，進行長線佈局投資。

註冊制來了，我也談談下一步炒股思路：

1.堅決和機構做朋友，不要和遊資談戀愛；

2.結構性行情會越來越厲害，沒有普漲行情，因此堅決摒棄追漲殺跌；

3.優先選擇行業細分龍頭，他的後臺硬的，業績棒的，目前跌出屎來的，跌的原因屬於疫情錯殺造成的，這種以後會成倍爆發補償業績，也會大漲！

4.不要嫌慢，慢就是快，穩定盈利的秘訣就在於低位買入，高位賣出，尤其是個股，哪怕大盤高位，但是個股低位，你也套不住！

都是雙面性的，很難單純的說是好還是壞，比如說，題材概念炒作的受到資金追捧力度大的，可能收益更大，當然風險也會逐步加深，比方喜歡打板的現在風險就加大了……

對於普通投資者來說，機遇大於風險，利大於弊：

1，創業板交易制度改革是大勢所趨，美國註冊制以來，指數一直是長牛走勢，我們周邊的印度股市，註冊制施行後，代表印度股市的孟買SENSEX 30指數27年上漲了約14倍，註冊制更注重優勝劣汰，讓更多更好的優質企業上市，佔據指數權重，直接會帶動大盤指數走牛，所以對普通投資者來說，交易制度改革後的A股指數牛市可以期待。

2，註冊制實施後，創業板短線打板題材炒作的操作模式會逐漸退出歷史舞臺，這對於普通投資者來說，是好事，這種高風險高收益的操作手法只適合市場資深職業選手，散戶很難從中分得一杯羹。以後新股上市，一天到頂，大戶通道族的優勢也不復存在了，對沒有通道優勢的普通散戶來說等於站在了同一公平的起跑線。

3.改革的最終結果，一是會造就指數大牛，二是會形成機構主導+價值投資+趨勢投機的市場結構，對於散戶來說，選股思路可能更容易些，散戶不會在為垂涎小盤妖股的連板誘惑而進去接盤了，因為連板妖股會極少了，所以間接避免了散戶為題材概念炒作的高位接盤站崗。A股終將迎來價值投資，以及趨勢投機的大時代。

其實只要你能抓住根本，管它怎麼改革都不會影響到你，但是如果每個人都是人云亦云，沒有自己的判斷和交易系統，我想即使把註冊制嚼爛了也無濟於事。

要想弄清楚創業板註冊制改革對我們投資者來說是好事還是壞事，首先你要搞清楚什麼是註冊制改革，A股為什麼要實行註冊制，創業板註冊制會對你的投資有什麼影響等等，下面我給大家分幾方面來聊一聊！

第一，什麼是註冊制？

所謂註冊制，即所謂的公開管理原則，實質上是一種發行公司的財務公開制度，註冊制還主張事後控制。以美國聯邦證券法為代表，它要求發行證券的公司提供關於證券發行本身以及同證券發行有關的一切資訊，以招股說明書為核心。

證券發行註冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切資訊和資料公開， 製成法律檔案，送交主管機構審查， 主管機構只負責審查發行申請人提供的資訊和資料是否履行了資訊披露義務的一種制度。 其最重要的特徵是：在註冊制下證券發行稽核機構只對註冊檔案進行形式審查， 不進行實質判斷。2016年3月1日，國務院對註冊制改革的授權將正式實施。

這次改革主要是創業板的上市規則，能掛創業板的公司主要是高科技創業的人比較多，比如手機，電腦，機器人，創業板以前的申請條件是，公司提交老底資料申請——證監會檢查資料——再查公司靠不靠譜——透過就可以上市了，這叫核准制。

改革註冊制後，公司提交老底資料申請——交易所檢查申請的資料，檢完後交給證監會註冊上市。改註冊制後門檻變低，只要公司手續資料齊全就能上市，就連短時間內有點虧損的潛力股公司也有機會上市，這就是註冊制。

