對於為什麼利率低位時選短期債基，利率高位選長期債基這個問題，我覺得這種策略很合理。因為：

1、債券的首要功能是要穩定盈利，低位利率時選短期、高位利率時選長期能夠更大程度上鎖定利潤。

2、這個策略很靈活，也很明智。因為利率是動態變化的。如果利率處於低位，就有很大的機率，利率上漲。這時選擇短期債基，是明智的，因為這樣會避免損失利率變高的時候的利差。如果利率處於歷史高位，那麼選擇了長期的債基，就可以鎖定長時間的高利率，避免後續利率下行時，收益率下降的損失。

3、這種明智策略，值得長期踐行。投資是一個交易系統，講究策略，也講究紀律。一時一地的得失，不算什麼。難的是像巴菲特一樣，數十年如一日，用六十多年的時間，不斷滾雪球，最終打造一個投資王國，令世人矚目！

因為債券不是沒有風險的，債券的風險是跟市場利率走勢相關的，當市場利率上升時，所有的債券價格都會下跌，當市場利率下降時，所有債券的價格都會上漲；那麼哪些債券會受市場利率影響大呢？當然是跟債券的期限相關，我們一般西瓜用債券修正久期衡量，你可以理解為收回你投資成本所需要的平均年限。所以期限為長期（5年以上）的債券它的修正久期就大，期限為短期（1年以內）的債券它的修正久期就小。債券價格變化=-債券修正久期*市場利率變化；所以期限越長的債券受市場利率影響越大；那麼問題就比較簡單了，當市場利率為低位的時候，利率繼續下降的可能就很小了，比如看下圖1年期國債到期收益率在2020年4月20日時候只有1.3%左右，這意味著你持有一年的收益只有1.5%，比銀行一年期定存還低；所以那時候市場利率繼續下降的可能性就很小，利率只能往上走，即市場利率變化為正值，修正久期也肯定為正值，所以債券價格變化就是負值。故明智的投資者肯定會選擇短期債基。同理當市場利率高位的時候，所以那時候市場利率繼續上升的可能性就很小，利率只能往下走，即市場利率變化為負值，修正久期也肯定為正值，所以債券價格變化就是正值。故明智的投資者肯定會選擇長期債基。這個我在5月份的時候就提過，建議你們不要買債基，要買銀行理財，不然你的債基到現在肯定是虧損的。