由於股市是世間最為複雜的市場，是智者見智的市場，成敗都很難有唯一評判標準，所以人們常以投資藝術去評價投資之玄妙。股市具有極強的不穩定性，是個博弈場，博弈邏輯在股市執行的各個階段有著顯著的差異。股市執行與國民經濟及民眾財富休慼相關，每當股市大跌，投資者財富便大量蒸發，專家學者必眾說紛紜，內容涉及股市是否見底以及後續操作策略等。實踐證明，股市大的底部區域一旦形成，價格執行勢必將對股市形成正反饋，引發金融財富的增加。股市底部之爭是經濟領域最有爭議的話題之一。在股市大跌後可能形成底部區域的時空節點上，機會與風險並存，所及點位未必就是底，如果判斷錯誤導致激進交易，後果將甚為嚴重。股票交易實踐是一個系統工程，需要縝密研判和連貫推演，清晰、合理的投資與交易邏輯尤為重要。
一、股市底部區域形成機理及驅動因素分析
透過對股市多年執行觀察，發現股市執行往往是多種因素疊加影響而成，股市頂部和底部概莫能外。就股市底部區域形成機理而言，伴隨股價大幅下跌後，走勢極弱，如果外部利空大體消化，底部區域將逐漸構建。在磨底期間，多空處於弱平衡態勢，偶發事件仍然會造成多空再次失衡，由於股市經過大跌消化利空，所以後續博弈將利於多頭。股市執行的任何態勢都是當時多空力量博弈的結果，博弈過程極其複雜，涉及因素寬泛。現結合2018年中國滬深股市執行情況，對股市尋底的相關驅動因素及其影響逐一分析。
(1)宏觀經濟定調。
宏觀經濟是股市執行的外部環境。宏觀經濟的執行狀況及相關經濟政策，將對股市發揮決定性作用。中國宏觀經濟總體執行健康，但在這期間政府啟動了金融去槓桿，流動性和信貸均有所收緊，對股市執行形成了明顯的壓制作用。
(2)估值因素託底。
至8月，A股各主要寬基指數的估值是否已回落到歷史的底部區域，具體的估值指標包括寬基指數的市淨率和市盈率、股市中破淨率個股數量在整個股市中的佔比等。就A股的絕對估值或相對歐美股市的相對估值而言，A股目前已處於底部區域。
(3)利空事件催化。
利空事件往往會惡化預期，推動股市空頭情緒宣洩；而股指大幅下跌是系統性風險快速釋放的過程，即對風險事件快速消化。利空事件的影響程度及持續時間，直接決定了股市均衡點能否建立，即股市是否築底成功。有時利空事件光靠股市下跌仍然難以消化，則需要宏觀政策的對沖方可平息。2018年利空事件主要有股權質押爆倉、企業債務違約、P2P暴雷以及中美貿易戰等。除了中美貿易戰外，各項利空事件至8月正逐步得到控制，利空事件透過股市大幅下跌得以消化。由於中美貿易戰是一個影響巨大的事件，且直至8月都沒一個明確的解決方案，所以滬深股市亦無法築底成功，低點不斷被擊穿。
(4)股市趨勢響應。
股市技術走勢是對投資者信心及預期的反映，而投資者信心又是受以上因素的綜合影響。當前股市技術分析已十分完善，形成了種類繁多的分析方法，如量價系統、均線系統等。個股由於盤子小易受操控，而寬基指數則不易受到單一力量的操控，更易進行技術分析。透過對滬深300指數、中證500指數等分析發現，寬基指數均處於底部區域，但由於中美貿易戰這一利空尚未有結果，所以股市趨勢尚無法確定這次中長線級別調整的低點。
(5)反身性互動。
根據索羅斯的反身性理論，投資者由於認知的不完備性，受到股價的影響，透過自身交易行為又進一步影響股價，這是一個反饋強化的過程，且均衡點不易出現。在2018年股市底部形成過程中，中美貿易戰直至8月都未有結果，由於反身性的存在，底部形成過程是異常慘烈且非理性。
