要解釋大量發行而沒有引起如其他國家那樣頻繁且嚴重的通脹實際上是很困難的一個問題，但卻是一個非常有意義的問題。下面嘗試從國際貨幣和通脹緩衝機制兩個方面進行解釋：

從國際貨幣層面看，要成為國際貨幣需要大量的貨幣流通量：

1. 貨幣的基本性質之一就是流動性，要保證一種國際貨幣在全世界的流通性，需要大量的貨幣。國際外匯市場，國際大宗商品期貨交易市場及貨幣黃金交易市場，這兩個領域應該消耗了估計4萬億美元的流動性。也就是說，有約4萬億左右的美元在這兩個領域流通。(4萬億隻是個估計數)

2. 美元的特殊性在於其貨幣支撐是美國國債，目前美國14萬億的國債要保持流通，也要佔據大量的美元流動性。

3. 各國的

佔用了大量美元，雖然各國外匯儲備中有很大部分是美國國債和其它各類資產，依然會有大量美元現匯保持在各國的儲蓄賬戶上。

4. 大量的

是以美元為貨幣進行的，因此，同樣會佔用很大一部分美元。

5. 美國資本市場，即股票市場同樣是佔用美元流動性的一大領域。

6. 美國國內的美元流動性規模以M2計算，8萬億左右，也是很大的數字。

7. 國際非法交易，如毒品等，都是以美元，甚至是美元現鈔進行結算的。同樣佔用了大量的美元流動性，而且是美元現鈔的流動性。

以上各領域佔用的美元流動性可能會有重疊，但總體上可以看出，為什麼美元會有如此大量的規模。所以，如果你看到

當前的QE2計劃最終為市場實際增加了6000億美元的流動性，大可不必驚訝，這個數字比較全球所有市場的美元貨幣存量的總和可以說是微不足道的。

世界上許多國家都因為糧食，石油和其它大宗商品的價格上漲而發生了較大幅度的通脹，但美國卻似乎依然保持極低的通脹率，其中必定有些緩衝價格上漲的機制：

1. 美國計算通脹率的指數是所謂核心通脹率，其中不包括食品和

。他們的原因是這些商品受季節及其它因素影響較大，不能真實反映美國國內經濟的情況。所以，美國通脹率數字本身的含義就與其它國家不同。

2. 特別是糧食，由於美國是糧食生產大國，而食品消費費用佔美國人均收入中的比例又很小，所以，在一定時期內，食品價格上漲不會影響美國人的生活。石油價格的上漲直接導致與人民生活緊密相關的汽油價格的上漲。雖然石油所連帶的其它化工產業也會受到價格上漲的壓力，但在時間上會有一定的遲滯。

3. 由於美國商品，特別是

的利潤率很高，消化材料成本的上升所帶來的價格上漲壓力比較強。另一方面，由於美國的許多基礎工業產品都從國外進口(現在主要是從

進口)，材料成本造成的價格上漲壓力在出口國進行了消化，同樣減輕並且延緩了成本性的價格上漲。

4. 當材料價格上漲給其他國家造成通脹時，其他國家必定要採取緊縮措施以控制通脹。如果美國對由於材料價格上漲的緩衝機制還有效時，其他國家的努力已經控制了通脹，美國的通脹壓力就會不解而自銷。在這個意義上，美國人太幸運了。

上面兩方面的原因可以大體上解釋為什麼美國發行了那麼多美元，卻沒有發生嚴重的通脹。但美國是否會享受這種免通脹的幸運呢？也許未必。美國的軟肋是其巨大的財政赤字，雖然美國的巨量經濟規模使其承受債務的能力超乎想象，但鉅額債務達到一定程度時，債務利息將是美國經濟的極大負擔。再加上美國國債發行額度在一定程度上受到美國法律的限制，也許在將來的某個時刻會極大的提高美國整體的信貸成本，而信貸成本的提高由於美國經濟對信貸的依賴性很高而對美國經濟能夠產生很大的影響。如果在信貸成本提高，甚至出現某種程度的危機的同時，被延緩了的通脹壓力又處於顯現時期，那時的美國就不會那麼幸運了。但這種情況最好不要發生，否則會影響全球的經濟，不僅因為美國經濟對全球經濟的重要性，而且因為其他國家還沒有對這種極少發生的事件做出足夠深入的研究，以及做好充分的準備。