由此可以看出，形式稽核（註冊制）與實質稽核（核准制）的區分在於稽核機關是否對公司的價值作出判斷，是註冊制與核准制的劃分標準。而實質審查具有兩層含義：一種是指行政機關對披露內容的真實性進行核查與判斷，另一種是指行政機關對披露內容的投資價值作出判斷。在界定股票發行中的核準制時，一般取實質審查的第二種含義，即判斷公司證券的投資價值與風險。

第二，註冊制對A股市場有何影響？

註冊制將使A股生態環境發生質變。

在註冊制制度下，只要符合證券法規定條件的公司就可以自行IPO，不需要證監會同意，只要按規定備案即可。在這種情況下，殼資源將貶值，部分垃圾公司最終會逐步被市場淘汰。

註冊制上市容易，退市也變得容易。

雖然進入門檻放低了，但也不是什麼啊貓啊狗都能來這混日子了，所有想上市的公司也會綜合考慮他們的收入和利潤表現。

“長期以來，一些公司基本無營收，業績差卻始終不退市，折射出現有制度的尷尬。由於上市公司殼資源的稀缺性，一些小盤績差股，經常成為各方競相爭搶的物件，這已經成了A股市場上一道獨特的風景，要想避免這種現象，註冊制推行才是根本之道，在註冊制下，殼資源、垃圾股將持續貶值，上市容易，退市也會很容易。

所以，從長遠來開，上市公司的質量會越來越好，對股市是長期利好。不過對於普通投資者來講，踩雷的機率就更大了，如果很不專業，很有可能虧損嚴重，血本無歸。

第三，交易制度改革，不適合所有人

20%的漲跌幅，不是說不好，關鍵是A股T+1交易，不能做空。

世界上絕大多數國家都是無漲跌停限制，多空雙向交易且是T+0交易，我們現在的註冊制下，如果運氣不好買個天地板，那一天就虧40%，因為T+1，如果次日還是跌停，兩天就虧60%，試問幾個散戶扛得住？

推行註冊制與國際接軌當然是好事，但是四不像的玩法，可能會帶來其他意想不到的風險。所以從這一點上講，創業板註冊制對普通投資者不是好事，因為即使在當下10%的制度下也沒有幾個賺錢的。

總之，註冊制是趨勢，未來必然要在中小板、主機板都推行，還要T+0和做空交易，這是時間問題，這是A股發展壯大必然要走的路。投資者要做的就是學習，武裝自己，不要再甘做韭菜任人宰割了，要不什麼時候是個頭兒。

創業板交易制度改革對未上市公司來說是一件好事。放寬了准入門檻更有利於上市融資。嚴格的休息披露監管，對投資者來說是一件好事。但增加了選股的難度。

創業板交易制度改革相當於是提高了投資者准入門檻，堅持去散戶化，提高專業化投資者的比率，對大家來說是一個好事

金融和證券市場的主要目的是融資，以支援實體經濟的資金髮展需求！國家希望有眼光和鬥志得年輕人的中小企業，將自己的想法和技術轉為市場經濟效益，並發展壯大！比如中國首富馬雲，當年也是中小企業就是因為沒錢，差點被埋沒了，如果那樣今天中國的電商，快遞，移動支付，甚至5G都可能不是現在的局面。

創業板交易制度改革，就是降低了市場準入問檻，企業融資更容易！

對投資人來講，如果你有眼光買上了下一個中國首富企業的公司，會怎樣呢？

當然首富只有一個，從市場發展規律看大多中小企業最終都會死（我指最終不是立馬，肯定會有一個齊頭並進的發展過程），萬一你所投資的公司最終被迫退市，那會怎樣？也不用解釋吧！