絕大多數投資者的能力都是有侷限性的，總會誤判短期局勢。既然誤判不可避免，投資者可把重點放在分析誤判所造成的惡果以及如何應對。不同於期貨、期權等合約投資方式，股票是實物資產，優質股票可以長期持有。只要不出現大動盪，股票內在價值是持續提升的，時間是價值投資者的朋友。
二、股市底部應對策略
在股市出現極端殺跌走勢時，任何多頭策略都將短暫失效。在風險與機會並存之時，適宜的策略應能規避風險、把握機會，大機率戰勝市場，並獲得絕對收益。應對策略可從以下幾個方面加以考慮。
(1)堅定價值投資理念。
雖然股市在極端走勢之下，泥沙俱下，基本面優秀的個股也無法規避短期風險，但隨著時間推移，價值投資理念無疑將會更好的保護好投資者。
(2)預測股市趨勢執行。
綜合分析股市底部區域形成機理，並動態跟蹤相關驅動因素，應用“量價時空”技術分析方法，預測股市可能出現的各種趨勢，為後續策略制定奠定基礎。
(3)構建資產包，設定資產包調控因子。
投資者可建立資產包模型，設定資產包調控因子。調控因子包括標的組合、槓桿率、持倉規
模、流動性等。投資者在建立資產包時，可針對不同策略，設定相應股票組合、倉位水平等。
(4)擬定交易策略，伺機開展交易。
投資者可將應對策略分為三類，即進攻策略、中性策略及防禦策略。在股市執行中，由於標的個
股的執行節奏是非同步的，投資者可針對不同策略，伺機實施交易，鎖定利潤，調整並最佳化資產包。
(5)評估資產包健壯度。
在股市底部區域時，投資者可圍繞抗風險能力對資產包進行健壯度評估，其結果可分為三個等級，即強
壯、健康及羸弱。資產包健壯度可反饋至交易策略，透過調整交易策略，以期提升資產包健壯度。
由於股市是世間最為複雜的市場，是智者見智的市場，成敗都很難有唯一評判標準，所以人們常以投資藝術去評價投資之玄妙。股市具有極強的不穩定性，是個博弈場，博弈邏輯在股市執行的各個階段有著顯著的差異。股市執行與國民經濟及民眾財富休慼相關，每當股市大跌，投資者財富便大量蒸發，專家學者必眾說紛紜，內容涉及股市是否見底以及後續操作策略等。實踐證明，股市大的底部區域一旦形成，價格執行勢必將對股市形成正反饋，引發金融財富的增加。股市底部之爭是經濟領域最有爭議的話題之一。在股市大跌後可能形成底部區域的時空節點上，機會與風險並存，所及點位未必就是底，如果判斷錯誤導致激進交易，後果將甚為嚴重。股票交易實踐是一個系統工程，需要縝密研判和連貫推演，清晰、合理的投資與交易邏輯尤為重要。
一、股市底部區域形成機理及驅動因素分析
透過對股市多年執行觀察，發現股市執行往往是多種因素疊加影響而成，股市頂部和底部概莫能外。就股市底部區域形成機理而言，伴隨股價大幅下跌後，走勢極弱，如果外部利空大體消化，底部區域將逐漸構建。在磨底期間，多空處於弱平衡態勢，偶發事件仍然會造成多空再次失衡，由於股市經過大跌消化利空，所以後續博弈將利於多頭。股市執行的任何態勢都是當時多空力量博弈的結果，博弈過程極其複雜，涉及因素寬泛。現結合2018年中國滬深股市執行情況，對股市尋底的相關驅動因素及其影響逐一分析。
(1)宏觀經濟定調。
宏觀經濟是股市執行的外部環境。宏觀經濟的執行狀況及相關經濟政策，將對股市發揮決定性作用。中國宏觀經濟總體執行健康，但在這期間政府啟動了金融去槓桿，流動性和信貸均有所收緊，對股市執行形成了明顯的壓制作用。
(2)估值因素託底。