美國自己沒法通脹，主要原因因為總有來自其他國家的大量廉價商品進入美國，沖銷了通脹壓力。由於大量廉價商品湧入美國，實際上美元是在被迫升值，加上流失到海外形成的美元儲備，相對說是美元在美國流通量不足，美元一直在升值，根本沒有通脹壓力，反而由於美國製造業大量轉移，失業率高居，通縮反而明顯。為什麼美國大印鈔票卻沒有產生通貨膨脹美國又開始大肆的印鈔票了，如果按照經濟學的說法，當市場上的通貨無法抵消價格上漲的時候，就要引起通貨膨脹了。 那麼美國這麼印鈔票怎麼沒有產生明顯的通貨膨脹現象呢？為什麼美元沒有貶值呢？ 其實這個問題很簡單，通貨膨脹是有一個先決條件的，那就是市場無法容納多出來的熱錢，導致物價上漲，而美元卻不是如此，美元是全球最堅挺的貨幣之一，全球%80的國際貿易用美金結算，它的市場可以說是整個地球最大的，正因為如此美國印多少鈔票都會被市場吸收，而不會產生通貨膨脹的效果。 由於中東地區的石油價格上漲，導致美金的消耗也十分巨大，雖然次貸危機讓美國面對失業等問題，但是在國際層面上美元依然是主導位置，美國人未雨綢繆，壓迫人民幣升值，目的是為了抵消其對美元的威脅度。 人民幣到目前為止還不能國際流通，所以還不具備挑戰美元的資格，可見美國人看的比較遠。 美元活了，美國就活了，美聯署印的鈔票全都變成了石油，和美國國債這就和洗錢一樣明明是熱錢進去的，出來的時候卻成了固定資產。

其一：因為美元和石油結算掛鉤，其二：美元和每個國家外匯儲備掛鉤。目前美國的印鈔票對自身問題的解決邊際效用在逐步減弱，如果單純的靠印鈔票方式來給市場輸血，那麼遲早會出問題的，通貨膨脹只是時間的問題。

美國不斷的印鈔票為什麼不會引起通貨膨脹？我們用一些最簡單易懂的論述來聊聊吧。

首先是題目問題的答案，我認為題目的觀點不夠明確，或者是錯的。

通貨膨脹，簡單來說，貨幣增多但是實物產品卻沒有正比例的增加，導致貨幣貶值、物價上漲的現象。回到題目本身：美國不斷的印刷鈔票，如果沒有對應的實物產品的增加，一定會導致熱錢過多，物價上漲，通貨膨脹是必然的。

但是還有一些特殊的情況在裡面，我們首先大概瞭解一下美國的貨幣“美元”，美元的故事很多，我們從其中一個小故事舉個例子：“石油美元體系”，不是簡單的用石油代替黃金與美元掛鉤，而是美元在石油交易過程中作用的設計。

七十年代，美國與沙特簽訂的《美國與沙特不可動搖協議》中規定：

1、石油貿易只能以美元作為結算貨幣，這確保了全球各國必須儲備美元。

2、沙特出口石油所賺取的美元，除了滿足國內建設需求，剩餘的都要投資美國國債。

這兩層構成了著名的“石油美元環流”，確保了美國因為石油貿易外流的美元，最終大部分迴流美國。由於沙特在歐佩克（世界石油市場影響力最大的石油國組織）的巨大影響力，美國與沙特的協議最終成為中東產油國家共同遵守的協議，全球性的“石油美元環流”因此形成。