還有，市場中不免會有就是想來圈錢的人，國家肯定會把控大部分，小部分就需要我們自己謹慎投資了！

綜合分析：投資者機會更多了，高成長型中小企業以前普通投資無法參與，而制度改革以後大家有機會了！同時風險也會更大了，萬一碰到最發展不好的公司，可能就會很慘。

具體改革細節：

談到創業板交易制度改革對投資者來說到底好不好之前，我們先看看具體的改革：

1. 上市標準方面，設定了三個市值與財務指標組合的標準：（1）最近兩年淨利潤均為正，且累計淨利潤不低於5000萬元；（2）預計市值不低於10億元，最近一年淨利潤為正且營業收入不低於1億元；（3）預計市值不低於50億元，且最近一年營業收入不低於3億元。發行人必須滿足相應標準中的至少一項。

2. 退市方面，滿足“連續20個交易日市值低於5億元”或“扣非淨利潤為負且營業收入低於一個億”其中一個條件退市，同時不再設定退市整理期。

3. 交易規則方面，新上市股票前5個交易日不設漲跌幅限制，之後漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。

首先交易規則方面與科創板相同，新上市前5個交易日不設漲跌幅，之後漲跌幅限制在20%，這樣的調整其實對資本市場影響不大，大家不必太過重視，知道即可；

關於退市方面改革力度確實非常大，進一步完善了A股的退市制度，“連續20個交易日市值低於5億”或“扣非淨利潤為負且營業收入低於一個億”即退市，這次改革將會倒逼投資者價值投資，或者至少遠離垃圾公司、殼資源；還有就是A股不會像港股或者美股一樣存在太多的仙股，只要市值不達標，就會被退市。

最後說說最重要的，就是創業板試點註冊制，同時放寬上市要求，這看起來是對創新創業企業的包容，當然，我也非常認可這一點。不過在目前國內經濟疲軟的情況下推行註冊制，其目的就非常值得我們思考了，為何國家在A股最為困難的一年推出註冊制，同時還放寬上市要求？

其根本目的並不是為了資本市場改革，而是因為今年疫情對國內絕大多數企業影響較大，很多高負債的中小企業資金鍊非常緊張，不少企業可能扛不到這次疫情結束，雖然國家鼓勵銀行對受疫情影響嚴重的企業給予資金支援，但是由於銀行壞賬追責制度，沒有多少貸款經理願意把資金無抵押貸給中小企業，更何況是這些企業可能隨時倒閉。

在這種情況下，國家只能想其它方法來解決中小企業資金緊張問題，比如說：免稅、降息、直接融資，在這種大環境下，創業板的註冊制試點被快速推出，就是為了解決一部分中小企業資金緊張問題，現在大家就能理解為何這次創業板改革放寬上市條件了吧。

在這種情況下推行註冊制，確實可以幫助不少企業解決資金緊張問題，但是對於股票市場來說，今年可能會推動大批中小企業上市，而放寬上市條件後，會有大量垃圾公司渾水摸魚，到時候創業板又是一地雞毛，哀鴻遍野，加上創業板實行20%漲跌幅限制，到時候割韭菜的刀會變得更鋒利。

大家好，我是冬源，長期來說一定是好的。但具體落實到位好不好就很難說了 。

創業板註冊制改革亮點是什麼？

1。為投資者尋找更具價值得投資公司。讓一些具有成長性，有投資價值得公司為大家展現，註冊制制定了更加包容、多元的股票發行條件，並完善了退市指標，健全退市機制，加大“殭屍”企業和空殼公司的出清力度。

2。是新的註冊制制度在新的監測力度來看無疑是更加為投資者著想，倒逼上市企業，優勝略汰，更加合規披露，提高透明度和真實性，由投資者自主進行價值判斷，真正把選擇權交給市場。

從長期來看對於投資者來說利大於弊，短期有可能會出現資金分流的跡象，市場沒有新入資金的時候都是存量博弈，勢必會引流，就好比當初的科創板，推出的當日，整個市場全部是下跌，那麼這次預計也是一樣的。