至8月，A股各主要寬基指數的估值是否已回落到歷史的底部區域，具體的估值指標包括寬基指數的市淨率和市盈率、股市中破淨率個股數量在整個股市中的佔比等。就A股的絕對估值或相對歐美股市的相對估值而言，A股目前已處於底部區域。
(3)利空事件催化。
利空事件往往會惡化預期，推動股市空頭情緒宣洩；而股指大幅下跌是系統性風險快速釋放的過程，即對風險事件快速消化。利空事件的影響程度及持續時間，直接決定了股市均衡點能否建立，即股市是否築底成功。有時利空事件光靠股市下跌仍然難以消化，則需要宏觀政策的對沖方可平息。2018年利空事件主要有股權質押爆倉、企業債務違約、P2P暴雷以及中美貿易戰等。除了中美貿易戰外，各項利空事件至8月正逐步得到控制，利空事件透過股市大幅下跌得以消化。由於中美貿易戰是一個影響巨大的事件，且直至8月都沒一個明確的解決方案，所以滬深股市亦無法築底成功，低點不斷被擊穿。
(4)股市趨勢響應。
股市技術走勢是對投資者信心及預期的反映，而投資者信心又是受以上因素的綜合影響。當前股市技術分析已十分完善，形成了種類繁多的分析方法，如量價系統、均線系統等。個股由於盤子小易受操控，而寬基指數則不易受到單一力量的操控，更易進行技術分析。透過對滬深300指數、中證500指數等分析發現，寬基指數均處於底部區域，但由於中美貿易戰這一利空尚未有結果，所以股市趨勢尚無法確定這次中長線級別調整的低點。
(5)反身性互動。
根據索羅斯的反身性理論，投資者由於認知的不完備性，受到股價的影響，透過自身交易行為又進一步影響股價，這是一個反饋強化的過程，且均衡點不易出現。在2018年股市底部形成過程中，中美貿易戰直至8月都未有結果，由於反身性的存在，底部形成過程是異常慘烈且非理性。
絕大多數投資者的能力都是有侷限性的，總會誤判短期局勢。既然誤判不可避免，投資者可把重點放在分析誤判所造成的惡果以及如何應對。不同於期貨、期權等合約投資方式，股票是實物資產，優質股票可以長期持有。只要不出現大動盪，股票內在價值是持續提升的，時間是價值投資者的朋友。
二、股市底部應對策略
在股市出現極端殺跌走勢時，任何多頭策略都將短暫失效。在風險與機會並存之時，適宜的策略應能規避風險、把握機會，大機率戰勝市場，並獲得絕對收益。應對策略可從以下幾個方面加以考慮。
(1)堅定價值投資理念。
雖然股市在極端走勢之下，泥沙俱下，基本面優秀的個股也無法規避短期風險，但隨著時間推移，價值投資理念無疑將會更好的保護好投資者。
(2)預測股市趨勢執行。
綜合分析股市底部區域形成機理，並動態跟蹤相關驅動因素，應用“量價時空”技術分析方法，預測股市可能出現的各種趨勢，為後續策略制定奠定基礎。
(3)構建資產包，設定資產包調控因子。
投資者可建立資產包模型，設定資產包調控因子。調控因子包括標的組合、槓桿率、持倉規
模、流動性等。投資者在建立資產包時，可針對不同策略，設定相應股票組合、倉位水平等。
(4)擬定交易策略，伺機開展交易。
投資者可將應對策略分為三類，即進攻策略、中性策略及防禦策略。在股市執行中，由於標的個
股的執行節奏是非同步的，投資者可針對不同策略，伺機實施交易，鎖定利潤，調整並最佳化資產包。
(5)評估資產包健壯度。
在股市底部區域時，投資者可圍繞抗風險能力對資產包進行健壯度評估，其結果可分為三個等級，即強
壯、健康及羸弱。資產包健壯度可反饋至交易策略，透過調整交易策略，以期提升資產包健壯度。