昨晚紐約WTI原油期貨收於負值，成為歷史首次，真的感慨活久見，2020年都過去三分之一了，什麼都沒幹，光見證歷史了。

其實主要原因在於原油期貨合約即將交割，同時全球原油庫存處於歷史高位，簡單來說就是受疫情影響，大多數企業無法復工，導致全球對原油需求大幅下滑，而原油主要生產國比如沙特、俄羅斯此前還增產，導致目前供過於求明顯，原油連儲存的地方都沒有，煉油廠普遍都處於滿儲狀態，而我們知道儲存是需要成本了，所以直接就跌成負值了。

至於為何是昨天晚上出現大跌，這主要在於原油期貨每月合約是需要交割的，而昨天是WTI原油期貨5月合約交割日，而交易者如果繼續看空原油的話，就會選擇平掉5月份的合約，重新建立6月份的合約，這樣短時間5月合約就出現了大量的拋壓，直接恐慌性暴跌了。

其實真正做過期貨的投資者都應該非常清楚，一旦一個投資品種供需出現極端情況，近遠端合約就會出現升水和貼水。比如今年原油需求肯定鐵定大幅降低了，而供給目前美國、沙特、俄羅斯因為利益關係，短期又達不成減產協議，所以原油的供需面邏輯出現了非常明顯的惡化，原油殺跌是大機率事件。

在這樣一種確定性的趨勢之下，遠期合約就會出現明顯的溢價，而期貨合約因為交割的原因，那麼近期合約就交割日就會遭到非常大的擠壓。而昨天WTI5月期貨合約作為近端合約殺跌就是這樣的一個因素所導致的。

原油作為國際第一大宗商品，其價格的走勢直接影響投資者對於全球經濟的信心，我們會看到每一次原油暴跌，資本市場都會相應受到影響，也會進一步強化投資者對於經濟增長缺乏信心。

比如昨晚美股大幅殺跌，美股三大指數也集體殺跌了，今天A股也直接低開低走，尤其負油價的出現，更是對很多投資者的信仰是一種重擊。

即便後續歐佩克減產1000萬桶能夠達成，但是相對於目前原油需求減低了5000萬桶，每天多出來4000萬桶這不是一個小數目，而油價持續慘淡下，可以預測到很多原油主要生產國或者以原油作為支柱性產業的國家就會會扛不住，而一旦主要原油生產國經濟崩潰，就會引發局面的經濟危機，從這個角度來說，原油持續殺跌對於未來經濟的負面影響還是比較大的。

而唯一能夠拯救油價的，只能是疫情出現拐點，全球主要經濟國快速復工，導致原油需求出現反彈。

不要慌張，那是期貨跌了，不是現貨。

有什麼不同呢？

簡單解釋下期貨，你可以簡單把期貨想象成一張合約，你花100塊買了這張石油合約（期貨術語叫多頭），合約的內容是1個月後會給你石油，這一份合約完成（這叫交割）。

但是絕大部分人不會等到1個月後交割，因為他們只想賺個差價或者只是想對沖風險，不想拿到石油，畢竟這不方便，要找個地兒儲存。

問題來了，如果沒地方儲存了，那怎麼辦？在1個月到期交割前賣出合約（平倉），賣的人多了，價格就暴跌。

所以你會看到5月份美元原油期貨當日結算價是-37.63美元，這意味著：你倒貼我錢我也不要石油，因為尋找儲存空間的成本過大。

這時候，原油就是個燙手山芋，哪怕虧出翔也要賣。

這個原油期貨是在米國俄克拉荷馬州的庫欣這個地區進行交割，然而庫欣的儲存空間正在被快速填滿。據市場普遍估算，庫欣目前的儲存量已經達到了69%，一個月前，這個數字還只是將近50%。有市場分析人士預測，庫欣的儲存空間將在五月份耗盡。