深交所眼紅上交所的科創板罷了。

上交所的主機板就是大海里的輪船，定位大海為好，讓機構去玩兒。

深交所的這板那板都是長江裡的船舶，定位內河為好，讓散戶去玩兒。

沒有絕對的好與不好，我認為關鍵在於你能否適應，因為我們不是制度的制定者，而是制度的尊崇者。

所謂的好，認為有幾個方面：

1、設立門檻、保護投資者。交易上，你必須有兩年的投資經驗，同時還需要有10萬的資本，這就在一定程度給微小投資者設立了門檻，保護了微小投資者的利益；

2、漲跌停製度的改革 有利於培養投資者尋求定價機制。以前漲跌停10%，個股很容易就漲停或者是跌停，20%的漲跌停製度以後，就沒那麼容易了，這樣，就需要大家從定價機制上去尋找優秀的公司進行 投資；

所謂不好，也有幾點：

1、對於普通投資者來說，選股的難度會加大。以前，或許從技術面還能更好的選股，但是以後，不懂基本面的，可能選股的難度就會比較大了；

2、去散戶的趨勢也比較明顯。這個就不多說了！

對於有經驗的理性投資者來說，當然是個好事；相反對於初入股市，投資經驗不足的投資者來說那就未必是好事了。

4月27日隨著證監會關於《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》等一系列政策出臺，創業板註冊制改革呼之欲出。這次改革主要集中在以下幾點：一是漲跌幅限制比例為20%，首次公開發行上市的股票，上市後的前五個交易日不設價格漲跌幅限制；二是強化市場主體責任、加大對違法違規行為的處罰力度；三是簡化了退市程式，取消暫停上市和恢復上市；四是對不能在創業板上市的公司實行負面清單管理等等。

另外，改革後的創業板對投資者的要求是“前20個交易日日均資產不低於10萬元，並且要有兩年的A股交易經驗。”而之前科創板的入市門檻是資產不低於50萬元，相比來講，創業板對投資者的限制更低一些，也意味著可能會有更多的資金流入該板塊。

應當說，創業板交易制度改革為當前破解中小企業融資難、融資貴難題開闢了一條新路，對於疫情期間促進中小企業全面復工復產無疑是非常有利的。但是我們也可以看到，這次改革對企業的自律性管理要求更加嚴格，對那些一心只想在證券市場圈錢的企業來說是個警醒。另外，作為投資者更應當謹慎對待，不能盲目跟風，要看準了再下手，要透過宏觀和微觀兩層面，認真分析企業的發展前景、投資專案等，作一個理性睿智的投資者。

知行合一認為創業板交易制度改革對投資者來說是利大於弊。因為創業板交易制度改革新政提高了上市公司的質量，加大了對違法行為的處罰力度，完善了投資者保護制度，所以我認為利大於弊。具體原因我將闡述如下。一、創業板註冊制改革的意義。

繼科創板上市之後，創業板交易制度的改革又成為A股的又一里程碑事件，A股在走向國際化的道路上邁出了重要一步。4月27日證監會發布公告稱，創業板試點註冊制改革正式啟動，針對創業板交易制度的改革正式拉開帷幕。

（一）對投資者的利。

1、創業板交易制度提高上市公司門檻，長遠來看是為了保證上市公司質量，進而增加投資者的安全性，提高了投資者的安全邊際。

2、健全退市制度、增加企業負面清單、加大違法行為的處罰力度是監督公司合法合規運營，長遠來看，這是投資者保護制度的進一步完善，更好的保護了投資者的利益。

（二）對投資者的弊。

1、上市5個交易日字後漲跌幅為20%，交易制度的改革增加了投資者在短期內的風險。

2、隨著改革的推進，質地差的公司流動性越來越差，股價將持續走低，在未來不是沒有退市的可能，喜歡低價股或者之前被套的投資者將面臨較大的風險。

（一）普通投資者。

我認為普通投資者應該持觀望態度，謹慎面對註冊制。畢竟，交易日內20%的漲跌幅對投資者交易能力的要求越來越高，盲目投資將導致個人風險的加劇。

（二）專業投資者。

我認為專業投資者應該把握機會，運用制度上的改變將自己的受益最大化，同時也要做好風控措施，合理管理投資的風險。

我是知行合一0829，長期專注價值投資，持有證券投資顧問職業證書，目前就職於國內知名投資諮詢機構。歡迎大家點贊、評論以及關注。我們一起提高投資理財能力，早日實現財務自由，實現人生的美好理想。