我們再舉個例子：

美國印刷美元購買我們中國商品，我們中國用出口商品賺到的美元購買進口石油，而歐佩克出口賺到的美元用來投資和購買美國國債，國際貿易會因為美元的短缺而受到影響，這就是美元的影響力之一。

當全球各國的美元儲備不夠時候，會直接影響各國之間貿易運轉，美國就再次印刷美元用來購買全球商品，再次開啟新一輪的“美元環流”。但是很重要的一個環節就是：美元最終回到美國本土，哪怕是大量印刷美元，美元在全球的供給中過剩問題也不會過於嚴重，這就不會導致美元持續貶值的壓力，迴流到美國本土的美元，因為有大量全球商品同時進入美國，國美本土的通貨膨脹壓力也同時得到最大程度的緩解，甚至可以這麼說：全球大部分國家都不希望看到美國本土出現通貨膨脹，不然各國手中的美元會貶值。

但是，美國本土通貨膨脹的壓力是變小了，不代表其他國家不會因為“大量印刷美元”而導致本國的通貨膨脹壓力，所以我們經常看到一個現象：只要美聯儲發行貨幣，全球各大央行都會跟進相應的貨幣發行，為的就是抵充掉因為美元的增加可能會衝擊到本國美元儲備導致的壓力。

答案：大量印刷美元，一定會造成程度不同的通貨膨脹，只是看那個國家掛鉤美元的以來程度的大小而已。

藉此，我忠心為祖國加油，發展自己的貨幣經濟生態，對美元掛鉤以來的程度越低越好。

杞人憂天、這種做法極其不明智，控制不好會導致美元的大幅貶值。在金融危機大背景不明朗的條件下，這種做法會有點經濟小幅回升，但很快會跌下去。搞不好就是另一次金融危機，後果難一估計```結果卻是會讓中國經濟大幅上揚的趨勢（未必是壞事），但他們會比我們多付出N倍的代價```

一個國家印錢問題，就是經濟的缺陷，就得要增加經濟源來找平。這就象一塊原來很平坦的地壩，年長月久地在人們不愛護的情況下，整壞成了坑坑凹凹，現在在上面活動不利便了，希要將修理整平就得需要源料，沒有源料就相當於經濟缺乏沒錢似的。

美國大量印錢就相當在籌備補坑的源料，但是這個源料得要撐握好一個量，補滿補平坑凹就要停止不找了，就可達到恰如其份，也就就不會有任何的負作用。一但多了剩下了，將失去平衡性們作用，就產生了勞命傷財，汙染環境的壞作用。

錢也是一樣的，多了與平時物質不平衡了，就會被貶質，就會造成氾濫的汙染式的壞處。美國的現況還沒形成通貨澎漲，是因為大部份人於中都沒有多餘的錢，搞成了“叫化子吃臘肉要現烘”的景況，就像補修不平的地壩一樣，還沒有補平。一但把這階段的原有的坑凹缺錢趨勢填滿或物資消耗玩了，下一步再不計實況的再印大量的鈔票，沒坑補了或沒有物資了，那錢就找不到買的東西就氾濫了。也就是要通貨澎漲了。

之所以持郎普就來取不讓錢——美元的泛濫，不顧一切什麼病不病的，都要趕緊進行復工復產——這個坑凹抵消才能取得平衡平穩。

美政府不能印錢，管錢的是美聯儲。美聯儲跟美政府歷來不和它印鈔多少是否有通漲風險由美聯儲把關。美政府只能發國債，因為有良好的信譽及國家硬實力所以美債一直是市場搶手貨屬緊銷金融產品。

美國印錢和你有關係嗎？美國人印錢是為了買全球的東西，美國人說你這個只能賣八美元，你就只能賣八美元，你去買別人的東西也只能用美元，所以美國印多少錢你無關，你仍然缺錢而且是缺的美元