那倫敦布倫特原油期貨為什麼只下跌了9%？答案你也應該知道了，原因是布倫特原油並未限定交割地點，可以方便地透過油輪運輸儲存。

這是直接原因。

……

深層次的原因就是石油供需不平衡，供過於求，4月全球原油需求同比降幅達到每日2900萬桶，是1995年以來最低水平。據相關報告，5月和6月全球原油需求仍將大幅下降。

可以簡單理解為，因為石油的暴跌，需求下降，大家都想抄底，拼命屯石油，庫存上升，如果沒地方存了，就發生這種情況了。那麼大家應該想到了，之前是大家屯石油價格下跌沒那麼大，一旦屯不了了，那價格就是真實反應供需的價格……

油價下跌對我們有什麼影響？

對我們A股而言（小韭菜），原油暴跌直接利好將原油作為原材料的企業，利空以原油錨定產品價格的企業。

還有廣大車主心心念唸的，加油能便宜點嗎？各位老司機應該都知道了：

國家有規定，當國際市場原油價格低於每桶40美元（含）時，按每桶40美元+正常加工利潤裡計算成品油價格。同時，中國也為油價設定了天花板，也就是當國際油價高於每桶130美元時，原則上不提價或少提價。

哪怕國際市場油價為0美元，我們最低還是40美元。給大家提個問題，那中間那部分錢去哪了呢？

還有一個問題，會不會引發經濟危機？

美國6大頁岩油產區的平均成本價為46.6美元/桶，成本最低的產區成本價為32.4美元/桶。這一成本是不包括運輸、倉儲、管理等費用的井口價。

美國頁岩油生產從2000年開始至今，開發投資已超過1.2萬億美元，積累了9300億美元的債券本息。其中，2020年至2022年美國頁岩油氣公司有接近2000億美元的債務即將到期。

如果原油價格長時間低迷，很多公司都會倒閉，債券大量違約……一旦美國能源行業爆發大規模違約，可能成為新一輪美國企業債危機的導火索。

會不會發生，水平有限，我不知道……

相比這個，我覺得美國股市更應該擔憂

負油價你見過嗎？就是你把油拉走，不要錢，還給你錢的那種。嗯，不但你沒見過，連活了89歲的股神巴菲特老爺子都沒見過，更要命的是創了150年的世界記錄，這一切卻被美國「5月交割的原油期貨」所終結。

美國東部時間4月20日2：30，WTI 5月原油期貨結算收跌55.90美元，跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。

不少人會這麼認為油價如此之低，我們為什麼不大存而特存呢？現在是歷史第1位，正是大量囤油的好時機！

大家有沒有多思考一下，一是還有沒有儲油罐。二儲油罐是否是空的。三是出於儲存成本考慮，意味著將油運送到煉油廠或儲存的成本已經超過了石油本身的價值，就是儲油的成本遠遠高於買油的成本。

從歷史的經驗看油價暴跌對經濟的影響，1985年，原油暴跌到10美元時隨後，發生了3件事：

1.造成蘇聯財政巨大損失，加速蘇聯解體。

2.伊拉克欠下驚人債務，低油價讓其無法償還，使得薩達姆隨後入侵科威特，引發海灣戰爭。

3.美中國產油區陷入嚴重衰退，多家金融機構倒閉，大量壞賬引發在1987--1990的美國經濟下滑。

另外感覺就是世界經濟將進入下行通道，石油危機加速了經濟下行的威力，可以看到中東幾個國家，可能要再次劍拔弩張；一些國家，可能要面臨破產清算危機；一些國家的貨幣，可能要面臨大幅貶值。

油價下跌對中國的經濟有什麼影響？換句話說，對我們的工作學習以及生活產生什麼影響呢？

首先是金融市場波動，會影響國內金融市場，投資者避險情緒增加，一些資產價格必然會朝下走。一些金融機構、企業出現流動性、信用、債務問題。

油價的下跌，對一些靠煤靠石油石化吃飯的省市地區，一些靠吃新能源補貼的企業和地區，影響也非常深遠。

如果鄰居失業了就是衰退，自己失業了就是蕭條。

油價進入負值時代，是否預示著世界經濟蕭條的來臨？