4月28日，三大股指齊飄紅，創業板指上漲1.29%。前一日晚間，《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》等規則公佈，一系列基礎性制度得以明確，尤其是其中涉及的交易制度等諸多創新，已被市場敏銳察覺到了投資風向的變化。

從試行規則釋出後首個交易日來看，資金也確實向業績確定性較高的龍頭企業集中，績差、殼股、小盤股等個股紛紛領跌。當日殼資源指數大跌2.32%，暴風科技、神霧環保等風險股跌逾5%。

不少機構人士認為，隨著創業板註冊制改革推進，交易制度逐步最佳化，投資人的決策將日趨理性，炒小、超差現象也將得以抑制。

“我們的判斷是，現在先放寬漲跌幅為20%，往後可能會完全放開漲跌幅限制，這是一個最終的演進方向，另外往後還可能會實現T+0交易，這是改革方向。”4月28日，廣州市玄元投資管理有限公司投資總監楊夏受訪指出。

“連板炒作”受抑制

創業板註冊制改革的試行方案，已影響到了部分投資機構的炒作邏輯。

規則顯示，創業板試點註冊制後，新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之後漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。值得注意的是，正式實施時，存量創業板企業的漲跌幅限制也將從10%調整至20%。

檔案一出，部分市場參與者猜測，20%漲跌幅限制有利於市場提高活躍性，“地天板最多可賺50%、天地板可虧33.33%”，利好遊資和願意學習波段技術的散戶。

首當其衝的就是部分遊資的純博弈打板套利交易。

“市場有人說，漲跌幅從10%放到20%會不會利好彈性策略？我們的結論恰好相反，市場會減弱做彈性策略。”楊夏表示。

首先在炒作邏輯上，楊夏指出：“遊資中有一部分是純博弈打板套利做彈性出身的，這些人之前的一個炒作邏輯是拉漲停板。之前漲停板在10%時有很多股票出現‘連板’現象。這部分的炒作邏輯在於透過‘連板’暫停交易，給市場足夠的時間關注和篩選出這些標的，並且透過媒體和K線圖等方式進行發酵和自我強化。”

但漲跌幅改到20%之後，對這部分的投資行為非常不利，“假設一家遊資的資金量固定，漲跌幅放寬之後，以前可以實現5個漲停板，現在可能兩個都困難，越往上所需要的資金鍊就會呈現指數級的增長。改到20%的漲跌幅之後，這種交易策略下的資金會大幅減弱。”楊夏補充道。

事實上，這一效應在已實施20%漲跌幅的科創板市場非常明顯。據不完全統計，目前科創板上出現兩連板及以上的股票約為3只，分別為優刻得、華興源創、博瑞醫藥，均為兩連板。

“相比A股其他板塊，科創板這些企業的連板數量非常少。在第一個20%漲幅之後，炒作的力量被削減，封板的難度呈指數級增加。”楊夏說道。

而另一方面，也有機構人士預測，交易制度變化導致的高波動性，將會加速散戶出清。

深圳永謙資產基金經理劉金輝指出：“波動增大了確實會增加很多交易機會，（尤其）對於一些熱衷於做波段交易，或者換手率很高的投資機構，但對已經暴露風險的企業，股價還是會一路下跌，直到退市，並不會因為漲跌幅放大而好轉。”

在劉金輝看來，市場漲跌幅放大，會給研究能力強，對企業的估值定價更精準的投資機構，帶來更多的低買高賣的機會。波段增大，同樣也會導致散戶投資者面臨更大的虧損，加速散戶退出市場。

從重博弈轉變為重價值

隨著註冊制的逐步落地，科創板、創業板交易制度的逐步完善，市場投資人的策略正在從重博弈轉變為重價值。

“香港和美國這些成熟市場，每天的漲幅榜也有翻倍甚至十倍的標的，彈性更大。但這些基本上都是仙股，就是看著熱鬧，想要形成投資策略，賺錢難度跟每次中彩票的機率差不多，真的想成體系穩定長期地賺錢，還是靠成交金額靠前的大票。”楊夏指出。

劉金輝也指出：“註冊制遠期影響之下，A股將趨向成熟市場如港股、美股化的二八效應，將來炒小炒差炒新會受到抑制，業績平庸的小盤股數量可能大幅增加，殼價值降低，退市數量增加，對投資機構的研究能力要求越來越高，因為買錯了股票可能一天跌幅20%或者更多。”

在創業板註冊制即將推行的當下，市場走向分化已經是可以預見的未來，而目前應該採取何種措施變得格外重要。

在楊夏看來，目前市場的投資策略將主要從擁抱彈性轉變為擁抱流動性。

“之前市場上很多炒作行為是基於彈性的（策略），一個概念出來，漲得最好的不一定是市值最大的，或者質地最好的，而是彈性最大的那個。而以後漲到最後、漲得最久的可能就是質量最好、成交量最好的那隻標的。”

“我們建議投資者，選股還是要儘量選流動性好的，成交金額排名靠前的標的，往後會有流動性溢價。從去年開始，我們也陸續發現部分頭部的遊資操作已經開始偏向機構化。

創業板註冊制要來了。

6月12日深夜，證監會發布了創業板改革並試點註冊制相關制度規則

與此同時，深交所、中國結算、證券業協會等釋出了相關配套規則。

改革重點：

這次首先就是確認，從週一6月15日起，深交所將開始受理創業板“在審企業”的首次公開發行股票、再融資、併購重組申請。

新申請的企業，則從6月30日開始受理。

自上述受理的首隻股票上市首日起，存量股票和相關基金，同步施行包括20%漲跌幅交易限制交易在內的特別規定。（具體如文末附錄）

大概從何時開始？

按規定，深交所稽核期限為2個月，證監會註冊期限為15個工作日。

而按科創板經驗，上會到上市的時間，最快的例如第一批的嘉元科技、沃爾德，約1個月就搞定。

也就是說，推估最快到7月下旬，創業板即按新規交易。

坐穩扶好了。

接著，看創業板如何“寬進寬出”。

IPO規定，和5月8日的徵求意見稿基本一致：

支援三創四新：

網際網路、大資料、雲計算、自動化、人工智慧、新能源等

拉負面清單：

原則上不支援含農林牧漁、金融、房地產等在內的十二個傳統行業

退市流程，對標科創板。

（圖：退市流程）

影響主要有以下：

利好符合三創四新的企業上市融資

利好券商承銷業務增量（IPO簡化、再融資、重組等）

利空垃圾股

一句話，遠離炒小炒差炒殼。

【附錄：創業板新規重點】

交易特別規定，全和科創板對標：

放寬漲跌幅交易限制至20%

調整單筆申報數量

引入盤後定價交易

有效競價範圍按基準價格上下浮動2%

龍虎榜條件

其他重要的規定，也大部分和科創板趨同：

上市首日可融資融券

證券簡稱標識：

上市首日為“N”、次日至第五日為“C”、尚未盈利為“U”、表決權差異為“W”、協議控制架構為“V”（相對科創板新增）

增加退市預警（*ST、ST）

退市指標：

交易類退市指標（直接退市）：

新增“連續20個交易日市值低於3億元”（徵求意見稿為5億元），連續20個交易日每日公司股東人數下限自200人調整為400人

財務類退市指標（實施預警）：

將“淨利潤連續虧損”調整為“扣除非經常性損益前後孰低的淨利潤為負且營業收入低於1億元”的複合指標

規範類退市指標（實施預警）：

新增“資訊披露或者規範運作存在重大缺陷且未按期改正”。